Управление финансовым состоянием предприятия на примере ОАО «Новосибирская птицефабрика

Таблица 4. Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытказ

Показатель	темп роста 2010/2009	темп роста 2011/2010
Доходы и расходы  по обычным видам
Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции	17%	53%
Себестоимость проданных  товаров, продукции,	14%	50%
Валовая прибыль	25%	60%
Прибыль (убыток) от продаж	25%	60%
Прочие доходы и расходы
Проценты к уплате	667%	25%
Прочие операционные доходы	16%	-19%
Прочие операционные расходы	90%	234%
Прибыль (убыток) до налогообложения	3%	39%
Текущий налог на прибыль	-	-
Чистая прибыль (убыток)	4%	39%

 

Таблица 5. Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках

Показатель	2009	2010	2011
Доходы и расходы  по обычным видам
Выручка (нетто) от продажи  товаров, продукции	100%	100%	100%
Себестоимость проданных  товаров, продукции,	74%	72%	71%
Валовая прибыль	26%	28%	29%
Прибыль (убыток) от продаж	26%	28%	29%
Прочие доходы и расходы
Проценты к уплате	1%	5%	4%
Прочие операционные доходы	5%	5%	3%
Прочие операционные расходы	1%	2%	4%
Прибыль (убыток) до налогообложения	30%	26%	24%
Текущий налог на прибыль	0%	0%	0%
Чистая прибыль (убыток)	29%	26%	24%

 

За рассматриваемый период наблюдается  увеличение выручки от продаж на 17% в 2010 году и на 53% в 2011. Данная тенденция  свидетельствует об увеличении выпуска  и реализации продукта. Резкий скачок выручки в 2011 году наглядно иллюстрирует эффективность вложенных в основные средства инвестиций. Снижение доли себестоимости  с 74% до 71% также является положительным  моментом, отражающим снижение затрат на производство продукции.

Более медленные темпы увеличения чистой прибыли отражают в 2010 и 2011 гг. (4% и 39%  соответственно), в первую очередь, возрастающую сумму процентов  к уплате (более, чем в 7 раз), а также увеличение прочих операционных расходов. Это также сказывается на структуре – доля чистой прибыли в выручке снижается на 5% за рассматриваемый период.

С 1 января 2009 года вступил в силу Федеральный закон от 22 июля 2008 года №158-ФЗ "О внесении изменений в  главы 21, 23, 24, 25 и 26 части второй Налогового кодекса Российской Федерации и  некоторые другие акты законодательства Российской Федерации о налогах  и сборах", согласно которому налоговая ставка по налогу на прибыль для сельскохозяйственных организаций устанавливается в следующих порядке и размере:

• в 2004 - 2012 годах - 0 процентов;
• в 2013 - 2015 годах - 18 процентов;

Таким образом, отсутствие налога на прибыль является огромным стимулом для развития предприятия. Однако, организация должна учитывать последствия установления в 2013 году налога на прибыль.

2.3.     Анализ финансовых коэффициентов

Для проведения анализа ликвидности  предприятия, рассчитаем следующие  нормативы (табл. 5)

Таблица 6. Коэффициенты ликвидности

Показатель	2009	2010	2011	Рекомендуемое значение
К текущей ликвидности	3,15	1,57	2,87	1,0-2,0
К срочной ликвидности	1,54	0,58	1,32	≥ 1
К абсолютной ликвидности	0,33	0,08	0,44	0,2-0,4

 

Анализ данной таблицы позволяет  сделать следующие выводы:

1. Определенной тенденции в отношение каждого из показателей не наблюдается. Мы видим резкий провал показателей в 2011 году, связанный с ростом краткосрочных обязательств, что было отмечено в предыдущем пункте данной главы.
2. Сравнивая показатели ликвидности за  2009 и 2011 год, отметим снижение коэффициентов текущей и срочной ликвидности, что связано с ростом кредиторской задолженности предприятия более чем на 50% за рассматриваемый период.
3. Показатель коэффициента текущей ликвидности незначительно превышает норму в 2009 и 2011 году. Текущие активы превышают по величине текущие обязательства, что свидетельствует о предприятии как успешно функционирующем.
4. Показатели срочной и абсолютной ликвидности находятся в пределах нормы, за исключением 2010 года. Причина была описана выше. Рост показателя абсолютной ликвидности обусловлен опережающим темпом роста денежных средств к темпу роста величины краткосрочных обязательств, что является положительной динамикой.

Проведенный выше анализ ликвидности бухгалтерского баланса показал, что в течение анализируемого периода ситуация на предприятии была нестабильна, в 2010 году предприятие испытывало риск оказаться неплатежеспособным, что подтверждается несоответствием рассмотренных показателей заданным нормативам. Однако в 2011 г. ситуация стабилизируется, о чем свидетельствуют значения показателей ликвидности предприятия. При этом динамика показателей коэффициентов текущей и срочной ликвидности 2011 года к 2009 году является отрицательной. Проследить данные изменения мы можем на рис. 5

Рисунок 5. Значение коэффициентов ликвидности

Далее рассмотрим значение коэффициентов  оборачиваемости и дадим характеристику полученным значениям. Расчеты оформим  в таблицу 6.

Таблица 7. Коэффициенты оборачиваемости

Показатель	2009	2010	2011
К оборачиваемости запасов, IT	4,6	3,6	4,5
К оборачиваемости ДЗ, RT	6,3	7,2	10,2
К оборачиваемости КЗ, PT	5,8	4,6	6,5
К оборачиваемости ОС	1,3	1,2	1,5
К оборачиваемости активов, AT	0,8	0,7	0,9

 

Для удобства анализа изменений  оборачиваемости, представим данные таблицы  в форме диаграммы (рис. 6).

Рисунок 6. Значение коэффициентов оборачиваемости

Проанализируем данные таблицы и диаграммы:

Наблюдается резкое снижение оборачиваемости  запасов в 2010 году. Данный показатель снизился с 4,6 до 3,6. Это объясняется тем, что предприятие к концу года произвело реконструкцию новых птичников. Это позволило принять на выращивание почти в два раза больше цыплят, чем до реконструкции. При этом, значительная часть реализации готовой продукции перенеслась уже на следующий год, т.к. период откорма составляет примерно 40 дней. Таким образом, произошло резкое увеличение по статье «запасы», куда входит стоимость поголовья цыплят. В итоге это привело к снижению показателя оборачиваемости запасов.

В теории, снижение данного показателя характеризует снижение качества управления запасами предприятия в рассматриваемом  периоде. Уменьшается подвижность  средств, которые предприятие вкладывает в создание запасов, а, следовательно, снижается деловая активность предприятия. Однако, применительно к данной ситуации, приведенные выводы неверны.

Рост оборачиваемости дебиторской  задолженности с 6,3 до 10,2 является положительной  тенденцией, характеризующей эффективность работы с покупателями в части взыскания дебиторской задолженности. Таким образом, мы видим, что организация эффективно организовала сбор оплаты за свою продукцию.

Оборачиваемость кредиторской задолженности  не имеет определенной тенденции. Наблюдается  незначительное снижение оборачиваемости  с 5,8 до 5,4 в 2011 году и увеличение до 6,5 в 2011. Повышение оборачиваемости кредиторской задолженности может свидетельствовать об улучшении платежной дисциплины предприятия в отношениях с поставщиками, бюджетом, внебюджетными фондами, персоналом предприятия, прочими кредиторами - своевременное погашение предприятием своей задолженности перед кредиторами и (или) сокращение покупок с отсрочкой платежа (коммерческого кредита поставщиков). С другой стороны,  сокращается возможность использовать кредиторскую задолженность более длительное время, что увеличивает продолжительность финансового цикла.

Незначительное снижение коэффициента оборачиваемости основных средств говорит о том, что капитальные вложения в текущем периоде «не успели» повлиять на увеличение объема продаж в данном периоде. Однако, увеличение оборачиваемости основных средств в 2011 как раз отражает эффективность вложения инвестиций в 2010 году.

Невысокие значения оборачиваемости активов отражают специфику крупного промышленного предприятия и являются нормальными для данной отрасли. Снижение, а затем рост показателя в 2011 году отражает процессы, описанные выше. С другой стороны, стоит обратить внимание на оборачиваемость запасов, с целью увеличение эффективности деятельности.

Для полноты анализа управления активами, произведем расчет оборачиваемости в днях и рассчитаем продолжительность операционного и финансового цикла.

Таблица 8. Оборачиваемость в днях

Показатель	2009	2010	2011
Оборачиваемость ДЗ, дней	57,6	50,5	35,6
Оборачиваемость ТМЗ, дней	80,1	100,6	82,0
Оборачиваемость КЗ, дней	63,2	67,6	56,5
Операционный цикл, дней	137,7	151,1	117,6
Финансовый цикл, дней	74,5	83,5	61,1

 

Таким образом, мы наблюдаем сокращение продолжительности  операционного и финансового циклов за счет значительного снижения дебиторской задолженности. Таким образом, сокращается отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства. Данная тенденция, безусловно, является показателем высокой деловой активности предприятия.

Оборачиваемость запасов происходит довольно длительный период времени, что, прежде всего, связано с отраслевой спецификой предприятия. С другой стороны, это может свидетельствовать о неверной политике организации в части управления запасами. Рекомендации по увеличению оборачиваемости запасов будут предложены в третьей главе.

В первом пункте данной главы была рассмотрена структура  капитала предприятия. Проведем анализ финансовой устойчивости ОАО «Новосибирская птицефабрика» с целью выявления  слабых сторон. Для этого рассчитаем следующие коэффициент зависимости  и защищенности кредиторов, результаты представлены в таблице

Таблица 9. Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель	2009	2010	2011	Рекомендуемые значения
Коэффициент зависимости (Total debt – TD to equity - EQ)	0,68	0,79	0,78	<=50
Коэффициент защищенности кредиторов (Times interest earned – TIE)	31,89	5,20	6,65	>1

Стоит заметить, что коэффициент зависимости  не имеет четко определенного  норматива, хотя считается, что соотношение  собственных и заемных средств  должно быть примерно равным.

Таким образом, в 2010 году 81% деятельности предприятия  финансировался за счет заемного капитала, что сопровождается высоким риском снижения устойчивости. С другой стороны  мы видим, что организация разумно  использовала привлеченные средства, что отражается в увеличении объема продаж и величины нераспределенной прибыли. Таким образом, в 2011 году значения коэффициента зависимости снизилось  до 64%. а коэффициент защищенности кредиторов вырос с 5,2 в 2010 году до 6,65.

Однако следует  помнить, что в рассматриваемом  периоде предприятие не выплачивало  налог на прибыль. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия  может значительно пошатнуться  в 2013 году, с установление 18%-ной ставки налога на прибыль.