В октябре 1922 г. Совнаркомом было издано постановление "О фондовых биржевых операциях". Организация фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж должна была, по мысли законодателя, содействовать регулированию фондового (ценных бумаг и т. д.) и денежного рынков. В состав участников этого биржевого торга - членов фондового отдела или фондовой биржи и их постоянных посетителей - допускались: кредитные учреждения; представители Госбанка, Наркомфина, Наркомата внешней торговли и др. органов; всероссийские кооперативные союзы и их отделения; частные торговые и промышленные предприятия с определенным уровнем капитала и отдельные лица.

        Фондовые отделы товарных бирж (фондовых бирж как таковых в этот период не было) стояли несколько особняком и пользовались автономией внутри товарных бирж. Однако их органы были значительно менее самостоятельны, чем органы товарных бирж: фондовые отделы строго подчинялись Наркомату финансов. Первоначальный состав членов фондовых бирж или фондовых отделов назначался этим ведомством по соглашению с Комиссией по внутренней торговле при СТО. Подобным же образом назначались и биржевые комитеты или советы фондовых отделов. В этом отношении советское законодательство было очень приближено к законам царского правительства.

       С середины 20-х годов возобладала тенденция к превращению бирж в пункты оптовой торговли, что вело к полной их ликвидации. К 1925 г. реальное значение в общей системе оборота признавалось лишь за теми из бирж, где торговали хлебо-фуражными товарами: Краснодарской, Саратовской, Армавирской, Московской. Но отсутствие типизации товаров, ограниченность срочных сделок и связанных с ними операций приводили и здесь к тому, что биржи оказывали лишь торгово-технические посреднические услуги.

       Пройдя свой пик в 1924 - 1925 годах, биржевая торговля быстро пошла на спад. Уже к 1927 г. большая часть бирж была упразднена. Изданным в апреле 1928 конкретизирующим это постановление положением ещё более усиливался административный контроль над биржами, превращавших их окончательно в организации, занимающиеся простой оптовой торговли через прилавок. Маклеры стали рассматриваться в качестве своего рода совслужащих, порядок оплаты их труда соответствующими наркоматами. Биржевые сделки, в которых участвовало хотя бы одно частное лицо, контролировались фининспектором, что подрывало право на коммерческую тайну. Ликвидация бирж в начале 1930 г. постановлением Совнаркома завершила эту серию правительственных актов.

       После шестидесятилетнего перерыва биржевое движение в России было вновь возрождено. Стихийный процесс создания биржевых структур был начат созданием  в мае 1990 года Московской товарной биржи. Так же, как и в 1921 – 1922 годах процесс образования новых бирж осуществлялся при коренных изменениях в экономике; сходным оказался и лавинообразный рост бирж – 101 товарная биржа к 1925 году и 182 товарные и фондовые биржи на начало 1992 года. По данным Госкомстата РФ на август 1991 года распределение бирж по территориям выглядело следующим образом:

       Таблица 2. Распределение бирж по территориям РФ 1991 год.

       Наибольшее  распространение биржи получили в крупных городах, а также в областных, краевых и республиканских центрах. Интенсивность процесса образования бирж во многом определялась отношением к биржам руководителей государственных органов власти и управления на местах, их восприимчивостью к реформированию экономики, наличием и состоянием промышленности в регионе, активности предпринимателей.

       Создание  бирж в 1990 - 1991 годах на различных территориях проводилось исходя из местных интересов отдельных групп предприятий или предпринимателей, а также в условиях отсутствия биржевого законодательства, что предопределило пестроту в выборе организационно-правовых форм биржи - от частного предприятия до акционерного общества открытого типа.

       Таблица 2. Организационно-правовые формы товарных бирж.

       Бурный  количественный рост товарных бирж стимулировали  постановление Совета министров  РСФСР "О деятельности товарной биржи в РСФСР" (март 1991 года) и утверждение правил их регистрации. Вскоре по количеству и разнообразию заключаемых на биржах сделок страна оказалась "впереди планеты всей". Правда, подавляющее их большинство в действительности никак не отвечало выработанным в мировой практике представлениям о характере и функциях биржевой деятельности. Согласно же временному Положению, в задачи товарных бирж входило: оказание посреднических услуг по заключению торговых сделок, упорядочение торговли, регулирование торговых операций, сбор сведений о биржевых ценах, состоянии промышленности, торговли, транспорта и других факторах, влияющих на динамику цен.

       Разрабатывается специальная система контроля биржевых операций. Особенно связанных с формированием экспортных цен и заключением экспортных контрактов, а также меры ответственности за уклонение от регистрации сделок или отказ в регистрации.

       Таким образом, получает признание важная роль биржи в установлении долговременных рыночных связей, обеспечении гласного формирования цен на массовые виды сырья, материалов и продовольствия; поставлена задача включить российские биржи в формирование мировых цен на такого рода товары. Эти меры в целом направлены на преодоление монополистических явлений на сырьевом рынке. Государственные органы и биржевики проявили готовность к сотрудничеству.

 
 
Глава 2. Организация деятельности фондовых бирж

ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа)

       В январе 1992 года ведущие коммерческие банки РФ, а также Банк России, Правительство Москвы и Ассоциация российских банков учредили АОЗТ «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ), основной задачей которого стала организация торгов иностранными валютами.

ЛИСТИНГ. К торгам на ФБ ММВБ могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и (или) обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи ПИФов и ипотечные сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения.

       Допуск  ценных бумаг к торгам осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО «ФБ ММВБ». Включение ценных бумаг в этот список осуществляется с прохождением и без прохождения процедуры листинга.

       Для прохождения процедуры листинга ценные бумаги включаются в один из Котировальных списков:

    - котировальный список «А» первого уровня;

    - котировальный список  «А» второго уровня;

    - котировальный список  «Б»;

    - котировальный список  «В»;

    - котировальный список  «И». 

Ценные  бумаги могут быть допущены к торгам на ММВБ не только в результате прохождения листинга, но и по иной, упрощенной схеме. Без прохождения процедуры листинга ценные бумаги включаются в:

          - перечень внесписочных ценных бумаг.

КЛИРИНГ И РАСЧЕТЫ. Клиринг на ФБ ММВБ проводится ММВБ в современной торговой системе. Все расчеты по денежным средствам осуществляются Расчетной палатой ММВБ, а по ценным бумагам – Национальным депозитарным центром. Универсальный характер Группы ММВБ, в которую входит ФБ ММВБ, позволяет участникам торгов оперативно переводить денежные средства между рынками и хеджировать риски. Применение технологии многостороннего клиринга позволяет участникам торгов сократить затраты, а предварительное депонирование денежных средств и ценных бумаг гарантирует исполнение обязательств.

       Внедрение простого клиринга открыло возможность проводить расчеты по схеме поставка против платежа в ходе торгового дня в режиме, приближенном к реальному времени.

       Основные  направления развития системы клиринга и расчетов:

• организация торговли, клиринга и расчетов с участием центрального контрагента;
• отказ от 100% предварительного депонирования активов;
• организация расчетов с циклом T+n;
• разработка возможности введения единой денежной позиции на фондовом (спот) и на срочном рынке Группы ММВБ.

 Рис 1. Клиринг и расчеты на ММВБ

ТЕХНОЛОГИИ. ФБ ММВБ, действующая в рамках Группы ММВБ, предоставляет свои услуги по торговле ценными бумагами на основе высокотехнологичной платформы, соответствующей современным мировым стандартам по параметрам надежности, производительности, защищенности и непрерывности бизнеса. Торги осуществляются в едином торговом комплексе с возможностью доступа напрямую или через 7 региональных площадок: в С-Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Ростове на Дону, Владивостоке, Новосибирске и Екатеринбурге.

       С 2002 года на бирже действует технология Интернет-трейдинга, которая позволяет инвесторам выставлять заявки на покупку (продажу) ценных бумаг и заключать сделки из любой точки земного шара.

       Ядром глобальной торговой сети ММВБ служат два вычислительных центра: основной и резервный. Системной платформой торгово-депозитарного комплекса Группы ММВБ является Hawlett-Packard UNIX-серверы (около 100). В торговом комплексе ММВБ ежедневно регистрируется свыше 1 млн. заявок и до 600 000 сделок. Его мощности постоянно наращиваются по мере роста ликвидности биржевого рынка. С помощью оптико-волокнистых линий, спутниковых и других каналов связи к бирже подключено свыше 300 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы с использованием интернет-технологий. 

Участники торгов на ФБ ММВБ. Участниками торгов на ФБ ММВБ могут быть исключительно юридические лица – профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензии на осуществление брокерской или дилерской деятельности, а также деятельности по управлению ценными бумагами, лицензию на осуществление банковских операций (для кредитных организаций). Решение о включении организации в состав участников ФБ ММВБ принимает Совет директоров ЗАО «ФБ ММВБ».

       Порядок включения организации в состав участников торгов на ММВБ, условия и процедура допуска к участию в торгах, а также вопросы, связанные с участием в торгах и требования, предъявляемые к кандидатам и участникам торгов, регламентируются ПРАВИЛАМИ ДОПУСКА К ТОРГАМ НА ФБ ММВБ.

       Кандидату на включение в состав участников торгов ФБ ММВБ в соответствии с Правилами допуска необходимо предоставить:

• заявление по установленной форме;
• регистрационную карточку;
• комплект документов.

       Вступительный взнос на прием в состав участников торгов составляет 90 000 руб. (без учета НДС)

       Для осуществления операций на ФБ ММВБ необходимо выполнение следующих условий:

- являться участником  торгов (УТ)  ФБ  ММВБ;

- уплата вступительного  взноса;

- получение технического  доступа в соответствии  с Правилами допуска  (заключение договора об обеспечении технического доступа);