Управление денежными активами предприятия

Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых инвестиций при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных авуаров других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.

Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете, формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

Рассмотренные виды остатков денежных активов характеризуют лишь экономические мотивы формирования предприятием своих денежных авуаров, однако четкое их разграничение в практических условиях является довольно проблематичным. Так, страховой остаток денежных активов в период его невостребованности может использоваться в инвестиционных целях или рассматриваться параллельно как компенсационный остаток предприятия. Аналогичным образом инвестиционный остаток денежных активов в период его невостребованности представляет собой страховой или компенсационный остаток этих активов. Однако при формировании размера совокупного остатка денежных активов должен быть учтен каждый из перечисленных мотивов.

Основной целью управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (ликвидностью).

Наряду с этой основной целью важной задачей в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

С учетом роли денежных активов в обеспечении платежеспособности предприятия организуется процесс управления ими. При осуществлении этого управления следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть, что денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при осуществлении управления денежными активами, которое в связи с этим приобретает оптимизационный характер.

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

- какова их величина  за определенное время (месяц, квартал);

- каковы их основные  элементы;

- какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств.

На практике применяются два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный [10, стр249].

Прямой метод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Достоинства метода заключаются в том, что он позволяет:

- показывать основные  источники притока и направления  оттока денежных средств;

- делать оперативные выводы  относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

- устанавливать взаимосвязь  между объемом реализации продукции  и денежной выручкой за отчетный  период;

- идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток  и отток денежных средств;

- использовать полученную  информацию для прогнозирования  денежных потоков; контролировать  все поступления и направления  расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно  связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами).

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность и платежеспособность предприятия. Недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам. Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о финансовых результатах» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о финансовых результатах» анализируется сверху вниз.

Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации. Недостатки метода:

- высокая трудоемкость  при составлении аналитического  отчета внешним пользователем;

- необходимость привлечения  внутренних данных бухгалтерского  учета (главная книга);

- применение целесообразно  только при использовании табличных  процессоров.

При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.

В процессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и продолжительность нахождения капитала в данном виде активов. Период нахождения капитала в денежной наличности (Пдн) определяется следующим образом [3, стр152]:

                                          Пдн = ДНср • Д / КОдс,                                            (1)

где ДНср – средние остатки денежной наличности, руб.;

Д – дни периода;

КОдс – сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств.

Коэффициент ликвидности денежного потока (Лдп) определяется отношением положительного денежного потока (ПДП) к отрицательному денежному потоку (ОДП):

                                               Лдп = ПДП / ОДП                                                  (2)

Эти показатели могут быть дополнены рядом частных показателей: коэффициентом рентабельности использования свободного денежного остатка в краткосрочных финансовых вложениях (отношение полученных процентных доходов к сумме краткосрочных финансовых вложений).

 

 

 

 

Глава 2 Анализ эффективности управления денежными активами

  на примере ООО  «Строймонтаж-сервис»

2.1 Краткая характеристика предприятия

ООО «Строймонтаж-сервис» является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность на основании законодательства, действующего на территории РФ и Устава с момента его государственной регистрации.

Полное наименование предприятия: Общество с ограниченной ответственностью «Строймонтаж-сервис», сокращенное фирменное наименование – ООО «Строймонтаж-сервис».

Место нахождения предприятия: Российская Федерация, Республика Татарстан, г. Лениногорск ул. Чайковского д.10А.

ООО «Строймонтаж-сервис» (ИНН 1649016260) зарегистрировано 3 июня 2008 года регистрирующим органом Межрайонная инспекция ФНС России 17 по Республике Татарстан.

Уставный капитал компании по состоянию на 1 июля 2012 года - 100000 руб.

Форма собственности ООО «Строймонтаж-сервис» - частная собственность.

Устав общества с ограниченной ответственностью «Строймонтаж-сервис» принят и утвержден в соответствии с Гражданским Кодексом РФ и Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» №14-ФЗ от 08.02.98. (ред. от 30.12.2008 г.).

ООО «Строймонтаж-сервис» имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Для обеспечения своей деятельности ООО «Строймонтаж-сервис» имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место нахождения общества.

Основные виды деятельности ООО «Строймонтаж-сервис»: строительство зданий и сооружений. Предприятие занимается строительством, ремонтом мостов, содержанием дорог, изготовление песчано-галечной смеси и выпуска асфальтобетонной смеси, реализация своей продукции.

Количество работающих 85 человек. Средняя заработная плата за  2012 год составила 15000,00 рублей.

ООО «Строймонтаж-сервис» оказывает услуги в области строительства дорог и ремонта дорожного покрытия в Республике Татарстан (текущий восстановительный ремонт асфальтового покрытия).

ООО «Строймонтаж-сервис» оказывает услуги по восстановлению покрытия дорог а также заниматься обустройством дорожного покрытия небольших объектов. Объектами ремонта являются улицы, проезжая часть, тротуары, пешеходные переходы, внутридворовые площадки, дороги на дачах, приусадебных участках, в гаражных кооперативах и т.д. Услуги узкоспециализированные. В соответствии с возможностями оборудования и спросом организаций – потребителей, ООО «Строймонтаж-сервис» осуществляет текущий ремонт асфальтобетонного покрытия или так называемый «ямочный ремонт». Одной из разновидностей текущего ремонта автодорог является ямочный ремонт, связанный с реконструкцией дорожного полотна посредством замены покрытия в пределах разделанной карты («заплаты»). Ямочный ремонт позволяет устранять большинство из указанных выше видов повреждений дорожного полотна площадью до 25 кв.м. Ямочный ремонт производится в тех случаях, когда невозможно устройство поверхностного слоя.

     

 

   Таблица 1

Основные экономические показатели ООО «Строймонатаж -сервис»

за 2010-2012 гг.

№ п/п		Показатели	Ед. изм.	2010г.	2011г.	2012г.	Отклонения абсолютные тыс. руб		Темп прироста,%
1		Выручка от реализации продукции	Тыс.руб.	15474	16141	17639	2165	1498	0,14	9,2
2		Себестоимость  реализованной продукции	Тыс.руб.	14122	15352	16068	1230	1946	0,09	4,7
3		Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	Тыс.руб.	522	543	1494	21	951	0,04	175,1
4		Среднегодовая стоимость оборотных средств	Тыс.руб.	1616	1647	2652	31	1005	0,02	61,0
5		Среднесписочная численность работников	Чел.	80	82	85	2	3	0,03	3,7
6		Годовой фонд з/платы	Тыс.руб.	14950	15093	15184	143	91	0,01	0,6
7		Среднемесячная з/плата 1 раб.	руб.	14886	15338	15573	452	235	3,03	1,5
8	Кредиторская задолженность		Тыс.руб.	850	858	1074	8	216	0,01	25,2
9	Дебиторская задолженность		Тыс.руб.	1005	1035	2035	30	1000	0,03	96,6
10	Фондоотдача		Руб	30,1	32,5	40,8	2,4	8,3	0,08	25,5
11	Фондоемкость		Руб	0,03	0,03	0,09	0	0,06	0	200
12	Производительность труда		Руб/чел	214452	215109	215213	657	104,04	0	0
13	Чистая прибыль		Тыс.руб	1250	1381	1956	131	575	0,10	41,6
14	Прибыль от продаж		Тыс/руб	1481	1517	2073	36	556	0,02	36,7
15	Рентабельность продаж		%	7,4	8,6	12,8	1,2	4,2	0,16	48,8