Контрольная работа по дисциплине: «Финансовый менеджмент»

ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ МЕДИЦИНСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

МИНИСТЕРСТВА ЗДРАВООХРАНЕНИЯ

(ГБОУ ВПО НГМУ МЗ РОССИИ)

 

ФАКУЛЬТЕТ МЕНЕДЖМЕНТА

КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ В ЗДРАВООХРАНЕНИИ

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине: «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

 

 

 

По направлению подготовки  080200 - “Менеджмента”

Квалификация (степень) «бакалавр»

Нормативный срок обучения – 3,5 года (заочная форма)

(сокращенная программа обучения  на базе среднего профессионального образования)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

г. Новосибирск 2014г.

Содержание

 

 

 

ТЕМА 1. Финансовый анализ деятельности предприятия

Задача 20. Определить длительность операционного, производственного и финансового циклов производственного предприятия и сделать выводы об эффективности управления оборотными средствами на основе следующих данных:

Актив		Пассив
Основные средства	350	Собственный капитал	1530
Запасы	1380	Долгосрочные кредиты	400
Дебиторская задолженность	1400	Краткосрочные кредиты	640
Краткосрочные финансовые вложения	490	Краткосрочная кредиторская задолженность	1250
Денежные средства	200	В том числе поставщикам	1020
Баланс	3820	Баланс	3820

Отчёт о прибылях и убытках

Показатели	Тыс. рублей
Выручка от реализации продукции	11300
Себестоимость продукции	5900
Коммерческие расходы	220
Управленческие расходы	160
Прибыль от реализации	5020
Прибыль от производственно-финансовой деятельности	4380

Решение:

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям (рассчитывается на основе себестоимости продукции):

360 х 1380 / 5900 = 84 (дн.).

Таким образом, длительность производственного цикла предприятия является достаточно длительной – почти 3 мес.

Рассчитаем далее средний срок погашения дебиторской задолженности (на основе выручки):

360 х 1400 / 11300 = 45 (дн.).

Полученное значение свидетельствует о том, что средний период инкассации дебиторской задолженности равен на предприятии 1,5 мес.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведённой из них продукции:

84 + 45 = 129 (дн.).

То есть длительность операционного цикла на предприятии достаточно длительна – более 4 мес.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

Сокращения длительности финансового цикла можно добиться за счёт замедления погашения кредиторской задолженности.

Данный показатель, рассчитанный на основе себестоимости, составил в анализируемом периоде следующую величину:

360 х 1250 / 5900 = 76 (дн.).

Финансовый цикл:

129 – 76 = 53 (дн.).

Таким образом, средний срок погашения кредиторской задолженности в 2,5 мес. (76 дней) позволил предприятию добиться определенного сокращения длительности финансового цикла, который тем не менее остаётся продолжительным. Как представляется, предприятие основные возможности сокращения данного показателя (финансового цикла) должно изыскивать не в дальнейшем замедлении среднего срока погашения кредиторской задолженности, а за счёт интенсификации использования запасов (прежде всего), а также ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (сокращение среднего срока её погашения за счёт различных факторов, например, скидок).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ТЕМА 2. Денежные потоки и методы их оценки

Задача 20. По результатам вычислений в задаче 18 рассчитать:

- сумму выплат процентов за  кредит (по ставке рефинансирования  ЦБ РФ, например, 8,25%);

- итоговые выплаты денежных средств;

- увеличение (уменьшение) денежных  средств от финансовой деятельности;

- остаток денежных средств на  конец периода.

Решение:

Прогноз движения денежных средств по финансовой деятельности  
ОАО «Техника»

Наименование	1	2	3	4	5	6	за 6 мес.
Поступление денежных средств от финансовой деятельности
Получение краткосрочных кредитов и займов*		200	80	34,6	106		420,6
Итого поступило денежных средств		200	80	34,6	106		420,6
Выплаты денежных средств по финансовой деятельности
Погашение кредитов и займов			200	80	34,6	106	420,6
Выплата процентов за кредит			1,38	0,55	0,24	0,73	2,9
Итого выплаты денежных средств			201,38	80,55	34,84	106,73	423,5
Увеличение (уменьшение) денежных средств от финансовой деятельности		200	-121,38	-45,95	71,16	-106,73	-2,9
Остаток денежных средств на конец периода	48	128	-715,38	-330,95	89,16	145,27	-

Как следует из представленной таблицы, даже с учётом финансовой деятельности предприятия, направленной на получение (и последующее погашение) кредитов, сохраняются отрицательные денежные остатки по состоянию на конец 3-го и 4-го месяцев. Это определяется прежде всего тем, что дефицит денежных средств был создан ещё в рамках операционной (основной) деятельности (остатки денежных средств равны 48, -72, -594, -285, 18 и 252 тыс. руб. соответственно). При этом расчёт процентов осуществлён с учётом месячной ставки (8,25% / 12). Выявленные факты свидетельствуют о непроработанности прогноза движения денежных средств – предприятие во 2-ой месяц берёт кредит в размере, превышающем реальные потребности, в то время как в 3-й денежных средств, напротив, недостаточно – имеет место дефицит денежных средств по операционной деятельности, предприятие погашает ранее взятый (февральский) кредит и т.д. Таким образом, прогноз денежных средств требует уточнения, более тщательной проработки количественных параметров работы с банками (банком).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ТЕМА 3. Управление активами

Часть 1. Управление товарно-материальными запасами

Задача 20. Компания Х начинает каждый период, имея в наличии 250 цветочных горшочков. Эти запасы полностью используются в течение каждой недели, а затем пополняются. Затраты на хранение составляют $12 за единицу в год, затраты на пополнение запасов составляют $900. Каковы общие затраты компании на хранение запасов? Каковы общие затраты компании пополнения запасов?

Следует ли компании увеличить или снизить регулярный объем заказов? Опишите оптимальную политику управления производственными запасами для компании в терминах регулярности пополнения и объема заказов.

Решение:

Годовая потребность:

250 х 52 = 13000 (цв. горшков).

Оптимальный размер заказа, при котором издержки на хранение и обслуживание запаса минимальны:

√(2 х 900 х 13000 / 12) = 1396 (ед.).

Количество заказов в год:

13000 / 1396 = 9.

Периодичность каждого заказа:

365 / 9 = 41 (день).

Оптимальный средний размер производственного запаса:

1396 / 2 = 698 (ед.).

Уровень запасов, при достижении которого размещается новый заказ, не рассчитывается поскольку не задана величина страхового запаса и продолжительность доставки новой партии.

Рассчитаем затраты компании на хранение, пополнение, а также общие затраты:

12 х 698 = 8376 (долл.);

900 х 9 = 8100 (долл.);

8376 + 8100 = 16476 (долл.).

Компания, безусловно, может снизить или, наоборот, увеличить регулярный объём заказов. Но общая сумма затрат возрастёт. Докажем сказанное, предположив, что компания рассматривает изменение размера заказа до 1300 (вариант А) или 1500 (вариант Б):

А: 12 х (1300 / 2) + 900 х (13000 / 1300) = 16800 (долл.);

Б: 12 х (1500 / 2) + 900 х (13000 / 1500) = 16800 (долл.).

Таким образом, оптимальной политикой является политика управления запасами с количеством заказов в год, равным 9; размер заказа 1396 горшков; периодичность заказа 41 день.

Часть 2. Управление дебиторской задолженностью

Задача 20. В настоящее время кредитная политика компании Х предусматривает только продажу за наличные. Рассматривается вопрос об изменении текущей кредитной политики и перехода на условия «до 30 дней».

1. Основываясь на приведенной  ниже информации, что вы могли  бы им посоветовать? Необходимая  доходность составляет 1,5% за период.

	Существующая политика	Новая политика
Цена за единицу	$30	$33
Затраты на единицу	$20	$21
Продажи в месяц	15 000	15 000

2. Какой объем запасов может  себе позволить компания при  новой кредитной политике? Предполагается, что цена за единицу продукции при новой кредитной политике составит $30, а все остальные значения не изменятся.

3. Какую цену компания может  назначить за свою продукцию при новой кредитной политике? Предполагается, что все остальные значения не изменятся.

Решение:

1. Дополнительно возникающая прибыль  равна:

(33 – 21) х 15000 – (30 – 20) х 15000 = 180000 – 150000 = 30000 (долл.).

В тоже время это означает и отвлечение средств в дебиторскую задолженность.

Следует рассчитать т.н. инвестиции в дебиторскую задолженность:

(21 / 33) х 180000 = 114545 (долл.),

определить требуемый уровень прибыли:

114545 х 0,015 = 1718 (долл.)

и сравнить показатели:

30000 > 1718.

Проведенный расчёт свидетельствует о целесообразности данной меры.

2. Поскольку предприятие переходит  на взаимоотношения с клиентами  на условиях отсрочки платежа  до 30 дней, то фактически ему не  на что будет пополнять свои  запасы в течение этого месяца (пока клиенты не рассчитаются) (при прочих равных условиях). Это означает, что предприятию предварительно надо создать соответствующий уровень, который при новой кредитной политике будет равен:

21 х 15000 = 315000 (долл.).

3. Какую цену компания может назначить за свою продукцию при новой кредитной политике?

Постановка вопроса трактуется таким образом, что необходимо найти тот уровень цены (Х), который позволит сохранить прежний уровень прибыли (150000). Тогда можно составить следующее равенство:

(Х – 21) х 15000 = 150000,

откуда

Х = 31 (руб.).

 

 

 

 

 

ТЕМА 4. Операционный анализ

Задача 20. По нижеприведенным исходным данным определить:

А) Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%?

Б) Процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и вновь встает на порог рентабельности.

В) На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем значении силы воздействия операционного рычага, предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли.

Выручка от реализации	1500 тыс. руб.
Переменные издержки	1050 тыс. руб.
Валовая маржа	450 тыс. руб.
Постоянные издержки	300 тыс. руб.
Прибыль	150 тыс. руб.
Собственные средства	600 тыс. руб.
Долгосрочные кредиты	150 тыс. руб.
Краткосрочные кредиты	60 тыс. руб.