Финансовое планирование на предприятии

Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами», за анализируемый период  увеличился на 0,16 и на конец дек. 2005 года составил 1,08. Это выше нормативного значения (0,6-0,8).  Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

Показатель «Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)», за анализируемый период  увеличился на 0,17 и на конец дек. 2005 составил 0,39. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Анализ ликвидности баланса ООО «Парус» по относительным показателям за анализируемый период представлен в табл. 8.

Таблица 8

Анализ ликвидности баланса ООО «Парус» по относительным показателям за анализируемый период представлен

Наименование коэффициента
	Декабрь, 2004	Декабрь, 2005	В абс. выражении	Темп прироста
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,91	1,08	0,17	18,6%
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,91	1,08	0,17	18,6%
Коэффициент текущей ликвидности	1,98	2,06	0,08	4,2%
Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источни-ками формирования	0,49	0,51	0,02	4,1%
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности		1,04	-	-

 

Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода (дек. 2004 - дек. 2005 г.г.) находится выше нормативного значения (0,2), что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено  средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. На начало анализируемого периода - на конец дек. 2004 года значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,91. На конец анализируемого периода значение показателя возросло, и составило 1,08. Следует заметить, что на конец анализируемого периода значение показателя находится выше нормативного уровня (0,5), что конечно же не угрожает финансовой устойчивости предприятия, однако может говорить об избытке собственных средств предприятия и необходимости направления их на развитие.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода - на конец дек. 2004 года значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0,91. На конец дек. 2005 года значение показателя возросло, что можно рассматривать как положительную тенденцию и составило 1,08.

На начало анализируемого периода - на конец дек. 2004 года значение показателя текущей ликвидности составило 1,98. На конец дек. 2005 года значение показателя возросло, что можно рассматривать как положительную тенденцию и составило 2,06. На конец периода показатель находится выше нормативного значения (2), что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Показатель утраты платежеспособности говорит о том, сможет ли в ближайшие шесть месяцев предприятие утратить свою платежеспособность при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 1,04, что говорит о том, что предприятие не утратит свою платежеспособность, так как показатель больше единицы.

Анализ показателей деловой активности (в днях) за анализируемый период представлен в табл. 9.

Таблица 9

Анализ показателей деловой активности ООО «Парус» (в днях) за анализируемый период

Наименование показателя	Декабрь, 2004	Декабрь, 2005	В абс. выражении	Темп прироста
Отдача активов, дней	108,44	65,28	-43,16	-39,80%
Отдача основных средств (фондоотдача), дней	20,03	15,69	-4,34	-21,66%
Оборачиваемость оборотных активов, дней	88,42	49,59	-38,82	-43,91%
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, дней	25,16	21,16	-3,99	-15,88%
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, дней	39,07	30,15	-8,92	-22,82%
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней	19,78	14,91	-4,87	-24,64%
Отдача собственного капитала, дней	88,66	14,91	-73,75	-83,19%
Расчет чистого цикла
Оборачиваемость материальных запасов, дней	21,04	30,24	9,20	43,71%
Затратный цикл, дней	21,04	30,24	9,20	43,71%
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней	9,89	14,91	5,02	50,72%
Производственный цикл, дней	9,89	14,91	5,02	50,72%
Чистый цикл, дней	-11,15	-15,33	-4,18	37,49%

 

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Показатели деловой активности, представленные в табл. 9, показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив или источник формирования имущества организации. В общем случае для расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к активу.

Как видно из таблицы 9, большинство показателей оборачиваемости за анализируемый период снизилось. Снижение периода оборачиваемости говорит о положительной тенденции. Также положительной тенденцией является то, что при снижении периода оборачиваемости увеличилась и выручка. За период с дек. 2004 по дек. 2005 года выручка от реализации увеличилась на 56,8%.

Продолжительность чистого цикла рассчитывается как разница между кредитным и затратным циклами и показывает насколько хорошо организовано на предприятии финансирование производственной деятельности.

Продолжительность затратного цикла рассчитывается как суммарная продолжительность оборота текущих активов, за исключением продолжительности оборота денежных средств и показывает время, необходимое для осуществления производственного процесса.

Таким образом, чем выше значение оборачиваемости затратного цикла (в днях), тем больше средств необходимо предприятию для организации производства.

В свою очередь продолжительность оборота текущих пассивов является кредитным циклом предприятия. Чем продолжительнее кредитный цикл, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса.

Как видно из таблицы 9, за анализируемый период, продолжительность затратного цикла увеличилась на 9,20 дн. (43,71%), что при прочих равных условиях может указывать не негативную тенденцию, отвлекающую средства в производственную деятельность. Однако, рассматривая увеличение производственного цикла, это может быть вызвано и увеличением объемов деятельности.

Продолжительность производственного цикла за анализируемый период увеличилась на 5,02 дн. (50,72%), что может указывать на положительную тенденцию и говорить об увеличении эффективности использования предприятием возможности финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса, если организация не создает сверхнормативных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом.

На начало анализируемого периода чистый цикл оборачиваемости занимал -11,15 дн. За анализируемый период продолжительность чистого цикла сократилась на 4,18 дн.  и составила -15,33 дн. что говорит об увеличении кредитов поставщиков и покупателей, позволяющих покрыть потребность в финансировании производственного процесса и том, что предприятие может использовать образующийся "излишек" на иные цели, например, на финансирование постоянных активов. Однако, продолжительность чистого цикла велика, и можно говорить о возникновении риска сбоев в погашении кредиторской задолженности и выполнения обязательств по предоставленным авансам покупателей.

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:

ТРчп  > ТРв  > ТРа  > 0%, где:

ТРчп – темп роста чистой прибыли;

ТРв – темп роста выручки от продаж;

ТРа – темп роста средней величины активов.

Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности (Рд):

Рд = ЧП / В *100

Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов (Оа):

Оа = В / А * 100

Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТРчп > ТРа) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа):

ЧРа=ЧП / А * 100

Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов в динамике) означает расширение имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения, если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией внеоборотных активов и запасов.

Для ООО «Парус» формула «золотого правила экономики» за анализируемый период выглядит следующим образом: 153,82%>56,83%>-11,19%>0%. Таким образом, в компании ООО «Парус» «золотое правило экономики» выполняется.

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов проводится в соответствии с приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н, 03-6/пз «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

1. Под стоимостью чистых  активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

2. Оценка имущества, средств  в расчетах и других активов  и пассивов производится с  учетом требований положений  по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

3. В состав активов, принимаемых  к расчету, включаются:    

- внеоборотные активы, отражаемые  в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);    

- оборотные активы, отражаемые  во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

4. В состав пассивов, принимаемых  к расчету, включаются:    

- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;     

- краткосрочные обязательства  по займам и кредитам;    

- кредиторская задолженность (за исключением задолженности  участникам (учредителям) по выплате  доходов);    

- резервы предстоящих  расходов;    

- прочие краткосрочные  обязательства.

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов за анализируемый период представлен в таблице 10.

Таблица 10

Анализ платежеспособности ООО «Парус» на базе расчета чистых активов за анализируемый период

	Декабрь, 2004	Декабрь, 2005	В абс. выражении	Темп прироста
Активы, принимающие участие в расчете
Запасы.	1202,0	1507,0	305,0	25,4%
НДС по приобретенным ценностям	2,0	2,0	0,0	0,0%
Дебиторская задолженность	2819,0	664,0	-2 155,0	-76,4%
Денежные средства	1028,0	1662,0	634,0	61,7%
12. Итого активов (1-11)	6195,0	5502,0	-693,0	-11,2%
Пассивы, принимающие участие в расчете
Кредиторская задолженность	1130,0	1541,0	411,0	36,4%
20. Итого пассивов (13-19)	1130,0	1541,0	411,0	36,4%
21. Стоимость чистых активов (12-20)	5065,0	3961,0	-1 104,0	-21,8%