Теоретические основы фьючерсов

В литературе также высказывается точка зрения о том, что фьючерсный контракт вообще не может быть отнесен к сделкам с эмиссионными ценными бумагами, а представляет собой исключительно условную сделку об уплате вариационной маржи. Такая квалификация фьючерсного контракта не вполне обоснована, поскольку в этом случае фьючерсный контракт может быть квалифицирован как договор дарения денежных средств (вариационной маржи), заключенный под условием наступления предусмотренных контрактом обстоятельств. Учитывая субъектный состав соответствующих сделок (профессиональные участники рынка ценных бумаг), отсутствие в данном случае встречного исполнения, по нашему мнению, противоречит требованиями ст. 575 ГК РФ, исключающей безвозмездность в отношениях между коммерческими организациями и индивидуальными предпринимателями.

На основании изложенного, полагаем, что фьючерсный контракт в отношений ценных бумаг, обращающихся на организованных фондовых рынках, представляет по своей юридической природе договор купли-продажи указанных ценных бумаг, заключаемый на стандартных, заранее определенных организатором торгов условиях, с отсроченным исполнением и обладающий всеми свойствами биржевой сделки, указанными выше. При этом, основной особенностью данного договора является прекращение взаимных обязательств сторон путем взаимного погашения встречных требований, допускаемого правилами биржевых торгов (являющимися подразумеваемыми условиями фьючерсного контракта) и обычаями биржевого оборота.

Наличие отечественного фьючерсного рынка позволит:

1) Укрепить  прямые связи между производителями  и потребителями биржевой продукции за счет предоставления им возможности застраховать себя от изменения уровня цен.

2) Значительно  упростить процесс реализации товара за счет внедрения системы оборота складских обязательств (варрантов) -  товарораспорядительных документов, дающих право его владельцу получить товар прямо со склада.

3) Придать  сделкам, совершаемым на бирже, массовый  характер за счет организации биржевой торговли обязательствами перед расчетной палатой принять или поставить стандартную партию товара в виде передачи складских свидетельств (варрантов).

4) гарантировать  исполнение любой сделки, совершаемой  на бирже.

5) обеспечить  сбалансированность между спросом и предложением за счет создания при расчетной палате гарантийного фонда и внесения каждым участником биржевой торговли гарантийных взносов в расчетную палату.

6) значительно  увеличить скорость оборота денежных  средств.

7) резко сократить издержки обращения.

8) предоставлять  банками и другими кредитными  учреждениями, являющимися членами расчетной палаты, своим клиентам новый вид услуг - совершение онкольных сделок (до востребования).

Основной целью заключения фьючерсных контрактов является "страхование" (хеджирование) инвесторами рисков, связанных с негативным изменением рыночной конъюнктуры.

Фьючерсный рынок является источником постоянной спекулятивной прибыли для профессиональных предпринимателей, специализирующихся на заключении данных сделок, непосредственно несущих те риски, от которых стремятся застраховать себя хеджеры. Таким образом, рынок фьючерсных контрактов является эффективным механизмом защиты инвестиций и инструментом, как правило, точно отражающим экономическое положение в той или иной отрасли экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Федеральный  закон «О товарных биржах и  биржевой торговле» от 20.02.1992 №2383-1 (ред. от 25.11.2009).

2. Федеральный  закон «О рынке ценных бумаг»  от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от22.04.2010).

3. Правила  торговли срочными контрактами  на Московской центральной фондовой  бирже. Утверждены Решением Биржевого  совета МЦФБ 18 марта 1997 г. - М., 2001.

4. Бродунов  А.Н. Рынок ценных бумаг Учебный  курс (учебно-методический комплекс) А.Н. Бродунов. - М.: МИЭМП, 2008.

5. Буренин  А.Н. Рынок ценных бумаг и производных  финансовых инструментов - А.Н. Буренин. - М.: Экзамен, 2005.

6. Джон  К. Халл Опционы, фьючерсы и другие  производные финансовые инструменты  Халл Джон К. // Options, Futures and Other Derivatives. - М.: Вильямс, 2007.

7. Иванова  Е.В. Финансовые деривативы: Фьючерс. Форвард. Опцион. Своп / Е.В. Иванова. - М.: Ось-89, 2005.

8. Иванова  Е.В. Фьючерсный контракт / Е.В. Иванова // Международные банковские операции. - 2006.

9. Килячков  А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое  дело / А.А. Килячков, Л.А. Чалдаева. - М.: Экономистъ, 2006.

10. Рынок  ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. для вузов / Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

11. Ценные  бумаги: Учеб. / Под ред. В.И.Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и  статистика, 2006.

12. Шевчук  Д.А. Как играть на российских  биржах / Д.А. Шевчук. - М.: Эксмо, 2009.