Анализ финансовой устойчивости предприятия и пути ее укрепления

Коэффициент абсолютной ликвидности 1,18 2,06

Коэффициент текущей ликвидности 2,35 3,27

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,31 0,39

Рентабельность продаж 32% 30%

 

 

Коэффициент абсолютной ликвидности  рассчитан как отношение суммы  денежных средств (статья 260 Бухгалтерского баланса) и краткосрочных финансовых вложений (статья 250 Бухгалтерского баланса) к сумме краткосрочных обязательств (статьи 610 и 620 Бухгалтерского баланса).

 

Коэффициент текущей ликвидности  рассчитан как отношение оборотных  активов (статья 290 Бухгалтерского баланса) к сумме краткосрочных обязательств (статьи 610 и 620 Бухгалтерского баланса).

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитан  как отношение величины собственных  оборотных средств (статья 490 Бухгалтерского баланса за минусом статьи 190 Бухгалтерского баланса) к общей величине оборотных  активов (статья 290 Бухгалтерского баланса).

 

Рентабельность продаж рассчитана как отношение прибыли от продаж (статья 050 Отчета о прибылях и убытках) к выручке от продаж (Статья 010 Отчета о прибылях и убытках).

 

Таблица 4 Динамика прибыли Тыс. руб. Вид деятельности Выручка (строка 010Ф.№ 2) Себестоимость (строка 020 Ф.№2) 

Прибыль

 

(строка 050 Ф.№2) 

Прирост / (снижение) прибыли,

 

%

2007г. 2006г. 2007г. 2006г. 2007г. 2006г. 

Оказание услуг связи 39 775 679 37 008 916 (27906 208) (25101 591) 11 869 471 11 907 325 (0)%

Прочие 515 993 461 555 (424 349) (448 619) 91 644 12 936 608%

Итого: 40 291 672 37 470 471 28 330 557) (25 550 210) 11 961 115 11 920 261 0%

 

 

По итогам 2007 года наблюдается  рост прибыли от реализации, связанный  с ростом доходов от оказания прочих услуг. Рост прибыли от оказания прочих услуг связан, прежде всего, с выводом  неэффективных активов, включая  объекты жилищно-коммунальной сферы.

 

2.2 Оценка финансовой устойчивости  ОАО «Ростелеком» по методике  законодательства

 

 

 

В теоретический главе рассмотрена методика определения финансовой устойчивости на основе методических указаний, проанализируем какова финансовая устойчивость ОАО «Ростелеком».

 

Прежде чем перейти  к анализу необходимо рассчитать общие показатели (среднемесячную выручку, долю денежных средств в выручке и среднесписочную численность работников), рассчитаем только среднемесячную выручку, т.к. остальные два для расчетов не понадобятся.

 

Таблица 5 Показатели финансовой устойчивости в соответствии с методическими  указаниями ОАО «Ростелеком» 1.01.2005-31.12.2007Коэффи-циенты 2005 2006 2007 Темп роста 2005-2007

базисный отчетный базисный отчетный базисный отчетный

К1 2117397,3 2493995,3 2493995 3122539,3 3122539,3 3357639 863644

К4 10,2 6,9 6,9 4,03 4,03 4,1 -2,8

К5 5,1 2,7 2,7 1,7 1,7 2,1 -0,6

К6 3,6 3,6 3,6 1,7 1,7 1,5 -2,1

К7 1,2 0,48 0,48 0,37 0,37 0,28 -0,2

К8 0,18 0,15 0,15 0,27 0,27 0,19 0,04

К9 6,8 4,9 4,9 2,7 2,7 2,2 -2,7

К10 1,3 1,6 1,6 2,1 2,1 3 1,4

К11 -13613056 2434735 2434735 5668534 5668534 8882190 6447455

К12 -0,2 0,12 0,12 0,31 0,31 0,39 0,27

К13 0,5 0,6 0,6 0,71 0,71 0,7 0,1

 

 

Рассчитанные показатели свидетельствуют о достаточно высокой  финансовой устойчивости. Степень платежеспособности характеризует общую ситуацию с  платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и  сроками возможного погашения задолженности  организации перед ее кредиторами. В рассматриваемом периоде на ОАО структура долгов снижается  за последние два года. Значительное снижение задолженности произошло  за счет уменьшения обязательств перед  другими организациями – это  объясняется уменьшением в бухгалтерском  балансе обязательств по строкам  «поставщики и подрядчики» и  «прочие кредиторы».

 

Степень платежеспособности по текущим обязательствам характеризует  ситуацию с текущей платежеспособностью  организации, объемами ее краткосрочных  заемных средств и сроками  возможного погашения текущей задолженности  организации перед ее кредиторами. В течении 2005-2007гг. платежеспособность возросла. Снижения объема краткосрочных заемных средств произошло за счет снижения задолженности по: займам и кредитам, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, доходам будущих периодов, резервов предстоящих платежей.

 

Коэффициент покрытия текущих  обязательств оборотными активами (К10) показывает, насколько текущие обязательства  покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует  платежные возможности организации  при условии погашения всей дебиторской  задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый  период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или  о росте убытков организации. Из таблицы видно, что на ОАО этот показатель растет, следовательно, увеличивается  ликвидность и снижаются убытки организации.

 

Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент  обеспеченности собственными средствами) (К12) характеризует соотношение собственных  и заемных оборотных средств  и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации  собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Нормативное значение данного коэффициента - нижняя граница – 0,1. При показателе ниже значения 0,1 структура баланса  признается неудовлетворительной, а  организация неплатежеспособной. ОАО  имеет более высокий показатель (в 2005 – 0,12; в 2006 – 0,31; в 2007 – 0,39), это  свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о ее возможности  проводить независимую финансовую политику.

 

Собственный капитал в  обороте (К11)) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников). Из таблицы видно, что оборотные и внеоборотные активы сформированы за счет собственных средств, это положительно характеризует финансовую устойчивость организации.

 

Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) вычисляется как  частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

 

Коэффициент автономии (финансовой независимости) этот показатель показывает, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент  автономии является наиболее общим  показателем финансовой устойчивости предприятия.

 

В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой  долей собственного капитала кредиторы  более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия  кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США (доля заемного капитала около 80%). Причина  этого различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США – средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии  банков, а значит о её надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала – фактор риска.

 

На долю собственного капитала в активах влияет также характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой  всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивают  долю собственных средств в активах.

 

В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств  в активах, отношение собственных  средств к заёмным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования. Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. Из таблицы мы наблюдаем рост этого показателя, следовательно, за последние три года на ОАО «Ростелеком» наблюдается увеличение финансовой устойчивости.

 

Мы оценили финансовую устойчивость ОАО «Ростелеком» на основе методических указаний ФСФО и выяснили, что все показатели характеризуют  деятельность организации как финансово  устойчивую.

 

 

2.3 Применение методики  оценки финансовой устойчивости  на примере ОАО «Ростелеком»

 

 

 

Обобщающим показателем  финансовой устойчивости является излишек  или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

 

По данным финансовой отчетности ОАО «Ростелеком» определяем тип  его финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат.

 

Для построения трехкомпонентной модели произведем расчет показателей:

 

1)   Наличие собственных  средств в обороте;

 

2)   Наличие собственных  и долгосрочных источников формирования  запасов и затрат или функционирующий  капитал;

 

3)   Общая величина  основных источников формирования  запасов и затрат

 

Рассчитаем показатели и  сведем результаты расчетов в таблицу  и рассчитаем ± Фс, ± Фт и ± Фо для составления вектора. Причем, если ± Ф < 0, то координата вектора = 0, а если ± Ф > 0, то 1.

 

Таблица 6 Тип финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком»Наименование показателя 2007 2006 2005

Базисный Отчетный Базисный Отчетный Базисный Отчетный

СОС 5668534 8882190 2434735 5668534 -3613056 2434735

КФ 9708553 15188274 7635713 9708553 3678826 7635713

ВИ 10995021 15900002 9351374 10995021 7346606 9351374

 

± Фс = ОС- Зп 4870534 8003947 1704524 4870534 -4303924 1704524

 

± Фт = КФ - Зп 8910553 14310031 6905502 8910553 2987958 6905502

 

± Фо = ВИ- Зп 10197021 15021759 8621163 10197021 6655738 8621163

Вектор (1; 1; 1) (1; 1; 1) (1; 1; 1) (1; 1; 1) (0; 1; 1) (1; 1; 1)

 

 

На основании расчетных  данных был сформирован трехкомпонентный вектор (1; 1; 1). Из этого можно сделать  вывод, что финансовая устойчивость ОАО «Ростелеком» в 2005-2007гг. имеет  абсолютную финансовую устойчивость (лишь в 2004 финансовая устойчивость была нормальной). Таким образом исследуемое предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами.

 

Выше выявлен тип финансовой устойчивости, для оценки финансовой устойчивости очень важно оценить  коэффициенты.

 

По данным финансовой отчетности ОАО «Ростелеком» определим относительную  финансовую устойчивость за 2005-2007гг.

 

Таблица 7

 

Показатели финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком» в 2005г.

Коэффициенты 

2005 Нормальное ограничение

базисный отчетный

U1 1,116155966 0,65958232 Не выше 1,5

U2 -0,200285628 0,12241129 

Нижняя граница 0,1; opt. U2 >= 0,5

U3 0,472554961 0,60256125 

0,4=<U3 =<0,6

U4 0,895932137 1,51611098 

U4 >= 0,7; opt. = 1,5

U5 0,650181287 0,72098368 

U5 > =0,6;

 

 

Таблица 8 Показатели финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком» в 2006г.

Коэффициенты 

2006 Нормальное ограничение

базисный отчетный

U1 0,659582323 0,393153537 Не выше 1,5

U2 0,122411291 0,310541116 

Нижняя граница 0,1; opt. U2 >= 0,5

U3 0,602561251 0,717795974 

0,4=<U3 =<0,6

U4 1,516110977 2,543535552 

U4 >= 0,7; opt. = 1,5

U5 0,720983683 0,808387295 

U5 > =0,6;

 

 

 

Таблица 9

 

Показатели финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком» в 2007г.

Коэффициенты 

2007 Нормальное ограничение

базисный отчетный

U1 0,39315354 0,353713596 Не выше 1,5

U2 0,31054112 0,391169448 

Нижняя граница 0,1; opt. U2 >= 0,5

U3 0,71779597 0,738708692 

0,4=<U3 =<0,6

U4 2,54353555 2,827146063 

U4 >= 0,7; opt. = 1,5

U5 0,8083873 0,85789686 

U5 > =0,6;

 

 

 

 

Рассчитанные показатели показывают, что исследуемое предприятие  имеет достаточно высокую финансовую устойчивость.

 

Динамика коэффициента соотношения  собственных средств и заемных  средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости, т.к. на 31.12.2007г. на каждый рубль собственных средств приходилось 39,3 копейки заемных средств, причем выявлена тенденция к снижению зависимости, на 3.12.2005г. на каждый рубль приходилось 1р 11 копеек.

 

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, в какой степени материальные запасы имеют в качестве источника  покрытия собственные оборотные  средства. Как показывают данные таблиц 7-9, у акционерного общества этот коэффициент  достаточно низок. Собственными оборотными средствами порывалось в 2005г. лишь 12,2%, в 2007г. – 39,1% оборотных активов, хотя это значение выше допустимого.

 

Коэффициент финансовой независимости  важен как для инвесторов, так  и для кредиторов предприятия, он характеризует долю средств, вложенных  собственниками в общую стоимость  имущества предприятия. Данные бухгалтерского баланса анализируемого предприятия свидетельствуют о благоприятной финансовой ситуации, т.к. если в 2005г. им принадлежало 60% стоимости имущества, то в 2006г. этот показатель составил 71%, в 2007 – 74%. Зарубежном финансово независимая фирма, у которой удельный вес собственного капитала в общей сумме 50% и более, считается, что реализовав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие может погасить свои долговые обязательства. В данном случае, значение коэффициента автономии выше нормативного, следовательно, кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициент свидетельствует об усилении финансовой устойчивости компании.