Финансовые кризисы: причины и последствия

Правила эти просты –  продать купленные акции можно  не через полчаса, а через, например, полгода. Почему на этот раз кризис застиг развитые страны? Непосредственный повод к кризису дали массовые не возвраты ипотечных кредитов американцами. Низкая ставка рефинансирования после кризиса акций высокотехнологичных компаний и американская привычка жить в долг дала сбой. Банки массово начали реализовывать залоговое имущество. В результате недвижимость резко упала в цене. И началась цепная реакция не возврата во всей ипотечной пирамиде. Первой жертвой стала компания New Centure Financial (рыночная капитализация – 1,75 млрд. долл.). Не возврату кредитов способствовал американский закон – кредитозаемщик может объявить о своей неплатежеспособности без проверки. И это он делает, когда видит, что у него невыплаченный кредит за дом в 100 тыс. долл., а точно такой дом сегодня стоит 50 тыс. В результате у банков США образовалась дыра из ипотечных кредитов – примерно в 50–100 млрд. долл. Однако из-за того, что над ипотечными кредитами были придуманы десятки производных инструментов – ипотечных облигаций, опционов, фьючерсов и т. п., ипотечная дыра мультиплицировалась в 600–700 млрд. долл. (оценка Bloomberg), а если к ним добавить страховые компании, то финансовый пузырь из виртуальных банковских инноваций в сотни раз превзошел объем взаимодействий с реальным сектором. Триллионные долги стали непомерными для банков, инвестиционных и страховых компаний. Ипотека почти всегда начинает кризис и быстро распространяется на всю экономику. Почему? Потому что ипотечный бизнес высокодоходен и привлекает все горячие деньги. Сегодня он взвинчивает цены на жилье, а завтра его нет и цены обваливаются. По мнению многих, в белорусском росте цен на жилье значителен вклад нерезидентов. Допуск нерезидентов в ипотеку должен быть контролируемым и ограниченным [11]. В Давосе (февраль 2008 г.) открыто звучали предупреждения о начале мирового кризиса. В течение 2007–2008 гг. пророчества сбывались – падал доллар, нефть и золото пробили цену в 150 и 1000 долларов соответственно, мировой финансовый кризис набирал масштабы и сносил как щепки много миллиардные (в США 700 млрд. долл., в ЕС – 2,2 трлн. евро) барьеры, которые на его пути выстраивали государства из бюджетных средств. Причина неэффективности государственного вмешательства не столько в масштабах кризиса, сколько в виртуальности государственной помощи. В ситуации, когда все всем должны, и началась цепная реакция требований гасить долги, нужны триллионы настоящих, а они есть только в России, Китае, Японии, нефтедобывающих арабских странах. В бюджете США как и в бюджете стран ЕС деньги на кризис не закладывались и для помощи банкротам используются деньги, увеличивающие и так непомерные госдолги. В 2009 г. В США и ЕС происходила рецессия, т. е. падение производства на 0,5–1 %, которая частично остановила мировую инфляцию. Однако к росту цен на мировых рынках после некоторого их спада нужно быть готовыми. Надежды, что кризис ограничится развитыми странами. Теория «декаплига», утверждавшая, что развивающиеся рынки постепенно выходят из зависимости экономик развитых стран, в целом верная, пока срабатывает не в полном объеме. Точнее, выяснилось, что очень многие развивающиеся экономики (Турция, Южноафриканская Республика, Южная Корея, Венгрия, Украины, страны Балтии, Румыния, Пакистан, Аргентина, Индия, Вьетнам) очень тесно связаны с развитыми странами. С осени 2008 г. они стали эпицентром новой волны кризиса: Украина – падение гривны на 35 % при резком уменьшении резервов, МВФ выделяет 16,5 млрд. долл., Румыния – девальвация на 20 %, Венгрия – угроза девальвации и дефолта, МВФ выделяет 25,1 млрд. долл. плюс ЕС – 5 млрд. евро. В очень опасном положении оказались банки Австрии – они выдали в Восточную Европу кредитов до 56 % своего ВВП и Швеции – 18 % ВВП в виде ссуд маленькой Балтии. Последствия еще не закончившегося кризиса для мира будут более существенны, чем развал СССР. Хотя до потери США статуса лидера мировой экономики нужно время и еще не один кризис.

Антикризисные меры.

8 октября 2008 года все  ведущие Центробанки мира, исключая  ЦБ Японии и России, приняли  беспрецедентное решение об одновременном  снижении процентных ставок. Ключевая  ставка Федеральной резервной  системы США (ФРС) была снижена  с 2 % до 1,5 %; также на 0,5 процентного пункта были снижены ставки Банка Канады, Банка Англии, Банка Швеции, Национального банка Швейцарии и Европейского Центробанка (ЕЦБ). Такое решение было расценено обозревателями как признание глобального характера кризиса [12], требующего координированных действий ведущих экономик. На следующий день примеру последовали Финансовые регуляторы Южной Кореи, Тайваня и Гонконга, также снизившие основные учётные ставки [13].

10 октября, собравшиеся  на совещание в Вашингтоне  министры финансов и главы центральных банков стран Клуба семи (представлявший Россию А. Кудрин был приглашён на рабочий ужин «восьмёрки») утвердили антикризисный план [14], заменивший собой традиционное для подобных встреч итоговое коммюнике, заявив, что они предпримут «неотложные и исключительные действия». Принятый «семёркой» план из 5 пунктов предусматривал «использовать любые имеющиеся средства, чтобы поддерживать системно важные финансовые институты, не допуская их краха» и иные меры, уже осуществлявшиеся к тому времени правительствами стран-участниц [15].

12 октября 2008 года лидеры 15 стран Евросоюза на встрече,  прошедшей в Париже, договорились  ввести систему государственных  гарантий для кредитов, привлекаемых  банками, а также обеспечить  поддержку финансовым институтам, которые столкнулись с проблемами:

• гарантии должны предоставляться по межбанковским кредитам на срок до 5 лет;
• правительства получат право поддерживать банки, покупая их привилегированные акции;
• системообразующие банки, столкнувшиеся с трудностями, будут рекапитализироваться за счёт бюджетных средств.

13 октября 2008 года Европейский  Центробанк (ЕЦБ), Банк Англии и  ЦБ Швейцарии пообещали, что  по договору о валютном свопе  с Федеральной резервной системой (ФРС) США предоставят «долларовое  фондирование в размере, необходимом для удовлетворения спроса» в 2008 и 2009 годы [16]. В тот же день британский премьер-министр Гордон Браун призвал к созданию «нового Бреттон-Вудса» [17].

14 октября 2008 года правительство  США объявило «план спасения»,  предусматривающий выделение 250 миллиардов долларов на стабилизацию финансовой системы, часть которых, а именно 125 миллиардов, пойдёт на покупку долей в девяти крупнейших американских банках, в частности: Bank of America Corp, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of New York Mellon Corp [18]. План предусматривает беспрецедентную в истории США частичную национализацию частных банков, что сам Генри Полсон назвал «предосудительным», но необходимым для оживления экономики.

14 ноября 2008 года лидеры стран Группы двадцати (G20) собрались на антикризисный саммит. По итогам рабочего заседания участники саммита приняли декларацию, содержащую, в частности, общие принципы реформирования финансовых рынков, реорганизации международных финансовых институтов, обязательство воздерживаться от применения протекционистских мер в последующие 12 месяцев (пункт 13 Декларации саммита [19]).

23 ноября 2008 года в  Лиме завершился саммит лидеров  стран-членов организации Азиатско-Тихоокеанского  экономического сотрудничества, которые признали, что в ближайшей перспективе снижение темпов роста мировой экономики является «неизбежным» [20].

4 декабря 2008 года ЕЦБ  и Банк Англии значительно  понизили базовые процентные  ставки: руководство ЕЦБ снизило  ставку до 2,5 % с 3,25 %, хотя ожидалось сокращение до 2,75 %; Банк Англии снизил базовую ставку на 1 процентный пункт — ставка опустилась до 2 %, самого низкого уровня за всю историю существования Банка Англии с 1694 года. Мера была предпринята перед лицом назревающей угрозы дефляции.

2 апреля 2009 г. состоялся  саммит большой двадцатки в  Лондоне, на котором был принят  План действий по выходу из  глобального финансового кризиса.  В частности, одной из наиболее  серьёзных мер стало решение  о значительном увеличение ресурсов МВФ — до 750 млрд долларов США, поддержка новых ассигнований СПЗ в размере 250 млрд долларов США.

2.2 Последствия финансового кризиса

мировой экономический  кризис

Глобальная  рецессия.

Опубликованный 13 ноября 2008 года экономический обзор Организации  экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) констатировал, что развитые экономики мира вступили в рецессию[21]. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings полагало, что рецессия будет самой суровой со Второй мировой войны, и впервые развитый мир вступает в неё синхронно. 25 ноября 2008 года сообщалось, что, согласно расчётам Министерства экономического развития России, впервые с момента начала мирового кризиса зафиксировано снижение ВВП в России в одном месяце по отношению к предыдущему: в октябре ВВП снизился на 0,4 % по отношению к сентябрю, хотя в годовом выражении, по сравнению с октябрем 2007 года, вырос на 5,9 %.

По оценке главы «General Electric» Джеффри Иммельта: «Рецессия  была быстрой, тяжелой и в той  или иной мере затронула все бизнес - направления. Некоторые выходят из кризиса и по сей день… особенно сильно пострадали США, Западная Европа, Япония. В Бразилии было нечто вроде рабочей рецессии. В стране продолжался рост, как и в Китае. Россия ощутила кризис из-за падения цен на нефть, а некоторые регионы мира кризис вообще не затронул. В основном удар пришелся на США и Европу».

Политэкономические  и геополитические последствия.

13 октября 2008 года The Times писала, что в мире последует  постепенный отход от однополярной  глобальной валютной системы, основанной на долларе. Ссылаясь на «Жэньминь жибао» газета привела мнение китайского экономиста Ши Цзяньсюня, призвавшего к «диверсификации валютной и финансовой системы и справедливому финансовому порядку, который не будет зависеть от Соединённых Штатов».

Американский финансист  Джордж Сорос в Die Welt от 14 октября 2008 года предрекал относительное ослабление экономики и упадок США и возвышение Китая: «В то время как у нас  накапливались долги, они [китайцы] экономили и копили богатство. Китайцам через какое-то время будет принадлежать большая часть мира, поскольку они переведут свои долларовые резервы и вклады в США в настоящие активы. Это изменит расстановку сил. Сдвиг власти в сторону Азии произойдет в результате совершённых Америкой за последние 25 лет грехов».

В интервью российскому  журналу The New Times от 18 ноября 2008 года профессор  международной политической экономики  Университета Джона Хопкинса философ Фрэнсис Фукуяма сказал: «Это не конец капитализма. Я думаю, это конец «рейганизма». У Рейгана было несколько идей, одна из которых состояла в том, чтобы сократить налоги, но траты оставить на прежнем уровне: считалось, что это приведёт к экономическому росту. И привело, но это же породило и множество проблем. Другая идея состояла в дерегуляции, в том числе и в дерегуляции финансовых рынков. И именно здесь таились самые крупные ошибки, эти идеи необходимо в корне пересмотреть. Именно сейчас у американской политической системы появилась возможность рассматривать новые пути и новые идеи. <…> В последние два месяца, когда разворачивался кризис, доллар на самом деле укреплялся. Почему? Потому что в условиях ухудшающейся ситуации в экономиках многих стран инвесторы, тем не менее полагали, что Соединённые Штаты лучше всего сохранят их сбережения. Я думаю, что вероятность того, что США потеряют позицию мирового экономического лидера, очень мала».

Некоторые российские экономисты (Михаил Хазин, Михаил Леонтьев) считают, что одним из вариантов выхода из экономического кризиса возможно является мировая война. Они предполагают, что в развязывании третьей мировой войны могут быть косвенно заинтересованы США, которые будут рассматривать новую мировую войну как эффективный выход из мирового финансового кризиса конца 2000-х годов, по сценарию, сработавшему во времена второй мировой войны как выход из состояния великой депрессии [22].

Заключение

Цель исследования данной курсовой работы достигнута: изучены два мировых кризиса: «Великая депрессия» и финансовый кризис 2008г., выяснены причины произошедших кризисов, их итоги и сущность тех мер, которые предпринимались для выхода из них.

В рамках достижения поставленной цели были достигнуты следующие задачи:

1. при изучении причин кризисов были рассмотрены: основные их характеристики, 
2. отражены условия протекания кризисов;
3. приведены антикризисные меры, которые предпринимались для выхода из кризисов;
4. изучены последствия кризисов;

Текущий глобальный экономический  кризис стал результатом провала  сложившейся финансовой системы  в результате низкого качества регулирования, из-за чего огромные риски оказались вне должного учета.

Мировые финансовые институты  регулирования не отреагировали  на происходящие в последние годы события адекватными действиями, что подтвердило несоответствие их деятельности потребностям современного многополярного мира. Из-за отсутствия инструментов по предотвращению и минимизации последствий кризисных явлений и рычагов влияния на стратегии участников рынка, мир столкнулся с серьезными экономическими потрясениями и – как результат – с ростом глобальной социальной нестабильности.

 Для значительной части человечества еще сложнее становится обеспечить комфортное жилье, образование, качественное медицинское обслуживание и даже продовольствие. Из-за кризиса мировой подъем последних лет практически не сказался на улучшении ситуации для наименее обеспеченных слоев населения.

 Поэтому в условиях глобализации для нормального функционирования мировой экономики необходима стабильная, предсказуемая и функционирующая по заранее известным правилам международная валютно-финансовая система, в основе которой лежит поддержание макроэкономической и финансовой дисциплины ведущими мировыми экономиками.

 Всякий кризис имеет положительную сторону в том смысле, что люди стремятся понять случившееся, изменить что-то в лучшую сторону, получить урок и набраться мудрости. «Любой кризис – это объективное явление, которое может периодически повторяться, и часто позволяет экономике оздоровиться, освободиться от балластов, которые не давали ей энергично и гармонично развиваться» (Аксаков А., президент российской Ассоциации региональных банков).

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК