Финансовая деятельность организации

.

 

Этот показатель также  характеризует эффективность управления инвестированными средствами и косвенно – опыт и компетенцию руководства. Поскольку сумма уплачиваемых налогов  устанавливается государством и  не зависит от предприятия, самым  точным показателем прибыльности служит прибыль до вычета налогов. Кроме  того, прибыль должна включать компенсацию  по выплате процентов по долгосрочным обязательствам, так как размеры  процентных ставок также устанавливаются  не предприятием. Данные обстоятельства отражены в числителе приведенной  формулы. Некоторые финансовые аналитики  используют показатель чистой прибыли  в числителе данной формулы, определяя  тем самым эффективность общих  инвестиций.

Прибыль на собственный  капитал (П_ск) – отношение чистой прибыли к собственному капиталу:

.

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно используется собственный капитал, т.е. какой доход  получило предприятие на денежную единицу  собственных средств. Данный показатель особенно важен для акционеров, так  как характеризует эффективность  использования вложенных ими  средств, а также служит основным критерием при оценке уровня биржевых котировок акций данного предприятия.

Прибыль на общие активы (П_оа) – отношение чистой прибыли к общей сумме активов (в процентах):

.

 

Показатель измеряет фондоотдачу, т.е. эффективность использования  всех активов предприятия, показывая, какой доход получен на денежную единицу активов. Следует отметить, что если прибыль на активы меньше процентной ставки по долгосрочным кредитам, то ситуация должна рассматриваться  как неблагополучная.

Коэффициент валовой прибыли (К_оп) – отношение разности между объемом продаж и их себестоимостью к объему продаж:

.

Коэффициент показывает предел прибыли, т.е. долю валовой прибыли, приходящуюся на денежную единицу продаж реализованной продукции. На его  основе можно определить величину чистой прибыли, остающейся после вычета из стоимости реализованной продукции  расходов на выплату налогов и  процентов за кредит, покрытие операционных расходов. Определив данный показатель, можно легко найти долю себестоимости  продукции, приходящуюся на денежную единицу  продаж. Коэффициент валовой прибыли  отражает взаимодействие нескольких факторов, таких как цены, объем производства и стоимость. Его повышение может  быть следствием снижения себестоимости  продукции, либо свидетельствовать  о благоприятной конъюнктуре  рынка.

Прибыль на операционные расходы (П_ор) – отношение операционной прибыли к объему продаж:

.

Это показатель величины операционных расходов, приходящихся на денежную единицу  продаж.

Прибыль на продажи (П_п) – отношение чистой прибыли к объему продаж:

.

Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на денежную единицу реализованной  продукции.

4)  Показатели эффективности использования активов. Данную группу коэффициентов часто называют коэффициентами эффективности, так как они измеряют эффективность использования активов предприятия. К ним относятся следующие коэффициенты.

Оборачиваемость материальных запасов (О_мз) – отношение объема продаж к величине материальных запасов, или число оборотов, совершаемых материальными запасами в год:

.

Высокое значение показателя считается признаком финансового  благополучия, так как хорошая  оборачиваемость обеспечивает увеличение объема продаж и способствует получению  более высоких доходов. Если этот коэффициент превышает среднеотраслевые нормы (от 4 до 8), ситуацию следует тщательно  проанализировать, так как это  может означать наличие риска, связанного с нехваткой запасов и способного привести к снижению объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость  может служить признаком недостатка свободных денежных средств и  сигналом возможной платежеспособности предприятия. Для получения более  точного результата в знаменателе  приведенной формулы часто используют среднюю величину товарных запасов  за рассматриваемый период.

Иногда финансовые аналитики  предпочитают использовать в числителе  формулы показатель себестоимости  продаж вместо показателя объема продаж. Резон такого подхода в том, что  себестоимость продаж и уровень  запасов измеряются в оптовых  ценах (т.е. не включают продажных и  налоговых надбавок и наценок, в  то время как объем продаж содержит их). При таком подходе приведенная  формула будет иметь следующий  вид:

.

Коэффициент эффективности  использования текущих активов (Э_та) – отношение объема продаж к оборотному капиталу (текущим активам):

.

Коэффициент показывает, сколько  денежных единиц продукции реализовано  на денежную единицу текущих активов. Коэффициент использования чистого  оборотного капитала (Э_чок) – отношение объема продаж к чистому оборотному капиталу (текущие активы минус текущие обязательства):

.

Коэффициент эффективности  использования основных средств (Э_ос) – отношение объема продаж к стоимости недвижимого имущества. Он показывает, сколько денежных единиц продукции реализовано на денежную единицу основных средств:

 

.

Величина коэффициента может составлять 100 – 700% и зависит  от капиталоемкости производства.

Коэффициент эффективности  использования общих активов (Э_оа) – отношение объема продаж к общим активам предприятия:

.

Чем выше значения двух последних  коэффициентов, тем интенсивнее, а  следовательно, и эффективнее используются оборудование и другие активы.

Общий уровень финансово-хозяйственного состояния предприятия можно  оценить как:

а) благоприятное;

б) удовлетворительное;

в) неудовлетворительное;

г) критическое.

Для качественной оценки основных позиций можно использовать такие  характеристики, как высокий, нормальный и низкий уровень. Значения коэффициентов  оцениваются, например, интервальным способом: попадающие в интервал считаются  нормальными, а оказывающиеся за пределами интервала – высокими или низкими. Базу для выбора интервала  определяют среднеотраслевые, а также  лучшие и худшие показатели отрасли.

 Понятие финансовой  устойчивости, и факторы, влияющие  на нее

Финансовая устойчивость предприятия – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо финансовой операции финансовое состояние  предприятии может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.

Финансовая устойчивость предприятия служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными  средствами и эффективном их использовании  в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Она формируется  в процессе всей производственно-хозяйственной  деятельности и является главным  компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового  состояния на ту или иную дату позволяет  выяснить, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  финансовых ресурсов соответствовало  требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развития, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:

-  положение предприятия на товарном рынке;

-  производство дешевой и пользующейся спросом продукции;

-  потенциал предприятия в деловом сотрудничестве;

-  степень его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

-  наличие неплатежеспособных дебиторов;

-  эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Анализ балансовых соотношений  позволяет определить тип финансовой устойчивости предприятия:

-  абсолютный – собственные оборотные средства обеспечивают затраты и запасы, у предприятия высокая рентабельность, отсутствуют нарушения финансовой дисциплины;

-  нормальный – затраты и запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;

-  неустойчивый – запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов; как следствие – нарушение финансовой дисциплины, задержки в оплате труда, невыполнение финансового плана, перебои в поступлении денег;

-  кризисный – затраты не обеспечиваются источниками формирования, предприятие находится на грани банкротства; основные признаки – наличие просроченных ссуд, неспособность расплатиться по долговым обязательствам.

Кроме того, можно определить показатели структуры капитала, поскольку  в долгосрочном аспекте именно соотношение  интересов собственников и кредиторов компании, а также степень зависимости  финансовой политики предприятия от заемных средств определяют уровень  его платежеспособности.

Основные показатели финансовой устойчивости

1)  Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств – коэффициент автономии. Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности:

,

где:

С – источник собственных  средств;

И – общая сумма источников.

Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия справиться с рыночной неопределенностью.

Минимальное пороговое  значение коэффициента автономии оценивается  на уровне 0,5; его рост свидетельствует  об увеличении финансовой независимости, повышая гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяя возможности  привлечения средств со стороны.

2)  Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансовой устойчивости, К_фу), равным отношению величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств:

,

где:

З – заемные источники;

П – привлеченные источники;

С – источник собственных  средств.

Коэффициент указывает, сколько  заемных средств привлекло предприятие  на рубль вложенных в активы собственных  средств. Номинальным считается  отношение 1:2, при котором треть  общего финансирования за счет заемных  средств. Нормальное значение для этого  показателя - К<1.

3)  Для сохранения минимальной финансовой устойчивости предприятия коэффициент соотношения собственных и заемных средств должен быть ограничен значением соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Это коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:

,

где:

А_об – оборотные активы;

А_внеоб – внеоборотные активы.

4)  Коэффициент имущества производственного назначения равен отношению суммы основных средств, капитальных вложения, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия:

.

Нормальное ограничение - К>0,5.

5)  Коэффициент кредиторской задолженности характеризует долю кредиторской задолженности в общей сумме внешних обязательств предприятия:

.

6)  Важной характеристикой финансовой устойчивости является также коэффициент маневренности ,показывающий, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами:

.

С финансовой точки зрения повышение коэффициента и его  высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные  средства при этом мобильны, а большая  часть их вложена не в основные средства или иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Оптимальной величиной коэффициента маневренности может считаться К>0,5. Это означает что менеджер и собственники предприятия должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

7)  Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат:

.