Формирование модели управления остатком денежных средств предприятия

 

1.2 Принципы и  задачи управления денежными  потоками

Управление денежными  потоками предприятия является важной составной частью общей системы  управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные  задачи финансового менеджмента, и  подчинено его главной цели.

Процесс управления денежными  потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными  из которых являются:

1. Принцип информативной достоверности.

Как и каждая управляющая  система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.

2. Принцип обеспечения сбалансированности.

Управление денежными  потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и  задачам управления требует обеспечения  сбалансированности денежных потоков  предприятия по видам, объемам, временным  интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана  с оптимизацией денежных потоков  предприятия в процессе управления ими.

3. Принцип обеспечения эффективности.

Денежные потоки предприятия  характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия - по существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

4. Принцип обеспечения ликвидности.

Высокая неравномерность  отдельных видов денежных потоков  порождает временный дефицит  денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

С учетом рассмотренных принципов  организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития путем  балансирования объемов поступления  и расходования денежных средств  и их синхронизации во времени.

В процессе реализации своей  главной цели управление денежными  потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.

2. Оптимизация  распределения сформированного  объема денежных ресурсов предприятия  по видам хозяйственной деятельности  и направлениям использования. В процессе реализации этой задачи обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.

3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Такая финансовая устойчивость предприятия обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, и в первую очередь, — соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.

4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами по хозяйственным операциям.

5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности; выбора эффективной амортизационной политики предприятия; своевременной реализации неиспользуемых активов; реинвестирования временно свободных денежных средств.

6. Обеспечение  минимизации потерь стоимости  денежных средств в процессе их хозяйственного использования на предприятии. Денежные активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.п. Поэтому в процессе организации денежного оборота на предприятии следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их страхование.

Все рассмотренные задачи управления денежными потоками предприятия  теснейшим образом взаимосвязаны.

 

1.3 Источники информации  и методика анализа денежных  потоков организации

Анализ денежных потоков  на предприятии проводится как в  целом, так и в разрезе основных видов деятельности и по центрам  ответственности. Основными источниками  данных выступают бухгалтерский  баланс предприятия, отчет о движении денежных средств, отчет о прибылях и убытках, данные синтетического и  аналитического учета по счетам денежных средств .

В первую очередь проводят горизонтальный анализ денежных потоков, то есть изучают динамику объемов  формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия  в разрезе отдельных источников, рассчитывают их темпы роста и  прироста, устанавливают тенденции  изменения их объема.

При горизонтальном анализе  темпы прироста чистого денежного  потока сопоставляются с темпами  прироста объема производства и реализации и темпами прироста активов предприятия. Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности необходимо, чтобы темпы роста  объемов продаж были выше темпов роста  активов, а темпы роста чистого  денежного потока опережали темпы роста объемов продаж.

Далее проводят вертикальный анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков в  следующих направлениях:

1. по видам хозяйственной деятельности, то есть по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, что позволяет установить долю каждого из видов деятельности в формировании положительного, отрицательного и чистого денежных потоков;
2. по отдельным подразделениям, что дает возможность проанализировать вклад каждого из подразделений в формирование денежного потока;
3. по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств, что дает возможность установить долю каждого из них в формировании общего денежного потока. Здесь определяется роль и место чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, выявляется степень достаточности амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов.

Результаты горизонтального  и вертикального анализов являются базой для проведения факторного анализа формирования чистого денежного  потока. Для изучения влияния факторов на формирование положительного, отрицательного и чистого денежных потоков используют прямой или косвенный метод анализа.

Прямой метод направлен  на получение данных, характеризующих, как валовый, так и чистый поток  денежных средств в отчетном периоде. Здесь используются непосредственно  данные бухгалтерского учета и отчетности о движении денежных средств, характеризующие  все виды их поступления и расходования.

Преимущество данного  метода в том, что показывается общая  сумма поступлений и платежей. Внимание концентрируется только на тех статьях, которые порождают  наибольший приток или отток денежных средств в данной организации. Данный метод позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежных потоков. Однако прямой метод не позволяет раскрыть взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств. Кроме того, с помощью данного метода нельзя раскрыть причины возникновения ситуации, когда прибыльное предприятие вдруг становится неплатежеспособным.

Согласно данному методу чистый денежный поток от операционной деятельности можно определить, используя следующую формулу:

ЧДП = 1+2+3-4-5-6-7,(1.1)

где ЧДП - чистый денежный поток  от операционной деятельности,

 

- выручка от реализации продукции,

- полученные авансы от покупателей и заказчиков,

- суммы прочих поступлений от операционной деятельности,

- суммы, уплаченные за  приобретенные товарно-материальные ценности,

- суммы выплаченной персоналу заработной платы,

- суммы налоговых платежей  в бюджет и во внебюджетные фонды,

- суммы прочих выплат по операционной деятельности.

Факторы изменения чистого  денежного потока от операционной деятельности при использовании данного метода сопоставляются по фактическим данным по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными. Если результатом основной деятельности является отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести к несостоятельности предприятия.

Более предпочтительным при  анализе денежных потоков субъектов  хозяйствования является использование  косвенного метода, так как он позволяет  объяснить причины расхождения  между финансовыми результатами организации и свободными оттоками денежной наличности.

При данном методе расчет чистого  денежного потока осуществляется путем  корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, в  дебиторской и кредиторской задолженности, финансовых вложениях и других статей активов. После, более детально изучают  причины изменений в каждой составляющей чистого денежного потока. Источниками  информации для анализа денежных потоков этим методом являются бухгалтерский  баланс и отчет о прибылях и  убытках. Расчет чистого денежного  потока производится по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) и в целом по предприятию.

По операционной (основной) деятельности чистый денежный поток рассчитывается следующим образом:

ЧДП = 1+2+3-4-5-6-7,(1.2)

где 1 - сумма чистой прибыли  предприятия от операционной деятельности,

- сумма амортизации основных  средств и нематериальных активов,

- изменение суммы дебиторской задолженности,

- изменение суммы запасов  и НДС по приобретенным ценностям,  входящим в состав оборотных активов,

- изменение суммы кредиторской задолженности,

- изменение суммы доходов будущих периодов,

- изменение суммы резерва  предстоящих расходов и платежей,

- изменение суммы полученных авансов,

- изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный  метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом  и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется  в величину чистого денежного  потока от операционной деятельности. Одновременно видны факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого  денежного потока. После этого  более детально изучают причины  изменения каждой составляющей чистого  денежного потока.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разность между  суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение:

ЧДП = 1 + 2 + 3 + 4 + 5- 6 - 7 - 8 - 9 - 10,(1.3)

где 1 - выручка от реализации основных средств,

- выручка от реализации нематериальных активов,

- сумма выручки от реализации  долгосрочных финансовых активов,

- выручка от реализации  ранее выкупленных акций предприятия,

- сумма полученных дивидендов  и процентов по долгосрочным ценным бумагам,

- сумма приобретенных основных средств,