Анализ ликвидности баланса как составной элемент анализа финансового состояния фирмы

Продолжительность нахождения капитала на стадии незавершенного производства определяется по формуле (2.3):

 

.                  (2.3)

 

 

Состояние дебиторской задолженности анализируется по формуле (2.4):

 

.                 (2.4)

Управление денежными средствами, входящими в состав оборотных средств предприятия, имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления денежными потоками состоит в том, чтобы держать на четах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима эффективно управляемому предприятию, - это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты – краткосрочные финансовые вложения – имеют невысокую доходность, их нужно иметь в наличии на   уровне   безопасного   минимума [19, с. 423].

Период нахождения капитала в денежной наличности определяется по формуле (2.5):

 

.               (2.5)

 

В табл. 2.3 проведен расчет периода оборачиваемости капитала в запасах сырья и материалов, продолжительности оборота средств в готовой продукции на складах, продолжительности нахождения капитала на стадии незавершенного производства, состояния дебиторской задолженности предприятия, периода нахождения капитала предприятия в денежной наличности.

Таблица 2.3

Определение периода оборачиваемости составляющих оборотных средств ОАО ААК «Прогресс» в 2005-2006 гг.

в днях

Показатель	2005	2006	Изменение
1	2	3	4
Средние остатки производственных запасов, тыс.руб.	294380	268572	-25808
Сумма израсходованных запасов, тыс.руб.	3333854	3948008	614154
Продолжительность оборота запасов, дни	32,23	24,83	-7,4
Средние остатки готовой продукции, тыс.руб.	1178	1023	-155
Себестоимость отгруженной продукции за анализируемый период, тыс.руб.	304721	1979567	1674846
Продолжительность оборота средств в остатках готовой продукции, дни	1,41	0,19	-1,22

 

Окончание табл. 2.3

 

1	2	3	4
Фактическая себестоимость произведенной продукции, тыс.руб.	304721	1248722	944001
Средние остатки незавершенного производства, тыс.руб.	730845	549849	-180996
Продолжительность производственного процесса, дни	875,42	160,72	-714,7
Средние остатки по счетам дебиторов, тыс.руб.	2185378	701899	-1483479
Сумма погашенной дебиторской задолженности, тыс.руб.	1866173	2214330	348157
Период инкассации долгов, дни	421,58	114,11	-307,47
Средние остатки денежной наличности, тыс.руб.	77624	31586	-46038
Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, тыс.руб.	1940600	2415789	475189
Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности на счетах в банке, дни	14,60	4,77	-9,83

 

Чем меньше период оборачиваемости капитала в запасах сырья и материалов, тем меньше производственно-коммерческий цикл. Приведенные в табл.2.3 данные свидетельствуют об ускорении оборачиваемости капитала на этой стадии кругооборота и о повышении деловой активности предприятия.

В 2006 году на исследуемом предприятии сократились как абсолютные размеры готовой продукции на складах, так и продолжительность ее  оборота. Это положительно характеризует состояние готовой продукции на складах ОАО ААК «Прогресс».

Продолжительность нахождения капитала предприятия на стадии незавершенного производства резко сократилась. Это можно объяснить особенностями технологического процесса изготовления продукции предприятия, поскольку она требует длительного производственного цикла. Таким образом, продукция, задел которой был произведен в предыдущие годы, в 2006 году была реализована, в результате чего продолжительность производственного цикла снизилась с  875,42 дней до 160,72 дней.

В 2006 году период инкассации долгов снизился по сравнению с 2005 годом на 307,46 дней и составил 114,11. Ускорение периода оборачиваемости дебиторской задолженности однозначно является положительным результатом управления оборотными средствами ОАО ААК «Прогресс».

Продолжительность нахождения капитала ОАО ААК «Прогресс» в денежной наличности сократилось с 14,60 дней в 2005 году до 4,77 дня в 2006 году.

Определим продолжительность операционного и финансового цикла предприятия по нижеприведенным формулам и оценим интенсивность денежного потока.

Операционный цикл включает в себя период от момента поступления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию, и рассчитывается по формуле (2.6).

 

Поц=Пз+Пнп+Пгп+Пдз                                           (2.6)

 

Продолжительность финансового цикла, т.е.цикл обращения денежной наличности, меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности, определяется по формуле (2.7):

 

Пфц=Пз+Пнп+Пгп+Пдз-Пкз                                         (2.7)

 

В табл. 2.4 сведены данные о составляющих производственного и финансового цикла предприятия и проведены соответствующие расчеты.

 

 

 

Таблица 2.4

Определение продолжительности производственного и финансового циклов ОАО ААК «Прогресс» в 2005-2006 гг.

в днях

Показатель	2005	2006	Изменение
1	2	3	4
Продолжительность оборота запасов	32,23	24,83	-7,40
Продолжительность производственного процесса	875,42	160,72	-714,70
Продолжительность оборота средств в остатках готовой продукции	1,41	0,19	-1,22
Период инкассации долгов	421,58	114,11	-307,47
Период оборачиваемости кредиторской задолженности	527,02	173,54	-353,47
Операционный цикл	1330,64	299,85	-1 030,79
Финансовый цикл	803,62	126,31	-677,32

 

Из данных табл. 2.4 видно, что операционный и финансовый цикл предприятии значительно сократились. Это оценивается положительно и свидетельствует о повышении интенсивности использования денежных средств. Далее проведем анализ эффективности использования оборотных средств.

 

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств

 

Эффективность использования активов выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитал возвращается с приращением. Таким образом, эффективность использования активов предприятия, в том числе оборотных средств, характеризуется их доходностью (рентабельностью), т.е.отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала. Анализ рентабельности является завершающим этапом определения эффективности управления оборотными активами предприятия. На этом этапе анализируется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов определяется по формуле (2.8):

РОА = Ррп * ООА,                                    (2.8)                  

 

где РОА — рентабельность оборотных активов;

Ppп— рентабельность реализации продукции;

Ооа— оборачиваемость оборотных активов.

 

Основная формула определения рентабельности оборотного капитала определяется по формуле (2.9):

                                                     (2.9)                                             

 

где Ппр – прибыль от реализации продукции, работ и услуг, тыс. руб.;

СА – среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.

 

Результаты расчетов занесем в табл. 2.5

Таблица 2.5

Показатели эффективности использования оборотных средств ОАО ААК «Прогресс» в 2005-2006 гг.

Наименование показателей	2005	2006	Изменение
1	2	3	4
Исходные данные
Прибыль от реализации продукции, работ и услуг, тыс. руб.	42990	124320	81 330
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	74579	86636	12 057

Окончание табл. 2.5

 

1	2	3	4
Чистая прибыль, тыс. руб.	17899	20793	2 894
Среднегодовая сумма оборотного капитала, тыс. руб.	3597963	1843876	-     1754087
Выручка от реализации продукции, работ и услуг, тыс. руб.	366173	2214330	1848157
Расчетные показатели
Рентабельность оборотных средств по прибыли от реализации продукции, работ и услуг, %	1,19	6,74	5,55
Рентабельность оборотных средств по прибыли до налогообложения, %	2,07	4,70	2,63
Рентабельность оборотных средств по чистой прибыли, %	0,50	1,13	0,63
Рентабельность продаж, %	11,74	5,61	-6,13

 

Анализируя полученные в табл. 2.5 результаты расчетов можно отметить, что рентабельность оборотных средств на конец анализируемого периода резко повысилась с 1,19% в начале анализируемого периода до 6,74% на конец, что свидетельствует об эффективном ее использовании. То есть с одного рубля, вложенного в оборотные активы, предприятие в 2005 году получало 1,19 коп., а в 2006 году эта сумма составила 6,74 коп. Несмотря на рост рентабельности оборотных средств, ее размер остается недостаточно высоким. В целом можно сделать вывод о том, что менеджмент предприятия использует внутренние резервы для повышения рентабельности активов компании.

 

5. Планирование затрат из себестоимости

 Экономичность работы предприятия характеризуется себестоимостью продукции. Себестоимость продукции - это выраженная в деньгах сумма всех затрат предприятия на производство и реализацию продукции.