Фондові індекси в Україні

Зміст

Введення 

1. Сутність, необхідність  і методи розрахунку фондових  індексів 

2.Фондовие індекси в  Україну 

2.1 Індекс ПФТС 

2.2 Індекс UTX

2.3 Індекс UX

2.4 Індекс UAI-50

2.5 KAC - 20

2.6 Індекс SB50 Ukraine

2.7 Індекс КР - Драгон

2.8 Індекс "Wood-15"

Висновок 

Список використаних джерел

 

 

Вступ

 

Оскільки щодня на фондових біржах ведуться операції з великою  кількістю різних акцій, то виникає питання про систему показників, що характеризують ринок в цілому. Такі показники отримали назву "фондових індексів". Саме по них судять про стан економіки тієї чи іншої держави. Фондові індекси є свого роду оціночними показниками, які часто використовують при аналізі конкретних галузей та економіки в цілому. Крім того, фондові індекси використовуються як базис при біржовій торгівлі. Є дуже важливе біржове правило - зміна фондових індексів приводить до зміни національної валюти, при падінні фондових індексів національна валюта теж падає.

Фондові індекси - це свого  роду вимірювальний інструмент, що дозволяє інвестору отримати уявлення про стан фондового ринку в цілому. Інвестори, дивлячись саме на поведінку індексів, здійснюють інвестиції. Способи побудови індексів різні, тому одночасно можуть існувати кілька різних індексів одного і того ж ринку. Чільне місце серед фондових індексів займають індекси США, тому що вони мають суттєвий вплив на всі світові фондові та фінансові ринки. Українські фондові індекси почали поширюватися на початку 1997 року.

Метою даної роботи є розгляд  особливостей фондових індексів в Україні.

Для цього були поставлені наступні завдання:

- визначення поняття  фондового індексу;

- для чого потрібні  фондові індекси; 

- розгляд основних фондових  індексів Україні. 

Предметом дослідження роботи є фондові індекси Україні.

 

1. Сутність, необхідність  і метод розрахунку фондових  індексів.

Для того щоб кількісно  визначити стан фондового ринку  окремо взятої країни були введені  спеціальні показники - фондові індекси. На кожному фондовому майданчику використовуються свої фондові індекси, які характеризують стан фондового ринку своєї країни. Значення фондових індексів розраховується на підставі вартості акцій компаній (в певній пропорції), що входять у розрахункову базу індексу. Незважаючи на те, що існує розмаїття фондових індексів, на кожній торговельній площадці прийнято виділяти лише найбільш важливі, які найбільш наближено відображають стан фондового ринку та економіки своєї країни.

Перший фондовий індекс був  розроблений 3 липня 1884 в США журналістом  газети Wall Street Journal, відомим фінансистом, засновником компанії Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Індекс Доу-Джонса є найстарішим  серед існуючих американських ринкових індексів. Цей індекс був створений  для відстеження розвитку промислової  складової американських фондових ринків. Індекс China-AFF розраховувався по 11 найбільшим транспортним компаніям США. На сьогоднішній день в нього входять 20 компаній вантажоперевізників.[3, с.85].

Фондовий індекс - складовий показник зміни цін певної групи цінних паперів - «індексної корзини». Як правило, абсолютні значення індексів не важливі. Більше значення мають зміни індексу з плином часу, оскільки вони дозволяють судити про загальний напрямок руху ринку, навіть у тих випадках, коли ціни акцій усередині «індексної корзини» змінюються різнонаправлено. У залежності від вибірки показників, фондовий індекс може відображати поведінку якоїсь групи цінних паперів (або інших активів) або ринку (сектора ринку) в цілому.

Найчастіше фондові індекси  є основою однойменних похідних фінансових інструментів, які використовуються для інвестиційних і спекулятивних  цілей [1, с.174].

Згідно з даними агентства  Dow Jones & Co. Inc., На кінець 2011 року в світі налічувалося 2315 фондових індексів.

У статистичній практиці використовуються фондові індекси, які застосовуються для характеристики ситуації на ринку  цінних паперів. При продажу і  купівлі акцій на фондових біржах вони є основними показниками, які визначають активність фондового ринку. Реєстрація курсів цінних паперів і публікація їх у курсовому бюлетені є однією з функцій біржі. Публічність курсів полегшує емітентам цінних паперів вирішення питань умов і доцільності нових випусків, дає можливість власникам паперів швидше орієнтуватися у кон'юнктурі фондового ринку.

Більшість фондових індексів характеризує середню ціну окремого набору акцій. При побудові індексу China-AFF і ряду інших фондових індексів застосовується принцип рівноваги акцій незалежно від їх числа і вартості. Такі індекси є простим середнім арифметичним, тобто це частка від ділення суми цін акцій компаній, які розглядаються, на їх кількість. У деяких індексах використовується зважування курсів акцій різноманітних за тим чи іншим принципам. Для характеристики динаміки цін акцій використовують різницю індексів за два періоди (поточний і базисний) у пунктах, а також темпи їх зростання - відношення індексу поточного періоду до індексу базисного [5, с.140].

Ідеальний фондовий індекс повинен відповідати таким основним цілям:

• точно і своєчасно відображати ситуацію на всьому, індикованих їм ринку в цілому;
• бути хорошим інструментом для прогнозування напрямку руху ринку, зручним засобом для передбачення ситуації за допомогою інструментів технічного аналізу;
• давати відповідь великим інвесторам, які виробляють значні стратегічні інвестиції на різних ринках, на якій з них робити ставку;
• служити інструментом для ф'ючерсних і опціонних контрактів з метою хеджування ризиків як по ринку, так і за окремими його показниками (наприклад, за процентними ставками);
• служити базою для створення оптимального портфеля в категоріях «надійність» - «дохідність»;
• показувати базову мінімальну величину доходу, який повинен отримати трейдер (керуючий портфелем і т.д.), що працює на яке характеризується індексом наборі фондових цінностей або на аналогічному (корелюється) ринку;
• служити інструментом оцінки якості роботи конкретних керуючих компаній у порівнянні з середньогалузевими значеннями і ринком у цілому;
• характеризувати діяльність регулюючих органів на ринку (у країні), на якому звертаються (де емітовані) наведені в портфелі індексу інструменти, відображати економічну ситуацію та інвестиційний клімат [2, с.95].

Розрізняють декілька методів  розрахунку фондових індексів:

• метод середньої арифметичної простої (невиважений);
• метод середньої геометричній (композитний);
• метод середньої арифметичної зваженої;
• метод середньої геометричної зваженої.

Метод середньої арифметичної простої розраховується наступним  чином: ціни всіх активів, що входять  в індекс, складаються і діляться на кількість активів. Даний метод  є найпростішим. Його недоліком є  ​​те, що в ньому не враховується вага кожного активу. В даний час даним методом розраховуються індекси сімейства Доу Джонс. Трохи більш складний метод з використанням дівізора (англ. divisor - дільник). Наприклад, Standard & Poors 500 - це середньозважене за капіталізацією цін акцій п'ятисот провідних мериканських компаній, поділене на деякий фіксований коефіцієнт (дівізор). Дівізор вибирається так, щоб на момент історичного початку розрахунку індексу (базова дата) його значення дорівнювало якому-небудь зручному числу (базового значення). Додання акціях різних ваг в індексі робиться для того, щоб більш великі компанії мали більший вплив на значення індексу, однак це не є обов'язковим правилом.

Деякі фондові індекси  розраховуються як індекси сумарного  доходу на капітал. При цьому передбачається, що отриманий у вигляді дивідендів дохід негайно реінвестується в  акції. Прикладом такого індексу  є DAX - найважливіший фондовий індекс Німеччини [12]. Таким чином, «індикаторами  здоров'я» фондового ринку є фондові індекси. Аналітики використовують їх для аналізу динаміки ринку і відстеження його тенденцій.

 

2. Індекси фондового ринку.

Українські фондові індекси  почали поширюватися на початку 1997 року. У наш час будь-яка велика компанія, що управляє має свій індикатор, за яким визначає загальний стан фондового ринку або тільки тих сегментів, в яких має сформовані портфелі. Найбільш відомі з цих індексів, розроблені організаторами торгів або великими фондовими компаніями, використовуються аналітиками при прогнозах фондового ринку в цілому. Однак результати цієї аналітики не завжди дійсно відображають загальну динаміку ринків акцій та облігацій.

В ідеалі, індекс повинен  максимально точно відображати  динаміку ринку цінних паперів або, хоча б, того сегменту, який він розглядає. Українські фондові індекси поділяються на кілька груп. Існують як галузеві індекси, що розглядають акції або облігації який-небудь однієї галузі, так і сегментні індекси, які розглядають будь-який вид цінних паперів (більшість індексів фондового ринку України саме такі, є і індекси з більш дрібним охопленням; індекси підгруп цінних паперів поширені, в основному, на ринку облігацій, де корпоративні облігації розглядаються окремо від муніципальних або державних боргових інструментів). Індекси, які б охоплювали весь фондовий ринок у цілому, в Україні і взагалі у світі практично не поширені через те, що облігації з точки зору технічного аналізу - інструмент з дуже специфічною динамікою. Динаміка облігацій, особливо якщо брати загальну прибутковість облігації, різко відрізняється від динаміки акцій, тому результат створення такого загального індексу було б сумнівним. Також українські і фондові індекси зарубіжних ринків можна поділяти за ступенем охоплення аналізованого сегмента: це можуть бути як індекси лідерів ринку, так і індекси, що розглядають ринок в цілому. В Україні, в основному, поширені індекси лідерів ринку [8]. Методики розрахунку індексів дуже схожі. Головні розбіжності криються у джерелах отримання інформації про ринкову ціну акцій, що викликані відсутністю єдиного центру котирування. Фактично українські фондові індекси є індикатором руху коштів іноземних інвесторів на українському ринку. Іноземний капітал іде на Україну - і фондові індекси починають ростити.

Збіг у поведінці індексів може служити доказом аналогічності  підходу до цієї проблеми з боку різних творців індексів [6, с.107].

2.1 Індекс FTSE-100

Індекс фондової біржі  ПФТС є найважливішим індикатором  фондового ринку України. Дата 1 жовтня 1997 року є базовим періодом, з якого починається розрахунок індексу. На сьогоднішній момент це єдиний український фондовий індекс, який представлений у списках основних біржових індексів світу. Індекс FTSE-100 - український фондовий індекс, який розраховується щодня за результатами торгів на фондовій біржі ПФТС (Перша Фондова Торговельна Система) на основі середньозваженої ціни по угодах. Станом на серпень 2007 року індекс ПФТС мав значення в районі 1000. Після світової фінансової кризи в 2008 році індекс істотно впав і в липні 2010 року наближався до 800 пунктів. У «індексний кошик» входять найбільш ліквідні акції, по яких відбувається найбільше число угод. Індекс ПФТС визнаний світовим співтовариством як показник ринку цінних паперів України [1, с.178].

Індекс ПФТС охоплює найбільш ліквідні акції емітентів з найбільшою капіталізацією, що обертаються на фондовій біржі ПФТС Станом на серпень 2009 року до «індексного кошику» входили (в дужках тікер ПФТС): 1) Алчевський металургійний комбінат (ПФТС: ALMK), 2) Авдіївський коксохімічний завод (ПФТС: AVDK), 3) Азовсталь (ПФТС: AZST), 4) Райффайзен Банк Аваль (ПФТС: BAVL), 5) Центренерго (ПФТС: CEEN); 6) Дніпроенерго (ПФТС: DNEN); 7) Донбасенерго (ПФТС : DOEN); 8) Єнакіївський металургійний завод (ПФТС: ENMZ); 9) Крюківський вагонобудівний завод (ПФТС: KVBZ); 10) Маріупольський металургійний комбінат імені Ілліча (ПФТС: MMKI); 11) Мотор Січ (ПФТС: MSICH), 12 ) Маріупольський завод важкого машинобудування (ПФТС: MZVM); 13) Нижньодніпровський трубопрокатний завод (ПФТС: NITR); 14) Полтавський ГЗК (ПФТС: PGOK); 15) Сумське машинобудівне НВО ім. Фрунзе (ПФТС: SMASH); 16) Концерн Стирол (ПФТС: STIR); 17) Укрнафта (ПФТС: UNAF); 18) Укрсоцбанк (ПФТС: USCB); 19) Укртелеком (ПФТС: UTLM, старий тікер «UTEL»); 20) Західенерго (ПФТС: ZAEN) [9].

Фондова біржа ПФТС - найбільша  біржа цінних паперів України, утворена на основі донецької Позабіржової Фондової Торговельної Системи. У 1998 році Позабіржова торгова система була перетворена в Фондову біржу ПФТС і змінила дислокацію з Донецька на Київ. Індекс розглядає лідерів ринку, відібраних з лістингу 1 рівня. Індексний кошик переглядається індексного комісією ПФТС раз на місяць, як і у більшості світових біржових індексів. Вона повинна складатися з компаній, що відносяться до семи галузях: електроенергетиці, металургії, фінансах, нафтогазової галузі, телекомунікацій, машинобудування та хімічної промисловості.

Індекс фондової біржі  ПФТС є процентним зваженим, подібні  методики розрахунку широко поширені серед біржових індексів світу. Індекс ПФТС є процентну величину приросту середньозважених цін перерахованих акцій по відношенню до значення середньозважених цін на момент базового періоду розрахунку. Тобто, враховується не весь обсяг емісії, а лише той обсяг, який доступний для покупки на фондовій біржі ПФТС; ті акції, які знаходяться в руках у стратегічних інвесторів (пакети акцій), не враховуються. Відповідно, в індексний кошик не допускаються акції, обсяги емісій яких перебувають повністю в руках держави або стратегічних інвесторів [3, с.90].

Індекс ПФТС став відомий  у всьому світі в 2007 році, коли він зайняв з приросту за рік друге місце серед біржових індексів світу, поступившись лише китайському індексу Шанхайської фондової біржі. Однак у наступному, 2008 році в Україні настала рецесія, у зв'язку з чим вже навесні почався обвал фондового ринку. За підсумками 2008 року індекс фондової біржі ПФТС виявився вже в числі лідерів падіння, а не зростання. Хоча за період кризи основний фондовий індекс України показав велику стійкість, ніж багато інших світових біржові індекси - індекси європейських фондових ринків і індекси більш розвинених економічно країн СНД - Росії та Казахстану [1, с.176].

2.2 Індекс UTX

Індекс UTX (український торговельний індекс) - один з наймолодших українських  фондових індексів, але, разом з тим, і один з найбільш перспективних. Це перший український фондовий індекс, який розраховується за кордоном, на Віденській фондовій біржі (Віденська фондова  біржа є єдиною фондовою біржею в  Австрії, але зате однією з найстаріших бірж у Європі і в світі. Вона заснована в 1771 році. Також Віденська фондова біржа відома тим , що в кінці 19 століття саме на ній відбувся перший в історії великомасштабний біржовий крах, що призвів за собою Першу Велику Депресію в Європі). Він розраховується з 2007 року на підставі динаміки цін десятки лідерів ринку на біржі ПФТС. На думку експертів, цей індекс більш вдалий, ніж індекс ПФТС. Враховуючи специфіку розрахунку індексів на європейських біржах і відмінності складу акцій на європейських біржах і українських, говорити про те, що цей індекс більш правильний з точки зору аналізу національної економіки Україні, не доводиться. Але, разом з тим, він більш об'єктивно відображає загальну динаміку цінних паперів на конкретно взятій біржі ПФТС [5, с.141].

В індексі UTX основна частка припадає на фінансові компанії, як і в багатьох європейських і американських  фондових індексах. Дійсно, саме ці компанії лідирують за капіталізацією на ПФТС із урахуванням фрі-флот (приблизна частка акцій, що перебувають у вільному обігу). Різниця між індексом UTX та індексом ПФТС, головним чином, у кількості акцій індексного кошика і у відношенні розробників до перегляду складу індексного кошика. Кількість акцій в індексному кошику UTX фіксоване, в той час, як складу індексного кошика ПФТС переглядається довільно комісією. Склад індексного кошика UTX визначається за чітким критерієм: туди включаються 10 акцій, що лідирують на ПФТС за капіталізації з урахуванням фрі-флот. Методика ж розрахунку аналогічна індексу ПФТС.

Базова дата розрахунку індекс 9 січня 2007 року, хоча індекс став розраховуватися  з 14 вересня (за ретроспективі). Індекс розраховується в трьох варіантах: доларовий індекс, індекс у євро, індекс у гривнях. З огляду на нестабільність валютних курсів в умовах кризи, динаміка трьох індексів не завжди збігається [8].