Финансовый рынок в РФ: становление, этапы развития и современное состояние

 Денежный рынок   -это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель или банковский сертификат, также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала - это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги.Реестр владельцев ценных бумаг представляет собой список зарегистрированных владельцев с указанием важнейших количественных и качественных параметров ценных бумаг. Держатель реестра - это юридическое лицо, которое собирает и хранит данные о реестре владельцев ценных бумаг.Рынок ценных бумаг -бумаги до погашения которых остается более года. В качестве примера можно назвать акцию (речь об этом виде ценных бумаг пойдет далее). Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании. По организационной структуре РЦБ делят на первичный и вторичный рынки.

Первичный рынок  -  это  рынок, на котором происходит первичное  размещение ценной бумаги. Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо, их выпустившее, получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Таким образом, функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. Ценные бумаги, главным образом, выпускаются  юридическими лицами. В то же время такая бумага, как вексель, может быть выписана и физическим лицом. Лицо, которое выпускает ценные бумаги, называют  эмитентом,  а выпуск бумаг  -  эмиссией.  Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуют  инвестором.  На фондовом  рынке главными покупателями бумаг выступают юридические лица, прежде всего, банки, страховые организации, инвестиционные, пенсионные фонды, так как именно они располагают наибольшей суммой средств. На фондовом рынке существует термин  «институциональный инвестор»,  который относится к специалистам, управляющим чужими активами, или обозначает организации, главный вид деятельности которых  -  приобретение финансовых активов за счет привлеченных средств. После того, как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, он вправе перепродать ее другим лицам, а че, в свою очередь, свободны в своем решении о продаже их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке.  Вторичный рынок  -  это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. Таким образом, все последующие сделки с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. На нем уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов. Вторичный рынок выполняет важную роль. Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена , что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итог, общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

В структуре вторичного рынка  выделяют биржевой и  внебиржевой  рынки. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах, внебиржевой рынок  охватывает обращение бумаг вне бирж. Такое деление вторичного рынка существует потому, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже.  Исторически вначале возник внебиржевой рынок. В последующем рост операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли. В результате появились фондовые биржи. Кратко  фондовую биржу можно определить как организованный рынок ценных  бумаг.  Это означает, что существует определенное место, время и правила торговли ценными бумагами. Классическая фондовая биржа представляет собой здание с операционным залом, где заключаются сделки с ценными бумагами. Прогресс компьютерных и информационных технологий привел к появлению электронных бирж. Электронная биржа представляет собой компьютерную сеть, к которой подключены терминалы компаний-членов биржи. Терминалы могут быть вынесены в офисы данных компаний .Как уже было отмечено, не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. На нее допускаются бумаги только тех эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Как правило, это бумаги крупных, финансово крепких компаний. Ценные бумаги юных и финансово слабых компаний обычно обращаются на внебиржевом рынке Фондовый рынок состоит из трех взаимосвязанных элементов:

1ценные бумаги и их  производные (предмет торговли);

2профессиональные участники;

3система регулирования.

Главная особенность этого  рынка (ценных бумаг) в том, что финансовые ресурсы в виде ценных бумаг могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо вложившее свои средства в какое-либо производство путем приобретения ценных бумаг, в любое время может (частично или полностью) вернуть эти средства ,продав бумаги. В то же время его действия не нарушают процесс производства, так  как деньги не изымаются из этого производства, тем самым не нарушается его нормальная функциональность. Возможность свободного обращения позволяют вкладчику определять время, на которое он желает вложить свои средства в какой-либо проект. Ценная бумага в данном случае является денежным документом, который удостоверяет отношения совладения или займа между ее владельцем и заемщиком.

Следующий по важности рынок страховых услуг - Страховой рынок включает отношения между страховщиками и страхователями по поводу купли-продажи страховой услуги. Страховщики осуществляют мобилизацию денежных ресурсов путем обязательного или добровольного страхования и страховые выплаты страхователям при наступлении страхового случая, а страхователи страхуют возможные риски, связанные с их жизнедеятельностью. Остающиеся свободные денежные средства страховые компании инвестируют в надежные инструменты финансового рынка. Рынок золота– это рынок, на котором продается и покупается золото. Таких рынков в мире насчитывается более50. Наиболее значительные из них находятся в Лондоне, Цюрихе, Нью-Йорке. Отчего такие финансовые операции   так важны для экономики?

Все предельно просто: к примеру, я за год накопил (неважно как) примерно 1000 долларов и не знаю или не имею возможности  вложить их в доходное дело (заставить работать), ну а мой знакомый,  знает как заставить эти деньги работать, но вот незадача, у него нет этих денег или их ему не хватает. Если только не договориться о том, что я дам ему эти деньги, на определенных условиях. В этой ситуации мы оба выиграем. Я буду получать процент за предоставление средств, а мой знакомый осуществит свои давние планы. Подобная ситуация складывается и на  финансовых  рынках. Таким образом, финансовые рынки являются сердцем экономики. Без финансовых рынков невозможно распределение средств из сектора, где образовался избыток этих самых средств, в сектор, где эти средства необходимы, в результате оба сектора проиграли бы. Функционирование финансового рынка имеет большое значение для социально-экономического развития страны. Благодаря ему, представляется возможным инвестировать денежные средства в экономику и цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит. Это означает:  наличие  финансовых рынков необходимое условие,  для существования здоровой экономики

Глава 2:Финансовый рынок РФ

2.1Анализ и пути становления 

Формирование рынка в РФ непосредственно связано сформированием финансовых институтов .Эти процессы протекают и до сих пор, в связи с отсутствием хорошо сформированной законодательной базой .

Российский финансовый рынок является типичным развивающимся рынком. Это  модель финансового рынка, находящегося в тесной зависимости от развитых финансовых рынков, с узкой конкурентоспособностью, при которой крупнейшие отечественные  компании финансируются в основном за рубежом Российская двухуровневая банковская система (Центральный банк РФ и система кредитных организаций) начала формироваться с 1991 г. с образованием РФ как независимого государства. В становлении системы коммерческих банков можно выделить шесть этапов.

На первостепенном периоде (до окончания 1993 г.) наблюдалась значительное скопление ресурсов банковской системы в руках крупнейших кредитных учреждений, созданных на базе прежних государственных банков,   таких,   как   Сбербанк,   Промстройбанк и ряда иных.

Второстепенный этап (1994 г. - середина 1995 г.) характеризовался появлением значительного числа вновь образованных коммерческих банков. Развитию кредитных учреждений способствовала высокая инфляция, что позволяло банкам получать значительные прибыли без реального развития квалифицированного управления. На данном этапе развития практически не занимались долгосрочным кредитованием предприятий. Льготные кредиты Центробанка, обилие транзитных бюджетных средств на счетах банков привели к росту межбанковских кредитов (МБК) на фоне отсутствия так называемой депозитной подушки — средств мелких частных вкладчиков, которые и создают устойчивость кредитного учреждения. Крах МБК, приведший к банкротству большого числа мелких и средних банков, показал отсутствие у кредитных организаций надежной ресурсной базы, слабую связь с клиентами, необходимость работы с мелким частным вкладчиком, включающей предоставление им широкого спектра услуг.

с середины 1995 по 1997 начался третий этап . Для данного периода характерно снижение доли валютных обязательств по сравнению с предыдущим этапом (с 20 до 10—12%), снижение доли кредитов с 60 до 55% и синхронный рост государственных обязательств с 3—5 до 20%, что было связано с активным развитием рынка государственных ценных бумаг. Государство стало играть ролль главного заемщика финансовых ресурсов у коммерческих банков.

При этом крупнейшими операторами на рынке государственных долговых обязательств выступали банки, которые сразу являлись и главными агентами по обслуживанию бюджетных счетов. Легко понять, что остатки бюджетных средств на счетах этих банков активно использовались для покупки ГКО и ОФЗ.

Рынок ГКО — ОФЗ обладал весьма высокой ликвидностью, не уступавшей ликвидности валютных счетов. Доходы по государственным ценным бумагам  находились на очень высоком уровне по сравнению с другими финансовыми инструментами, что противоречило как теории, так и мировой практике. Снижение доходности ГКО, ужесточение денежной политики во второй половине 1997 г. повлекло ухудшение финансовых показателей деятельности банков. Балансовая прибыль по итогам 1997 г. в целом по коммерческим банкам сократилась в абсолютном выражении почти вдвое по сравнению с 1996 г., не достигнув даже уровня 1995 г.

В 1997 г. активизировались слияния банков, создание различных конгломератов, альянсов, банковских группировок и т. п. Эти процессы характеризуют четвертый этап в становлении банковской системы России, который связан также и с началом переориентации многих банков па работу с реальным сектором экономики. В 1997 г. была переломлена тенденция к абсолютному и относительному сокращению кредитной активности. Для данного этапа характерны активизация в деятельности региональных банков, создание региональных банков развития, различных альянсов местных коммерческих банков с целью защиты экономических, политических и электоральных интересов местных властей.

Август 1998 г. знаменует начало пятого этапа развития банковской системы, сопровождавшегося самым крупным банковским кризисом в современной России. Отказ Правительства отвечать по своим финансовым обязательствам по ГКО — ОФЗ наиболее разрушительно сказался на крупнейших системообразующих банках, основных держателях государственных ценных бумаг. По имеющимся оценкам, в ГКО-ОФЗ оказалось заморожено порядка 90% суммарного уставного фонда российских банков.

В 1998 г. показатели рентабельности у  ведущих коммерческих банков России резко упали. По итогам шести месяцев 1998 г. балансовые убытки имели восемь из первой тридцатки крупнейших коммерческих банков. Таким образом, можно говорить о том, что крах финансовой пирамиды ГКО-ОФЗ лишь ускорил процесс банкротства ряда коммерческих банков, прежде всего тех, финансовое положение которых уже к августу было достаточно критическим.

Относительным оплотом надежности оказались малые и средние  банки, не имевшие валютных вкладов и владевшие в активах незначительные доли ГКО-ОФЗ. Банковский кризис в сочетании с валютно-финансовым, привел к глубокому социально-экономическому кризису общества и нанес сокрушительный удар по отечественной банковской системе. Индивидуальные, чистые активы российских банков сократились за вторую половину 1998 г. в 2,5 раза. Суммарный капитал банковской системы в валютном выражении за этот период сократился в 5 раз (без учета Сбербанка России), произошел сильный отток средств частных вкладчиков.

Кризисный этап банковской системы  длился, по существу до середины 1999 г, когда банковская система России перешагнула к новому, шестому этапу, который характеризуется законодательным обеспечением реструктуризации банков и их внешней задолженности, ликвидацией банков-банкротов. С половины 99 обозначился постепенный регресс капиталов иностранных банков, а с 2000 г. начали возрастать капиталы и российских банков.

С начала 90-х годов прошлого столетия шло интенсивное развитие инфраструктуры финансового рынка. По количественным характеристикам финансовый рынок РФ практически полностью оформился уже к концу 90-х годов. В 1997 г. в РФ действовали 48 фондовых бирж и фондовых отделов товарных и валютных бирж, оборот по всем видам фондовых ценностей составил 1400трлн неденоминированных руб., более 500 инвестиционных фондов, 1800 банков и примерно столько же страховых компаний. После 1992 г. стали активно создаваться НПФ, число которых приближалось к 300.Энергично создавалась и нормативная база. Гражданский кодекс РФ определил нормативные основы финансовой аренды , доверительного управления, финансирования под уступку денежного требования . Обновилось банковское законодательство, ужесточили требования, предъявляемые к страховым компаниям, активно создавалась система аудита.

Однако практически рынок  развивался только лишь в одном направлении, обеспечивая нужды в финансовых ресурсах государства. Основной куче других покупателей ресурсы были недоступны как по причине их значительной стоимости, так и потому, что государство считалось более надежным заемщиком, чем предприятия или население.

После кризиса 1998 г. финансовый рынок РФ претерпел очень солидные количественные и качественные изменения. Среди покупателей финансовых ресурсов значительно возросла доля предприятий и организаций и снизилась доля государства. Благодаря снижению стоимости привлекаемых ресурсов они стали доступны большему числу предприятий. Однако, как и до кризиса, финансовый рынок остается в группе формирующихся. Нынешний финансовый рынок России представляет собой семиблочную систему относительно автономных звеньев. Каждое звено - это рынок одной группы финансовых активов, состоящий из отдельных частей. За последние несколько лет российские фондовые индексы достигли рекордных значений, также на рекордный уровень вышли и международные финансовые рейтинги России. Безусловно, при этом доля российского финансового рынка в привлечении инвестиций в национальную экономику в несколько раз ниже аналогичных показателей США, Германии и Франции. Но большие значения индексов и рейтинги способствуют расширению заимствований крупнейших отечественных предприятий, в первую очередь на внешнем рынке, и препятствуют утечке капитала за границу