Управление финансовым состоянием предприятия на примере ОАО «Новосибирская птицефабрика

Коэффициенты  ликвидности показывают соотношение  текущих активов компании и ее текущих обязательств.

Коэффициенты  качества управления активами позволяют  определить эффективность управления компанией своими активами.

Коэффициенты  контроля и регулирования долговых отношений (финансовой зависимости) отражают степень финансирования за счет заемных  средств и способность компании погасить свои долговые обязательства.

Коэффициенты  рентабельности (прибыльности) показывают влияние комбинированного эффекта  ликвидности, управления активами и  регулирования долговых отношений  на результаты производственной деятельности.

Анализ финансового  состояния организации предполагает следующие этапы.

1. Предварительный  обзор экономического и финансового  положения субъекта хозяйствования.

1.1. Характеристика  общей направленности финансово-хозяйственной  деятельности.

1.2. Оценка  надежности информации статей  отчетности.

2. Оценка и  анализ экономического потенциала  организации.

2.1. Оценка  имущественного положения.

2.1.1. Построение  аналитического баланса-нетто.

2.1.2. Вертикальный  анализ баланса.

2.1.3. Горизонтальный  анализ баланса.

2.1.4. Анализ  качественных изменений в имущественном  положении.

2.2. Оценка  финансового положения.

2.2.1. Оценка  ликвидности.

2.2.2. Оценка  финансовой устойчивости.

3. Оценка и  анализ результативности финансово-хозяйственной  деятельности предприятия.

3.1. Оценка  производственной (основной) деятельности.

3.2. Анализ  рентабельности.

3.3. Оценка  положения на рынке ценных  бумаг.

3. Эмиссия акций как метод привлечение  капитала

Для успешной (стабильной и прибыльной) деятельности любого предприятия необходимо привлечение  капитала. Эмиссия ценных бумаг - это  один из способов его привлечения. При  этом, в зависимости от целей, которые  стоят перед руководством каждого  отдельно взятого предприятия, и  возможностей, которыми данное предприятие  располагает, эмиссия ценных бумаг позволяет варьировать как объемом, так и источником привлечения капитала.⁵

Следует отметить, что расширение собственного капитала может происходить  и другим способом – путем капитализации  части нераспределенной прибыли. При  этом способе увеличения собственного капитала руководство акционерного общества с согласия собрания акционеров принимает решение не выплачивать  определенную долю нераспределенной прибыли  держателям обычных акций в виде дивидендов, а инвестировать ее в  различные виды деятельности. Оставляя прибыль в распоряжении акционерного общества, акционеры – собственники акций фактически инвестируют ее в ожидании будущего роста рыночной стоимости акций и получения  возросшего дохода по ним.

Удержание прибыли является более  простым и дешевым способом пополнения акционерного капитала, поскольку в  отличие от эмиссии акций оно  не связано с издержками на их размещение и сбыт. Вместе с тем следует  учитывать, что практика реинвестирования прибыли, затрудняя увеличение текущих  дивидендов, может оказать неблагоприятное  воздействие на курс акций, поскольку  непрерывность дивидендных выплат (желательно с возрастанием их динамики) выступает как важнейший фактор поддержания курса акций. Известно, что рост рыночной стоимости акций  определяется повышением дохода по ним, поэтому выплата более высоких  дивидендов увеличивает доходы акционеров и облегчает наращивание капитала с помощью продажи дополнительных акций.

При удержании прибыли средства должны быть инвестированы так, чтобы  принести высокую норму дохода и  компенсировать издержки уплаты дивидендов. Аналогично при продаже новых  акций средства, полученные от их реализации, должны быть инвестированы таким  образом, чтобы обеспечить доход, достаточный  для поддержания того же дивиденда  на акцию и того же курса акций, которые существовали при прежнем объеме акционерного капитала.

В целом следует учитывать, что  акционирование как метод инвестирования эффективно лишь для конкурентоспособных  предприятий. Эмиссия и размещение акций связаны с существенными затратами. Кроме того, существует опасность обесценения предшествующих выпусков акций, утраты контрольного пакета акций, поглощения акционерного общества другой фирмой.

Говоря об инвестиционных качествах  акций, стоит отметить, что здесь находят отражение ликвидность, надежность, доходность, самостоятельный оборот, курс, другими словами – все необходимые экономические характеристики, определяющие отношения с инвестором. Обыкновенные акции, вне зависимости от времени их выпуска, равны между собой в части предоставленных прав и размера дивидендов. Каждый владелей обыкновенной акции имеет право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса, может избирать и быть избранным в органы управления обществом, знакомиться с первичной финансовой и бухгалтерской документацией и т.д.

 

Глава 2. Анализ и оценка финансового состояния ОАО «Новосибирская птицефабрика»

1. Общая характеристика деятельности предприятия

Открытое Акционерное  Общество «Новосибирская птицефабрика»  было создано в 1997 году. Предприятие  специализируется на производстве мяса бройлеров. Новосибирская птицефабрика является лидером по производству мяса птицы в Искитимском районе (80% от общего объема реализации мяса).

Реализация  продукции ОАО «Новосибирская птицефабрика»  основывается на долгосрочных договорных обязательствах, с осуществлением поставок продукции в Новосибирскую, Томскую, Кемеровскую области, Алтайский  и Красноярский края, Дальневосточный  регион. Поставки осуществляются как  транспортом покупателя, так и  транспортом фабрики.  Цены на продукцию определяются исходя из рыночных цен.

Новосибирская птицефабрика является обладателем  золотых медалей Сибирской ярмарки  в 1998,1999,2001годах. Медаль Томской ярмарки 2000г. Золотая медаль Искитимской ярмарки 2002 года. Золотая медаль Алтайской ярмарки 2003 года. Золотая и две серебряных медали 2002 года Golden Galaxy (США). Диплом программы «100 лучших товаров России». Многочисленные почетные грамоты и премии Администрации Новосибирской области и Искитимского района.

В 2009 году предприятие  приступает к реализации инвестиционного  проекта «Реконструкция объектов ОАО  «Новосибирская птицефабрика»⁶, заключающегося в комплексной реконструкции объектов птицефабрики и увеличение производительности. Стоимость проекта составила 415 млн. руб.

В рамках инвестиционного  проекта фабрикой был осуществлен  ряд следующих мероприятий:

 

- в 2009 году - проведен монтаж 5 корпусов для  выращивания бройлеров на 80 тысяч  голов каждый и построен новый  инкубатор (закладка яиц 1200 тысяч  штук в год);

- в 2010 году - проведена реконструкция 11 птичников  и введен в эксплуатацию мясоперерабатывающий  комплекс по переработке мяса  птицы на 6 тыс. голов в час,  где наряду с обычным ассортиментом  готовых продуктов и полуфабрикатов  готовят копчено-вареные деликатесы.

- в 2011 году  производство мяса птицы увеличено  до 24,6 тысяч тонн в год, что  на 46% больше аналогичного показателя  за 2010 год.

2.2.     Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия

Проведем анализ имущества предприятия, а также источников его финансирования. В качестве методов анализа используем горизонтальный и вертикальный анализ.

Для того чтобы проследить динамику роста имущества предприятия  и увидеть изменения в его  структуре, рассмотрим изменения в  абсолютных показателях, рассчитаем темпы  роста и удельный вес оборотных  и внеоборотных активов в общей структуре капитала. Результаты расчетов представим в виде таблицы 1 и диаграмм (рис.1 и рис. 2).

Таблица 2.Горизонтальный анализ актива баланса

Наименование показателя 2		Темп роста 2010 года к 2009	Темп роста 2011 года к 2010
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ  АКТИВЫ
	Нематериальные активы	0%	76500%
	Основные средства
	Финансовые вложения	135%	8%
	Итого по разделу I	36%	26%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
	Запасы	86%	-6%
	Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	-62%	-6%
	Дебиторская задолженность	2%	8%
	Финансовые вложения	-18%	0%
	Денежные средства	-38%	221%
	Итого по разделу II	25%	10%
	БАЛАНС	32%	21%

 

Рисунок 1. Изменения имущества предприятия

Рисунок 2. Структура имущества предприятия

В результате анализа диаграмм, а  также данных таблицы, мы можем сделать  следующие выводы:

1. Имущество предприятия растет большими темпами: прирост активов в 2010 году составил 32%, в 2011 – 21% . В том числе внеоборотные активы увеличились на 36 и 26% соответственно. Темп роста оборотных активов составил 25% и 10% процентов соответственно за 2010 и 2011гг. Данные изменения характеризуют процесс реализации инвестиционного проекта.
2. Наблюдается стремительный рост внеоборотных активов: их доля увеличилась с 66% процентов в 2009 году до 71% в 2011 году. Наблюдается большой прирост статьи «долгосрочные финансовые вложения», что говорит об интенсивной инвестиционной деятельности организации. Значение данной статьи увеличилось в 2010 году на 135% и еще на  8% в 2011.  Также мы видим рост основных средств предприятия – прирост на 27% в 2010 году и на 29% в 2011. Это свидетельствует об интенсивном расширении производства – предприятие реконструирует старые птичники, закупает новое оборудование.
3. Темпы роста оборотных активов несколько ниже, чем внеоборотных. Это сказывается на уменьшении доли текущих активов с 34% в 2009 году до 29% в 2011. Что касается отдельных статей, то однозначной тенденции не наблюдается. Уменьшение денежных средств за 2010 год на 38% объясняется выплатами по кредитам, привлеченным в отчетном году. В то же время, мы наблюдаем отдачу от инвестированных средств в 2011 году в виде увеличения денежных средств более чем в три раза. Это также объясняется значительным увеличением объема запасов и готовой продукции на складе в 2010 году (на 86%) и последующим снижением в 2011 на 6%.

Проследив изменения в имуществе  предприятия, приступим к анализу  источников его финансирования (табл. 2, рис. 3, рис. 4).

Таблица 3. Горизонтальный анализ пассива баланса

Наименование показателя		Темп роста 2010 года к 2009	Темп роста 2011 года к 2010
ПАССИВ		0%	0%
III. КАПИТАЛ И  РЕЗЕРВЫ
	Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)
	Резервный капитал	0%	0%
	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	11%	37%
	Итого по разделу III	11%	37%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		28%	36%
	Заемные средства
	Итого по разделу IV	28%	36%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		+153491	-153491
	Заемные средства
	Кредиторская задолженность	43%	6%
	Доходы будущих периодов	-16%	26%
	Итого по разделу V	150%	-39%
	БАЛАНС	32%	21%

 

Рисунок 3. Источники финансирования

Рисунок 4. Структура источников финансирования

Анализ данных диаграмм и таблицы  позволяют сделать нам следующие  выводы:

1. Собственный капитал составляет примерно половину используемого капитала в организации. При этом, темп роста в 2010 году составил 11%, в 2011 – 36%. Рост собственного капитала происходит лишь за счет увеличения нераспределенной прибыли на предприятии. Величина уставного капитала не изменялась с момента возникновения организации. Величина резервного капитала также не изменилась за рассматриваемый период.
2. Темп роста долгосрочных обязательств выше, чем собственного капитала – 28% в 2010 году и 36% в 2011.  Это приводит к изменению в структуре – доля собственных средств снижается с 53% в 2009 году до 50% в 2011. Также, привлечение краткосрочных займов в 2010 году привело к резкому изменению в структуре капитала – доля собственных средств составила лишь 45%.
3. Наблюдается активное финансирование деятельности предприятия за счет заемных средств. Примечательно, что организация не использует такой вид привлечения средств, как эмиссия акций.
4. В 2010 году следует отметить увеличение доли краткосрочных обязательств. Это, в первую очередь, краткосрочный заем на сумму более 150 млн. руб., а также рост кредиторской задолженности на 43%. Данное положение может свидетельствовать о необходимости дополнительного финансирования, в частности, в счет уплаты процентов по кредитам и покрытия операционных расходов. Однако, в 2011 году ситуация стабилизировалась, о чем свидетельствует отсутствие краткосрочных займов и снижение темпов роста кредиторской задолженности. Снижение уровня неплатежеспособности в результате данной операции рассчитано в следующем пункте данной главы.

Таким образом, мы наблюдаем существенное изменение  в структуре капитала предприятия  в 2010 году: на долю собственных средств пришлось всего 45% общего финансирования. При этом доля краткосрочных обязательств увеличилась в два раза и составила 20%. Впрочем, в 2011 году, как было указано выше, ситуация стабилизировалась. Не изменяющаяся величина уставного капитала говорит о не использовании такого источника финансирования как привлечение акционерного капитала, что является странным для столь крупной компании.

Для того чтобы оценить результаты хозяйственной деятельности ОАО  «Новосибирская птицефабрика» за рассматриваемый  период, проанализируем отчет о прибылях и убытках (табл. 3, табл. 4).