Финансовая система России

3.4 Виды государственных ценных бумаг

Для того чтобы перейти к видам ценных бумаг, мы узнаем понятие определения ценных бумаг.

Ценная бумага – это особая форма существования капитала, которая заменяет его реальные формы, выражает имущественные отношения, может самостоятельно обращаться на рынке как товар и приносить доход.

К видам  государственных ценных бумаг относят:

1. Акции - это один из основных видов ценных бумаг. Назначение рынка акций состоит в том, чтобы собрать воедино сбережения и относительно мелкие капиталы для формирования крупного денежного капитала и финансирования  производства, приносящего прибыль
2. Облигация удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательства возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска)
3. Важной ценной бумагой является вексель. В настоящее время финансовые рынки оперируют с двумя основными видами векселей: простыми и переводными.

Простой вексель (соло-вексель) представляет собой безусловное долговое обязательство установленной формы, выражающее обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму кредитору (векселедержателю) в определенный срок и в определенном месте.

Переводной вексель (трата) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта) трассату (плательщику) об уплате последним определенной денежной суммы третьему лицу.

4. Депозитные и сберегательные сертификаты, представляющие собой письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.
5. Ценной бумагой является также чек, содержащий письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в ней сумму. Чеки всегда пишутся на бланках, заготавливаемых банками. Чекодателем является лицо, выдавшее чек, чекодержателем – лицо, на имя которого выписан чек, а плательщиком – банк или кредитное учреждение, в котором у чекодателя открыт счет.

Также к ценным бумагам относятся:

1. складское свидетельство – документ, удостоверяющий заключенный между сторонами договор хранения
2. коносамент – товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки.

3.5 Определение понятия «Государственный долг»

Под государственным кредитом принято понимать,  прежде всего, отношения, посредством которых образуется государственный долг.

Государственный долг -  это отношения по временному использованию денежных средств юридических и физических лиц государством при недостаточности государственных (бюджетных) доходов для осуществления намеченных расходов. Государство в этих отношениях выступает в качестве заемщика, а лица, предоставившие ему средства, являются кредиторами. Заимствование осуществляется в форме выпуска облигаций государственных займов, получения Правительством кредитов в банке и др. При этом широко используются вклады граждан в Сберегательный и другие банки в качестве источника кредитных ресурсов. Законодательство предусматривает возможность использования этих средств для финансирования бюджетного дефицита (ст. 94-96 БК РФ).

Государственный долг может быть внутренним (порядок образования и погашения, которого урегулирован законодательством

РФ) и внешним, регулируемым международными-договорами и соглашениями РФ. Государственный долг образуется на федеральном уровне, а также на уровне субъектов РФ. Россия активно использует государственный кредит для покрытия бюджетного дефицита.

Таким образом, Государственный долг - это вся сумма выпущенных, но непогашенных государственных займов с начисленными по ним процентами на определенную дату или за определенный срок. Государственный внутренний долг РФ означает долговое обязательство Правительства РФ, выраженное в валюте страны, перед юридическими и физическими лицами. Формами долговых обязательств являются кредиты, полученные

Правительством РФ, государственные займы, осуществленные посредством выпуска ценных бумаг от его имени, другие долговые обязательства, гарантированные Правительством РФ. Государственный внешний долг - это задолженность по непогашенным внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Внутренний долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникающей задолженности. Любые долговые обязательства РФ погашаются в сроки, которые не могут превышать 30 лет.

 Обслуживание государственного  долга выражается в осуществлении  операций по размещению долговых  обязательств, их погашению и  выплате по ним процентов. Эти функции осуществляет Центральный банк РФ. Затраты по обслуживанию государственного долга производятся за счет средств республиканского бюджета РФ. Огромный государственный долг России, как внутренний, так и внешний, отражает экономический и финансовый кризис в стране. В этих условиях РФ может использовать рефинансирование государственного долга, т.е. погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Контроль, за состоянием государственного внутреннего и внешнего долга и использованием кредитных ресурсов возлагается на Счетную палату РФ.

3.6 Внебюджетные целевые фонды

   Внебюджетные фонды являются  важным звеном в системе публичных  финансов во всех развитых  странах мира.

   В странах Запада внебюджетные фонды обычно создаются для обеспечения финансирования социальных, научно-технических, экологических, инвестиционных и т.д. потребностей страны.  Они расширяют возможности государственного влияния на развитие хозяйственной и социальной жизни общества.

    Экономические фонды наибольшее развитие получили в годы мирового экономического кризиса (1929-1933гг.) для оказания финансовой поддержки частному бизнесу, а также непосредственно после Второй мировой войны – для развития экономики государства. Сначала 60-х гг. в развитых странах большое внимание уделяется созданию научно-технических фондов.

    Фонды социального назначения  особенно активно стали развиваться  в последние десятилетия, что  позволяет властям проводить  действенную социальную политику.

   Количество внебюджетных фондов и объем аккумулируемых ими средств может быть весьма значительным. Например, во Франции внебюджетные фонды по своим размерам сопоставимы с государственным бюджетом.

    В СССР внебюджетные фонды не имели широкого распространения.

    В Российской Федерации система внебюджетных фондов начала создаваться в процессе реформирования государственных финансов (с90-х гг. XX столетия). Организация функционирования внебюджетных фондов находится в ведении государственных органов власти и органов местного самоуправления. Решения о создании внебюджетных фондов принимаются: Федеральным Собранием России - на федеральном уровне; законодательными органами власти субъектов РФ – на региональном уровне; органами местного самоуправления – на муниципальном уровне.

С другой точки зрения «Государственный кредит» можно рассмотреть, как формы и инструменты государственного кредита 

    Государственный и муниципальный кредит – это денежные отношения между государством, муниципалитетами и юридическими, физическими лицами по поводу получения займов, предоставления кредита или гарантии.

3.7 Формы и инструменты государственного кредита

      Государство осуществляет  заимствование средств, как правило, в двух формах: получение кредита  и выпуска ценных бумаг. Кредит  предоставляется государству кредитором в денежной форме, ценные бумаги реализуются на фондовом рынке, где инвесторы их покупают, увеличивая, таким образом, доходы государства- эмитента ценных бумаг. При разных механизмах реализации эти две формы государственного кредита имеют одинаковое экономическое содержание. Оно состоит в поступлении заемных ресурсов в бюджет и соответствующем возрастании государственного долга в виде кредитных обязательств по ссудам или долговых обязательств по ценным бумагам.

      Поступающие в бюджет средства от государственных заимствований отражаются как источники финансирования дефицита. Расходы на обслуживание долговых обязательств учитываются в бюджете как расходы на обслуживание государственного (муниципального) долга.

В федеральном бюджете, а также соответственно в Программе государственных внутренних заимствований РФ отражается погашение обязательств по государственным долгам РФ.

     Заимствования в форме  предоставления государственных  или муниципальных гарантий не  являются источником финансирования дефицита бюджета. Для целей исполнения обязательств по государственным (муниципальным) гарантиям в федеральном, региональном (местном) бюджете по статье расходов на обслуживание государственного (муниципального) долга формируется резерв.

     В законе о федеральном бюджете на текущий финансовый год утверждается верхний предел общего объема государственных гарантий РФ, предоставляемых в национальной и в иностранной валюте.

    Государственный кредит  пол источникам происхождения может быть внутренним, т.е. номинированным в национальной валюте, и внешним, выраженным в иностранной валюте. Чаще всего по внутреннему долгу кредиторами выступают юридические и физические лица – резиденты, по внешнему – нерезиденты.

    Государственный кредит  по целям будущего использования средств можно подразделить на инвестиционный и неинвестиционный.

К первой категории относятся кредиты на финансирование  крупных государственных инвестиционных проектов, т.е. на производительные цели.

Ко второй относятся кредиты на финансирование непроизводительных расходов государства, когда материальной или денежной отдачи от их использования не будет. К сожалению, доля последних довольно высока, особенно в странах с нестабильной экономикой и нездоровыми государственными финансами, что связано в первую очередь с кризисным состоянием государственного бюджета. В связи с этим объем внутренних заимствований государства с финансового рынка в форме выпуска ценных бумаг, а также в форме кредитов можно рассматривать как вычет из объема инвестиционных ресурсов страны, которые потенциально могли бы быть направлены на финансирование реального сектора экономики.

  В РФ гипертрофированные  размеры внутренних государственных  заимствований в 1994-1998 гг. при очень  высоких уровнях доходности государственных ценных бумаг привели к переливу банковских ресурсов в сферу инвестиций в долговые бумаги государства. Эти финансовые инструменты служили для банков основным рублевым активом, обеспечивавшим ликвидность и высокую доходность, т.е. банки в условиях высоких кредитных рисков предпочитали проводить спекулятивные высокодоходные операции на рынке ГКО-ОФЗ, но не кредитовали реальный сектор.

3.8 Виды государственных ценных бумаг

В Российской Федерации государство выпускает:

Облигации: государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО): облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК),

фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК),

с амортизацией долга (ОФЗ – АД);

государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

государственных нерыночных займов (ОГНЗ);

российского внутреннего выигрышного  займа (ОРВВЗ) 1992г. и др.;

Золотые сертификаты – выпускались в 1993г., предназначались только для юридических лиц, являлись именными.

Каждый сертификат был обеспечен 10 кг золота пробы 0,9999;

Казначейские обязательства - долговые бумаги, выпущены в 1994г., служили средством расчетов между предприятиями, освобождались от налогов, продавались с дисконтом.

3.9 Определение понятия « государственный долг»

С точки зрения к понятию «государственный долг» можно дать несколько следующих определений:

Государственный долг РФ – долговые обязательства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Этот долг полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Государственный долг субъекта  РФ, как совокупность его долговых обязательств, полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности субъекта имуществом, составляющим его казну.

Муниципальный долг, как совокупность долговых обязательств муниципального образования, полностью и без условий обеспечивается всем имуществом, составляющим муниципальную казну. В зависимости от валюты возникающих обязательств выделяют внутренний и внешний долг.

Внутренний государственный долг - обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки (оплачиваться они должны в российской валюте).

Внешний государственный долг – обязательства, возникающие в иностранной валюте

Роль государственного и муниципального кредита проявляется в следующем. Выступая в роли кредитора или гаранта, государство оказывает положительное воздействие на развитие экономики, ее отдельных отраслей и регионов страны.

В качестве кредитора государство предоставляет ссуды юридическим и физическим лицам.