Управление собственными и привлеченными финансовыми ресурсами

 

Сравнение активов и пассивов за 2012 год: 3200 < 7263; 8667 ˃ 5190; 12406 ˃ 12320; 74688 ˃ 74188. Произошло не совпадение по первой и четвертой паре, что говорит о некоторой недостаточности денежных средств и оборотных активов, которые могут быть направлены на погашение первоочередных обязательств компании. Но нехватка незначительна.

Сравнение активов и пассивов за 2013 год: 2075<7335; 7943>5762;13377<17487;86044>78855. Произошло не совпадение по первой, третьей и четвертой паре, т.е. ситуация почти такая же. Необходимо отметить, что необходимо направить обязательства по уменьшению доли дебиторской задолженности, возможно необходимо сократить время, определенное для погашения долговых обязательств клиента.

Также можно отметить, что ощущается нехватка размера собственного капитала. Насколько этот показатель значим покажет дальнейшее более детальное исследование ликвидности.

Платежеспособность (ликвидность) ОАО «Лукойл». Для анализа ликвидности необходимо рассчитать следующие показатели:

- коэффициент текущей  ликвидности, показывает какую долю краткосрочных обязательств можно покрыть оборотными активами предприятия, т.е. сколько раз способно предприятие удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся на данный момент активы.

- коэффициент быстрой  ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только денежными средствами, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов.

- коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

Рассчеты по коэффициентам представлены в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4 - Показатели ликвидности ОАО «Лукойл» 

№ п/п	Показатели	Норма	2012	2013	Отклонение
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	0,26	0,16	0,1
2	Коэффициент критической ликвидности	0,7-1,0	0,95	0,76	-0,19
3	Коэффициент текущей ликвидности	1,5-2,0	1,95	1,18	-0,77

 

В ОАО «Лукойл» за анализируемый период не все коэффициенты соответствует нормативному значению. Необходимо отметить, что положение в 2013 году незначительно ухудшилось: так коэффициент критической ликвидности уменьшился на 0,19; коэффициент текущий ликвидности – на 0,77; а коэффициет абсолютной ликвидности на – 0,16. Коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности ниже нормы. Необходимо отметить, что коэффициент текущей ликвидности отражает возможность погашение задолженности компании в срок, т.е. ожидаемую платежеспособность на период равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которое может привести компания при размещении и ликвидации и всех текущих активов кроме наличности. Наш пример определил, что объем финансовых средств для резервного обеспечения не достаточный.

Финансовую устойчивость необходимо характеризовать в долгосрочном плане, определяя соотношение собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, рассчитанных в таблице 2.5.

 

Таблица 2.5 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «Лукойл»

№ п/п	Показатели	Норма	2012	2013	Отклонение
					Абсолютное	Относительное,%
1	Коэффициент автономии	> 0,5	0,75	0,72	-0,03	-4
2	Коэффициент финансовой зависимости	< 1,4	0,33	0,38	0,05	15,15
3	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	³ 0,1	-0,21	-0,3	-0,321	42,86
4	Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	>1	0,6	0,8	0,2	300
5	Коэффициент маневренности	>0,1	0,33	0,29	-0,04	-12,12
6	Коэффициент финансовой устойчивости	³0,75	0,87	0,88	0,01	1,15
7.	Коэффициент финансирования	³1	2,99	2,58	0,41	-13,72

 

Одними из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость компании являются коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования.

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств компании, авансированных им для осуществления деятельности. Прослеживается незначительное уменьшение коэффициента автономии за анализируемый период. Произошло его снижениние на 4% и значение показателя в 2013 году составило 0,72, но что является достаточным для эффективного функционирования.

Коэффициент автономии дополнили коэффициентом финансовой зависимости (коэффициент соотношения заемных и собственных средств). Данный показатель характеризует зависимость компании от внешних займов. Он имеет тенденцию к увеличению, если в 2012 году он составлял 0,33 то к 2013 году повысился до 0,38.

На финансовом положении фирмы отрицательно сказывается недостаток собственного оборотного капитала. Недостаток этих средств может дестабилизировать финансовое состояние компании. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, который показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников, составил -0,3 . Данный коэффициент в ОАО «Лукойл» имеет тенденцию к ухудшению и не соответствует нормативному уровню. В 2012 и 2013 году компания испытывала недостаток собственных оборотных средств, вследствие чего текущие активы формируются за счет заемных средств. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, обоснованного уменьшения запасов и затрат, пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности (гибкости). Он показывает, какова относительная величина собственного капитала и характеризует на сколько интенсивно предприятие вовлекает собственные средства в оборот. В ОАО «Лукойл» данный коэффициент находиться в пределах нормативного уровня и на конец 2013 года соответствует 0,29. Для увеличения данного коэффициента необходимо увеличить собственные источники финансирования за счет образования и повышения прибыли предприятия и привлечения инвестированного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости – это коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Его размер 0,88, изменение составило -1,15%. Если величина коэффициента колеблется в пределах 0,8-0,9, то финансовое положение компании является устойчивым.

Коэффициент финансирования – этот коэффициент равный отношению собственных источников к заемным средствам компании. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс. Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента финансирования более 1. Значение коэффициента в 2013 году составило 2,58.

Анализ оборачиваемости позволяет оценить способность организации приносить доход путем совершения оборота "деньги – товар – деньги". Оборачиваемость - это величина, характеризующая временной промежуток, за который осуществляется полное обращение товара, денежных средств или число этих обращений за временной промежуток. Коэффициенты оборачиваемости – показывают интенсивность использования (скорость оборота) определенных активов или обязательств. Алгоритм расчета схож для всех видов коэффициентов оборачиваемости. При расчете выявляется доля выручки (оборота) к объекту исследования (оборотные активы, запасы, дебиторская задолженность и пр.). Оборачиваемость может рассчитываться в днях для этого 365 дней (продолжительность отчетного периода) делят на коэффициент оборачиваемости. Среди наиболее популярных коэффициентов оборачиваемости в финансовом анализе используют:

 

Таблица 2.6 - Анализ оборачиваемости ОАО «Лукойл» млн. долл.

Показатели	2012 год	2013 год	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
Выручка от реализации	139171	141452	2281	101,6
Себестоимость продукции	125101	131205	6104	104,8
Продолжительность отчетного периода	365	365
Активы	98961	109439	10478	110,6
Оборотные средства	24273	23395	-878	96,4
Запасы	8098	8801	703	108,7
Дебиторская задолженность	8667	7943	-724	91,6
Кредиторская задолженность	7263	7335	72	100,9
Собственный капитал	74188	78855	4667	106,3
Оборачиваемость оборотных средств	17,2	17,8	0,6	103,5
Оборачиваемость запасов	15,4	15,5	0,1	100,6
Оборачиваемость запасов, дн	23,6	23,5	-0,1	99,6

 

 

 

 

Продолжение таблицы 2.6.

 

Оборачиваемость дебиторской заложенности	16,1	17,03	0,93	105,7
Оборачиваемость дебиторской заложенности, дн	22,7	21,4	-1,3	94,3
Оборачиваемость кредиторской задолженности	19,2	19,4	0,2	101,1
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дн	19,0	18,8	-0,2	98,9
Оборачиваемость активов	1,4	1,4	-	-
Оборачиваемость активов, дн	259,5	259,5	-	-
Оборачиваемость собственного капитала	1,9	1,8	0,1	94,7
Денежный цикл	27	25,5	-1,5	0,94

 

- оборачиваемость оборотных  активов - характеризует скорость  оборота оборотных средств от  момента оплаты материальных  ценностей до возвращения денежных  сумм за реализованную продукцию  на банковский счёт. Сумму оборотных  средств исчисляют, исходя из  их общего размера за вычетом  остатка денежных средств на  банковском счёте предприятия.  Данные коэффициент по сравнению со значением 2012 года несколько вырос, оборачиваемость увеличилась на 3,5%.

- оборачиваемость запасов  – процесс обновления и замены  запасов посредством перемещения  материальных ценностей (вложенных  в них денежных средств) из  категории запасов в производственный  и/или реализационный процесс. Показывает, сколько раз за анализируемый  период организация использовала  средний имеющийся остаток запасов. Оборачиваемость запасов в 2013 году составила 15,5, что на 0,6% выше показания за предыдущий период, как следствие произошло уменьшение продолжительности оборота.