Источники финансирования воспроизводства основных фондов предприятия

Другим показателем общей экономической эффективности инвестиций может служить индекс рентабельности инвестиций (Эк), определяемый как отношение суммы приведенной разности результата и затрат к величине капитальных вложений. Если капитальные вложения осуществляются за многолетний период, то они также должны браться в виде приведенной суммы. В общем случае индекс рентабельности инвестиционных вложений определяется зависимостью

.

Индекс рентабельности инвестиций идентичен показателям, имеющим следующие названия: «индекс доходности (ИД)», «индекс прибыльности», Profitability Index (PI).

Индекс рентабельности инвестиционных вложений тесно связан с интегральным эффектом. Если интегральный эффект инвестиций Эинт положителен, то индекс рентабельности Эк>1, и наоборот. При Эк<1 инвестиционный проект считается экономически эффективным. В противном случае (Эк<1) проект неэффективен. При инвестициях в исходный год К0 и при постоянных во времени результатах затрат и норме дисконта индекс рентабельности определяется выражением

.

Норма рентабельности инвестиций (Ер) представляет ту норму дисконта, при которой величина приведенной разности результата и затрат равна приведенным капитальным вложениям. Норму рентабельности инвестиций находят путем решения уравнения

.

Показатель «норма рентабельности инвестиций» имеет также другие названия: «внутренняя норма доходности (ВНД)», «внутренняя норма прибыли», «норма возврата инвестиций», Internal Rate of Return (IRR). Норма рентабельности инвестиций при Rt = const, Зt = const и единовременных капитальных вложениях равна

Ер = R-З / К0.

Получаемую расчетную величину Ер сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности вложений. Вопрос о принятии инвестиционного проекта может рассматриваться, если значение Ер не меньше требуемой инвестором величины.

Если инвестиционный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение Ер указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект экономически неэффективным.

В случае, когда имеет место финансирование из разных источников, нижняя граница значения Ер соответствует «цене» авансируемого капитала, которая может рассчитываться как средняя арифметическая взвешенная величина выплат за пользование авансируемым капиталом.

Срок окупаемости инвестиций (Т0) – временной период от начала реализации проекта, за который инвестиционные вложения покрываются суммарной разностью результатов и затрат. Срок окупаемости иногда называют сроком возмещения или возврата затрат. Для определения величины Т0 рассчитывают период, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным. Для этого используется равенство

При одноэтапных инвестиционных вложениях и постоянных во времени результате и затратах эта зависимость приобретает вид:

, откуда

.

При небольших величинах Т0, когда

формула принимает вид Т0(R-З)=К0

Срок окупаемости инвестиций в этом случае может быть рассчитан как

Оценку эффективности инвестиционных проектов по воспроизводству основных фондов целесообразно проводить с использованием всей совокупности показателей. Однако в этом случае могут появиться противоположные результаты. Предпочтение среди всей совокупности показателей экономической эффективности следует отдавать интегральному эффекту инвестиций, т.к. взаимосвязь между показателями при положительном значении интегрального эффекта обеспечивает индекс рентабельности инвестиций Эк>1, норму рентабельности вложений выше «цены» авансированного капитала.

4. Источники финансирования ремонта основных фондов

Для поддержания основных фондов в рабочем состоянии необходим их ремонт. Своевременно произведенный ремонт обеспечивает ритмичность работы предприятия, сокращает простой оборудования, увеличивает срок службы основных фондов.

Исходя из объема и периодичности ремонтных работ различают текущий, средний и капитальный ремонт.

Текущий ремонт предусматривает проведение регулярных профилактических осмотров с устранением мелких дефектов, неисправностей, регулировкой, смазкой и наладкой машин и оборудования.

Средний ремонт выполняется с целью восстановления работоспособности изделия в течение среднего ресурса между средними ремонтами с заменой отдельных деталей. Этот ремонт выполняется с периодичностью свыше одного года и производится без снятия оборудования с фундамента.

Капитальный ремонт состоит в полной разборке машин и замене всех изношенных деталей, ремонте базовых узлов, регулировке и наладке всех приборов автоматики, а также в испытании под нагрузкой.

Источниками финансирования затрат по всем видам ремонта (текущему, среднему и капитальному) являются издержки производства, себестоимость продукции. Расходы на ремонт включают оплату труда ремонтных рабочих, стоимость материалов, запасных частей, узлов оборудования, оплату проектно-сметной документации и т.п.

Финансирование ремонта осуществляется в соответствии с планом по выполнению ремонтных работ. Сметно-финансовые расчеты к плану ремонта составляются на основе действующих норм, цен, тарифов, расценок и прейскурантов.

На большинстве несезонных предприятий с круглогодичным циклом производства фактические затраты по ремонту основных фондов непосредственно списывают их на издержки производства. При этом суммы расходов на проведение всех видов ремонта включаются в себестоимость продукции по соответствующим элементам затрат (материальным затратам, на заработную плату и др.).

В то же время для некоторых предприятий важно равномерное списание затрат по ремонту на себестоимость продукции. Это необходимо для предприятий с выраженным сезонным характером производства (например, в рыбной отрасли) или таких, где требуются крупные разовые затраты на ремонт отдельных объектов.

Так, в рыбной отрасли капитальный ремонт оборудования, посольных емкостей, флота осуществляется до наступления путины. Здесь затраты на ремонт в предпутинный период достигают 40-45% годового их объема. В период путины затраты по капитальному ремонту резко снижаются. Если стоимость выполненного ремонта относить на себестоимость продукции того периода, в котором он производился, то это вызовет колебание уровня издержек производства в течение года, удорожание себестоимости.

Поэтому для обеспечения равномерного включения затрат по ремонту основных фондов в себестоимость продукции создается специальный резерв средств (ремонтный фонд). Сумма резерва ежемесячно включается в себестоимость продукции в размере норматива, устанавливаемого предприятием самостоятельно. Норматив разрабатывается сроком на 5 лет в процентах к балансовой стоимости основных фондов. По мере выполнения ремонтных работ их фактические затраты финансируются за счет созданного резерва средств в ремонтном фонде. Разница между фактическими затратами на ремонт и произведенными плановыми отчислениями в ремонтный фонд отражается в балансе как расходы будущих периодов или резерв предстоящих расходов и платежей.

Предприятия осуществляют также ремонт объектов непроизводственного назначения (дошкольных учреждений, клубов, жилья и т.д.). Источником финансирования ремонта основных непроизводственных фондов является чистая прибыль, которая остается в распоряжении предприятия.

Заключение

    Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели  создания в   России    цивилизованного,    социально    ориентированного    общества, характеризующегося высоким качеством  жизни  населения,  в  основе  которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только  совместное  эффективное функционирование различных  форм  собственности,  но  и  интернационализацию рынка  товаров,  рабочей  силы  и  капитала.  А  иностранный  капитал  может

привнести в Россию  достижения  научно-технического  прогресса  и  передовой управленческий  опыт.  Поэтому  включение  России  в  мировое  хозяйство   и привлечение иностранного капитала - необходимое условие построения в  стране современного гражданского  общества.  Привлечение  иностранного  капитала  в материальное производство  гораздо  выгоднее,  чем  получение  кредитов  для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются  бессистемно и только  умножают  государственные  долги.  Приток  иностранных  инвестиций жизненно  важен  и  для  достижения  среднесрочных   целей   -   выхода   из современного   общественно-экономического   кризиса,    преодоление    спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом  необходимо  иметь в виду, что интересы российского общества, с одной  стороны,  и  иностранных

инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают.  Россия  заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала,  насыщении потребительского  рынка  высококачественными  и   недорогими   товарами,   в развитии  и   структурной   перестройке   своего   экспортного   потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в  наше  общество  западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы  в новом плацдарме для получения прибыли за счет  обширного  внутреннего  рынка России, ее природных богатств, квалифицированной  и  дешевой  рабочей  силы, достижений отечественной  науки  и  техники  и  ...  даже  ее  экологической

безопасности. Поэтому перед нашим  государством  стоит  сложная  и  достаточно  деликатная задача: привлечь в страну иностранный  капитал,  не  лишая  его  собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования  на  достижение общественных  целей.  Привлекая  иностранный   капитал,   нельзя   допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует  предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не  имеют российские, занятые в той же сфере деятельности.  Как  показал  опыт,  такая

мера  практически  не  влияет  на  инвестиционную  активность   иностранного капитала,  но  приводит  к  возникновению  на  месте  бывших   отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием,  претендующих  на льготное налогообложение.

    Нужно стремиться создать благоприятный инвестиционный климат не  только для иностранных инвесторов, но и для своих собственных. И  речь  не  о  том, чтобы найти им средства на осуществление  инвестиций.  Российскому  частному капиталу  также  нужны  гарантии  от  принудительных  изъятий  и   произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков,  а  также  стабильные условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений.

Литература

1.     Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под. ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2000.

2.     Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2004.

3.     Игошин Н.В. Инвестиции. – М.: ЮНИТИ, 2000.

4.     Ковалев В.В. Курс финансовых вычислений. – М.: Финансы и статистика, 2004.

5.     Ковалева А.М. Финансы и кредит. – М.: Финансы и статистика, 2004.

6.     Ковалева А.М. Финансы. – М.: Финансы и статистика, 2003.

7.     Крылов Э.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2003.

8.     Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика, 2002.

9.     Моляков Д.С. Теория финансов предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2004.

10. Попов В.М. Финансовый бизнес-план. – М.: Финансы и статистика, 2004.

11. Ронова Г.Н. Финансовый менеджмент. – Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. – М., 2003.

12. Семенов В.М., Набиев Р.А. Финансы строительных организаций. – М.: Финансы и статистика, 2004.

13. Тютюкина Е.Б. Финансы организаций: учебное пособие. – М.: «Дашкова и Ко», 2003.

14. Финансовые риски. / под ред. Проф. Семенова В.М. – Астрахань.: «Волга», 2002.

15. Финансы предприятий: учебное пособие / под ред. Шеремет А.Д., Сайфулина Р.С. – М.: ИНФРА – М., 1999.

16. Чудаков А.Д. Цены и ценообразование: учебник для вузов. – М.: Издательство РДЛ, 2003 г.