Контрольная работа по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

Решение:

А) Сокращение выручки (на 25%, то есть темп роста выручки равен 75% или 0,75) спровоцирует адекватное сокращение переменных расходов и валовой маржи, но не повлияет на постоянные расходы:

Выручка от реализации	1500 х 0,75 = 1125
Переменные издержки	1050 х 0,75 = 787,5
Валовая маржа	1125 – 787,5 = 337,5
Постоянные издержки	300
Прибыль	337,5 – 300 = 37,5

Прибыль в 37,5 тыс. руб. составляет от первоначального значения:

37,5 / 150 х 100 = 25 (%).

Б) Порог рентабельности рассчитывается как отношение суммы постоянных затрат к удельному весу валовой маржи в выручке:

300 / (450 / 1500) = 1000 (тыс. руб.).

Это означает, что выручка должна сократиться на:

1500 – 1000 = 500 (тыс. руб.) или

500 / 1500 х 100 = 33,33 (%).

В) Обозначенные условия можно представить следующим образом:

Выручка от реализации	1125
Переменные издержки	787,5
Валовая маржа	337,5
Постоянные издержки	337,5 – 112,5 = 225
Прибыль	150 х 0,75 = 112,5

В представленной таблице первые три показателя переписаны с решения задания А. Прибыль задана как целевой показатель, равный 75% прежнего значения, что равно 112,5 тыс. руб. В этих условиях постоянные издержки были рассчитаны как разница между валовой маржой и прибылью. Полученное значение постоянных издержек (225) равно 75% от исходного значения, то есть сократить постоянные расходы надо на 25%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ТЕМА 5. Управление капиталом предприятия

Задача 20. Предприятие производит и продает в месяц 1000 единиц продукции по 1500 рублей. Переменные издержки составляют 1000 рублей на единицу продукции. Постоянные издержки 80 тысяч рублей на весь объем производства в месяц. На следующий месяц планируем увеличить продажи на 150 единиц дополнительно. Определить источники финансирования данного проекта. Технические возможности увеличения объема производства есть. Используемый капитал – 0,8 млн. рублей. Структура капитала: ЗК – 400 тыс. рублей, СК – 400 тыс. рублей. Ставка процента за кредит – 22%. Ставка налога на прибыль – 24%.

Решение:

Формулировка задания не ясна – текущий объём деятельности предприятия обеспечен соответствующими источниками финансирования – собственным и заёмным капиталом, расширение объёма работы также не потребует дополнительного финансирования если судить по исходным данным.

Поэтому делаем вывод, что в работе требуется найти другие показатели. На основе представленных данных можно предположить, что, возможно, требуется рассчитать показатели прибыли, эффект финансового рычага (левериджа).

Валовая прибыль (ВП):

ВП0 = 1000 х (1500 – 1000) = 500000 (руб.);

ВП1 = 500000 + 159 х (1500 – 1000) = 575000 (руб.).

Прибыль (П):

П0 = 500000 – 80000 = 420000 (руб.);

П1 = 575000 – 80000 = 495000 (руб.).

Проценты к уплате (Пу):

400000 х 0,22 = 88000 (руб.).

Прибыль до вычета процентов и налогов (нетто-результат эксплуатации инвестиций – НРЭИ):

НРЭИ0 = 420000 – 88000 = 332000 (руб.);

НРЭИ1 = 495000 – 88000 = 407000 (руб.).

Экономическая рентабельность активов (ЭРА):

ЭРА0 = 332 / 800 х 100 = 41,5 (%);

ЭРА1 = 407 / 800 х 100 = 50,875 (%).

Налоговый корректор:

1 – 24 / 100 = 0,76.

Плечо финансового рычага:

400 / 400 = 1.

Дифференциал финансового рычага (ДФР):

ДФР0 = 41,5 – 22 = 19,5 (%);

ДФР1 = 50,875 – 22 = 28,875 (%).

Эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР0 = 0,76 х 19,5 х 1 = 14,82 (%);

ЭФР1 = 0,76 х 28,875 х 1 = 21,945 (%).

Рентабельность собственного капитала (Рск):

Рск.0 = (420000 х 0,76) / 400000 х 100 = 79,8 (%);

Рск.1 = (495000 х 0,76) / 400000 х 100 = 94,05 (%).

Выводы: в следующем месяце ожидается увеличение показателя рентабельности собственного капитала с 79,8% до 94,05%, то есть на 14,25 процентных пункта. Эффект финансового рычага увеличится с 14,82% до 21,945%, то есть на 7,125 процентных пункта. В этих условиях структура источников финансирования расценивается как приемлемая, так как стимулирует рост рентабельности собственного капитала. Если в текущем месяце эффект финансового рычага обеспечивал 18,57% от значения показателя рентабельности собственного капитала (14,82% из 79,8%), то в следующем месяце значение возрастёт до 23,33% (21,945% из 94,05%). То есть предприятию в целом выгодна сложившаяся структура капитала (источников финансирования) и сокращение заёмного капитала нецелесообразно.

Список литературы

 

1. Бланк И. В. «Финансовый менеджмент»- М.: «Дело» - 2005

2. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент - СПб.: «Питер» - 2007

3. Ковалев В. В. «Введение в финансовый менеджмент» - М.: «Финансы и статистика» - 2004

4. Овсийчук М.Ф. «Финансовый менеджмент »-М.: «Финансы и статистика» - 2003

5. Лытнев О.А. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. - Калининград: Изд-во КГУ - 2005

6. Финансовый менеджмент/ Учебник  под редакцией Н.Ф. Самсонова - М.: ЮНИТИ - 2001

7. www.google.kz

8. www.yandex.kz