Учет инфляционного обесценения денег в принятии управленческих решений

 

Негосударственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

Европейско-Азиатский  институт управления и предпринимательства 

 
 
 
 
 
 
 

Контрольная работа

по  предмету 

ФИНАНСОВЫЙ  МЕНЕДЖМЕНТ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила:

студентка группы МС-08-1з

Чувашова  А.И

Проверила:

Бердникова  А.Ю

                                                                    

                                                 
 

    
 
 
 
 
 

Екатеринбург, 2010 

   Содержание: 

Введение…………………………………………………………………………………………………….3

1. Учет инфляционного обесценения денег в принятии управленческих решений……………….…..5
2. Организация финансового планирования в зависимости от вида планирования на предприятии………………………………………………………………………………………...……..10
3. Инвестиционный портфель: понятие, типы и цели формирования…………………………….….15
4. Методы оценки эффективности инвестиций………………………………………………………..18
5. Обоснование экономической целесообразности инвестиций по проекту………………………....23

Заключение  ………………………………………………………………………………………………..26

Список  литературы………………………………………………………………………………………..27 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение.

   Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

   Причины, обусловливающие необходимость  инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.

   Очевидно, что важным является вопрос о размере  предполагаемых инвестиций. Так, уровень  ответственности, связанной с принятием  проектов стоимостью 1 млн. руб. и 100 млн. руб., различен. Поэтому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения.

   Нередко решения должны приниматься в  условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

   В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие  имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного портфеля.

   Весьма  существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в  условиях неопределенности, степень  которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе.

   Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

I. Учет инфляционного обесценения денег в принятии управленческих решений.

  Принятие  управленческих решений в системе  финансового менеджмента базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных  концепций, развитых в рамках теории финансов.

  Концепция (лат. conceptio) — это система взглядов, отражающая понимание явлений и  процессов, т.е. с помощью концепции  выражается точка зрения на сущность и направления развития исследуемого явления или процесса. В финансовом менеджменте сформирован ряд концепций, в их числе: концепция временной стоимости денежных ресурсов, концепция учета влияния фактора инфляции, концепция учета фактора риска и пр. В рамках настоящей работы рассмотрены перечисленные концепции, являющиеся основой для выполнения расчетов и принятия управленческих решений.

  1. Концепция временной стоимости денег

  Концепция изменения стоимости денег во времени играет центральную роль в практике финансовых вычислений и  выражает необходимость учета фактора  времени при осуществлении долговременных финансовых операций путем оценки и сравнения стоимости денег в начале финансирования проекта и при их возврате в виде будущих денежных поступлений.

  Концепция временной стоимости денег заключается  в том, что стоимость денег  с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента. Таким образом, одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость. При этом стоимость денег в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Эта неравноценность определяется действием трех основных факторов: инфляцией, риском неполучения дохода при вложении капитала и особенностями денег, рассматриваемых как один из видов оборотных активов.

  Как известно, инфляционные процессы, свойственные любой экономике, вызывают обесценение денег. Это означает, что денежная единица сегодня имеет большую стоимость, чем завтра. Эта ситуация определяет желание инвестировать денежные средства с целью, как минимум, получить доход, покрывающий инфляционные потери.

  В любой финансовой операции существует риск невозвращения инвестированных  средств и (или) неполучения дохода. Этот риск вытекает из того, что любой  договор, по которому получение денег  ожидается в будущем, имеет вероятность  быть неисполненным или исполненным не в полной мере. Каждый участник бизнеса вероятно может вспомнить конкретные примеры, связанные с ожидаемыми в будущем, но так и неполученными доходами. Например, знакомая многим ситуация: постоянный покупатель и партнер, которому была предоставлена значительная отсрочка платежа, не выполнил своих обязательств перед поставщиком вследствие того, что обанкротился, хотя в момент осуществления поставки ничто не предвещало такого результата.

  Рассматривая  денежные средства как один из видов активов, следует отметить их главную особенность — любой актив должен генерировать прибыль. Из этого следует, что сумма, предполагаемая к получению в будущем должна быть заведомо больше суммы, вложенной в настоящий момент времени.

  Концепция временной стоимости денег имеет принципиальное значение в связи с тем, что решения финансового характера предполагают оценку и сравнение денежных потоков, осуществляемых в разные временные периоды. Рассмотрим отдельные элементы методического инструментария стоимости денег.

  1.1. Расчет простых  процентов

  Рассмотрим  сущность наиболее важных терминов и  понятий, применяемых при оценке изменения стоимости денег во времени.

  Процент — это сумма дохода от предоставления капитала в долг или плата за пользование  ссудным капиталом во всех его формах (кредитный процент, депозитный процент и пр.).

  Простой процент — это сумма дохода, которая начисляется к основной сумме капитала и может быть выплачена  в каждом интервале начисления, но не участвует в дальнейших расчетах в качестве расчетной базы в последующих периодах. Начисление простых процентов применяется, как правило, при краткосрочных финансовых операциях.

  Наращение стоимости (компаундинг) — это процесс  приведения настоящей стоимости  денег к будущей путем присоединения  к их первоначальной сумме начисленной суммы процентов.

  Будущая стоимость денег — сумма инвестированных  в настоящий момент денежных средств, в которую они превратятся  через определенный период времени  с учетом процентной ставки.

  Дисконтирование стоимости — это процесс приведения будущей стоимости денег к настоящей путем изъятия из их будущей стоимости суммы соответствующих процентов, называемых дисконтом.

  При расчете суммы простого процента в процессе наращивания стоимости  используется следующая формула:

  I = Р * n * i,

  где I — сумма процентов за установленный  период времени в целом; Р —  первоначальная (настоящая) стоимость  денег; n — количество периодов, по которым  осуществляется расчет процентных платежей; i — используемая процентная ставка, выраженная в долях единицы.

  Будущая стоимость вклада (S) определяется по формуле:

  S = P + I = P (l + n * i).

  1.2. Расчет сложных  процентов

  Сложный процент — это сумма дохода, которая начисляется в каждом интервале и присоединяется к  основной сумме капитала и участвует  в качестве базы для начисления в последующих периодах. Начисление сложных процентов применяется, как правило, при долгосрочных финансовых операциях (например, инвестировании).

  При расчете суммы будущей стоимости (Sc) применяется формула:

  Sc = P * ( 1 + i)n.

  Соответственно, сумма сложного процента определяется:

  Ic = Sc — P,

  где Ic — сумма сложных процентов  за установленный период времени; Р  — первоначальная стоимость денег; n — количество периодов, по которым  осуществляется расчет процентных платежей; i — используемая процентная ставка, выраженная в долях единицы.

  Формулы расчета сложных процентов являются базовыми в финансовых вычислениях. Экономический смысл множителя (1 + i )nсостоит в том, что он показывает, чему будет равен один рубль через nпериодов при заданной процентной ставке i. Для упрощения процедуры расчетов разработаны специальные финансовые таблицы для расчета сложных процентов, которые позволяют определить будущую и настоящую стоимость денег.

  Настоящая стоимость денег (Рс) при начислении сложных процентов равна: