Государственный внутренний долг: проблемы и перспективы

Также полностью отсутствуют законодательно утвержденные количественные ограничения предельных объемов государственных заимствований. Потому существует необходимость в установке законодательного ограничения предельного объема долга Российской Федерации. Это можно осуществить при использовании следующих показателей:

• Отношение объема государственного долга к ВВП;
• Отношение объем заимствований, необходимых для финансирования дефицита бюджета, к ВВП;
• Отношение процентных расходов на обслуживание государственного долга к расходам федерального бюджета.

В правовом регулировании нуждается и порядок использования методов управления государственным долгом, в частности, операции реструктуризации, обмена долговых обязательств на инвестиции, а также конверсии и консолидации займов. Это также необходимо для оптимизации долговой политики государства.

Наряду с  долговыми  индикаторами для оценки  долговой устойчивости используется оценка  долговых  рисков. В нормативно-правовых документах, касающихся вопросов государственного долга, не обозначена необходимость проведения оценки и  управления  рисками, возникающими в процессе  управления  государственным долгом. Соответственно, отсутствуют ограничения по допустимым объемам рисков при  управлении  государственным долгом. А они могли бы явиться основанием для принятия грамотных решений.

В качестве правовой базы для регулирования долга государства выступает Конституция, где установлено, только законами РФ могут быть сформулированы порядок образования и погашения государственного внутреннего и внешнего долгов; порядок выпуска и обращения ценных бумаг государства, их виды и типы21.

Управление долгом государства реализуется только при полном взаимодействии и сотрудничестве разных министерств и ведомств, которые несут ответственность за разработку и формирование эффективной долговой стратегии государства.

Проведя анализ нормативно-правовой базы, касающейся государственного   долга, можно сказать, что она недостаточно совершенна. Существуют значительные пробелы и недостатки в законодательстве, которые требуют исправления22.

В настоящее время в российском законодательстве отсутствует многоохватный правовой документ, который регулировал бы сферу  управления   государственным   долгом, в котором было бы закреплено распределение полномочий и ответственности организаций и должностных лиц за принятие решений, связанных с  управлением задолженностью23.

1.4. Методы управления  государственным долгом

Управление государственным долгом – это система финансовых мероприятий, проводимая государством с целью погашения займов, а также выплат доходов по этим займам, изменениям сроков и условий выпущенных займов, выпуск очередных долговых обязательств24.

Это одно из приоритетных направлений финансовой политики государства.

На принятие решений по выбору методов управления госдолгом влияют, в основном, такие факторы: доля расходов на обслуживание госдолга в общей сумме расходных статей бюджета и процентное соотношение ВВП и суммы государственных заимствований.

При оценке внешнего госдолга применяются показатели соотношения суммы внешних заимствований и объема экспорта и доли расходов, идущих на погашение внешнего госдолга к сумме выручки от экспорта.

Управление государственным долгом – это непрерывный процесс, в котором последовательно выделяются три этапа: 1 – размещение ценных бумаг с целью привлечения финансовых ресурсов, 2 – погашение госдолга, 3 –  обслуживание госдолга25.

Погашается госдолг за счет средств бюджета, золотовалютных резервов, денег, вырученных от продажи собственности государства, а также при помощи новых заимствований.

Управление государственным долгом включает две большие группы методов: финансовые и административные. Финансовые методы заключаются в выборе форм и способов, которыми государство будет погашать госдолг, с учетом финансовых показателей. Они нацелены на достижение предельной эффективности от привлечения займов и поиск путей сведения издержек, связанных с их погашением, к минимуму. Административные методы базируются на быстром выполнении распоряжений государственных органов власти. В их функции не входит оценка эффективности и результативности действий, связанных с управлением госдолга26.

Основные меры, к которым прибегает государства, при управлении госдолгом, сводятся к следующим мероприятиям.

В условиях роста задолженностей и бюджетного дефицита страна имеет право прибегнуть к такой мере как рефинансирование государственного долга – выпуска новых займов для погашения старой задолженности.

Конверсия – это изменение государством доходности существующих займов. Как правило, государство прибегает к снижению размера выплат по займам в процентном выражении с целью снижения расходов, несомых при управлении госдолгом.

Консолидация – подразумевает внесение изменений в условия займов, связанных с их сроками. Их изменение обычно происходит в сторону увеличения.

Унификация займов – объединение в один нескольких существующих займов. При этом ранее выпущенные облигации обмениваются на новые. Часто унификация проводится вместе с консолидацией27.

Аннулирование государственного долга – радикальная мера, при которой государство отказывается от всех обязательств, связанных с выпущенным займом.

Управление государственным долгом в России в последние годы характеризуется постепенным снижением относительных и абсолютных показателей госдолга. Уменьшается процентное соотношение величины долга к ВВП по номинальной стоимости. Управление государственным долгом осуществляет Правительство РФ, в тех рамках наделяемых его полномочий, которые устанавливаются Федеральным Собранием РФ. Оно заключается в формировании политики, проводимой в отношении госдолга, установлении границ задолженности, определении целей и направлений воздействия на показатели микро- и макроуровня, установлении целесообразности финансирования госдолга за счет общегосударственных программ. Все это реализуется через систему мероприятий, которые связаны с выпуском долговых обязательств и дальнейшим его обслуживанием. Это требует от органов госвласти комплексного подхода и определяет многоплановость регулирования формирующейся задолженности28.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

1. Государственный долг – это общая сумма всех дефицитов и положительных сальдо федерального бюджета, накопленная за всю историю страны
2. Мнения относительно государственного долга различаются. Со всеми этими определениями можно согласиться, однако они не являются достаточно полными и содержательными.
3. Долговые обязательства могут быть в форме кредитов, государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг, а также других долговых обязательств.
4. Специфика государственного долга как финансового явления состоит в возвратности, срочности и платности предоставляемых взаймы средств.
5. Основными участниками рынка государственного внешнего долга РФ являются физические и юридические лица, иностранные государства, международные финансовые организации.
6. Право на осуществление государственных внешних заимствований находится в компетенции Правительства РФ.

Вывод: Государственный долг является характеристикой результативности всех совершенных  операций в сфере государственного кредита. Его абсолютная величина, динамика и темпы изменений отражают состояние экономики и финансов страны, эффективность  функционирования государственных структур.

        В качестве рычага регулирования государственный долг обеспечивает воздействие на денежное обращение, финансовый рынок, инвестиции, производство, занятость и другие социально-экономические процессы. С помощью государственных заимствований удается ослабить постоянные противоречия между величиной необходимых общих потребностей и возможностями государства по их удовлетворению.

        Проанализировав отчетно-аналитическую информацию Министерства финансов РФ и другие данные, характеризующие состояние государственного внутреннего и внешнего долга, следует отметить, что основные проблемы управления государственным долгом России связаны с отсутствием целостной законодательной базы, а также с несовершенством политики в области заимствований.

 

 

 

2. АНАЛИЗ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА на региональном и федеральном уровне

   2.1. Анализ динамики государственного долга на федеральном уровне

Рассмотрим структуру и динамику государственного внутреннего долга Российской Федерации

 

 

 

 

Рис.1  Структура государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах РФ, номинальная стоимость которых указана в валюте РФ, на 1.01.2014 г.29

 

Из данных рисунка 2 видно, что наибольшую часть составляют облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) – 60,664 %.

Рассмотрим, как изменялся объем государственного внутреннего долга в РФ (см. табл. 3).

 

 

 

Таблица 3

Объем государственного внутреннего долга РФ в период с 01.12.2009 г. по 01.12.2013 г. (млрд. руб.)30

Показатели	По состоянию на:
	01.01. 2009	01.01. 2010	01.01. 2011	01.01. 2012	01.01. 2013
Объем государственного внутреннего долга РФ - всего,	1499,82	2094,73	2940,39	4190,55	4977,9
в том числе:
государственные гарантии РФ в валюте РФ	72,49	251,36	472,25	637,33	906,6

   

Рис. 2. Объем государственного внутреннего долга РФ

 

Статистика говорит о том, что государственный внутренний долг РФ растет с каждым годом. Наибольшая задолженность сохраняется по облигациям федерального займа с постоянной доходностью (ОФЗ-ПД), которая увеличилась на 87,082 млрд. руб. по сравнению с показателем на 1 декабря 2012 г.

Согласно статье 1 Федерального закона РФ «О Федеральном бюджете на 2013 и на плановый период 2014 и 2015 годов», верхний предел государственного внутреннего долга установлен на уровне 6 600 552 240,0 тыс. рублей. 31

Теперь посмотрим на график роста государственного долга в регионах Российской Федерации (см. рис. 3).

 

Рис. 3. Динамика государственного долга субъектов РФ (млн. руб.) 32

Отсюда можно сделать вывод о том, что государственный долг субъектов РФ с каждым годом возрастает. Сейчас у большинства российских регионов размеры задолженности настолько велики, что это создает опасность. И скоро ситуация может стать неуправляемой. По оценкам министра регионального развития Игоря Слюняева, «к 2015 году государственный долг может вырасти более чем вдвое по сравнению с показателем 1 января 2013 года - до 3 трлн рублей». По мнению Дмитрия Медведева, Правительство РФ должно разработать план по сокращению государственного долга. По его словам, «работа должна быть адресной с каждым регионом в зависимости от того финансового положения, которое там сложилось»33.

        Теперь  посмотрим, какова динамика  государственного долга в Костромской области.

2.2. Анализ государственного  долга на региональном уровне

Государственным долгом Костромской области являются долговые обязательства областного бюджета, возникающие из государственных заимствований и гарантий по обязательствам третьих лиц, принятых на себя Костромской областью.

Долговые обязательства Костромской области могут существовать в виде обязательств по:

1. государственным ценным бумагам Костромской области;
2. бюджетным кредитам, привлеченным в областной бюджет от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации;
3. кредитам, полученным Костромской областью от кредитных организаций, иностранных банков и международных финансовых организаций;
4. государственным гарантиям Костромской области.

В законе об областном бюджете на очередной финансовый год устанавливаются: дефицит областного бюджета на очередной финансовый год и источники его финансирования; предельный объем государственного долга Костромской области на очередной финансовый год; верхний предел государственного внутреннего долга Костромской области по состоянию на 1 января года, следующего за очередным финансовым годом; объем расходов на обслуживание государственного долга Костромской области на очередной финансовый год. В виде приложения к закону также утверждается Программа государственных внутренних заимствований Костромской области на очередной финансовый год34.