Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Июня 2013 в 08:48, курсовая работа
основная цель данной курсовой работы - изучения особенностей влияния валютного риска на деятельность отечественных экономических субъектов.
Поставленная цель обусловила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:
исследование понятия валютного риска и его разновидностей;
изучение влияния валютного риска на деятельность хозяйствующих субъектов;
рассмотрение существующих возможностей страхования валютного риска.
Вступление 3
Раздел 1 Экономическая суть понятия валютного риска 5
1.1 Валютный риск как экономическая категория 5
1.2 Классификация валютных рисков 8
1.3 Влияние валютных рисков на деятельность отечественных субъектов внешнеэкономической деятельности 18
Раздел 2. Методы страхования валютных рисков 20
2.1. Валютные риски при заключении стандартных контрактов 20
2.2 Защитные оговорки 23
2.3 Валютные опционы 27
2.4 Валютные фьючерсы 29
2.5 Межбанковские операции "своп" 31
3. Методы усовершенствования управления валютными рисками 34
3.1 Хеджирование валютных рисков при внешнеторговых операциях с использованием возможностей международного валютного рынка 34
3.2 Практические примеры использования возможностей хеджирования 38
Заключение 43
Список использованной литературы 44
Таблица 3.3
Последовательность действий при хеджировании
Дата и событие |
Курс USD/CAD |
Сделки в банке с реальной поставкой |
Сделки на торговом счете без реальной поставки |
Заключение контракта |
1.5000 |
Покупка 600 000 канадских долларов, продажа американских долларов | |
Через 6 месяцев: Получение товара и перечисление 600 000 канадских долларов продавцу |
1.4000 |
Покупка 600 000 канадских долларов, продажа американских долларов |
Продажа 600 000 канадских долларов, покупка американских долларов |
Результат |
Убыток 40 000 канадских долларов относительно курса 1.5000 |
Прибыль 40 000 канадских долларов | |
Как видно из таблицы 2.3, убыток от конвертации в банке по худшему курсу, чем в момент заключения контракта, компенсируется прибылью, полученной на торговом счете (40 000 = 600 000 / 1.5000 * 0.1000, 1.5000 - курс канадского доллара к американскому, 0.1000 - изменение валютного курса). Теперь, независимо от направления движения курса канадского доллара, сумма прибыли и убытка по всем операциям всегда будет равна нулю.
Для открытия позиции на сумму 600 000 канадских долларов необходимо иметь на торговом счете около 4 000 долларов (600 000 / 1.5000 / 100 = 4 000, 100 - это максимальный рычаг, 1.5000 - курс канадского доллара к американскому). Однако чтобы "выдержать" колебания курса в размере до 1000 пунктов, необходимо иметь на торговом счете около 27 000 долларов, что составляет менее 7% от суммы контракта.
Таким образом, использование рычага экономит значительные денежные средства - чтобы зафиксировать текущий курс валют не требуется мгновенная конвертация всей суммы и ожидание времени наступления расчетов.
За снижение риска, как известно, практически всегда приходится платить. При использовании хеджирования возникают несколько статей расходов.
Любая заключаемая сделка на рынке Форекс связана с расходами в виде разницы цен покупки и продажи валюты (спрэд). Однако при сложившейся рыночной практике эта разница обычно составляет 0.05% - 0.1% от суммы сделки, что несущественно.
Позицию приходится держать открытой в течение продолжительного времени, и каждый день выполняется перенос позиции на следующую дату (ролловер) с учетом разницы процентных ставок по валютам, участвующим в сделке. При сложившейся рыночной практике это составляет примерно 0.01% в сутки, что за месяц составляет 0.3% от суммы сделки. Однако, в зависимости от направления сделки (покупка или продажа) клиент будет либо платить эту сумму за перенос позиции, либо получать эту сумму.
Для открытия позиции требуется внести гарантийный депозит. Величина этого депозита обычно составляет от 1% до 5% от суммы заключаемой сделки. После закрытия позиции депозит можно снять с торгового счета (с учетом прибыли или убытка).
Таким образом, расходы на хеджирование
весьма незначительны по сравнению
с суммой хеджируемых контрактов.
Целью хеджирования является не извлечение
дополнительной прибыли, а снижение
риска потенциальных потерь. Поэтому
эффективность хеджирования можно
оценивать только с учетом основной
деятельности торговой компании. Хорошо
построенная программа
В современном экономическом мире ни одна компания, ни один инвестор не может себе позволить игнорировать основные концепции международных финансов. На конкурентное положение отдельных субъектов бизнеса, независимо от того, занимаются ли они международной торговлей или нет, могут повлиять и изменения обменных курсов, и разные темпы инфляции, и разность в процентных ставках. А если предприятие занимается международной деятельностью, то эта вероятность значительно возрастает.
Для компаний, которые работают на международном рынке, принятие соответствующих решений в этой сфере затрудняется и национальными отличиями в банковских правилах и торговых нормативных актах, способах регулирования рынка и степенью политической стабильности в стране их деятельности.
В наши дни все субъекты внешнеэкономической деятельности, если они хотят увеличить доходы и уменьшить риски, должны представлять, как влияют значения обменных курсов на их финансовую деятельность. Поэтому изучение законов международных финансов, в частности стратегий управления валютными рисками, является необходимой особенностью обучения современному бизнесу.
Интеграция мировой экономики происходит ускоряющимися темпами. Национальные границы даже самых больших стран больше не изолируют бизнес, не защищают предприятия от иностранной конкуренции, но и не препятствуют новым возможностям. Специалисты предприятий, которые не захотели или не смогли выучить законы международных финансов, имеют мало шансов, чтобы эффективно конкурировать или добиться оптимальных результатов.
Так как управление валютными рисками является неотъемлемой частью международных финансов, то изучение и знание сущности и принципов его использование является залогом успешной деятельности предприятия.