Финансовый анализ

 

Задача 3

На підставі вихідних даних (таблиця 3) визначити фінансову стійкість  підприємства на початок та кінець звітного періоду:

1) показники фінансової  стійкості:

- коефіцієнт автономії  (фінансової незалежності);

- коефіцієнт фінансової  стійкості;

- коефіцієнт фінансування;

- коефіцієнт фінансового  ризику;

- коефіцієнт маневреності  власного капіталу;

2) поріг рентабельності  та запас фінансової стійкості.

Зробити висновки, проаналізувавши  зміни показників у динаміці та в  порівнянні з нормативними значеннями.

 

Розв’язання:

1. Показники фінансової стійкості:

1.1. Коефіцієнт автономії (фінансової незалежності) – це показник, який характеризує частку власного капіталу у загальній вартості авансованого капіталу підприємства:

 

К_АВТ = ВК / Б ,

 

де Б – валюта балансу, тис. грн.

Нормативне значення коефіцієнта  0,5.

 

К_АВТ^п.року = 9737 / 26582 = 0,37

К_АВТ^к.року = 9657 / 27799 = 0,35

 

1.2. Коефіцієнт фінансової стійкості – це показник, який вказує питому вагу фінансових джерел, які підприємство має змогу використовувати тривалий час:

 

К_{ФІН. СТ} = (ВК + ДК) / Б ,

 

де ДК – довгострокові  зобов'язання, тис. грн.

Нормативне значення коефіцієнта  0,7.

 

К_{ФІН. СТ}^п.року = (9737+3266) / 26582= 0,49

К_{ФІН. СТ}^к.року =(9657+1530) / 27974= 0,4

 

1.3.Коефіцієнт фінансування – це показник, який показує співвідношення між власним та залученим капіталом:

 

К_ФІН = ВК / ЗК ,

 

          де ЗК – залучений капітал (зобов'язання підприємства).

Нормативне значення коефіцієнта  1,0.

 

К_ФІН^п.року = 9737 / (26582-9737) = 0,58

К_ФІН^к.року =9657 / (27799-9657) = 0,53

 

       1.4.Коефіцієнт фінансового ризику (плече фінансового важелю) – це співвідношення залученого і власного капіталу:

 

К_{ФІН. РИЗ} = 1 / К_фін.

 

Нормативне значення коефіцієнта  1,0.

 

К_{ФІН. РИЗ}^п.року = 1 / 0,58 =1,72

К_{ФІН. РИЗ}^п.року = 1 / 0,53 = 1,89

 

1.5. Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, наскільки мобільні власні джерела коштів підприємства з фінансової точки зору:

 

К_{М ВК} = ВОК / ВК

К_{М ВК}^п.року = 336 / 9737 = 0,035

К_{М ВК}^к.року = 708 / 9657 = 0,073

 

2. Поріг рентабельності та запас фінансової стійкості:

2.1. Поріг рентабельності – це показник, який характеризує частку виручки, яка необхідна для покриття всіх постійних витрат:

 

ПР = В_ПОСТ / МД_ПВ

ПР = 5825 / 0,204 = 28553,92 тис.грн.

 

        де В_ПОСТ – постійні витрати, тис. грн.;

МД_ПВ – питома вага маржинального доходу в виручці, %:

 

МД_ПВ = МД / В

МД_ПВ = 7284 / 35721 = 0,204 тис. грн.

 

            де В – виручка (обсяг реалізації), тис. грн.;

  МД – маржинальний дохід, тис. грн.:

 

МД = В – В_ЗМ

МД= 35721 – 28437 = 7284 тис. грн.

 

           де П – прибуток від реалізації продукції, тис. грн.;

 В_ЗМ – змінні витрати, тис. грн.

 

2.2. Запас фінансової стійкості – це відносний показник, який характеризує максимально припустимий відсоток зменшення фактичного операційного доходу (виручки) до такого рівня, доки операційна діяльність залишається беззбитковою.

Абсолютне значення запасу (зони) фінансової стійкості, тис. грн.:

ЗФС = В – ПР

ЗФС = 35721 – 28553,92 = 7167,08 тис. грн.

 

Відносне значення запасу фінансової стійкості, %:

 

ЗФС = (В – ПР) / В

100 %

ЗФС = (35721-28553,92) / 35721 * 100% = 20,1 %

 

Висновок: на підставі розрахованих показників можна зробити наступні висновки: дане підприємство характеризує високу залежність від позикового капіталу. На початок звітного періоду показник фінансової незалежності склав 0,37 (37%), на кінець показник не значно зменшився на 0,02 в динаміці і став складати 0,35 (35%), що означає зменшення частки позичених коштів у фінансуванні підприємства. Коефіцієнт фінансової стійкості характеризує питому вагу довгострокових джерел в загальній сумі капіталу, складає 0,49 на початок звітного періоду на 0,4 на кінець, що є позитивним. Розрахований коефіцієнт фінансового ризику свідчить про те, що на кожну гривню власного капіталу приходиться на початок звітного періоду 1,72 залученого, а на кінець показник збільшився і становить 1,89. Зростання цього показника у динаміці свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів, тобто про зниження фінансової стійкості. Поріг рентабельності для підприємства складає 28553,92 тис. грн.. Запас фінансової стійкості становить 7167,08 тис. грн., у відносному значенні запас фінансової стійкості складає 20,1 %.

 

Задача 4

На підставі вихідних даних (таблиці 1 і 3) визначити показники  ділової активності підприємства:

1) показники ефективності  використання фінансових ресурсів:

- коефіцієнти обертання  оборотних активів, запасів, дебіторської  та кредиторської заборгованості;

- тривалість обороту оборотних  активів, запасів, дебіторської  та кредиторської заборгованості;

2) абсолютне та відносне  вивільнення оборотних активів  і запасів;

3) тривалість операційного  та фінансового циклу.

Зробити висновки на підставі отриманих результатів та проаналізувавши зміни показників у динаміці.

 

Розв’язання

1. Показники ефективності використання фінансових ресурсів:

1.1.Коефіцієнт обертання активів – показник, що відображає кількість кругообертань, які здійснюють активи за відповідний період:

 

К_ОБ^ОА = ОР / А_СЕР ,

 

де ОР – загальний обсяг  реалізації продукції, тис. грн.;

А_СЕР – середньорічна вартість активів, тис. грн.

 

К_ОБ^ОА = 35721 / (17181+17434) / 2 = 2,1

 

Тривалість обороту –  це період, за який активи підприємства роблять один оборот (в днях):

 

О = Т / К_ОБ ,

 

де Т – тривалість періоду, за який розраховується оборотність, дн.

 

О^ОА= 360 / 2,1 = 171 дн.

 

           1.2.Коефіцієнт обертання запасів

 

К_ОБ^З = 35721 / (3956 + 1518 + 887 + 4256 + 1407 + 1202) / 2 = 5,4

О^З = 360 / 5,4 = 67 дн.

 

     1.3.Коефіцієнт обертання дебіторської заборгованості

 

К_ОБ^деб.з = 35721 / (1931+1920) / 2 = 18,55

О^деб.з = 360 / 18,55 = 19 днів

 

        1.4.Коефіцієнт обертання кредиторської заборгованості

 

К_ОБ^кред.з = 35721 / (3264 + 3864) / 2 = 10,02

О^кред.з = 360 / 10,02 = 36 дн.

 

2. Абсолютне та відносне  вивільнення оборотних активів  і запасів:                               2. Абсолютне вивільнення – це пряме скорочення потреби в оборотних коштах проти попереднього періоду за одночасного збільшення обсягу виробництва (реалізації):

 

ОА_{АБС СЕР} = ОА_{.ПЛ. СЕР} – ОА_{ЗВ. СЕР}

ОА_{АБС СЕР}^ОА = 17434 – 17181 = 253 тис.грн.

ОА_{АБС СЕР}^З = (4256 + 1407+1202) – (3956+1518+887) = 504 тис. грн.

 

        2.1. Відносне вивільнення оборотних коштів відбувається, коли внаслідок поліпшення їх використання підприємство з тією самою сумою оборотних коштів або незначним їх зростанням у плановому році збільшує обсяг виробництва:

 

ОА_ВІДН = ОА_{.ПЛ. СЕР} – ОА_{ЗВ. СЕР}

К_ЗР ,

 

       де ОА_ПЛ, ОА_ЗВ – вартість оборотних активів в плановому та звітному періоді, тис. грн.;

К_ЗР – коефіцієнт зростання:

 

ОА_ВІДН^ОА =1743417181 *1,06 = 777,86 тис. грн.

ОА_ВІДН^З = 6865 – 6361* 1,06 = 122,34 тис. грн.

К_ЗР = ОР_ПЛ / ОР _ЗВ

 

де ОР_ПЛ, ОР_ЗВ – обсяг реалізації (виручка) в плановому та звітному періоді.

 

К_ЗР = 37881 / 35721 = 1,06

 

3. Тривалість операційного  та фінансового циклу:

3.1. Операційний цикл – це проміжок часу між придбанням запасів для виконання діяльності та отриманням коштів від реалізації виробленої з них продукції:

 

Д_ОЦ = Д_{ОБ З} + Д_{ОБ ДЗ}

 

 де Д_{ОБ З}, Д_{ОБ ДЗ} – тривалість обороту запасів і дебіторської заборгованості, дн.

 

Д_ОЦ = 67 + 19 = 86 днів

 

   3.2. Фінансовий цикл – це різниця між операційним циклом та тривалістю обороту кредиторської заборгованості:

 

Д_ФЦ = Д_{ОБ З} + Д_{ОБ ДЗ} – Д_{ОБ КЗ} = Д_ОЦ – Д_{ОБ КЗ}

 

       де Д_{ОБ КЗ} – тривалість обороту кредиторської заборгованості, дн.

 

Д_ФЦ = 86 – 36 = 50 днів.

 

           Висновок: розраховані показники коефіцієнтів свідчать про високий рівень ділової активності підприємства. Коефіцієнт обертання ОА становить значення 2,1, а коефіцієнт оборотності запасів складає 5,4. Значення показника оборотних запасів більше 1, це говорить про те, що рівень оборотності запасів досить високий, що позитивно відображається на забезпеченні обсягу реалізації продукції підприємства.

Коефіцієнт оборотності  дебіторської заборгованості складає 18,55, період обертання становить 19 днів. Значення показника оборотності кредиторської заборгованості дорівнює 10,2, період обертання – 36 днів. Показники мають значення більше 1, періоди обертання складають не велику тривалість, що позитивно відображається на фінансовому стані підприємства.

Показники абсолютного вивільнення  ОА позитивні, проте це не можна розглядати як негативний фактор, так як відбувається незначне збільшення обсягу продажів за звітний період на 6%.

Внаслідок поліпшення використання ОА відбулося вивільнення їх з  обороту у розмірі 777,86 тис.грн, тривалість операційного циклу 86 днів, тривалість фінансового циклу 50 днів, що говорить про достатньо задовільний стан ділової активності.

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

 

1. Білик М.Д., Павловська О.В., Притуляк Н.М., Невмаржицька Н.Ю. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. – 2-е вид. без змін. – К.: КНЕУ, 2007. – 592 с.
2. Бланк І.А. Фінансовий менеджмент: Навчальний курс. - 2-ге вид., перепрац. і доп. - К.: Ельга, Ніка-центр, 2004. - 656 с.
3. Бочаров В. В. Фінансовий аналіз. 2-е вид. - СПб.: Пітер, 2009. - 240 с.
4. Дєєва Н.М., Дедіков О.І. Фінансовий аналіз: Навч. посібник. – К.: Центр учбової літератури, 2007. – 328 с.
5. Івахненко В.М. Курс економічного аналізу: Навч. посіб. - 5-е вид.,випр. и доп. - К.: Знання, 2006. - 261 с.
6. Ковальов В.В. Курс фінансового менеджменту. М.: ТК Велбі, Проспект, 2008. - 448 с.
7. Лахтіонова Л.А. Фінансовий аналіз сільськогосподарських підприємств: Навч. посіб. - К.: КНЕУ, 2005. - 389 с.
8. Роберт С. Хіггінс. Фінансовий аналіз. Інструменти для прийняття бізнес-рішень / Analysis for Financial Management. - М.: Вільямс, 2007. - 464 с.
9. Шеремет О.О. Фінансовий аналіз: Навчальний посібник. – К.: Кондор, 2005. – 196 с.

10. Шморгун Н.П., Головко І.В. Фінансовий аналіз: Навч. посіб. - К.: ЦНЛ, 2006. - 528 с.

 

ДОДАТОК А

 

Таблиця 1

Показники	Рядок	Варіант
		12
Обсяг виготовленої продукції, тис. грн.	1	36036
Собівартість реалізованої продукції, тис. грн.:		5825
- постійні витрати	2	28437
- змінні витрати	3	35721
Обсяг реалізованої продукції (виручка), тис. грн.:		37881
- у звітному році	4	1429
- в плановому році	5	36036
Чисельність робітників, осіб	6	5825
Первісна вартість основних засобів, тис. грн.:
- на початок року	7	40289
- введених за рік	8	1940
- тих, що вибули за  рік	9	250
Знос основних засобів, відсоток від їх первісної вартості, %:
- на початок року	10	41
- на кінець року	11	44