Анализ современного состояние финансового рынка Республики Казахстан

Рынок капиталов (рынок капитала, рынок ценных бумаг) — часть финансового рынка, на котором обращаются длинные деньги, то есть денежные средства со сроком обращения более года. На рынке капиталов происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. 
Формы обращения денежных средств (финансовых ресурсов) на рынке капиталов могут быть различными: 
- банковские займы (ссуды); 
- акции; 
- облигации; 
- финансовые деривативны; 
- ноты и коммерческие бумаги.

Рынок капитала - рынок от того, где люди, компании и правительство могут финансирование долгого срока, участвуя в закупке  и продаже ценных бумаг. Рынок  капитала включает Первичный Рынок и Вторичный Рынок. На первичном рынке недавно выпущенные запасы и облигации обменены и во вторичной торговле рынком существующих запасов, и облигации имеют место. [6,c.46] 
Рынок капитала может быть разделен на Рынок облигаций и Фондовый рынок. В Рынке облигаций, покупая и продавая недавно выпущенных и существующих облигаций, имеет место. На Фондовом рынке выполнен обмен недавно выпущенными и существующими акциями или запасами.  
Участники рынка капитала - главным образом те, у кого есть излишек фондов и тех, у кого есть дефицит фондов. Люди, имеющие избыточные деньги, хотят вложить капитал в рынок капитала в надежде на получение высоких доходов на их инвестициях. С другой стороны, люди с дефицитом фонда пытаются получить финансирование от рынка капитала, продавая запасы и облигации. Эти два вида действий держат движение рынка капитала.  
Рынок капитала характеризован как поставщик долгосрочного финансирования. Инструменты, используемые для этого долгосрочного финансирования, являются инструментами акции, страховыми инструментами, производными инструментами и особенно облигациями. 

2. Анализ современного  состояние финансового рынка  Республики Казахстан

2.1 История  развития финансового рынка РК

По мнению многих экспертов, Казахстан уже преодолел наиболее болезненный после достижения финансовой стабилизации пик структурных экономических преобразований и добился заметных успехов, реализуя собственную стратегию и, тактику экономических реформ. [6, c. 68]

В Казахстане за десять лет независимости полностью изменилась система экономических и социальных отношений. Со времени начала в 1994 году глобальных экономических реформ в значительной мере достигнута финансовая стабилизация, близится к завершению приватизация всей государственной собственности, наметился подъем производства. Если в 1993 году инфляция составляла свыше двух тысяч процентов, то в 1996 году она снизилась до 28,7%. Произошли практически полная либерализация цен и отмена большинства ограничений в сфере внешней торговли.

В 1996 году впервые за последние пять лет обеспечен рост валового внутреннего продукта по сравнению с предыдущим годом на 0,5 %. В нынешнем 2002 году ожидаются рост реального ²ВВП на полтора-два процента и дальнейшее снижение уровня инфляции до 17%. Ставка рефинансирования Национального Банка Республики Казахстан, достигавшая в середине 1994 года 450-480%, снизилась более чем в 20 раз  в 2000 году и  составляла 19,5%.

Проведение  рациональной политики государственных  расходов обеспечило снижение уровня дефицита бюджета в 1996 году до 2,76% к ВВП.

В свою очередь, это позволило заложить прочный  фундамент обеспечения финансовой стабилизации экономики: созданы реальные предпосылки привлечения инвестиций, способствующие умеренному экономическому росту, подъему и структурной перестройке национальной экономики и улучшения на этой основе качества жизни населения. Среднемесячная номинальная заработная плата работников, занятых в отраслях экономики, за 2000 год против 1999 года возросла в 1,5 раза, реальная – на 3,5%. Соотношение уровни средней заработной платы между работниками материального производства и непроизводственной сферы составило 77% против 64% в 1999 году. [7, c. 11]

Одним из основных разделов правительственной программы  по углублению реформ на 1996-1998 годы являлось реформирование системы управления финансовыми ресурсами страны и ее адаптация к рыночным условиям. В этой связи, в последние годы усилия правительства были направлены прежде всего на рационализацию бюджетных расходов, укрепление финансовой дисциплины, создание реального собственника и стимулирование привлечения инвестиций в развитие экономики республики, совершенствование межбюджетных отношений и формирование эффективного механизма управления государственным внешним и внутренним долгом, укрепление и развитие рынка государственных ценных бумаг и других инструментов рыночной инфраструктуры.

Несмотря на сложность экономической ситуации, в последние годы из республиканского бюджета выделялись значительные средства на поддержку отечественных товаропроизводителей, санацию и реабилитацию государственных предприятий, финансирование инвестиционных и социальных проектов, объектов малого и среднего бизнеса. В частности, только в 1999 году на эти цели направлено свыше 15% бюджетных средств, или 26,9 млрд. тенге, в том числе на развитие агропромышленного комплекса - 9,8 млрд. тенге, или 91,4% к прогнозу. Кредиты Эксимбанку для финансирования инвестиционных проектов составили 3,6 млрд. тенге, или 99,5% к плану, а Реабилитационному банку на проведение процедур по неплатежеспособным предприятиям – 5,8 млрд. тенге, или 97,1% к плану.

С целью привлечения  иностранного капитала для расширения производства и приобретения навыков по маркетингу и управлению в 1995- 1996 годы осуществлялась передача ряда крупных предприятий черной и цветной металлургии, химической отрасли иностранным инвесторам. Можно, конечно, как угодно критиковать правительство за эти меры, тем более, что никто не застрахован от ошибок в таком чрезвычайно сложном и абсолютно новом для нас деле, но факт остается фактом. Этими предприятиями только за 1996 год произведено продукции более чем на 190 млрд. тенге, что составляет почти 28% от общего объема промышленной продукции. [7, c. 19]

По сравнению  с соответствующим периодом 1995 года возросло производство стали (на 6%), проката  готового (на 7%), меди рафинированной (в 1,4 раза), магния и магниевых сплавов (в 1,5 раза), свинца в концентрате (на 5,8%), глинозема (на 5,8%). Возросло также производство железной руды и чугуна. Но самое главное – здесь удалось сохранить занятость, избежать крупных социальных конфликтов и сейчас предпринимаются меры по усилению контроля за налоговыми поступлениями от этих предприятий. Ключевой задачей правительства остается создание реального собственника, что позволит расширить доходную базу бюджета. В 1996 году значительно ускорились темпы проведения приватизации в соответствии с отдельными индивидуальными проектами. В настоящее время уже около 80% казахстанских предприятий находится в частных руках. На данном этапе проводится большая работа по завершению приватизации объектов по индивидуальным проектам. По состоянию на 20 августа текущего года проданы госпакеты акций и имущественные комплексы 73 предприятий, численность работающих на которых достигла 300 тысяч человек.

Вместе с  тем, как и в других странах  с переходной экономикой, развитие бюджетной сферы за последние годы у нас сдерживалось снижением уровня государственных доходов как следствие жесточайшего кризиса и высокой инфляции в предыдущие годы, ухудшения финансового состояния и финансовой дисциплины, прежде всего, на государственных предприятиях, слабого налогового администрирования и сложностей с налогообложением растущего частного сектора. К примеру, доходы государственного бюджета к уровню ВВП снизились с 22,3% а 1993 году до 16,9% в 1996 году, в том числе налоговых поступлений с 15,6% до 11% к ВВП.

Основная доля налоговых поступлений в 1996 году была обеспечена за счет налогов с потребителей – 40,7% к общей сумме налогов.

В 1997 году доходы бюджета составят 15,3% к ВВП, в том  числе налоговые - 11,7%, в 1998 год соответственно - 16,4% и 12,2% к уровню ВВП.

Для решения  крупных проблем, относящихся к общей политике в области государственных расходов, в 1996 году были начаты крупномасштабные реформы: по оптимизации сети и структуры социальной сферы, реорганизации системы центральных и местных исполнительных органов, реформированию жилищно-коммунального хозяйства, социальной защиты и пенсионного обеспечения населения.

На реализацию пенсионной реформы в 1997 году было перечислено  Государственному выплатному центру по пенсиям из государственного бюджета 36 млрд. тенге. На 1999 год закладывался дефицит бюджета в размере 5,5% к ВВП в результате предоставления трансфертов из бюджета Пенсионному фонду на 52 млрд. тенге и выплату социальных пособий на 23 млрд. тенге. Таким образом, бюджетная политика приобретает еще более социальную ориентацию. [7, c. 26]

Приоритетными направлениями расходования государственных средств будут образование, здравоохранение, социальное страхование и обеспечение. В целом, доля расходов на социальные программы по проекту бюджета на 1998 год составила 61,5% всех расходов государства.

Для решения  социальных задач республики уже  в 1997 году правительством Республики Казахстан  были предприняты серьезные шаги по укреплению доходной части государственного бюджета. Основными направлениями  в данной области явились усиление контроля за поступлениями налогов и работа с отдельными налогоплательщиками, совершенствование методов администрирования за сбором налогов, модернизация и компьютеризация налоговых служб республики. Однако эти меры не дадут быстрого эффекта и в 2000 году финансовые возможности государственного бюджета будут ограничены. В этой связи, основной акцент в бюджетной политике будущего года и в среднесрочной перспективе будет направлен на более эффективное управление государственной собственностью, рациональное использование государственных финансов, усиление контроля за целевым расходованием средств налогоплательщиков. Работа в этом направлении будет проводиться постоянно и систематически.

Несмотря на дополнительную нагрузку на государственный  бюджет в связи с реформированием  системы пенсионного обеспечения и появлением весомых расходов по обслуживанию госдолга, правительство намерено выделить в бюджете 2000 года значительно большую сумму для инвестиционных программ, чем в предыдущих годах. Если в 1997 году бюджетные инвестиции предусматривались в размере 19,9 млрд. тенге, то в следующем из бюджета в приоритетные инвестиционные проекты за счет внешних источников было направлено 34 млрд. тенге, или около 400 млн. долл., что, в свою очередь, стимулировало значительный рост платежеспособного спроса и подъем экономики Республики. [8, c. 24]

Основными приоритетами государственной инвестиционной программы  являются развитие социальной и производственной инфраструктуры, а также активизация  жилищного строительства. В. перечень инвестиционных проектов входят проекты по реабилитации системы образования, развитию дорожной сети, реконструкции ирригационных систем и систем водоснабжения. Финансирование проектов предусматривается за счет средств государственного бюджета, а также за счет средств, предоставляемых иностранными донорами.

Начиная с 1998 года, Министерство финансов отказывается от прямых кредитов Национального Банка. Для финансирования дефицита бюджета  в 1998 году были использованы только не инфляционные источники и рыночные методы заимствования на внутренних и внешних финансовых рынках. [8. c., 32]

В 1997 году не было допущено ни одного дефолта по государственным  финансовым обязательствам, что серьезно укрепило имидж нашей страны как  надежного партнера в международных  делах. Впервые в истории Казахстана в ноябре 1996 года ему присвоен международный кредитный рейтинг, позволивший уже через месяц осуществить уверенную дебютную эмиссию евробондов в сумме 200 млн. долл. США на мировых финансовых рынках. В текущем году предполагается разместить на этих рынках еще 250-300 млн. долл. США в связи с одновременным снижением объемов выпуска внутренних государственных ценных бумаг, имеющих относительно большую стоимость обслуживания, и объемов привлекаемых кредитов Национально банка, являющихся инфляционным источником покрытия дефицита бюджета.

По уровню привлечения  прямых иностранных инвестиций на душу населения республика уверенно входит в первую пятерку центрально- и  восточноевропейских стран, а также  СНГ. Совокупный приток прямых иностранных  инвестиций, по данным Европейского банка реконструкции и развития, в экономику Казахстана за период 1989-1996 гг. составил 2761 млн. долл. США. К сожалению, в ближайшем будущем на внутренние ресурсы полагаться не приходится. Нужны передовой опыт, новые технологии и ноу-хау, управленческий и маркетинговые навыки. Вот почему мы прилагаем много усилий для создания благоприятного инвестиционного климата в стране.

2.2 Особенности  финансового рынка РК

 В целом  выделяют четыре группы факторов, непосредственно влияющих на финансовый рынок:

- экономические;

-политические;

-слухи и ожидания;

-форс-мажор.

Экономическую группу факторов влияния на рынок  можно разбить на следующие составляющие:

- экономические  показатели;

- торговые переговоры;

- заседания  центральных банков;

- изменения  денежно-кредитной политики;

- заседания  большой семёрки, других экономических  или торговых союзов;

- выступления  глав центральных банков, глав  правительств, видных экономистов  по поводу ситуации на рынке  валют, изменения экономической  политики, экономической ситуации в стране или их прогнозы;