Контрольная работа по биржевому делу

Контрольное задание 5

1.Структура  и характеристика  рынка ценных бумаг в зависимости  от типа продаваемых      бумаг.

 

В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют:

1.Денежный рынок - это рынок краткосрочных финансовых  требований, сроком действия до  одного года;

2.Рынок капитала - это рынок долгосрочных финансовых  требований, сроком действия свыше  одного года.

 

 

2.Характеристика долевых ценных  бумаг и  их  классификация  в зависимости от степени полноты  предоставляемых своим владельцам  прав.  Какими показателями оцениваются  стоимостные характеристики и  доходность долевых ценных бумаг?

 

Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества в случае ликвидации эмитента и право на получение дохода. Срок действия таких бумаг обычно не ограничен.

 

Эмитент не несет обязательства возвратить средства, инвестированные в его деятельность, но которые удостоверяют его участие в уставном фонде, предоставляют их владельцам право на участие в управлении делами эмитента и получение части прибыли в виде дивидендов и части имущества при ликвидации эмитента. К долевым ценным бумагам принадлежат: акции, инвестиционные сертификаты и т. п.

 

В зависимости от степени полноты предоставляемых своим владельцам прав акции делят на обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акция вляются самым распространенным видом акций. Держатели таких акций могут: голосовать на собрании акционеров, в любое время продавать свои акции другому, покупать дополнительные выпуски акций, получать дивиденд, размер которого зависит от прибыли акционерного общества, при ликвидации акционерного общества залучить долю имущества, которое останется после удовлетворения претензий кредиторов и владельцев привилегированных акций.

 

Привилегированная акция не дает права голоса при участии на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что при ликвидации акционерного общества в первую очередь после удовлетворения претензий кредиторов будут удовлетворены претензии владельцев привилегированных акций, а дивиденды выплачиваются в первую очередь владельцам привилегированных акций. Выпуск привилегированных акций дает возможность акционерным обществам привлечь необходимые капиталы и в то же время позволяет владельцам обыкновенных акций сохранить контроль над компанией.

 

3.Специфика  выполняемых операций профессиональных  участников рынка ценных бумаг.

 

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» определенно, что «профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые могут осуществлять следующие виды деятельности на рынке ценных бумаг:

-  брокерскую деятельность;

-  дилерскую деятельность;

-  деятельность по управлению ценными бумагами;

-  клиринговую деятельность;

-  депозитарную деятельность;

-  деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

-  деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Эффективная работа фондового рынка обеспечивается слаженными действиями профессиональных участников рынка ценных бумаг - организаций, которые предоставляют доступ на рынок инвесторам и эмитентам, организуют торговлю, обеспечивают хранение и учет ценных бумаг и денежных средств, а также производят расчеты между участниками рынка.

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся:

• брокеры;
• дилеры;
• управляющие;
• клиринговые организации;
• депозитарии;
• реестродержатели (регистраторы);
• организаторы торговли.

Брокер совершает сделки с ценными бумагами от имени и за счет клиента. Клиентами брокера могут быть как предприятия, так и частные лица, желающие купить или продать ценные бумаги на рынке. Все операции брокер совершает только на основании распоряжения клиента, если иное не предусмотрено договором о брокерском обслуживании. За совершение каждой операции клиент уплачивает брокеру комиссию.

 

В отличие от брокера, дилер покупает и продает ценные бумаги от своего имени и за свой счет. При этом он объявляет условия, на которых готов заключить договор. Впоследствии дилер не может отказаться от сделки или изменить объявленные условия.

 

Управляющий имеет право осуществлять от своего имени доверительное управление переданными ему во владение ценными бумагами и денежными средствами, принадлежащими другому лицу, в интересах этого лица. Другими словами, управляющий зарабатывает прибыль для клиентов. За осуществление своей деятельности управляющий взимает вознаграждение. Существует индивидуальная и коллективная формы доверительного управления. К коллективной форме относятся широко распространенные ПИФы и ОФБУ.

 

В процессе работы фондового рынка у профессиональных участников сделок возникают обязательства по поставке ценных бумаг или оплате их приобретения. Часто между двумя участниками совершается несколько сделок по разным бумагам. Определение взаимных обязательств и совершение расчетов по ним относится к сфере деятельности клиринговых организаций.

 

Депозитарии осуществляют хранение ценных бумаг, обращающихся на рынке, а также учет прав на них. Помимо этого депозитарии выполняют контрольную функцию, следя за правомерностью операций, совершаемых держателями ценных бумаг.

 

Для хранения информации о ценных бумагах и их владельцах создаются реестры владельцев ценных бумаг. Реестродержатели осуществляют сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, содержащихся в этих реестрах. К таким данным относится наименование владельца, количество, номинальная стоимость и категория принадлежащих ему ценных бумаг.

 

И, наконец, организаторы торговли – это компании, которые предоставляют услуги, непосредственно позволяющие совершать сделки с ценными бумагами. Так, в России основными организаторами торговли являются биржи РТС (Российская Торговая Система) и ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа). 
Иногда одно лицо может совмещать в себе функции нескольких профессиональных участников рынка ценных бумаг, но чаще всего одна организация осуществляет только один определенный вид деятельности.

Согласно закону РФ «О рынке ценных бумаг» деятельность всех профессиональных участников рынка ценных бумаг подлежит обязательному лицензированию в Федеральной службе по финансовым рынкам. Эта же служба осуществляет контроль за их деятельностью.

 

4.Сравнительный  анализ фьючерсных сделок и  фьючерсных контрактов.

 

Объектами торговли на срочном рынке являются фьючерсные и форвардные контракты, которые во многом схожи. Эти договора позволяют инвесторам продавать или покупать активы по указанной цене. Но между ними присутствуют и отличия.

Форвардный контракт - это соглашение между двумя сторонами о поставке в будущем предмета контракта (ценных бумаг, валют, товара). Данное соглашение заключается вне биржи.

Форвардная сделка является твердой, то есть обязательна к исполнению. Лицо, которое обязуется поставить активы, занимает короткую позицию. Лицо, приобретающее актив по контракту, занимает длинную позицию. Цена актива, обозначенная в контракте, называется ценой поставки.

Фьючерсный контракт - это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, заключаемое на бирже.

Свойства фьючерсного контракта:

1. Заключается на бирже в соответствии с принятыми на ней условиями, поэтому является высоколиквидным.

2. Является стандартным, то есть инвестор может легко купить или продать фьючерсный контракт (открыть позицию) и впоследствии ликвидировать свою позицию путем обратной сделки.

3. Заключение фьючерсных сделок имеет целью не реальную куплю-продажу актива, а хеджирование позиций или игру на разнице цен. Хеджирование (hedging) - минимизация (зачет) ценового риска по наличной  позиции путем открытия противоположной - срочной или опционной позиции по тому же товару  или финансовому  инструменту с последующим ее зачетом (задача состоит в фиксации определенного уровня цены). Так как стандартные условия контракта не всегда приемлемы для сторон, то только 2-5% фьючерсных контрактов, по которым позиции остались открытыми, заканчиваются реальной поставкой актива.

4. Исполнение фьючерсного контракта гарантируется клиринговой палатой биржи. Это обеспечивается наличием крупного страхового фонда, обязательного механизма гарантийного залога (маржи), а также удвоением при регистрации заключенного в процессе биржевой торговли фьючерсного контракта в расчетной палате:

-  контракт между покупателем первичного актива и расчетной палатой как продавцом;

-  контракт между продавцом первичного актива и расчетной палатой как покупателем.

Лицо, которое обязуется купить актив, занимает длинную позицию, то есть покупает контракт (покупатель контракта). Лицо, которое обязуется поставить актив, занимает короткую позицию, то есть продает фьючерсный контракт (продавец контракта).

5. Основой фьючерсного контракта является ограниченный круг первичных активов, главная черта которых - непредсказуемость изменения цен. Фьючерсные контракты заключаются на такие активы, как сельскохозяйственные товары (зерно и др.), естественные ресурсы (медь, золото и др.), иностранная валюта, ценные бумаги, рыночные индексы.

Сравнительная характеристика форвардных и фьючерсных контрактов представлена в табл. 1.

Таблица 1

Характеристики контракта	Фьючерсный контракт	Форвардный контракт
1. Количество актива по контракту	Устанавливается биржей. Можно торговать только целым числом контрактов	Меняется в зависимости от потребностей покупателя (продавца)
2. Качество актива	Определяется биржевой спецификацией	Варьируется в зависимости от конкретных запросов потребителя
3. Поставка	В формах, установленных биржей. Лишь несколько процентов от общего числа контрактов заканчивается поставкой	Поставляется актив, лежащий в основе контракта. Поставка осуществляется по каждому контракту
4. Дата поставки	Поставка разрешена на даты, установленные биржей	Любая по договоренности сторон
5. Ликвидность	Зависит от биржевого актива. Как правило, очень высокая	Часто ограничена. Рынок может иметь место только для одного покупателя
6. Риск	Минимален или отсутствует по зарегистрированному биржей фьючерсному контракту	Присутствуют все виды рисков
7. Гарантийный взнос (маржа)	Обычно требуется	Обычно отсутствует
8. Регулирование	Регулируется биржей и соответствующими государственными органами	Малорегулируемый

Существуют две основных цели заключения фьючерсных контрактов: хеджирование и спекуляция. Хеджеры покупают и продают фьючерсы, чтобы исключить рискованную позицию на текущем рынке. В ходе обычного бизнеса они или продают, или производят базисный актив. Спекулянты покупают и продают фьючерсы только с целью получения выигрыша, закрывая свои позиции по лучшей цене по сравнению с первоначальной.

 

ЗАДАЧА 1. Определить  курсовую стоимость облигации, приемлемую для  покупателя  и  продавца  в  зависимости  от  времени свершения  сделки.

 

Исходные   данные

                                                                                                                                         

Показатели	2 вариант
Номинал облигации	1000 у.е.
Процентная ставка при выплате 1 раз в год	20 %
Банковская    ставка	20 %
Срок продажи  до  погашения	5 лет и 73 дня или 5 лет и 20 дней

 

      -   процентный доход продавца       200 у.е. * (365дней - 73дня) 

                                                                                    365дней                = 160 у.е.

      -   процентный доход покупателя     200 у.е. * 73дня 

                                                                           365дней     =   40 у.е.                      

         

 Весь годовой доход в сумме 200 у.е. получает покупатель, а продавец скомпенсирует свой неполученный доход за период владения в сумме  160 у.е.  повышением цены продажи облигации  до 1160 у.е. (1000 у.е. + 160 у.е.).

 

Курсовая стоимость  1160 у.е.

 

Вывод: если    продажа  облигации  номиналом в 1000 у.е.  осуществлялась за 73 дня до конца года, то продавец должен продавать ее за 1160 у.е., а покупатель, заплатив за нее 1160 у.е., получит в конце года 200 у.е. и скомпенсирует свои потери с учетом времени владения ценной бумагой. 

            

-   процентный доход покупателя     200 у.е. * 20 дней            

                                                                         365 дней         =  10,96 у.е.

     

      -   процентный доход продавца       200 у.е. * (365дней - 20дней) 

                                                                                    365дней                = 189,04 у.е.