Диагностика финансового состояния

Технология анализа достаточно проста: берется показатель (строка) и прослеживается его изменение в течение двух или более периодов, последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи [5].

В качестве периодов могут браться любые одинаковые временные интервалы, но обычно для бухгалтерской отчетности используют поквартальный анализ или анализ данных по годам. Количество анализируемых периодов может варьировать в зависимости от конкретной задачи, однако качественный анализ, как правило, возможен, когда в анализируемом ряду более 3-х периодов. Аналогичный анализ производится на основе отчета о финансовых результатах (форма №2) предприятия.

Отчет о движении денежных средств (форма №3) также может быть проанализирован с помощью методов горизонтального анализа. Технология проведения анализа принципиально не изменяется по сравнению с предыдущим подходом.

Вертикальный анализ (т.е. анализ показателей отечности по вертикали) позволяет определить структуру имущества, обязательств, доходов, расходов организации. Например, верительный анализ актива бухгалтерского баланса дает представление о доли основных средств, нематериальных активов, запасов, дебиторской задолженности и других видов имущества в общих активах предприятия. Определив в процентах долю каждого показателя в общем итоге, у аналитика появляется возможность сравнивать предприятие по данным показателям с другими предприятиями, что невыполнимо, если оперировать абсолютными величинами [5].

В части анализа отчета о финансовых результатах, вертикальный анализ используют для выявления структуры расходов и расходов, определения доли или чистой прибыли расходов в выручке от реализации.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о результатах в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе бухгалтерского баланса (Фома №1)) и выручку (при анализе отчета о финансовых результатах) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь [5].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4 Оценка деятельности продукции с помощью финансовых коэффициентов

Наиболее распространенным приемом финансового анализа оценки деятельности продукции является использование различных финансовых коэффициентов.

Сами по себе финансовые коэффициенты помогают менеджменту компании сфокусировать внимание на слабых и сильных сторонах деятельности компании и правильно поставить вопросы, но очень редко дают на них ответы. Важно понимать, что финансовый анализ не оканчивается расчетом финансовых показателей, а только начинается, когда исследователь произвел полный их расчет.

Финансовые коэффициенты разделяются на следующие группы:

1) Операционный анализ;

2) Анализ операционных  издержек;

3) Управление активами;

4) Показатели ликвидности;

5) Показатели прибыльности (рентабельности);

6) Показатели структуры  капитала;

7) Показатели обслуживания  долга;

8 )Рыночные показатели [7].

Коэффициенты группы операционного анализа подразделяются на коэффициент изменения валовых продаж, коэффициент валового дохода, коэффициент операционной прибыли, коэффициент чистой прибыли.

Коэффициент изменения валовых продаж служит целям количественной характеристики приращения объема продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода. Расчет данного показателя производится по формуле:

Квп = ВПтг-ВПпг/ВПпг,                                         (2)

где ВПтг – объем валовых продажи текущего года;

      ВПпг –  объем валовых продаж прошлого  года.

Коэффициент валового дохода показывает, какую долю валовый доход занимает в выручке предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле

Квд = ВД/В,                                                    (3)

где ВД – валовый доход;

       В –  выручка от реализации.

Коэффициент операционной прибыли показывает эффективность основной (операционной) деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами фискального регулирования, принятыми в стране. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

Коп = П/В,                                                     (4)

где П –прибыль до процентных платежей и налогооблажения.

Прибыльность продаж (коэффициент чистой прибыли) является итоговой характеристикой прибыльности основной деятельности предприятия за период времени. Расчет этого показателя производится по формуле

Кчп = ЧП/В,                                                   (5)

где ЧП – чистая прибыль.

Анализ операционных издержек производится с целью оценки относительной динамики долей различных видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением операционного анализа. Он позволяет выяснить истинную причину изменения показателей прибыльности компании. К данной группе относятся:  коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции, коэффициент издержек по реализации, коэффициент общих и административных издержек, коэффициент процентных платежей.

Коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции является дополнением коэффициента валового дохода в том смысле, что эти два коэффициента в сумме должны составлять 100%. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

Кпс = С/В,                                                    (6)

где С – себестоимость реализованной продукции.

Аналогичные формулы справедливы для всех остальных коэффициентов данной группы.

При анализе состояния компании важно определить, насколько эффективно менеджмент управляет активами, доверенными ему владельцами компании. По балансу предприятия можно судить о характере используемых компанией активов. Большая сумма накопленной амортизации по отношению к имеющимся недвижимому имуществу, машинам и оборудованию дает основания полагать, что у компании старое оборудование, требующее обновления. Если в балансе появились большие суммы денежных средств, можно предположить, что имеются излишние деньги, которые могли быть использованы с большей пользой. Для выявления тенденций в использовании имеющихся у компании ресурсов используется коэффициенты группы управления активами. К ним относятся коэффициент оборачиваемость активов, оборачиваемость постоянных активов, оборачиваемость чистых активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, средний период погашения дебиторской задолженности, оборачиваемость товарно-материальных запасов, оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости, оборачиваемость кредиторской задолженности, средний период погашения кредиторской задолженности.

Исследуем показатели эффективности управления активами.

Коэффициент оборачиваемости активов рассчитывается по формуле:

Коа = 2*В/(Анг-Акг),                                        (7)

где Анг(кг) – активы всего на начало (конец) года.

Коэффициент оборачиваемости постоянных активов рассчитывается по формуле:

Копа = 2*В/(Анг-Акг-(ТАнг-ТАкг)),                            (8)

где ТАнг(кг) – текущие активы на начало (конец) года.

Коэффициент оборачиваемости чистых активов рассчитывается по формуле:

Коча = 2*В/(Анг-Акг-(ТОнг-ТОкг)),                          (9)

где ТОнг(кг) – текущие обязательства на начало (конец) года.

Показатель оборачиваемости постоянных активов показывает, какая сумма дохода получается на единицу денежного выражения основных средств предприятия. Чаще всего используется оборачиваемость активов всего и оборачиваемость чистых активов. С помощью этих показателей можно определить, какое количество вложенных активов необходимо для обеспечения данного уровня реализации продукции, то есть какая сумма дохода получается на каждый рубль вложенных активов.

Особое внимание при анализе использования активов уделяется ключевым статьям оборотных средств: товарно-материальным запасам и дебиторской задолженности (счетам к получению). Главная цель анализа состоит в том, чтобы установить признаки уменьшения величины или, напротив, избыточного накопления товарно-материальных запасов и счетов дебиторов.

Расчет оборачиваемости товарно-материальных запасов производится по формулам:

Ктмц = 2*В/(ТМЦнг+ТМЦкг),                               (10)

где ТМЦнг(кг) – товарно-материальные средства на начало (конец) года.

Оборачиваемость дебиторской задолженности основывается на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж. При анализе данного показателя принципиальным является вопрос, соответствует ли сумма неоплаченной дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая по логике должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией условий коммерческого кредита.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по следующей формуле:

Кдз = 2*В/ (ДЗнг+ДЗкг),                                     (11)

где ДЗнг(кг) – дебиторская задолженность на начало (конец) года.

Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам. К это группе показателей можно отнести коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.

Коэффициент текущей ликвидности (иногда говорят “коэффициент покрытия”) представляет собой отношение текущих активов к текущим обязательствам:

Ктл - А/О,                                                 (12)

где А – текущие активы;

      О – текущие  обязательства.

Этот показатель делает попытку продемонстрировать защищенность держателей текущих долговых обязательств от опасности отказа от платежа. Предполагается, что чем выше этот коэффициент, тем лучше позиции ссудодателей

Коэффициент быстрой ликвидности помогает оценить на сколько возможно будет погасить текущие обязательства если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Его следует рассчитывать по следующей формуле:

Кбл = (ДС+РЦБ+Сп)/О,                                      (13)

где ДС – денежные средства;

      РЦБ –  рыночные ценные бумаги;

      Сп –  счета к получению.

Существует еще более жесткая оценка ликвидности, которая допускает, что дебиторская задолженность также не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредиторов. Эту наиболее жесткую оценку ликвидности называют коэффициентом абсолютной ликвидности и рассчитывают по формуле:

Кал = (ДС+РЦБ)/О                                            (14)

Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов. В эту группу входят показатели: рентабельность оборотных средств, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, рентабельность используемого капитала. Эффективность работы менеджмента определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, использованных для получения этой прибыли [7].

Рентабельность оборотного капитала иллюстрирует способность компании получать прибыль от осуществления основной деятельности, т.е. своих обычных хозяйственных операций. Расчет данного показателя производится по формуле:

Рок = ОП/(ОСнг+ОСкг),                                         (15)

где ОП – операционная прибыль;

      ОСнг(кг) –  оборотные средства на начало (конец) года.

Рентабельность активов оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Этот показатель является одним из наиболее важных для характеристики рентабельности предприятия. Его рассчитывают по формуле: