Риски, присущие рынку ценных бумаг

          Министерство образования и науки  Российской Федерации

Федеральное агентство  по образованию

ГОУ ВПО Сыктывкарский  государственный университет

Факультет управления

Кафедра экономической  теории и корпоративного управления

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

 

Финансовые рынки и  институты

 

Риски, присущие рынку ценных бумаг

 

 

 

 

                                                                   Исполнитель гр. № 4410 б

Третьякова Н.А.

                                                                       

                                                                    Руководитель д.э.н., профессор, академик РАЕН, зав. кафедрой

экономической теории и корпоративного управления Шихвердиев А.П.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Сыктывкар 2014

Содержание:

Введение

1. Основные понятия

1.1 Понятие ценных бумаг...................................................................................................4

1.2 Понятие рынка ценных бумаг.......................................................................................6

2. Риски, присущие рынку ценных бумаг..........................................................................7

3. Методы снижения риска на рынке ценных бумаг.........................................................15

Заключение..............................................................................................................................17

Список литературы................................................................................................................18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Под риском понимают некую вероятность отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска.

Целью данной работы является оценка рисковых ценных бумаг. Поскольку оценка риска включает в себя не только благоприятные (доходы выше ожидаемых), но так же и неблагоприятные (доходы ниже ожидаемых) исходы.

Оценка риска, а в частности  оценка финансового риска, является одной из важнейших задач для  руководителя при управлении компанией. Ведь покупая ценную бумагу важно взвесить все за и против оценивая риск. Как инвестор вы можете составить свои портфель, инвестируя все средства в один актив. Если вы поступаете именно таким образом, то подвергаете себя как рыночному риску, так и специфическому риску фирмы. Если же вы расширяете свои портфель, включая в него другие активы или акции, то вы диверсифицируете портфель, снижая тем самым уровень своей зависимости от риска инвестирования в отдельную фирму. И чтобы не оказаться в минусе очень важно оценить степень риска. Некоторые могут безусловно рискнуть вложив средства только в один актив, ведь чем выше риск тем больше прибыль, но нет гарантии что доход будет выше ожидаемого. Зато если будет выше, то можно получить не плохую прибыль. Поэтому очень важно оценить риск.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Основные понятия

1.1 Понятие ценных бумаг

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении (Гражданский кодекс, ст. 142).

К ценным бумагам относятся государственная  облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, варрант, опцион, фьючерсный контракт приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. [9]

Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

1). предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);

2). названному в ценной бумаге  лицу (именная ценная бумага);

3). названному в ценной бумаге  лицу, которое может само осуществить  эти права или назначить своим  распоряжением (приказом) другое  уполномоченное лицо (ордерная ценная  бумага).

Ценные бумаги классифицируются по нескольким признакам:

1). Срок существования - краткосрочные,  среднесрочные, долгосрочные, бессрочные;

2). Происхождение - первичные и  вторичные;

3). Форма существования - бумажные (документарные) и безбумажные  (бездокументарные);

4). Национальная принадлежность - отечественные  и иностранные;

5). Тип использования - инвестиционные  и неинвестиционные;

6). Порядок владения - предъявительские, именные, ордерные;

7). Форма выпуска - эмиссионные  и неэмиссионные;

8). Форма собственности - государственные и негосударственные (корпоративные, частные);

9). Характер обращаемости - рыночные (свободно обращаемые) и нерыночные;

10). Уровень риска - безрисковые,  малорисковые и рисковые;

11). Наличие дохода - доходные и  бездоходные;

12). Форма вложения средств - долговые (облигации, векселя), владельческие  (варранты, коносаменты), долевые (акции).

Ценные бумаги, с одной стороны, относятся к финансовым активам  предприятия и являются объектом для инвестирования , с другой стороны, такие бумаги, как акции, являются формой капитала акционерных обществ, а облигации - средством привлечения капитала . Следовательно, ценные бумаги оцениваются и как самостоятельный объект оценки в составе финансовых активов , и как собственный капитал , и как долговые обязательства предприятия. . [9]

Оценка стоимости ценных бумаг  проводится в случаях:

· определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов;

· раздел имущества (распада партнерства  или раздела корпорации);

· купли-продажи;

· внесения в уставный капитал;

· эмиссии;

· залога;

· ликвидации компании;

· слияния, поглощения;

· реструктуризации и др.

 

1.2 Понятие рынка ценных  бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) выступает  важнейшей составной частью финансовой системы государства. Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой институтов -- сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Такая система в современной России начала формироваться только в конце 80-х годов XX века (по вполне понятным причинам).

При решении о вложении средств  инвестор вынужден сопоставлять расходы, которые он должен осуществить в  настоящее время, с будущими результатами (доходами). Отношение величины дохода к инвестированным средствам  называется доходностью, или нормой дохода, и характеризует рентабельность капитала, вложенного в активы. . [10]

Распределение инвестиций по отдельным  финансовым инструментам основывается не только на ожидаемом доходе, но и  на присущем им риске, причем различные финансовые инструменты (ценные бумаги) подвержены различной степени риска.

Оценка эффективности инвестиций - это сопоставление разновременных величин затрат и результатов (в общем случае - денежных потоков). Для чего используется процедура приведения этих величин к одному моменту времени - дисконтирование. Последнее состоит в вычислении текущего аналога денежных средств, выплачиваемых и получаемых в различные моменты времени.

Важнейшим моментом в оценке любого финансового инструмента является соотношение между ожидаемым доходом и степенью риска. Степень риска обычно прямо пропорциональна ожидаемой доходности инвестиций.

2. Риски, присущие рынку ценных бумаг

Под риском понимают некую вероятность отклонения событий  от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска

По сложившимся обстоятельствам российский рынок ценных бумаг, является чрезвычайно рискованным. В силу этого надо иметь представление о тех видах рисков, с которыми сталкиваются на рынке ценных бумаг. Задача государства, его регулирующая роль, исходя из важности функций рынка ценных бумаг, должна заключаться в создании условий для управления этими рисками, уменьшения их влияния на этот рынок и в обеспечении экономической безопасности  его субъектов. . [6]

Риски по ценным бумагам связаны  с высокой степенью неопределенности их результатов, влиянием на них множества  случайных факторов, прежде всего  макро- и микроэкономического (неэффективность  хозяйствования и финансового менеджмента  эмитента) порядка.

Ликвидностью  и доходностью ценной бумаги. Чем  выше риск по ц.б. тем как правило, выше ее доходность (премия за риск) и  ниже ликвидность, и наоборот.

Рассмотрим основные виды этих рисков. 

 Риск ликвидности связан  с возможностью потерь при  реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бумаг на первичном рынке, возникает риск неразмещения, т. е. невостребованность ценных бумаг.  

 Временной риск — риск  выпуска ценных бумаг в неоптимальное  время, что обуславливает вероятность  определенных потерь.  

 Во многих операциях с  ценными бумагами банк выступает  инвестором. Всякое инвестирование подразумевает существование некоторого неблагоприятного события, в результате которого:

• будущий доход может быть меньше ожидаемого;

• доход не будет получен;

• можно потерять часть вложенного капитала — номинальной стоимости  ценной бумаги;

• возможна потеря всего капитала всех вложений в ценную бумагу.  

 Начальный — при любых  вложениях в ценные бумаги  является:

Систематический риск. Риск падения  рынка ценных бумаг в целом, не связан с конкретной ценной бумагой. Представляет собой общий риск на все вложения в ценные бумаги, риск того, что инвестор не сможет их в целом высвободить, вернуть не понеся потерь. . [10]

Различают следующие разновидности  систематического риска:

Риск законодательных изменений. В обществе всегда существует возможность радикального изменения курса, особенно при избрании нового президента, парламента, Думы, правительства. А следовательно, возможность отказа правительства выполнять ранее принятые обязательства по определенным ценным бумагам или задержка в исполнении этих обязательств.

Процентный риск— риск потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением процентных ставок на рынке ценных бумаг.

Риск военных конфликтов представляет собой военные действия, проводимые на той или иной территории и приводящие к нарушению функционирования организованных рынков, в том числе фондовых бирж.

Вторым видом риска можно  считать несистематический риск. Он связан с особенностями каждой конкретной ценной бумаги, квалификацией операторов, работающих с ценными бумагами. В нем выделяют риски:

Кредитный риск — риск того, что выпустивший ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму допга. Конвертируемый риск. Появляется при переводе облигций или привилегированных акций в простые акции.

Страновой риск— риск вложения в ценные бумаги стран с неустойчивым фондовым положением.

Региональный риск. Возникает не только в связи с различным экономическим положением районов, уровнем развития фондового рынка, технологией торговли ценными бумагами, взаимосвязью с центральными фондовыми рынками, но и с особенностями налогового климата, действий местной администрации и т. д.

Селективный риск — риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании портфеля. Временной риск— риск выпуска, покупки или продажи ценной бумаги в неоптимальное время.

Технический риск связан с сервисным обслуживанием операций с ценными бумагами. Он включает следующие разновидности: Риск поставки — невыполнение обязательств по поставке ценной бумаги. Р

Риск платежа — действующая система расчетов позволяет не платить в течение определенного периода времени за приобретение ценных бумаг. Операционный риск — в основном связан с непрофессионализмом технического персонала.

Денежный риск зависит от колебаний процентных ставок и имеет два источника: снижение доходности ценных бумаг и обесценение капитала, вложенного в данную бумагу. Риск банкротства связан с рейтингом выпускаемых компанией ценных бумаг

 

 

 

Классификация рисков на рынке ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

-политический  риск -экономический  риск -риск, связанный  с      налогообложением -правовые и  нормативные риски  -риск безнаказанности  нарушений законодательных актов -инфляционный  риск -валютный риск -риск изменения  правового поля

-риск ликвидности  - риск возврата  - временной  риск  -риск, принимаемый  акционерами

- капитальный  риск - временной  риск  - отзывной риск - технический  риск - риски, связанные  с расчетами - риск поставки - риск, связанный с некачественной    информацией