Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

4. Метод стоимости замещения («затратный» метод)

По фактическому комплексу активов. Воспроизводится как бы модель аналогичного имущественного комплекса на бумаге в расчетах, то есть калькулируются все виды затрат, начиная со строительства объекта, приобретения и установки оборудования и т.д. Этот метод оценки позволяет получить более точную стоимость чистых активов по сравнению с балансовой оценкой, так как здесь не только учитывается фактор инфляции (расчет ведется в текущих ценах), но и фактор морального износа, поскольку каждому виду актива противопоставляется современный аналог. 

ПСЗА = ∑(ППСi – ЧАi) + ФА ;

ЧСЗ= ПСЗ - ФО ,  
где ППС — полная стоимость замещения конкретного актива; 
ЧА- износ i-го актива

5. Метод оценки рыночной стоимости может быть:

а) по котируемой стоимости акций – основой оценки является средняя рыночная цена 1 акции и их количество.

б) по аналоговой рыночной стоимости. Подбирается предприятие аналог с учетом отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, структуры актива и др. факторов.

6. Метод оценки предстоящего чистого денежного потока.

Стоимость целостного имущественного комплекса определяется суммой реального чистого потока, который может быть получен покупателем в процессе его эксплуатации. Достоинство метода – прирост оценки, недостаток – ограничен в применении, так как денежный поток не стабилен и зависит от многих факторов, не только внутренних, но и внешних.

№ 4. Управление внеоборотными активами предприятия

Внеоборотные активы – это имущественные ценности предприятия, многократно участвующие в производственно-хозяйственной деятельности предприятия и переносящие свою стоимость на себестоимость продукции частями.

В состав внеоборотных активов предприятия входят следующие их виды:

-         основные средства (здания, сооружения и оборудование, земельные участки, объекты природопользования) – это средства, вложенные в совокупность материально-вещественных ценностей, относящихся к средствам труда;

-              нематериальные активы;

-          незавершенное строительство представляет собой незавершенные инвестиции, которые, с одной стороны, еще не получили законченности в качестве основных средств, а, с другой стороны, уже изъяты из оборотного капитала;

-          долгосрочные финансовые вложения (инвестиции в акции и облигации других предприятий на долгосрочной основе, займы на срок более 12 месяцев, имущество, переданное в аренду);

-          прочие внеоборотные активы.

Основной капитал – это средства предприятия, инвестированные во внеоборотные активы.

Для учета основного капитала, определения и планирования его структуры, расчета амортизационных отчислений необходима классификация внеоборотных активов. С позиций целенаправленного управления внеоборотными активами их классифицируют по следующим признакам:

1. По основным функционалным видам: основные средства и НМА

2. По характеру владения: собственные и арендуемые

3. По формам залогового обеспечения  различают: движимые и недвижимые

4. по характеру отражения износа: амортизируемые и неамортизируемые

5.По характеру обслуживания  отдельных направлений операционной  деятельности: обслуживающие процесс  производства продукции, процесс реализации продукции, процесс управления операционной деятельностью.

В процессе полного цикла стоимостного кругооборота внеоборотные активы проходят 3 стадии:

1)сформированные п/п внеоборотные  активы формируют производственный  потенциал п/п за счет своей  первоначальной стоимости

2)в процессе реализации  продукции износ внеоборотных  активов накапливается на п/п  в форме амортизационного фонда

3)средства амортизационного  фонда как часть собственных  финансовых ресурсов п/п напрвляется  на восстановление действующих  внеоборотных активов или на  приобретение аналогичных новых  видов внеоборотных активов.

Период времени, в течение которого совершается полный цикл кругооборота стоимости конкретных видов операционных внеоборотных активов характеризует срок их службы.

ПОВА=100/На , где На-норма амортизации.

 

Цель финансового менеджмента в сфере управления внеоборотными активами – обеспечить своевременное их обновление и высокую эффективность использования.

Этапы управления внеоборотными активами предприятия

1)анализ операций внеоборотных  активов п/п в предшествующем  периоде

2)оптимизация общего объема и состава операционных внеоборотных активов

3)обеспечение правильного начисления  амортизации внеоборотных активов  п/п

4)обеспечение своевременного обновления  оперционных и внеоборотных активов  п/п

5)обеспечение эффективности использования  опреционных внеобортных активов  п/п

6) выбор форм и оптимизация  структуры источников финансирования  операционных внеоборотных активов

Источники финансирования воспроизводства основных средств подразделяются на:

1. собственные источники: амортизационный фонд(на срок полезного использования),нераспределенная прибыль(фонд накопления), эмиссия акций(только для акцион.обществ).

2. заемные источники: кредиты банков(свыше 1го года), кредиты поставщиков(отсрочка платежа),лизинг.

Лизинг – это передача имущества во временное пользование на основе долгосрочной аренды. Объекты лизинга – машины, оборудование, транспортные средства, то есть активная часть основных средств, т.е. все движимое имущество.

Различают следующие виды лизинга:

a)    Оперативный – когда лизингодатель передает право пользования имуществом лизингополучателю на срок меньший амортизируемого.

b)    Финансовый лизинг – заключается в передаче имущества на срок равный амортизируемому с условием обязательной последовательной передачи права соб-ти лизингополучателю.

c)Возвратный лизинг – закл. В том, что собственник имущества продает имущество лизингодателю, но продолжает использовать имущество в качестве лизингополучателя.  

Лизингодателем могут быть – лизинговая компания, п/п, банки.

Лизингополучатель – предприятие, организация.

Финансовые посредники (коммерческие банки)

 

№ 5. Управление оборотными активами предприятия

Оборотные активы п/п – имущественные ценности п/п , однократно участвующие производственно-хозяйственной деятельности и полностью перемещающий свою ст-ть на с/с продукции.

Классификация оборотных активов:

1)по характеру финн.источников  формирования: валовые(общий объем  об-х активов сформированный за  счет соб-го и заемного капитала), чистые( та часть об.акт. кот. сформирована  за счет соб-х и долгосрочного  заемного капитала), собственные(за  счет собственного капитала).

2)по видам об-х активов: запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, запасы готовой продукции, текущая дебиторская задолженность, денежные активы и прочие об-ные активы

3) по характеру участия в операционном  процессе: об.активы обслуживающие производственный цикл(запасы сырья, мат-в, гот.продукции),об.активы обслуживающие фин.цикл(дебит.задолж-ть)

4) по периоду функционирования: постоянная часть (неизменная часть об.акт., которые не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности), переменная часть (варьирующая часть которая связана с сезонными колебаниями и необходимого формирования резервного капитала).

Стадии операционного цикла:

1)денежные активы – используются для приобретения сырья и материалов

2)входящие запасы мат-в об-х  активов в рез-те производственной  деятельности превращаются в  запасы гот.продукции.

3)запасы гот.продукции реализованной  потребителям и до наступления  их оплаты преобразованную в  дебиторскую задолженность.

Операционный цикл – период времени от момента расходования п/п денежных средств на приобретение вход-х запасов мат-лов об.активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

ПОЦ=ПОмз+ПОгп+ПОдз (мз- материальных запасов)

Производственный цикл – период полного оборота мат-х элементов об-х активов используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, мат-лов и полуфабрикатов на п/п и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них гот.продукции получателям.

ППЦ=ПОсм+ПОмз+ПОгп (см- сырье и материалы)

Финансовый цикл –период времени м/у началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и мат-лов и началом поступления ден-х средств от покупателей за поставленную им продукцию.

ПФЦ = ППЦ + ПОдз – ПОкз, 

Главная задача управления об-ми активами – формирование необходимого объема оборотных средств оптимизации состава и обеспечение эф-ти использования об-х активов п/п.

Этапы управления об-ми активами:

1)анализ об.ак. п/п в предшествующем  периоде

2)выбор политики формирования  об-х активов п/п

3)оптимизация объема об-х активов

4)оптимизация соотношения пост-х  и переменных частей об.активов

5)обеспечение необходимой ликвидности  об-хактивов

6)обеспечение необходимой рентабельности  об-х активов

7)выбор форм и источников  финансировании об-х активов

Выбор источников финансирования оборотных средств

Основными источниками краткосрочного финансирования являются коммерческий кредит, банковский кредит, толлинг, рефинансирование дебиторской задолженности.

Коммерческий кредит – это отсрочка платежа за полученное сырье и материалы. Ком-й кредит имеет внутреннюю стоимость которая определяется величиной предоставленной скидки за досрочное выполнение долговых обязательств.

Толлинг – это финансовая операция связанная с формированием запаса сырья и материалов и основанная на переработке давальческого сырья.

Плата за толлинг может быть в виде денежных средств или в виде части законченной продукции.

Рефинансирование дебиторской задолженности  представляет собой процесс переведения задолженности покупателей в денежные средства. Существует несколько методов осуществления рефинансирования дебиторской задолженности: учет векселей, цессия и факторинг.

Учет векселей – операция по покупке задолженности банком у субъектов хозяйствования до истечения срока погашеня.

Цессия представляет собой финансовую операцию по передаче права требования задолженности за приобретенные товары, работы или услуги третьему лицу.

Факторинг – это финансовая операция, связанная с передачей права получения денежных средств за предоставленную ранее продукцию покупателям в кредит другому лицу (фактор-компании).

При этом все обязательства по взиманию данной задолженности остаются за предприятием-кредитором.

Форфейтинг – финансовая операция по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному кредиту путем передачи переводного векселя в пользу банка с уплатой последнему комиссионного вознаграждения.

№6. Управление производственными запасами предприятия

Цель управления производственными запасами - минимизация совокупных издержек, связанных с их созданием ихранением.

Факторы, влияющие на размер запасов: масштабы деятельности, число поставщиков(их надежность и отдаленность), производственные мощности, разнообразие клиентов и их постоянство, количество заказов, продолжительность производственного цикла, складские мощности, сезонность производства и потребления.

Этапы управления производственными запасами:

1)анализ запасов  в предшествующем периоде

2)оптимизация  размеров запасов

3)построение систем  контроля запасов.

Оптимизация размера товарно-материальных запасов

Затраты:

1)Стоимость запаса

2)Издержки на оформление запаса.

3)Затраты на хранение запасов

4) Издержки,  вызванные отсутствием запасов.

 

« Модель экономически-обоснованного размера заказа»

Модель EOQ позволяет оптимизировать пропорции между двумя группами операционных затрат таким образом, чтобы совокупная их сумма была минимальной. Экономически обоснованный размер заказа: 

EOQ=

где ППЗ — потребность производственных запасов; 

З выпол 1 заказа – затраты на выполнение одного заказа;

Зхран. ед — затраты по хранению 1 ед. запаса.

Суммарные затраты на создание запасов

Зобщ= Звып 1го заказа *(ППЗ/ EOQ) + Зхр.ед * (EOQ/2)

ППЗ/ EOQ – кол-во заказов в год

EOQ/2 – средняя величина запасов  на складах.

Условия действия модели:

1)спрос заранее известен

2)продажи предполагаются постоянными  в течение года

3)издержки, связанные с временным  отсутствием запасов на складе, не рассматриваются

4)не учитывается необходимость  иметь на складе минимальный  запас для подстраховки

5)сроки поставки предполагаются  постоянными.

Построение эффективных систем контроля за движением запасов на предприятии.

1. Метод АВС

Согласно методу ABC контроля запасов все виды запасов можно разделить на три группы в зависимости от степени важности.

Группа А (наиболее ценные виды ресурсов) требуется постоянный контроль и учет.

Группу В - они проверяются при ежемесячной инвентаризации

Группа С – (малоценные виды товаров) закупаются обычно в больших количествах и не требуют планирования при осуществлении закупок.

2)Одна из простейших систем контроля «метод красной линии» заключается в том, что внутри ящика, в котором хранятся запасы, проводится красная линия. Когда запасы израсходовали до этой линии, размещается заказ на новую партию.