Преимущества ПИФов

 

 

Реферат

по  дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на  тему: «Преимущества ПИФов»

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва  , 2013

 

Содержание

 

Введение 3

Глава 1.  Понятие паевых инвестиционных фондов 4

1.1. Понятие «ПИФа». Виды и типы паевых фондов 4

1.2. Понятие «инвестиционного пая» 7

1.3. Работа паевого фонда. Участники ПИФов 10

Глава 2. Преимущества ПИФов 14

2.1. Преимущества ПИФов 14

2.2.Преимущества ПИФа над банком 16

Заключение 18

Список литературы 20

 

 

 

Введение

 

Вся история человечества говорит  о том, что всегда люди занимались накоплением личных благ. Первоначально  это выражалось в натуральной  форме, в дальнейшем преобразовалось  в монетарную. Так люди изобретали простейшие способы хранения денег. К настоящему моменту существует достаточно широкий спектр возможностей накопления. Существуют как непосредственные возможности накопления, так и «виртуальные». Различные возможности предоставляют и различные результаты, и различные риски. Рассмотрение этих способов, само по себе является интересной темой для исследования, но в данной работе мы хотим изучить, пожалуй, самый прогрессивный и эффективно работающий метод хранения, накопления и приумножения денег - под этим мы подразумеваем паевой инвестиционный фонд или коротко ПИФ.

Большинство из нас уже столкнулось  с аббревиатурой ПИФ в той  или иной форме. Однако хотелось бы разобраться с этим понятием досконально  и понять действительно ли это  так прогрессивно и выгодно, как  об этом кричат СМИ и рекламные  буклеты.

В настоящее время на финансовом рынке России существует множество  паевых инвестиционных фондов различной  формы.  Их успешная деятельность сделала  весьма привлекательным сектор коллективных инвестиций. Доход от инвестиций в  наиболее успешные паевые фонды значительно  превосходит ставки депозитов в  банках. Хотя банковские вклады считаются  более надежными, но российская практика, в частности, 1998 года, показала, что  множество банков, считавшихся самыми надежными, обанкротились. А паевые фонды, несмотря на всю сложность  ситуации, выстояли. Поэтому актуальность данной темы возрастает с каждым днем, как и растет число реальных и  потенциальных инвесторов в паевые фонды России.

Глава 1.  Понятие  паевых инвестиционных фондов

1. Понятие «ПИФа». Виды и типы паевых фондов

 

     Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это один из видов коллективных инвестиций, финансовый инструмент, с помощью которого средства множества инвесторов объединяются в специально созданный для этого фонд, которым управляют специалисты Управляющей компании. Профессиональные менеджеры Управляющей компании вкладывают средства фонда в различные ценные бумаги (акции и облигации) и управляют ими исключительно в интересах инвесторов с целью прироста их средств.

     Вкладывая  средства в паевые инвестиционные фонды, инвестор становится владельцем инвестиционных паев – пайщиком. При эффективном управлении средствами пайщиков со стороны Управляющей компании цена пая растет. Каждый инвестор имеет право на получение прибыли при продаже ценных бумаг. Однако держатели паёв также могут нести риск потерь инвестированного капитала в случае уменьшения стоимости пая.

Различают следующие  виды паевых фондов:

1) Фонды облигаций осуществляют инвестиции, главным образом, в долговые инструменты с фиксированным доходом, то есть облигации, выпускаемые компаниями, государством или муниципальными структурами. Фонды облигаций обеспечивают стабильный рост стоимости чистых активов фонда при относительно низком риске и колебаний стоимости паёв.

2)Фонды акций. Этот вид фондов осуществляет инвестиции в акции компаний. Фонды с данной инвестиционной стратегией являются наиболее рискованными, и стоимость их паёв может подвергаться значительным колебаниям. Однако необходимо отметить, что при долгосрочном инвестировании вложение в такие паевые фонды приносит наибольший инвестиционный доход. Ожидаемая доходность фондов акций является наиболее высокой по отношению к другими инвестиционными стратегиями.

3)Сбалансированные фонды осуществляют инвестиции одновременно в несколько видов ценных бумаг, преимущественно акции и облигации. Путём комбинации различных инвестиционных инструментов такие паевые фонды добиваются лучшего соотношения ожидаемой доходности и риска. Особенность этих фондов в том, что они могут корректировать пропорции средств инвестированных в отдельные классы инвестиционных активов в соответствии с изменениями экономической и рыночной ситуации.

4) Фонды смешанных инвестиций. Это фонды, которые сочетают вложения в акции и облигации. Их управляющие увеличивают долю вложений в акции при общем росте рынка и сокращают долю вложений в акции, перекладываясь в облигации, при падении рынка акций. Таким образом, смешанные фонды имеют более широкие возможности диверсификации портфеля не только по отраслям, но и по классам активов. Такие фонды могут добиться наиболее сбалансированного соотношения риск/доходность. В России действуют открытые, интервальные и закрытые фонды смешанных инвестиций.

5) Индексные фонды это фонды, которые формируют свой портфель в соответствии со структурой определенных фондовых индексов. 
В России на начало 2007 года работали 10 открытых и 1 интервальный фонд "Индекс ММВБ" под управлением разных управляющих компаний, 3 открытых фонда«Индекс РТС» и 2 фонда на облигационные индексы.

6) Фонды денежного рынка- это фонды, которые вкладываются в денежные средства, в том числе на счетах в коммерческих банках, включая средства в иностранной валюте, и ликвидные облигации, в том числе иностранных государств. Это аналог счета в коммерческих банках до востребования, однако, с потенциально более высокой доходностью. 
Все фонды денежного рынка являются открытыми.

7) Фонды недвижимости- это фонды, которые вкладываются преимущественно в объекты недвижимости и права на объекты недвижимости. Кроме того, часть средств подобные фонды могут вкладывать в денежные средства на счетах банков, в. т.ч. в иностранной валюте, облигации, акции и паи других ПИФов (кроме фондов). Фонды недвижимости могут быть интервальными или закрытыми.

8) Закрытые фонды недвижимости- это фонды, которые вкладываются преимущественно в объекты недвижимости и права на объекты недвижимости. Кроме того, часть средств подобные фонды могут вкладывать в денежные средства на счетах банков, в. т.ч. в иностранной валюте, облигации, акции и паи других ПИФов (кроме фондов).

9) Закрытые фонды особо рисковых (венчурных) инвестиций- это фонды, которые инвестируют средства в реальный бизнес - контрольные пакеты акций и долей ООО разных отраслей (кроме банковской, страховой, инвестиционной и ряда других). Они могут иметь также в составе имущества денежные средства, облигации и акции. И это единственный вид ПИФов, которому законодательством разрешено включать в состав имущества векселя тех предприятий, контрольными пакетами которых они владеют.

 По операционной  структуре фонды делятся на открытые, интервальные и закрытые.

1)  Пай открытого фонда можно купить и продать в любой рабочий день. Таким образом, открытый инвестиционный фонд может расширяться или уменьшаться со временем без необходимости организации серий собраний пайщиков для получения разрешения на увеличение или уменьшение капитала. Средства пайщиков открытого фонда инвестируются в высоколиквидные активы.

2) В фонде закрытого типа имеется фиксированное количество паев. Поэтому когда паи инвестиционного фонда приобретаются каким-либо лицом, соответствующее их количество должно быть продано другим лицом. Эта операция не завязывается на управляющую компанию, т.к. пайщики закрытого ПИФа могут предъявить пай к погашению управляющей компании только по окончании срока действия договора доверительного управления фондом. Создание и выпуск дополнительных паев или выкуп паев обычно требует согласия пайщиков. Отсутствие возможности погасить пай в короткие сроки обуславливает возможность управляющей компании инвестировать имущество фонда в низколиквидные активы, например, в недвижимость, ипотечные закладные, венчурные проекты.

3) Интервальные фонды   где-то посередине между открытыми и закрытыми инвестиционными фондами находятся интервальные. Строго говоря, интервальные инвестиционные фонды - это открытые инвестиционные фонды, паи которых можно купить/продать не в любой рабочий день, как в открытом фонде, а только в течение некоторых периодов времени, которые называются интервалами. Чаще всего, такие интервалы объявляются раз в квартал.

     Если пай  нельзя предъявить к выкупу  в любое время, это не означает, что от него нельзя избавиться. Так, ряд управляющих компаний  выводят паи своих фондов на  биржи.

1.2. Понятие «инвестиционного пая»

 Инвестиционный пай  является именной ценной бумагой.  Пай удостоверяет право его  владельца на долю имущества,  составляющего паевой инвестиционный  фонд. Инвестиционный пай не имеет  номинальной стоимости, а количество  инвестиционных паев, принадлежащих  одному владельцу, может выражаться  дробным числом, что зависит от  суммы, вложенной пайщиком в  паевой фонд.

     Инвестиционный  пай является бездокументарной  ценной бумагой - учет прав  на инвестиционные паи осуществляется  на лицевых счетах в реестре  владельцев инвестиционных паев.

     Владельцы  инвестиционных паев несут риск  убытков, связанных с изменением  рыночной стоимости имущества,  составляющего паевой инвестиционный  фонд.

     Фонд денежного  рынка ориентирован на вложение  средств в иностранную валюту, облигации РФ, муниципальные облигации  и облигации субъектов федерации,  иностранные облигации. 

     В фондах  венчурных (особо рисковых) инвестиций, кроме всего прочего, могут  содержаться акции ЗАО, доли  в уставных капиталах ООО (представляющие  более 50% голосов), простые векселя. 

     В фондах  фондов наряду с акциями и  облигациями содержатся паи паевых  инвестиционных фондов, а в фондах  недвижимости - недвижимое имущество,  права на недвижимое имущество  и пр.

     Индексные  фонды содержат только денежные  средства и ценные бумаги, котировки  которых входят в расчет какого-либо  фондового индекса. Сделки с  опционами, фьючерсными и форвардными  контрактами могут совершаться  только в целях уменьшения риска снижения стоимости активов фонда.

     В зависимости  от того, к какому типу (открытый, интервальный, закрытый) и к какому  виду (акций, облигаций, смешанных  инвестиций и пр.) относится фонд, соответственно изменяется состав  и структура активов. 

     Для каждого  типа и вида фонда определено, в какие активы могут быть  вложены средства пайщиков и  в каких долях, а в какие  активы запрещено инвестировать.  Эти положения закреплены в  постановлении ФКЦБ о составе  и структуре активов фондов. Перечень  объектов инвестирования и требования  к структуре активов конкретного паевого инвестиционного фонда содержатся в инвестиционной декларации фонда (это вторая глава Правил доверительного управления фондом). А фактический состав и структура активов фонда раскрываются ежеквартально в отчете об инвестиционных вложениях фонда. Управляющая компания не вправе приобретать за счет имущества паевого инвестиционного фонда объекты, не предусмотренные инвестиционной декларацией фонда.

     Доход пайщика  складывается из прироста стоимости  его паев. Стоимость паев со  временем может как увеличиваться, так и уменьшаться, поскольку изменяется рыночная стоимость ценных бумаг в составе имущества фонда. Именно поэтому, как отмечено выше, владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением стоимости паев. Доходность фонда не гарантируется ни государством, ни управляющей компанией. Управляющая компания также не вправе предоставлять какие-либо гарантии, обещания и предположения о будущей эффективности и доходности ее инвестиционной деятельности.

Пай не имеет номинальной  стоимости. При формировании фонда  стоимость паев устанавливается  управляющей компанией, и она  фиксирована. Когда фонд уже сформирован, стоимость пая зависит от стоимости  чистых активов фонда (СЧА).

     Стоимость  пая определяется исходя из  текущей стоимости чистых активов  (СЧА) фонда путем деления СЧА  на количество выданных паев.

СЧА= активы фонда – обязательства  

    Владельцам паев  никакие доходы в виде процентов  или дивидендов не начисляются  и не выплачиваются. Пайщик  получает доход только при  обратной продаже своих паев  управляющей компании (конечно, если  стоимость паев выросла и покрыла  все расходы пайщика).

     Расчетная  стоимость пая открытого паевого  фонда определяется и публикуется  управляющей компанией ежедневно.  Расчетная стоимость пая интервального  паевого фонда определяется управляющей  компанией ежемесячно. Обязательства паевого фонда – расходы на оплату услуг управляющей компании, депозитария, регистратора, аудитора. Стоимость чистых активов - это разница между активами и пассивами фонда. Активы фонда - это имущество (ценные бумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность и пр.), а пассивы - кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей.      Если рыночная стоимость ценных бумаг в составе активов фонда растет, то растет и стоимость пая, и наоборот, если рыночная стоимость ценных бумаг в составе активов фонда падает, то падает и стоимость пая. Стоимость чистых активов фонда изменяется и за счет покупки или продажи паев пайщиками, однако это не влияет на цену пая (так как изменяется количество паев фонда).