Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент»

МИНИСТЕРСТВО   ОБРАЗОВАНИЯ   И  НАУКИ  РОССИЙСКОЙ   ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ  АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ  ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ   ВЫСШЕГО   ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО   ОБРАЗОВАНИЯ

ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РФ

УФИМСКИЙ ФИЛИАЛ

КАФЕДРА «Финансовый менеджмент»

 

                                                          

                                                            КОНТРОЛЬНАЯ   РАБОТА

 

дисциплина «Финансовый менеджмент»

вариант №4

                                  

                  

      Выполнил студент: Сулейманова А.Ф.

                                                                       Группа: 152БЭ

                                                           Личное дело: №11 флд 41260

                                                                     Проверил: Фомина Е.А.

                                                           

 

 

 

 

 

                                                        Уфа 2014г.                                 

"Оптимизация структуры капитала  предприятия"

Вы являетесь финансовым менеджером АО "Центр", производящего продукты питания. Сформирован баланс на 01.01.2009г. (табл. 1). Порядок расчета основных аналитических коэффициентов  представлен в табл. 2

Требуется:

1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.

 

Таблица 1:

Баланс АО "Центр" на 01.01.2009г.,руб.
АКТИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I.Внеоборотные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	41173	41396
первоначальная стоимость	53497	53772
износ	12324	12376
Незавершенное строительство	108831	144461
Основные средства:
остаточная стоимость	106800	134036,13
первоначальная стоимость	157930	172210
износ	51130	38174
Долгосрочные финансовые вложения:
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий	0	17482
прочие финансовые инвестиции	44359	48380
Прочие внеоборотные активы	0	0
Итого по разделу I	301163	385755
II. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	14567	20916
незавершенное производство	2061	310
готовая продукция	4000	7611
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	12342	55051
Дебиторская задолженность по расчетам:
с бюджетом	0	6061
по выданным авансам	0	0
по начисленным доходам	242	1701
Прочая текущая дебиторская задолженность		375
Текущие финансовые инвестиции	3539	65147
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	20467	33858
в иностранной валюте	13812	7138
Прочие оборотные активы	0	0
Итого по разделу II	71030	198168
Баланс	372193	583923
ПАССИВ	Начало периода	Конец периода
1	2	3
I. Собственный капитал
Уставный капитал	105000	250000
Добавочный капитал	2312	31582
Резервный капитал	26250	37500
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	21677	32056
Итого по разделу I	155239	351138
II. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	1610	127204
Прочие долгосрочные обязательства	0	0
Итого по разделу II	1610	127204
III. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	124330	8000
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	85719	74784
Текущие обязательства по расчетам:
по полученным авансам	0	1200
с бюджетом	3680	2693
по внебюджетным платежам	200	0
по страхованию	730	1965
по оплате труда	0	11535
с участниками	0	450
Прочие краткосрочные обязательства	685	4954
Итого по разделу III	215344	105581
Баланс	372193	583923

 

 

Таблица 2.

Значение основных аналитических коэффициентов
Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
		на начало периода	на конец периода
1	2	3	4
Оценка имущественного положения
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Валюта баланса	372193	583923
Коэффициент износа	Износ/ первоначальная стоимость основных средств	0,32	0,22
Определение финансовой устойчивости
Наличие собственных оборотных средств	1-й раздел П +2-й раздел П - 1-й раздел А	-144314	92587
Доля собственных оборотных средств	СОС/(2-й р.А)	-2,03	0,47
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ)	СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + Краткосрочные кредиты под оборотные средства	65735	175371
Доля НИПЗ
в текущих активах	НИПЗ/Текущие активы	0,93	0,89
в запасах и затратах	НИПЗ/Запасы и затраты	3,19	6,08
Тип финансовой устойчивости	Абсолютная: СОС > Запасы и затраты. Нормальная: СОС < Запасы и затраты < НИПЗ. Критическая: НИПЗ < Запасы и затраты	Нормальная	Абсолютная
Показатели ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Ден. Средства + Краткоср. фин. вложения) / Краткосрочные заем. ср-ва	0,18	1,005
Коэффициент промежуточного покрытия	(Ден. средства+Краткоср фин  влож + Дебитор задолж) / Краткосрочные заем ср-ва	0,23	1,6
Коэффициент общей ликвидности	(Ден. Средства + Краткоср  фин влож + Дебитор задолж + Запасы  и затраты) / Краткосрочные заем ср-ва	0,32	1,88
Доля оборотных средств в активах	Текущие активы / Валюта баланса	0,19	0,34
Доля производственных запасов	Запасы и затраты / Текущие активы	0,29	0,15
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	СОС / Запасы и затраты	-6,99	3,21
Коэффициент покрытия запасов	НИПЗ / Запасы и затраты	3,19	6,08

 

Коэффициенты рыночной устойчивости
Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / валюта баланса	0,42	0,6
Коэффициент финансирования	Собственный капитал / Заемные средства	0,72	1,51
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собственный капитал	-0,93	0,26
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы	0,005	0,33
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал / Иммобилизованные активы	0,52	0,91

 

Расчеты:

1. Оценка имущественного  положения:

1.1 Начало периода:

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия: Актив = 372 193 
Коэффициент износа основных средств = 51 130/ 157 930= 0,3238

1.2 Конец периода: 
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия: Актив = 583 923 
Коэффициент износа основных средств = 38 174/ 172 210= 0,2217 
2. Определение финансовой устойчивости:

2.1 Начало периода: 
Наличие собственных оборотных средств = 155239 + 1610 – 301163 = 

- 144314 
Доля собственных оборотных средств = - 144314 / 71030 = - 2,0317 
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) = - 144314 + 85719+ 124330 = 65735 
Доля НИПЗ: в текущих активах = 65735 / 71030 = 0,925

         запасах и затратах = 65735 / 20628 = 3,187

2.2 Конец периода: 
Наличие собственных оборотных средств = 351138 + 127204 – 385755 = 92587 
Доля собственных оборотных средств = 92587 / 198168 = 0,4672 
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) = 92587 + 74784 + 8000 = 175371 
Доля НИПЗ: в текущих активах = 175371 / 198168 = 0,885

         запасах и затратах = 175371 / 28837 = 6,081 
3. Показатели ликвидности:

3.1 Начало периода: 
Коэффициент абсолютной ликвидности = (34279 + 3539) / 215344 = 0,176 
Коэффициент промежуточного покрытия = (34279 + 3539 + 12584) / 215344 = 0,234 
Коэффициент общей ликвидности = (34279 + 3539 + 12584 + 20628) / 215344 = 0,3298 
Доля оборотных средств в активах = 71030 / 372193 = 0,191 
Доля производственных запасов в текущих активах = 20628 / 71030 = 0,29 
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов = -144314 / 2062 = - 6,996 
Коэффициент покрытия запасов = 65735/ 20628 = 3,1867

3.2 Конец периода: 
Коэффициент абсолютной ликвидности = (40996 + 65147) / 105581 = 1,005 
Коэффициент промежуточного покрытия = (40996 + 65147 + 63188) / 105581 = 1,604

Коэффициент общей ликвидности = (40996 + 65147 + 63188 + 28837) / 105581 = 1,8769

Доля оборотных средств в активах = 198168 / 583923 = 0,339 
Доля производственных запасов в текущих активах = 28837 / 198168 = 0,1455 
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов = 92587 / 28837 = 3,2107

Коэффициент покрытия запасов = 175371 / 28837 = 6,081

4. Коэффициенты рыночной устойчивости:

4.1 Начало периода:

Коэффициент концентрации собственного капитала = 155239 / 372193 = 0,417 
Коэффициент финансирования = 155239 / 216954 = 0,716

Коэффициент маневренности собственного капитала = -144314 / 155239 = -0,9296 
Коэффициент структуры долгосрочных вложений = 1610 / 301163 = 0,005 
Коэффициент инвестирования = 155239 / 301163 = 0,515

4.2 Конец периода:

Коэффициент концентрации собственного капитала = 351138 / 583923 = 0,601 
Коэффициент финансирования = 351138 / 232785 = 1,508 
Коэффициент маневренности собственного капитала = 92587 / 351138 = 0,264 
Коэффициент структуры долгосрочных вложений = 127204 / 385755 = 0,33 
Коэффициент инвестирования = 351138 / 385755 = 0,91

1. Итак, проанализируем состав и структуру активов предприятия. Горизонтальный анализ показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год возросла на 211730 (583923-372193) рублей или на 56,88%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал.

Но в условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы учитываются по текущим ценам, а ранее оприходованные - по ценам, действовавшим на момент поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины. Оценить деловую активность предприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов, объема продаж и прибыли.

Вертикальный анализ активов баланса позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные в таблице 1 данные показывают, что изменилось строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляло 0,24, а на конец - 0,51, что будет способствовать ускорению его оборачиваемости и повышению доходности.

Общая сумма внеоборотных активов предприятия за отчетный год увеличилась на 84592 (385755-301163) рубля или 28% за счет всех их составляющих. При этом значительно возросла сумма незавершенного строительства и долгосрочных финансовых вложений, что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия.

Общая сумма оборотных активов предприятия за анализируемый период возросла на 127138 (198168-71030) или в 2,8 раза. К концу года значительно увеличилась доля дебиторской задолженности, отмечается некоторое увеличение доли готовой продукции, что свидетельствует о трудностях сбыта продукции и ведет к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому в дальнейшем необходимо тщательно проанализировать состояние дебиторской задолженности, ее состав, динамику, причины и давность образования с использованием материалов первичного и аналитического бухгалтерского учета. Нужно отметить также рост суммы и доли денежной наличности и краткосрочных финансовых инвестиций в структуре активов предприятия на конец года. Их необходимо иметь на уровне безопасного минимума для покрытия первоочередных платежей. Иначе, находясь в кассе или на счетах в банке, денежные средства не приносят дохода, а краткосрочные финансовые вложения часто имеют низкую доходность, в результате происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала.

Далее проанализируем пассив баланса. В целом за отчетный год на анализируемом предприятии увеличилась сумма и собственного и заемного капитала. При этом общая сумма собственного капитала возросла в 2,3 раза, что свидетельствует о значительном снижении степени финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Увеличение размера собственного капитала произошло по всем его составляющим. Почти в 2,5 раза увеличился уставный капитал за счет привлечения дополнительных инвесторов и размещения ими средств в качестве вкладов. Добавочный капитал предприятия за отчетный год возрос в 13,66 раз, а размеры резервного капитала в 1,4 раза. Основным источником пополнения этих фондов является прибыль, ее капитализация (или реинвестирование) способствует повышению финансовой устойчивости предприятия.

Рассмотрим состав и структуру заемного капитала. Его размеры увеличились на 15831 рублей, темпы его роста незначительны. Однако, в его структуре произошли кардинальные изменения. В первую очередь, данные говорят о том, что АО "Центр" получило крупный долгосрочный кредит в банке.

Привлечение заемных средств в оборот - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния, при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Значительный рост собственного капитала и оборотных активов анализируемого акционерного общества, а также двукратное сокращение его краткосрочных обязательств (таблица 1) и доверие банка, выдавшего столь крупный кредит, позволяет предположить, что предприятие сумеет эффективно использовать заемные средства и своевременно их возвратить.