Лизинговые операции в финансовом менеджменте

Оперативный лизинг. Этот вид лизинга применяется при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность жизненного цикла изделия значительно больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю.

На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования.

Для оперативного лизинга характерны следующие признаки:

- срок договора  лизинга значительно меньше нормативного  срока службы имущества, вследствие  чего лизингодатель не рассчитывает  возместить стоимость имущества  за счет поступлений от одного  договора; имущество в лизинг  сдается многократно; в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества – как нового, так и бывшего в употреблении;

  - обязанности  по техническому обслуживанию, ремонту,  страхованию лежат на лизинговой  компании;

- лизингополучатель  может расторгнуть договор, если  имущество в силу непредвиденных  обстоятельств окажется в состоянии,  непригодном для использования; 

- риск случайной  гибели, утраты, порчи лизингового  имущества лежит на лизингодателе;

- размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества;

- по окончании срока договора имущество, как правило, возвращается лизингодателю.

По желанию  лизингополучатель имеет право  продлить договор на новых условиях и даже приобрести его в собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием капитальных вложений, то при оперативном лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами.

Формирование  и развитие данного вида лизинга  становится возможным с появлением вторичного рынка лизингуемого оборудования, поскольку у арендодателя появляется проблема реализации имущества по окончании срока лизинга. Эта новая проблема вызывает необходимость работы в области управления имуществом и перепродажи имущества, вернувшегося к лизингодателю.

Лизингодатель вынужден сдавать лизингуемое оборудование во временное пользование несколько раз и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Риск, связанный с управлением имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании срока лизинга – при оперативной аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком «жизни» имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических платежей. Арендодатели под давлением конкуренции вынуждены рассчитывать объемы платежей на базе прибыли после налогообложения и переносить налоговые льготы владения имуществом на арендатора в форме уменьшения лизинговых платежей. Имущество, сдаваемое в оперативную аренду, разнообразно: от автомобилей до компьютеров, с которыми связан риск технологического устаревания [8, C. 75].

 

3. Объекты и субъекты лизинга

         Объектом лизинга может быть  любое движимое и недвижимое  имущество, относящееся по действующей  классификации к основным средствам,  кроме имущества, запрещенного  к свободному обращению на  рынке. В зависимости от объекта  лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества.

В силу высокой  стоимости, сложности осуществления, большого срока подготовки лизинг недвижимого  имущества вряд ли найдет широкое  применение в нашей стране.

В первую очередь интересен  лизинг оборудования. Это подтверждается и зарубежной практикой, где на долю лизинга оборудования приходится основная часть всех лизинговых платежей.

Субъектами лизинга являются:

- собственник имущества  (лизингодатель) - лицо, которое специально  приобретает имущество для сдачи  его во временное пользование;

- пользователь имущества  (лизингополучатель) - лицо, получающее  имущество во временное пользование;

- продавец имущества - лицо, продающее имущество, являющееся  объектом лизинга.

Лизингодателем  может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью, не имеющими образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

В качестве юридического лица могут выступать:

- банки и другие  кредитные учреждения, в уставе  которых предусмотрена лизинговая  деятельность (согласно закону "О  банках и банковской деятельности в РФ");

- лизинговые  компании - финансовые, специализирующиеся  только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные,  оказывающие не только финансовые, но и другие виды услуг, связанные  с реализацией лизинговых операций, например техническое обслуживание, обучение, консультации и т. п.;

- любая фирма,  в учредительных документах которой  предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая достаточное количество  финансовых средств.

Согласно постановлению  Правительства России от 24.12.1994 г. С 1418, лизинговая деятельность требует лицензирования в Министерстве экономики России.

Постановлением  Правительства Российской Федерации  № 167 было утверждено "Положение  о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации". В нем  определены порядок и условия выдачи лицензии, срок ее действия (максимум пять лет).

Лицензию надо получать только для осуществления  деятельности в области финансового  лизинга. Лизинговая деятельность для  компании должна быть основной и давать не менее 40% дохода по итогам хозяйственной деятельности. Лицензирование не касается банков, лизинговая деятельность которых предусмотрена законом "О банках и банковской деятельности в РФ".

Участники лизинговых операций представлены на рисунке 1.1.

Рис. 1.1. Участники лизинговых операций

Лизингополучателем  может быть юридическое лицо в  любой организационно - правовой форме, осуществляющее предпринимательскую  деятельность, а также гражданин, занимающийся предпринимательской  деятельностью, без образования  юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

Продавцом лизингового  имущества может быть предприятие - изготовитель, торговая организация  или другое юридическое лицо, а  также гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга.

Субъектами лизинга  могут быть также предприятия  с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность в соответствии с  законом РФ "Об иностранных инвестициях в РФ" [8, C. 97].

 

4.Особенности развития лизинговых операций в России

В настоящее  время в России действует более двух десятков лизинговых компаний. Первыми были зарегистрированы компании «Росагроснаб» (лизинг отечественной сельскохозяйственной техники) и «Аэролизинг» (лизинг самолетов). Много лизинговых компаний создано банками – «Интеррослизинг» (ОНЭКСИМ-банк), «Балтлиз» (петербургский Промстройбанк), «Лизинг-бизнес» (Мосбизнесбанк), «Межсбер-Юраско Лизинг» (Межэкономсбербанк) и другие.

То, что лизинговые фирмы создаются в России либо при государственной поддержке (как  в случае с «Росагроснабом»), либо при поддержке крупного банковского капитала, вполне понятно. Предмет лизинга - производственное оборудование - дорог, а значит, лизинговым компаниям необходим источник более или менее дешевых финансовых ресурсов. Иногда дуэт «банк - лизинговая компания» превращается в трио за счет присоединения к нему страховой фирмы. Специалисты иногда советуют включать в «лизинговый холдинг» еще и какое-нибудь малое предприятие (для ускорения амортизации оборудования), и какое-нибудь предприятие, пользующееся налоговыми льготами (как говорится, для оптимизации финансовых потоков) [6, C. 12].

На российском лизинговом рынке присутствуют следующие  группы лизингодателей:

- коммерческие  лизинговые компании - дочерние компании  крупных банков: РГ-Лизинг (Сбербанк), Лизинг-бизнес (Мосбизнесбанк);

- коммерческие  лизинговые компании, созданные  по отраслевому или производственному  признаку (Аэролизинг, Лукойл-лизинг);

- полукоммерческие  лизинговые компании, созданные  при участии государственных  или муниципальных органов (Агропромлизинг, Московская лизинговая компания, Ликострой), финансируемые за счет соответствующих бюджетов;

- лизинговые  компании, созданные торговыми компаниями, и прочие лизинговые компании, не имеющие связи ни с банковскими,  ни с промышленными, ни с  государственными ресурсами (Крейт-лизинг, Петролизинг);

- иностранные  фирмы - поставщики оборудования, автотранспортных средств и технологий (IVECO, Scania, DAF).

Лизинговые компании, созданные банками, ориентируются  на оказание стандартных лизинговых услуг широкому кругу клиентов, что не исключает, с другой стороны, преимущественного обслуживания клиентов «собственного» банка. Обычно банки не только финансируют деятельность дочерних компаний, но и активно поставляют им клиентов из числа тех, кто обращается напрямую в банк за получением кредита на приобретение основных средств. Естественно, что компании, входящие в структуру крупных банков, и сами являются наиболее крупными на рынке, имеющими большой портфель заказов, схожие с западными, а значит, наиболее современные методы работы, квалифицированный персонал.

Лизинговые компании, созданные государственными и муниципальными структурами, жестко ориентированы  па осуществление лизинговых сделок с определенными типами клиентов. Условия лизинговых сделок, предлагаемые этими компаниями, а они обычно используют льготное бюджетное финансирование, являются более привлекательными для клиентов, по сравнению с условиями, предлагаемыми коммерческими лизинговыми компаниями, однако доступность их услуг сильно ограничена. Часто перед такими компаниями вопрос эффективности или хотя бы надежности реализуемых лизинговых проектов стоит не так остро, как для коммерческих лизинговых компаний.

Отраслевые лизинговые компании ориентируются на обслуживание предприятий определенной отрасли. Во многом «отраслевые» лизинговые компании ориентируются на господдержку.

Почти не ведут  деятельности прочие лизинговые компании, дочерние предприятия различных торговых домов, фирм-производителей, а также созданные частными лицами. Не имея доступа к достаточным финансовым ресурсам, эти компании лизинговых сделок не заключают. Ряд иностранных фирм-производителей используют лизинг в качестве инструмента сбыта своей продукции. Лизинговые сделки, заключаемые ими, обычно предусматривают участие российского банка, приемлемого для иностранной фирмы, выдающего гарантию за своего клиента конечного лизингополучателя.

Ряд лизинговых компаний наравне с собственно лизингом использует в своей деятельности механизм купли-продажи имущества в рассрочку. Несмотря на то, что по сути определений лизинга как вида деятельности и договора лизинга как подвида договора аренды, такие операции не имеют никакого отношения к лизингу, они, тем не менее, соответствуют «упрощенному» пониманию лизинга со стороны клиентов как сделки, в которой:

- кредитор финансирует  приобретение заемщиком некоторого  имущества;

- финансирование  осуществляется не в денежной, а в натуральной форме;

- финансируемое  имущество является обеспечением сделки через сохранение на него права собственности кредитора;

- заемщик оплачивает  периодически платежи, возмещающие  как средства, вложенные кредитором  на начальном этапе сделки, так  и создающие доход.

Нельзя не отметить, что ряд банков (Восток-Запад, Межпромбанк) выбрали для себя способ участия в лизинговых сделках не через дочернюю лизинговую компанию, а через механизм выдачи гарантий в пользу лизинговых компаний (обычно иностранных). Такая деятельность также не является лизингом, однако и в отношении данных субъектов рынка сложилось мнение о том, что они «занимаются лизингом».

В России существует законодательная база для осуществления  банками лизинговых операций. В соответствии с Федеральным законом «О лизинге», а также п. «М» статьи 5 Закона РФ «О банках и банковской деятельности» банкам разрешено наряду с другими, проводить и лизинговые операции. При этом банк может участвовать в лизинговом процессе не как ссудодатель лизинговой компании, но и непосредственно как лизингодатель, т.е. напрямую участвовать в лизинговом процессе.

По сравнению  с вновь организуемыми лизинговыми  компаниями такое участие банков дает им преимущество, поскольку они  уже организационно оформлены и  для осуществления ими лизинговых операций необходимо лишь создание в их структуре подразделения специалистов с определенным опытом банковской работы и знающих специфику лизингового процесса. 
Учитывая обострение конкуренции банковских услуг в условиях рынка, наиболее целесообразным является проведение таких услуг коммерческими банками, поскольку это позволит наиболее эффективно расширить сферу банковского влияния.