Способы оценки финансовых рисков предприятия

             Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.

             Статистические методы.

             Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода.    Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, а также технология «Risk Metrics».

             Метод оценки вероятности исполнения позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого – либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

             Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей  позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым. Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (т.е. генерированными компьютером).

             Технология «Risk Metrics» разработана компанией «J.P. Morgan» для оценки риска рынка ценных бумаг. Методика подразумевает определение степени влияния риска на событие через вычисление «меры риска», то есть максимально возможного потенциального изменения цены портфеля, состоящего из различного набора финансовых инструментов, с заданной вероятностью и за заданный промежуток времени.

             Аналитические методы.

             Позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Возможно использование таких методов, как анализ чувствительности, метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод эквивалентов, метод сценариев.

             Анализ чувствительности сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Другими словами, этот метод позволяет получить ответы на вопросы вида: что будет с результирующей величиной, если изменится значение некоторой исходной величины?

             Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого наиболее применяемым на практике. Основная его идея заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск.

             С помощью метода достоверных эквивалентов осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов (а) с целью приведения ожидаемых поступлений к величинам платежей, получение которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут быть достоверно определены.

             Метод сценариев позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. С помощью этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов.

              Метод экспертных оценок.

              Представляет собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации. В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

             Метод аналогов используется в том случае, когда применение иных методов по каким – либо причинам неприемлемо. Метод использует базу данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка финансовых рисков на примере ОАО «ТАИФ-НК»

             Для проведения анализа компании по критерию риска использовалась отчетность за 2007–2009 гг. на основании «Бухгалтерского баланса» (форма №1), и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом. Эту взаимосвязь мы рассмотрим в таблицах 1,2 и 3.

 

Таблица 1 – Анализ ликвидности баланса 2007 г.

Актив		Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+ФВкр)	Быстрореали-зуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	Медленно реализуемые  активы А3 (запасы и затраты)	Труднореали-зуемые активы А4 (внеоборотные активы)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	506 774	6 496 957	4 784 879	11 047 393	22 836 003
	конец года	3 797 997	8 822 716	5 930 703	18 255 249	36 806 665
Удельные веса (%)	начало года	2,22	28,45	20,95	48,38	100
	конец года	10,32	23,97	16,11	49,6	100
Пассив		Наиболее срочные обязательства  П1 (кредиторская задолженность)	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	Долгосрочные пассивы  П3 (долгосрочные кредиты и займы)	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	8 596 981	4 373 551	8 425 695	1 439 776	22 836 003
	конец года	18 633 974	3 447 027	9 289 743	5 435 921	36 806 665
Удельные веса (%)	начало года	37,65	19,15	36,9	6,3	100
	конец года	50,63	9,36	25,24	14,77	100
Платежный излишек (+) или недостаток (–)	начало года	- 8 090 207	2 123 406	- 3 640 816	9 607 617	0
	конец года	- 14 835 977	5 375 689	- 3 359 040	12 819 328	0

 

А₁ < П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ < П₃; А₄ ~ П₄. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

 

Таблица 2 – Анализ ликвидности баланса 2008 г.

Актив		Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+ФВкр)	Быстрореали-зуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	Медленно реализуемые  активы А3 (запасы и затраты)	Труднореали-зуемые активы А4 (внеоборотные активы)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	3 797 997	7 818 362	5 930 703	18 255 249	35 802 311
	конец года	5 711 251	5 722 273	3 618 592	19 482 402	34 534 518
Удельные веса (%)	начало года	10,61	21,84	16,56	50,99	100
	конец года	16,54	16,57	10,48	56,41	100
Пассив		Наиболее срочные обязательства  П1 (кредиторская задолженность)	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	Долгосрочные пассивы  П3 (долгосрочные кредиты и займы)	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	17 629 620	3 447 027	9 289 743	5 435 921	35 802 311
	конец года	4 927 476	1 833	13 047 728	16 557 481	34 534 518
Удельные веса (%)	начало года	49,24	9,63	25,95	15,18	100
	конец года	14,27	0,01	37,78	47,94	100
Платежный излишек (+) или недостаток (–)	начало года	- 13 831 623	4 371 335	- 3 359 040	12 819 328	0
	конец года	783 775	5 720 440	- 9 429 136	2 924 921	0

 

А₁ < П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ < П₃; А₄ ~ П₄. Предприятие попадает в зону допустимого риска.

 

Таблица 3 – Анализ ликвидности баланса 2009 г.

Актив		Наиболее ликвидные активы А1 (ДС+ФВкр)	Быстрореали-зуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	Медленно реализуемые  активы А3 (запасы и затраты)	Труднореали-зуемые активы А4 (внеоборотные активы)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	5 711 251	5 722 273	3 618 592	19 479 970	34 532 086
	конец года	3 121 825	7 873 167	8 284 951	18 792 047	38 071 990
Удельные веса (%)	начало года	16,54	16,57	10,48	56,41	100
	конец года	8,2	20,68	21,76	49,36	100
Пассив		Наиболее срочные обязательства  П1 (кредиторская задолженность)	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	Долгосрочные пассивы  П3 (долгосрочные кредиты и займы)	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	Баланс
Абсолютные величины	начало года	4 927 476	1 833	12 995 980	16 606 797	34 532 086
Пассив		Наиболее срочные обязательства  П1 (кредиторская задолженность)	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	Долгосрочные пассивы  П3 (долгосрочные кредиты и займы)	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	Баланс
Абсолютные величины	конец года	12 902 488	2 811 854	7 587 522	14 770 126	38 071 990
Удельные веса (%)	начало года	14,27	0,01	37,63	48,09	100
	конец года	33,89	7,39	19,93	38,79	100
Платежный излишек (+) или недостаток (–)	начало года	783 775	5 720 440	- 9 377 388	2 873 173	0
	конец года	- 9 780 663	5 061 313	697 429	4 021 921	0