Содержание 

Введение…………………………………………………………………………...3

I.Теоретическая часть…………………………………………………………….5

 1. Теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов………………..5

     1.1. Сущность и понятие методов оценки инвестиционных  проектов……5

     1.2. Статистические методы оценки инвестиционных проектов………….10

    1.3. Основные аспекты инвестиционной политики предприятия…………12

     1.4. Оптимизация распределения инвестиций……………………………..21

II.Практическая часть…………………………………………………………..24

1.Задача № 1…………………………………………………………………….24

2.Задача  № 2……………………………………………………………………32

3.Задача  № 3…………………………………………………………………….36

4. Задача  № 4…………………………………………………………………….42

5. Задача  № 5…………………………………………………………………….46

Заключение………………………………………………………………………55

Список использованной литературы…………………………………………...57 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Когда мы оставляем

свои  чувства без контроля,

пренебрегая светом анализа,

то  мы сразу становимся слепыми.

Маркиз  де Сад¹

    Введение

     Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Она  представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой  коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, могут являться обновление имеющейся  материально-технической базы, наращивание  объемов производства, освоение новых  видов деятельности.

     Поэтому значение экономического анализа  для  планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. Особую важность имеет предварительный  анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и  способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

     Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании  различных методов. Степень их сочетания  определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся  аппаратом, применимым в том или  ином конкретном случае. В отечественной  и зарубежной практике известен целый  ряд методов, расчеты, с помощью  которых могут служить основой  для принятия решений в области  инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев  жизни, не существует. Вероятно, управление все же в большей степени является искусством, чем наукой. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные с помощью методов, пусть даже в известной степени условных, легче принимать окончательные  решения.

     Цель  курсовой работы – это раскрытие  сущности статистических методов инвестиционного проекта и их характеристика, основанные на научных разработках развитых стран.

     Поставленная  цель обусловлена необходимостью решения  следующих задач:

-понятие и характеристика методов инвестиционных проектов, критерии их принятия;

-тщательное рассмотрение методов инвестиционного проекта;

-разработка рекомендаций и мероприятий по решению изучаемого проекта.

     Таким образом, предметом исследования является статистические методы инвестиционного проекта.

     Методологической  базой для выполнения курсовой работы стали учебники и учебные пособия  по финансовому менеджменту, финансовому  анализу, экономическому анализу, инвестициям  таких авторов как Бирман Г, Липсиц И.В., Ковалев В.В и др., а также Интернет-ресурсы.

     Общий объем и структура курсовой работы представлены введением, теоретической частью, практической частью, заключением и списком использованной литературы.

           Во введении определяются актуальность темы, цели и задачи.

       В теоретической части описываются теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов,  а именно сущность и понятие методов оценки инвестиционных проектов, статистические методы оценки  инвестиционных проектов, основные аспекты инвестиционной политики предприятия и оптимизация распределения инвестиций.

          В практической части будут приведены решения задач методом временной оптимизации при составлении оптимальной инвестиционной программы,  методом «дерево решений» и др., а также будет произведен анализ ситуации на примере предприятия «Сияние».

   И в заключении даются краткие выводы. 

     I.Теоретическая часть

1. Теоретические аспекты  оценки инвестиционных  проектов

     1.1. Сущность и понятие  методов оценки  инвестиционных  проектов

     Инвестиционные  проекты рождаются из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям предприятия, находящим основное выражение в  повышении эффективности его  хозяйственной деятельности. Оценка эффективности инвестиционных проектов - один из главных элементов инвестиционного анализа; является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.

     Методы  оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты  весьма значительно различаются  по масштабам затрат, срокам их полезного  использования, а также по полезным результатам.

     К мелким инвестиционным проектам, не требующим  больших капитальных вложений, не оказывающим существенного влияния  на изменение выпуска продукции, а также имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы  расчета.

     В то же время реализация более масштабных инвестиционных проектов (новое строительство, реконструкция, освоение принципиально  новых видов продукции и т. п.), требующих больших инвестиционных затрат, вызывает необходимость учета  большого числа факторов и, как следствие, проведения более сложных расчетов, а также уточнения методов  оценки эффективности. Чем масштабнее инвестиционный проект и чем больше значительных изменений он вызывает в результатах хозяйственной  деятельности предприятия, тем точнее должны быть расчеты денежных потоков и методы оценки эффективности инвестиционного проекта.[11]

     То  обстоятельство, что движение денежных потоков, вызванное реализацией  инвестиционных проектов, происходит в течение ряда лет, усложняет  оценку их эффективности. С учетом того, что внедрение инвестиционных проектов в течение длительного периода  времени оказывает влияние на экономический потенциал и результаты хозяйственной деятельности предприятия, ошибка в оценке их эффективности  чревата значительными финансовыми  рисками и потерями.

     Экономической науке известны несколько основных причин расхождения между проектными и фактическими показателями эффективности  инвестиционных проектов.

     К первой группе причин относится сознательное завышение эффективности инвестиционного проекта, обусловленное субъективной позицией отдельных ученых, научных работников и специалистов предприятия и их борьбой за ограниченные финансовые ресурсы. Защититься от таких просчетов возможно путем создания на предприятиях соответствующих систем управления, которые позволяют координировать и контролировать работу функциональных служб предприятия, или привлечения независимых экспертов к проверке объективности расчетов, связанных с оценкой эффективности инвестиционных проектов.

     Вторая  группа причин обусловлена недостаточным учетом факторов риска и неопределенности, возникающих в процессе использования инвестиционных проектов.

     Как следует из изложенного, при перспективной  оценке эффективности инвестиционных проектов возникает множество проблем. Избежать или свести их к минимуму в значительной мере поможет выбор  наиболее объективных методов оценки эффективности инвестиций.

     В настоящее время в европейских  странах и в США существует ряд методов оценки эффективности  инвестиций. Их можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование и включающие дисконтирование.[9]

     К методам, не включающим дисконтирование, относятся следующие:

     а) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок окупаемости  инвестиций);

     б) метод, основанный на определении нормы  прибыли на капитал (норма прибыли  на капитал);

     в) метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными  издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного  проекта, который известен под названием  Cash-flow или накопленное сальдо денежного потока;

     г) метод сравнительной эффективности  приведенных затрат на производство продукции;

     д) метод выбора вариантов капитальных  вложений на основе сравнения массы  прибыли (метод сравнения прибыли).

     Методы  оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.

     В результате такого методического приема не в полной мере учитывается временной  аспект стоимости денег, факторы, связанные  с инфляцией и риском. Одновременно с этим усложняется процесс проведения сравнительного анализа проектных  и фактических данных по годам  использования инвестиционного  проекта. Поэтому статистические методы оценки (методы, не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять в тех случаях, когда затраты и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционных проектов и срок их окупаемости охватывает небольшой промежуток времени - до пяти лет. Однако, благодаря своей простоте, общедоступности для понимания большинством специалистов фирм, высокой скорости расчета эффективности инвестиционных проектов и доступности к получению необходимых данных, эти методы получили самое широкое распространение на практике. Основные их недостатки - охват краткого периода времени, игнорирование временного аспекта стоимости денег и неравномерного распределения денежных потоков в течение всего срока функционирования инвестиционных проектов.[5]

     Всю совокупность статистических методов  оценки эффективности инвестиций можно  условно разделить на две группы:

1. методы абсолютной эффективности инвестиций;
2. методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений.

     К первой группе относятся метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций, и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал.