Формирование модели управления остатком денежных средств предприятия

 

 т.р.

 

Максимальный уровень (L_max) находится по следующей формуле:

 

                                          (2.4)

 

                                                   = 4121 т.р.

Так как для расчета  минимального уровня использовался  максимальный денежный поток и размах вариации, то в данной модели максимальный уровень соответствует максимальному  потоку.

Точка возврата (L_r) определяется по следующей формуле:

 

                                            (2.5)

    = 2009 т.р.

 

На данный момент определены нижний и верхний уровни, а также  точка возврата. На рисунке 2.1. отражена графическая иллюстрация уровней модели и фактических значений.

        

 

Рисунок 2.1. – Уровни модели управления остатками денежных средств

 

Логическая последовательность действий отражена на рисунке 2.2. Данный рисунок построен с учетом имеющихся  денежных потоков.

          

 

Рисунок 2.2. – Модель управления остатками денежных средств

 

Из рисунка 2.2. видно, что, при превышении остатком денежных средств  максимального уровня (L_max), приобретаются ценные бумаги в таком количестве, чтобы остаток денежных средств снизился до точки возврата (L_r). Данную ситуацию можно наблюдать во 1, 3,6,10 и 12 месяцах. При снижении величины остатка денежных средств ниже минимального уровня, происходит обратная ситуация, т.е. ценные бумаги продаются в таком количестве, чтобы остаток денежных средств вернулся к точке возврата.

 

 

4. Расчет эффективности  модели

 

Исходя из начальных условий, доходность фондового рынка составляет 60% в год. В пересчете на месяц – 5%. Т.е. 5% будут начисляться на суммы, которые будут выводиться на фондовый рынок.

 

Таблица 2.4.

Практическая апробация  модели, тыс. руб.

Месяц	Фактическое значение	Денежный поток	Плановое значение	Краткосрочные финансовые вложения	Проценты от вложений
1	4187	-	2009	2178	0
2	3683	1674	3683	2178	109
3	4692	1009	2009	4861	243
4	-1346	-3355	2009	1506	75
5	4008	1999	4008	1506	75
6	5440	1432	2009	4937	247
7	-2112	-4121	2009	816	41
8	683	-1326	1499	0	0
9	1131	-878	1131	0	0
10	4248	3117	2009	2239	112
11	3641	1632	3641	2239	112
12	5900	2259	2009	6130	307
					1321

 

Исходя из таблицы 2.4. можно  сделать вывод, что благодаря  эффективному использованию остатка  денежных средств, можно получить дополнительный доход в размере 1321 тыс. руб. Далее в таблице 2.5. более детально рассмотрены конкретные действия за каждый период.

 

Таблица 2.5.

Детализированная апробация  модели

Месяц	Фактическое значение	Денежный поток	Плановое значение	Краткосрочные финансовые вложения	Проценты от вложений
1	4187	-	2009	2178	0
Денежный  поток: отсутствует. Фактическое значение: 4187. Плановое  значение: 2009. Фактическое значение превышает Lmax. Покупка ЦБ до точки возврата. КФВ: 2178 (4187-2009) %: отсутствуют.
2	3683	1674	3683	2178	109
Денежный  поток: +1674. Фактическое значение: 3683 (2009+1674). Плановое  значение:3683. Фактическое значение в пределах диапазона. КФВ: 2178 %: 109 (2178*0,05). Вся сумма КФВ инвестировалась целый месяц.
3	4692	1009	2009	4861	243
Денежный  поток: +1009. Фактическое значение: 4692 (3683+1009). Плановое  значение: 2009. Фактическое значение превышает Lmax. Покупка ЦБ до точки возврата. КФВ: 4861 (2178+4692-2009). %: 243 (4861*0,05). КФВ в размере 4861 оставались в течение всего месяца. Отсутствует возможность точного определения даты снижения КФВ.
4	-1346	-3355	2009	1506	75
Денежный  поток: -3355. Фактическое значение: -1346 (2009-3355). Плановое  значение: 2009. Фактическое значение ниже Lmin. Продажа ЦБ до точки возврата. КФВ: 1506 (4861-1346-2009) %: 75 (1506*0,05). КФВ в размере 1506 оставались в течение всего месяца. Отсутствует возможность точного определения даты снижения КФВ.
5	4008	1999	4008	1506	75
Денежный  поток: +1999. Фактическое значение: 4008 (2009+1999). Плановое  значение: 4008. Фактическое значение в пределах диапазона. КФВ: 1506. Отсутствуют операции с ценными бумагами. %: 75 (1506*0,05). Вся сумма КФВ инвестировалась целый месяц.
6	5440	1432	2009	4937	247
Денежный  поток: +1432. Фактическое значение: 5440 (4008+1432). Плановое  значение: 2009. Фактическое значение превышает Lmax. Покупка ЦБ до точки возврата. КФВ: 4937 (1506+5440-2009). %: 247 (4937*0,05). КФВ в размере 4937 оставались в течение всего месяца. Отсутствует возможность точного определения даты повышения КФВ.
7	-2112	-4121	2009	816	41
Денежный  поток: -4121. Фактическое значение: -2112 (2009-4121). Плановое  значение: 2009. Фактическое значение ниже Lmin. Продажа ЦБ до точки возврата. КФВ: 816 (4937-2112-2009). %: 41 (816*0,05). КФВ в размере 816 оставались в течение всего месяца. Отсутствует возможность точного определения даты снижения КФВ.
8	683	-1326	1499	0	0
Денежный  поток: -1326. Фактическое значение: 683 (2009-1326). Плановое  значение: 1499. Фактическое значение ниже Lmin. Продажа всех ценных бумаг. КФВ: 0 %: 0.
9	1131	-878	1131	0	0
Денежный  поток: -878. Фактическое значение: 1131 (2009-878). Плановое  значение: 1131. Фактическое значение в пределах диапазона. КФВ: 0.(1131-1131) %: 0.
10	4248	3117	2009	2239	112
Денежный  поток: +3117. Фактическое значение: 4248 (1131+3117). Плановое  значение: 2009. Фактическое значение превышает Lmax. Покупка ЦБ до точки возврата. КФВ: 2239 (4248-2009). %: 112 (2239*0,05). КФВ в размере 2239 оставались в течение всего месяца. Отсутствует возможность точного определения даты повышения КФВ.
11	3641	1632	3641	2239	112
Денежный  поток: +1632. Фактическое значение: 3641 (2009+1632). Плановое  значение: 3641. Фактическое значение в пределах диапазона. КФВ: 2239 %: 112. КФВ в размере 2239 оставались в течение всего месяца. Отсутствует возможность точного определения даты повышения КФВ.
12	5900	2259	2009	6130	307
Денежный  поток: +2259. Фактическое значение: 5900 (3641+2259). Плановое  значение: 2009. Фактическое значение превышает Lmax. Покупка ЦБ до точки возврата. КФВ: 6130 (2239+5900-2009). %: 307 (6130*0,05). КФВ в размере 6130 оставались в течение всего месяца. Отсутствует возможность точного определения даты повышения КФВ.
Итого					1321

 

Эффективность модели (Э_дс) определяется по следующей формуле:

 

                                          (2.6)

 

где ДД – дополнительный доход, тыс. руб.;

 – средний  остаток денежных средств, тыс.  руб.

Подставляя имеющиеся  данные в формулу 2.6, получаем следующее  значение эффективности модели:

 

 

 

Эффективность модели составляет 29%, т.е. путем использования модели Миллера-Орра и инструментов фондового рынка можно добиться дополнительной доходности от остатка денежных средств в размере 29% в год.

 

2.2. Эффективность  модели при изменении расчетных  параметров

 

По условиям задания точка  возврата должна снизиться на 11%, т.е. теперь точка возврата равна 1788 тыс. руб.

 

Таблица 2.6.

Практическая апробация  модели с измененной точкой возврата,       тыс. руб.

Месяц	Фактическое значение	Денежный поток	Плановое значение	Краткосрочные финансовые вложения	Проценты от вложений
1	4187	-	4187	0
2	3462	1674	3462	2139	107
3	4471	1009	1788	4822	271
4	-1567	-3355	1788	1467	90
5	3787	1999	3787	1467	90
6	5219	1432	1788	4898	265
7	-2333	-4121	1788	777	69
8	462	-1326	1788	0	0
9	910	-878	910	0	0
10	4027	3117	4027	0	0
11	5659	1632	1788	3871	240
12	4047	2259	4047	3871	240
					1372

 

Исходя из таблицы 2.6. можно сделать вывод, что благодаря эффективному использованию остатка денежных средств, можно получить дополнительный доход в размере 1372 тыс. руб.

Подставляя имеющиеся  данные в формулу 2.6, получаем следующее  значение эффективности модели:

 

 

 

Эффективность модели составляет 31%, т.е. путем снижения на 11% точки возврата удалось получить больший доход, чем был при предыдущих параметрах.

Далее произведен расчет эластичности модели на базе расчета коэффициента эластичности (К_эл), который рассчитывается по следующей формуле:

 

                                           (2.7)

 

где Э_дс1 и Э_дс2 – эффективность модели при разных параметрах точки возврата;

i – процентное изменение параметра.

Подставляя данные в формулу 2.7, определяем коэффициент эластичности:

 

 

 

Из расчетов видно, что  коэффициент эластичности равен 0,18%. Это означает что при изменении величины точки возврата на 1%, в ту или иную сторону, эффективность модели, при прочих равных условиях, будет меняться на 0,17% в ту или иную сторону соответственно.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе была рассмотрена тема: «Управление денежными  потоками предприятия». В результате мы узнали, в чем состоит экономическая  сущность движения денежных потоков  предприятия.

Управление денежными  потоками является важным фактором ускорения  оборота капитала предприятия. Эффективность  работы предприятия полностью зависит  от организации системы управления денежными потоками. Данная система  создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более  рационального использования его  активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

Таким образом, оценка, прогнозирование  и управление денежными потоками — важнейшие элементы финансовой политики предприятия, они пронизывает  всю систему управления предприятия.

Важность и значение управления денежными потоками на предприятии  трудно переоценить, поскольку от его  качества и эффективности зависит  не только устойчивость предприятия  в конкретный период времени, но и  способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

Цель управления денежными  средствами состоит в том, чтобы  инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую  величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования  на случай непредвиденных ситуаций.

К денежным средствам могут  быть применены модели, разработанные  в теории управления запасами и позволяющие  оптимизировать величину денежных средств. В западной практике наибольшее распространение  получили модель Миллера - Орра.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ Гаврилова А.Н., Сысоева Е.Ф., Барабанов А.И., Чигарев Г.Г., Григорьева Л.И., Долгова О.В., Рыжкова Л.А.-4-е изд., испр.и доп.-М.: КНОРУС, 2007.
2. Бланк И.А. Управление денежными потоками. К.:Ника-Центр, Эльга, 2002.- (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып.8).
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- 2-е изд, прераб. и доп. - Эльга, Ника-Центр, 2004.
4. Донцова Л.Ф., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие.-2-е изд.- М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004.
5. Белолипецкий, В. Г. Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. Г. Белолипецкий. – Москва: КноРус, 2008.
6. Ковалёв, В. В. Курс финансового менеджмента: учебник / В. В. Ковалев. – Москва: Проспект, 2011.
7. Ковалев, В. В. Основы теории финансового менеджмента: учебно–практическое пособие / В. В. Ковалев. – Москва: Проспект, 2009.
8. Лукасевич , И. Я. Финансовый менеджмент: учебник / И. Я. Лукасевич. – Москва: Эксмо, 2009.