Направления денежно-кредитной политики ЦБ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Направления  денежно-кредитной политики ЦБ

 

Направления денежно-кредитной  политики ЦБ РФ

Денежно-кредитная политика государства  осуществляется через Центральный  Банк РФ, как правило, по двум направлениям:

 

• проведение экспансионистской или расширительной политики, направленной на стимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. В зависимости от экономической ситуации Центральный Банк осуществляет удорожание или удешевление кредитов для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. Если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица, то он проводит политику дешевых денег, которая делает кредиты дешевыми и доступными. Параллельно происходит увеличение предложения денег, что ведет к снижению процентной ставки и, соответственно, должно стимулировать рост инвестиций и деловой активности, а также реального Валового Национального Продукта (ВНП). Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (цену денег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко проявляется в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства - покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке, и создаются предпосылки для экономического роста. Эта политика проводится в период застоя;
• проведение рестриктивной или ограничительной (жесткой) политики, направленной на увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный Банк проводит политику дорогих денег, что ведет к подорожанию кредита и делает его труднодоступным. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. Высокие процентные ставки, с одной стороны,  стимулируют владельцев денег побольше сберегать их, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в ссуду. В этом случае субъекты рынка стремятся приобретать ценные бумаги. Данное направление регулирования используется при наличии инфляции и высоких темпов экономического роста. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам, присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами, осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставка зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли, а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. При подъеме экономики, когда деньги нужны всем, процентные ставки будут расти.

 

Главной задачей денежно-кредитной  политики на среднесрочную перспективу, Центральный Банк Российской Федерации считает снижение инфляции при сохранении и возможном ускорении роста ВВП с одновременным созданием предпосылок для снижения безработицы и увеличения реальных доходов населения.

 

 

 

 

 

 

 

Основные направления  Денежно-кредитной политики на 2008 г.

 

Правительство РФ одобрило проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2008 г

МОСКВА, 26 апреля. Правительство РФ одобрило проект "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 г". Такое решение было принято на заседании кабинета министров.

Банк России подготовил три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2008-1010 гг, которые соответствуют прогнозам правительства РФ. Первые два варианта предполагают ухудшение ценовой внешнеэкономической конъюнктуры в среднесрочном периоде, третий – ее улучшение.

В первом варианте развития российской экономики в 2008 г предусматривается существенное снижение цены на российскую нефть – до 44 долл за баррель. В этих условиях ожидается сокращение по сравнению с 2007 г экспорта товаров и услуг и рост их импорта. Реальные располагаемые денежные доходы населения в 2008 г могут увеличиться на 7,2 проц. Темп прироста инвестиций в основной капитал может составить примерно 10 проц. Темп прироста ВВП в 2008 г ожидается на уровне 5,4 проц.

Во втором варианте рассматривается  прогноз, положенный в основу проекта  федерального бюджета на 2008 г. Исходными условиями данного варианта является предположение, что в 2008 г цена на российскую нефть снизится до 53 долл за баррель. По сравнению с 2007 г увеличение экспорта товаров и услуг по этому варианту будет небольшое. Активное сальдо счета текущих операций платежного баланса в 2008 г сократится, а прирост резервных активов замедлится. При данном варианте возможно улучшение инвестиционного климата, что будет способствовать активному развитию российской экономики. Ускоренный рост инвестиций в инновационный сектор экономики повысит эффективность и конкурентоспособность отечественного производства. В 2008 г ожидаются высокие темпы роста внутреннего спроса. Прирост инвестиций в основной капитал может составить 11,9 проц, реальных располагаемых денежных доходов населения – 9,1 проц. Темпы экономического роста в этом случае составят 6,1 проц. Реальный эффективный курс рубля повысится примерно на 3 проц. Профицит счета текущих операций составит 47,2 млрд долл.

Третий вариант прогнозирует цену на российскую нефть в 2008 г на уровне 62 долл за баррель. Предполагается сокращение активного сальдо счета текущих операций платежного баланса, а прирост валютных резервов окажется меньше, чем в 2007 г. Темп прироста реальных располагаемых денежных доходов населения в 2008 г может составить 10,6 проц. Инвестиции в основной капитал могут увеличиться на 13,2 проц. В этих условиях темпы экономического роста возрастут до 6,7 проц. В случае резкого увеличения бюджетных расходов, повышения регулируемых цен и тарифов темпами, превышающими установленные допустимые границы, роста цен на нефть сверх уровня, предусмотренного третьим вариантом прогноза, укрепление реального эффективного курса рубля может приблизиться к 10 проц.

Профицит счета текущих операций в 2008 г в соответствии с разными сценариями развития экономики составит от 24 до 47 млрд долл. Положительное сальдо финансового счета уменьшится до 24,6 млрд долл. Валютные резервы могут увеличиться на 48,3-71,3 млрд долл.

Банк России в 2008 г продолжит проведение денежно-кредитной политики в условиях сохранения режима управляемого плавающего курса рубля. В 2008 г ЦБР продолжит использовать в качестве операционного ориентира при проведении валютных интервенций бивалютную корзину.

В соответствии с прогнозом на среднесрочный период предполагается, что цена на российскую нефть в 2010 г по первому варианту может составить 39 долл за баррель, по второму – 50 долл за баррель, по третьему – 62 долл за баррель. Изменение ценовой внешнеэкономической конъюнктуры скажется на развитии российской экономики. Ожидается, что объем ВВП в 2009-2010 гг может увеличиваться темпами 5,3-6,3 проц.

В 2009 г значительное сокращение активного  сальдо торгового баланса на фоне сохранения отрицательного сальдо баланса  услуг и существенного превышения расходов по обслуживанию внешних обязательств над соответствующими доходами обусловит, в зависимости от варианта, дефицит счета текущих операций /в размере 8 млрд долл или 0,1 млрд долл/ или уменьшение его профицита /до 19,8 млрд долл/. В 2010 г отрицательное сальдо счета текущих операций в зависимости от варианта может быть равно 27,6 – 26 – 16,5 млрд долл соответственно.

Чистый приток иностранного капитала в частный сектор составит 35 млрд долл в 2009 г и 45 млрд долл в 2010 г. Его  объема будет достаточно для обеспечения внешнего финансирования дефицита счета текущих операций платежного баланса. В 2009 г прирост валютных резервов может составить 23,6-51,5 млрд долл, в 2010 г – 14,4-25,5 млрд долл.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Кредитно-денежная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и  отсутствием инфляции.

Главными задачами, стоящими перед  всеми центральными банками, является поддержание покупательной способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральным банком Р.Ф., являясь одной из составляющих экономической политики государства, одновременно позволяет сочетать макроэкономическое воздействие с возможностями быстрой корректировки регулирующих мер.

Главным направлением деятельности центральных  банков является регулирование денежного  обращения.

Одно из важнейших направлений  деятельности центрального банка - рефинансирование кредитно-банковских институтов, направленное на обеспечение стабильности банковской системы. Инструментарий рефинансирования со стороны центрального банка включает предоставление ссуд под учет векселей и ломбардных кредитов, то есть заимствований на кратко- и среднесрочной основе. Для повышения уровня ликвидности банковских институтов центральные банки осуществляют их рефинансирование с различной степенью интенсивности. При этом использовать кредиты рефинансирования могут только стабильные банковские институты, испытывающие временные трудности. При проведении кредитно-денежной политики наиболее важными активами федеральных резервных банков выступают ценные бумаги и ссуды коммерческим банкам.

Кредитно-денежная политика осуществляется через сложную цепь причинно-следственных связей: политические решения воздействуют на резервы коммерческих банков; изменения резервов воздействуют на предложение денег; изменение денежного предложения меняет процентную ставку; изменение процентной ставка воздействует на инвестиции, и уровень цен.

 Преимущества кредитно-денежной  политики состоят в ее гибкости  и политической приемлемости. Руководящие  кредитно-денежные учреждения сталкиваются  с дилеммой — они могут стабилизировать  процентные ставки или предложение денег, но не то и другое одновременно.. При определенных условиях может возникнуть альтернатива — использовать кредитно-денежную политику для воздействия на стоимость доллара и тем самым для уничтожения дисбаланса  торговли или же использовать кредитно-денежную политику в целях экономической стабилизации внутри страны.

На сегодняшний день направления  денежно-кредитной политики России зависят от цен на нефть а при  высоких ценах на нефть (которые  мы и имеем на сегодняшний день) Россия не только не выиграет, а столкнется с весьма трудно разрешимыми проблемами. ЦБ не сможет скупить всю дополнительную валюту, которая поступит в страну, не превысив при этом допустимый уровень увеличения денежной массы. Изымать средства путем увеличения предложения облигаций чревато ростом процентной ставки, что в свою очередь приведет к еще большему притоку средств в страну. А рассчитывать на стерилизационные возможности бюджета не приходится, поскольку власти при поступлении дополнительных средств, как правило, увеличивают госрасходы. А значит - либо высокая инфляция, либо существенное укрепления рубля.  

Однако явных свидетельств того, что банковская система  справляется  или готова ответить на эти мощные вызовы реальной экономики, пока нет.

 

 

 

Список использованной литературы

1. Борискин Е.Ф.. Деньги Кредит Банки / Е.Ф. Борискин, А.А. Тарабцева.- С-ПБ.:СпецЛит, 2005
2. Медведков С. Экономическая политика и банковская система / С. Медведков. - М, 2006
3. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие.- М.: ЮНИТИ, 2005.
4. Деньги. Кредит. Банки. Учебное пособие.- М.: КИОРУС,  2006.
5. Деньги, кредит, банки: учебник/ колл. авт.; под ред. Лаврушина О.И.. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2006.
6. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая.
7. Конституция Российской Федерации.
8. Федеральный закон «О Центральном банке РФ (Банке России)».
9. http://www.cbr.ru

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение №1

 

Федеральный закон РФ от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 12.06.2006)

«О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)».

 

 

 

Глава VII. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ  ПОЛИТИКА

 

Статья 35. Основными  инструментами и методами денежно-кредитной  политики Банка России являются:

1) процентные  ставки по операциям Банка  России;

2) нормативы  обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3) операции на  открытом рынке;

4) рефинансирование  кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление  ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные  ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени.

 

Статья 36. Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми  ориентирами единой государственной  денежно-кредитной политики.

Статья 37. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.

Банк России использует процентную политику для  воздействия на рыночные процентные ставки.

Статья 38. Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются Советом директоров.