Долговые ценные бумаги и особенности их применения

Аваль - это вексельное поручительство, которое делает третье лицо в виде особой гарантийной записи на векселе. Это поручительство означает гарантию полного или частичного платежа  по тратте, если должник не выполнил в срок свои обязательства. Аваль  дается на лицевой стороне векселя  и выражается словами: «Считать за аваль» или другой аналогичной фразой и  подписывается авалистом. Аваль  дается за любое ответственное по векселю лицо, поэтому авалист  должен указать, за кого он дает поручительство. При отсутствии такого указания аваль  считается выданным за векселедателя, т.е. не за должника, а за кредитора. Авалист и лицо, за которое он поручается, несут солидарную ответственность. Оплатив вексель, авалист приобретает  право обратного требования к  тому, за кого он выдал поручительство, а также к тем, кто обязан этому  лицу.

Векселя могут быть срочными, т.е. в них указан срок платежа, или  подлежащими оплате по предъявлению.

24 июня 1991 года Президиум  Верховного Совета РСФСР утвердил  Положение о переводном и простом  векселе (по сути дела один  к одному совпадающее с Положением 1937 года и соответствующее требованиям  Женевских вексельных конвенций).

Другой важный документ, регулирующий вексельное обращение  в России - Постановление Правительства  РФ от 26 октября 1994 №1094 «Об оформлении взаимной задолженности предприятий  и организаций векселями единого  образца и развитии вексельного  обращения».

18 марта 1997 г. был опубликован  и вступил в силу Федеральный  закон РФ «О переводном и  простом векселе» №48-ФЗ.

Кроме деления векселей на виды (простые и переводные) различают  другие их формы: товарные, финансовые, банковские, бланковые, дружеские, бронзовые, обеспечительские, ректа-векселя.

Товарные (или коммерческие) векселя используются во взаимоотношениях покупателя и продавца в реальных сделках с поставкой продукции  или услуг.

Финансовые векселя имеют  в своей основе ссуду, выдаваемую предприятием за счет имеющихся свободных  средств другому предприятию. Согласно Указу Президента РФ №1662 к финансовым отнесены также векселя, оформляющие  просроченную кредиторскую задолженность  предприятий.

При начислении дохода по финансовым векселям рассчитанный доход облагается налогом на прибыль по основной ставке (с 21 января 1997 г.).

В последнее время в  России широкое распространение  получили банковские векселя. Они удостоверяют, что предприятие внесло в банк депозит в сумме, указанной в  векселе. Банк обязуется погасить такой  вексель при предъявлении его  к оплате в указанный на нем  срок. При этом на вексель начисляется  определенный процентный доход. В данном случае вексель фактически выполняет  роль депозитного сертификата.

В бланковом векселе покупатель акцептует пустой формуляр векселя, который в дальнейшем будет заполнен продавцом. Такая ситуация возможна, когда в ходе переговоров не установлены  окончательная цена товара (или она  может измениться в результате доставки) и срок поставки. Естественно, что  такой вексель может быть выписан  только сторонами, доверяющими друг другу, ибо при внесении в него суммы, отличной от согласованной с  плательщиком, последний все равно  будет вынужден ее заплатить.

Дружеские векселя выдаются людьми, безусловно доверяющими друг другу. При этом одно лицо в целях  помощи предприятию, испытывающему  финансовые трудности, акцептует его вексель для того, чтобы последнее либо расплатилось со своими должниками, либо учло его в банке. Предполагается, что выписавший вексель в дальнейшем изыщет средства, чтобы самому погасить его.

Бронзовый вексель - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо. Бронзовые  векселя могут выписываются и  на реальные фирмы. При этом две фирмы  обмениваются векселями и учитывают  их в разных банках. Перед сроком погашения первых векселей они вновь  выписывают векселя друг на друга  и с помощью их учета пытаются погасить старую ссуду.

Обеспечительский вексель  выписывается для обеспечения ссуды  ненадежного заемщика. Он хранится на депонированном счете заемщика и  не предназначается для дальнейшего  оборота. Если платеж совершается в  срок, то вексель погашается, если нет-то должнику предъявляются претензии.

Ректа-вексель, или именной  вексель, нельзя индоссировать.

2.3 Облигация

Облигация - эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая право  ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный  в ней срок ее номинальной стоимости  или иного имущественного эквивалента.

Законом №185-ФЗ вместо понятия  держателя облигации было введено  понятие ее владельца. Было установлено, что владелец облигации имеет  право на получение от ее эмитента помимо номинальной ее стоимости  и процента также иного имущественного эквивалента. Доходом по облигации  являются процент и / или дисконт.

В зависимости от эмитента различают облигации государственные, муниципальные и коммерческих юридических  лиц. Государственные облигации  выпускаются на основании Закона РФ от 13 ноября 1992 г. «О государственном  внутреннем долге Российской Федерации». К их числу относятся, в частности, эмитированные Минфином РФ облигации  внутреннего государственного валютного облигационного займа и облигации государственного сберегательного займа.

Возможность эмиссии муниципальных  облигаций предусмотрена Законом  об общих принципах организации  местного самоуправления. Эти бумаги не включаются в государственный  внутренний долг, федеральное правительство  не несет по ним ответственности. Эмитентом облигаций коммерческих юридических лиц чаще всего выступают  Акционерные общества. Правовые основания  для этого содержатся в Законе об акционерных обществах.

Облигации должны иметь обязательные реквизиты. Таковыми, например, для  облигаций коммерческих юридических  лиц являются:

1) наименование - «облигация»;

2) наименование и место  нахождения юридического лица, эмитировавшего  облигации;

3) номинальная стоимость  облигации;

4) имя держателя (для  именных облигаций);

5) срок погашения;

6) уровень и сроки выплачиваемого  процента (для процентных облигаций);

7) подпись руководителя  юридического лица либо другого  уполномоченного на это лица.

Облигации могут быть именными и предъявительскими, свободно обращающимися  и с ограниченным кругом обращения, с обеспечением (залоговым или  иным) либо без такового, с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определенные сроки, с  фиксированной или плавающей  купонной ставкой, обычными и конвертируемыми, т.е. трансформируемыми в акции.

 

 

 

2.4 Облигации с обеспечением

Глава 5 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» дополнена  понятием облигаций с обеспечением, т.е. облигаций, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом (далее - облигации с залоговым  обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или  муниципальной гарантией (ст. 27.2). Судя по контексту, перечень видов обеспечения, указанный в ст. 27.2 Закона о рынке  ценных бумаг, является исчерпывающим.

Часть 3 п. 1 ст. 27.2, подчеркивая  акцессорный характер обеспечения, признает недействительной передачу прав, возникших из предоставленного обеспечения, без передачи прав на облигацию. С  переходом прав на облигацию с  обеспечением к новому владельцу (приобретателю) переходят все права, вытекающие из такого обеспечения.

В качестве обязательного  условия эмиссии облигаций с  обеспечением предусматривает наличие  в решении о выпуске облигаций (если государственная регистрация  выпуска облигаций сопровождается регистрацией проспекта облигаций - в проспекте облигаций, а при  документарной форме выпуска - также  в сертификатах облигаций) условия  обеспечивающего обязательства.

При предоставлении обеспечения  третьим лицом согласно п. 3 ст. 27.2 решение о выпуске облигаций  и / или проспект облигаций, а при  документарной форме выпуска - сертификат должны быть подписаны также лицом, предоставившим такое обеспечение.

Предметом залога согласно могут быть только ценные бумаги и  недвижимое имущество, которое, подлежит оценке оценщиком. Таким образом, исключением  является не только исчерпывающий перечень способов обеспечения, но и предмет  залога, обеспечивающего исполнение обязательств эмитента облигаций с  залоговым обеспечением.

Залог обеспечивает обязательства  эмитента облигации в рамках одного выпуска. Таким образом, отношения  по обеспечению связывают всех владельцев облигаций одного выпуска с ее эмитентом. Согласно п. 2 ст. 27.3 Закона каждый владелец облигации с залоговым обеспечением одного выпуска имеет равные со всеми другими владельцами облигаций этого же выпуска права в отношении имущества, являющегося предметом залога, а также страхового возмещения, сумм возмещения, причитающихся залогодателю в случае изъятия (выкупа) заложенного имущества для государственных или муниципальных нужд, его реквизиции или национализации. На стороне залогодержателя, таким образом, имеется множественность лиц.

Пункт 3 ст. 27.3 Закона о рынке  ценных бумаг устанавливает правило, согласно которому договор о залоге, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, считается  заключенным с момента возникновения  у их первого владельца (приобретателя) прав на такие облигации, при этом считается соблюденной письменная форма. Иными словами, приобретение облигации помимо обязательственных  отношений эмитента облигации и  держателя облигации порождает  залоговые отношения, как если бы между залогодателем и залогодержателем вступил в силу договор о залоге.

При обеспечении обязательств эмитента облигаций залогом недвижимого  имущества (ипотекой) требования о нотариальной форме договора ипотеки и его  государственной регистрации считаются  соблюденными при условии нотариального  удостоверения и государственной  регистрации учреждением юстиции  решения о выпуске облигаций  с залоговым обеспечением (п. 3 ст. 27.3).

Обременение обязательств эмитента облигации залогом недвижимого  имущества (ипотеки) возможно только при  наличии следующего юридического состава: государственная регистрация выпуска  облигаций; нотариальное удостоверение  и государственная регистрация  учреждением юстиции решения  о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой; государственная регистрация  ипотеки (осуществляется учреждением  юстиции одновременно с государственной регистрацией решения о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой) (п. 4 ст. 27.3).

Предъявительские и ордерные ценные бумаги могут быть предоставлены  в обеспечение по облигациям только при условии учета прав на них  в депозитарии (п. 6 ст. 27.3).

По общему правилу договор  о залоге ценных бумаг считается  заключенным с момента фиксации прав залогодержателя в установленном  порядке.

При обременении залогом  бездокументарных ценных бумаг в  обеспечение исполнения обязательств эмитентом облигации залогодатель обязан после государственной регистрации  выпуска таких облигаций, но до начала размещения облигаций, зафиксировать  обременение соответствующих ценных бумаг залогом у лица, осуществляющего  учет прав на эти ценные бумаги, и  представить доказательства такой  фиксации в орган, осуществивший  государственную регистрацию соответствующего выпуска облигаций, при государственной  регистрации отчета об итогах выпуска.

В орган, осуществивший государственную  регистрацию соответствующего выпуска  облигаций, при государственной  регистрации отчета об итогах выпуска  предоставляется выписка из лицевого счета либо счета депо.

Неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства эмитентом  облигации с залоговым обеспечением является основанием для реализации имущества, являющегося предметом  залога. Письменное требование залогодателю об обращении взыскания может  быть подано любым владельцем облигации  лицу, указанному в решении о выпуске  в качестве лица, которое будет  осуществлять реализацию заложенного  имущества, а также эмитенту таких  ценных бумаг, если залогодателем является третье лицо (п. 8 ст. 27.3).

Указанные требования могут  быть заявлены в течение двух месяцев  со дня наступления срока исполнения обязательства (истечения последнего дня срока, если исполнение обязательств предусмотрено в течение определенного периода времени).

Денежные средства, полученные от реализации заложенного имущества, направляются лицам, являющимся владельцами  облигаций с залоговым обеспечением, имеющим право на осуществление  прав, удостоверенных указанными ценными  бумагами, и заявившим свои требования в течение срока, установленного ст. 27.3 для направления требований о реализации заложенного имущества, или по истечении этого срока, но не позднее последнего дня срока, установленного решением о выпуске  этих ценных бумаг для реализации заложенного имущества.

Часть 5 п. 8 ст. 27.3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» устанавливает  режим собственности при передаче заложенного имущества в собственность  залогодержателей - владельцев облигаций  с залоговым обеспечением, а именно - общая долевая собственность  всех владельцев облигаций, обеспеченных таким залогом.