Управление собственного капитала

 

 

Волжская государственная академия водного транспорта

 

 

Кафедра учёта, анализа и аудита

 

 

Допускается к защите

-----------------------------

-----------------------------

(дата, подпись руководителя,

Ф.И.О., ученая степень и звание)

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине

“ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ”

 

НА ТЕМУ «УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ»

 

 

 

Выполнил(а) студент(ка): Насекина С.Е.

Руководитель: Щепетова В.Н.

 

 

 

 

 

Н. Новгород

2008 г.

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………...3

1. Теоретическая часть…………………………………………………4
1. Политика формирования собственного капитала…………..4
2. Темп устойчивости роста. Модель Дюпона……………….13
3. Факторы управления собственным капиталом……………19

Заключение………………………………………………………………30

2. Практическая часть………………………………………………...31

Аналитическое финансовое заключение………………………………41

Список литературы……………………………………………………..52

 

Введение

Капитал — что самовозрастающая стоимость, т. е. стоимость, авансированная (инвестированная) в производство в целях извлечения прибыли (воспроизводства новой стоимости).

Таким образом, сам капитал также обладает стоимостью (ценой). Определение цены капитала, его структуры в целях минимизации финансовых издержек на его формирование является одним из основных вопросов управления финансами предприятия.

 Формирование денежных фондов организации (предприятия) начинается с момента его создания; это важнейшая сторона деятельности организации. В соответствии с законодательством организация создает уставный капитал. Его минимальный размер установлен законодательно в зависимости от формы собственности и определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующий интересы его кредиторов.

Однако финансист предприятия должен не только владеть навыками технического анализа структуры капитала и определения цены привлекаемых ресурсов, но и разбираться в правовом регулировании формирования собственного и привлеченного капитала, необходимого как для финансирования текущей деятельности, так и для развития производства.

В состав собственного капитала организации входят: уставный (складочный) добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

В данной курсовой работе мы рассмотрим следующие вопросы по управлению собственным капиталом:

• Политика формирования собственного капитала.
• Темп устойчивости роста. Модель Дюпона.
• Факторы управления собственным капиталом.

1. Теоретическая часть

1. Политика формирования собственного капитала

Финансовую основу предприятия составляет сформированный им собственный капитал. В состав собственного капитала организации входят: уставный (складочный), добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный капитал представляет собой совокупность основных средств, другого имущества, нематериальных активов, а также имущественных прав, имеющих денежную оценку, которые вложены в предприятие его учредителями и участниками (физическими или юридическими лицами) пропорционально долям, определенным учредительными документами.

Добавочный капитал отражает прирост стоимости имущества при переоценке, эмиссионный доход, безвозмездно полученные ценности и др.

Добавочный капитал учитывает состояние и движение добавочных средств предприятия, которые образуются в результате прироста стоимости внеоборотных активов, выявляемого по результатам их переоценки.

Добавочный капитал включает поступления, обусловленные:

• увеличением (уменьшением) балансовой стоимости числящихся на балансе основных средств при их переоценке путем применения соответствующих индексов или путем прямого пересчета (в части основных средств производственного назначения);
• начислением износа с применением индексов-дефляторов и в части основных средств производственного назначения:
• дооценкой (уценкой) оборудования, требовавшего монтажа и предназначавшегося для установки, и незавершенного (производственного и непроизводственного) строительства (включая стоимость проектно-сметной документации, предусмотренную в сметах затрат на строительство и учитываемую в незавершенном строительстве);
• получением дополнительного количества акций или увеличением их номинальной стоимости при увеличении уставного капитала АО в связи с переоценкой основных фондов в бухгалтерском учете организации — держателя акции;
• приходованием имущества (включая денежные средства) организации (в том числе организации с иностранными инвестициями) в счет вкладов в уставный (складочный) капитал организации, оцененного в учредительных документах в свободно конвертируемой валюте;
• дооценкой внеоборотных активов организации, проводимой в установленном порядке, безвозмездным получением ценностей и т. п.;

•движением имущества, полученного предприятием от других предприятий и лиц безвозмездно (в том числе в качестве субсидии правительственного органа, предоставляемой в соответствии с требованиями Бюджетного кодекса РФ).

Резервный фонд (резервный капитал). Он представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, 
предназначенного для внутреннего страхования его хозяйственной 
деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала 
определяется учредительными документами, формирование резервного фонда (резервного капитала) осуществляется за счет прибыли 
предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

Нераспределенная прибыль, Она характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия.

По источникам образования собственные финансовые ресурсы подразделяются на внутренние и внешние.

Внутренние источники образования собственных финансовых ресурсов:

• Поступления от учредителей при формировании уставного капитала;
• Прибыль, остающаяся в распоряжении организации;
• Амортизационные отчисления;
• Прочие источники.

Внешние источники образования собственных финансовых ресурсов:

• Дополнительные взносы средств в уставный капитал;
• Дополнительная эмиссия и размещение ценных бумаг;
• Средства, поступающие в порядке перераспределения;
• Бюджетные ассигнования;
• Прочие источники.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия,- она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный капитал) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из важнейших источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих вешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Политика формирования собственных ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

На первом этапе анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается  соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «коэффициент самофинансирования развития предприятия». Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития собственными финансовыми ресурсами.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

где  - общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

- общая потребность в  капитале на конец планового  периода;

- планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

- сумма собственного  капитала на начало планируемого  периода;

- сумма прибыли, направляемой  на потребление в плановом  периоде.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.

До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.';