Финансовый анализ агропромышленного предприятия с целью получения кредита

 

Из расчета основных показателей  мы видим, что показатели рентабельности значительно снизились. Причиной снижения рентабельности продаж может быть рост себестоимости продукции, снижение ее качества и конкурентоспособности, а также снижение объема продаж связанного с сезонность рынка. Рентабельность активов в 4-м квартале 2010 года составила 21%, в первом квартале 2011 года - 5% (при оптимальном значении этого показателя 15%). Ухудшение рентабельности активов можно объяснить ухудшением рентабельности продаж.

 

 

2.2.5 Анализ несостоятельности (банкротства) ООО «Восток»

 

 

 

Одной из задач анализа  финансового состояния предприятия  является предотвращение угрозы его  банкротства. Нам необходимо произвести антикризисную диагностику собственной организации с целью избежать возможного банкротства.

Банкротами редко становятся в один миг, хотя, безусловно, особо  крупные и неудачные сделки могут  подорвать финансовое благополучие даже устойчивого предприятия.

Чтобы избежать банкротства, необходим объективный «диагноз» состояния дел на предприятии. Если «диагноз» неутешителен, нужно «лекарство» - четкий план мероприятий по выводу потенциального банкрота из кризиса.

Мы проведем анализ вероятности  банкротства по наиболее распространенным зарубежным моделям – модели Альтмана, Спрингейта, Фульмера и модели Иркутской государственной экономической академии, которые помогут нам спрогнозировать вероятность наступления банкротства ООО «Восток».

 

Расчет вероятности  банкротства по модели Альтмана

Общий экономический  смыл модели представляет собой функцию  от некоторых показателей характеризующих  экономический потенциал предприятия  и результаты его работы за истекший период. На сегодняшний день в экономической  литературе упоминается четыре метода расчета по моделям Альтмана. Для оценки вероятности банкокроства ООО «Восток» мы будем использовать только две из них:

а) Двухфакторная модель Альтамана – одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние коэффициента текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассивах. Формула модели Альтамана имеет вид:

Z = - 0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (Зк/П)                           (1),

где Ктл  – коэффициент текущей ликвидности

З – заемный капитал 

П - пассивы

 

Прогноз вероятности  банкротства ООО «Восток» по двухфакторной  модели представлен в таблице  № 2.9.

 

Таблица 2.9 - Оценка вероятности банкротства ООО «Восток» по двухфакторной модели Альтамана, %.

Двухфакторная модель Альтамана
Модель	На 31 декабря 2010 года	На 1ый квартал 2011 года
Х1	1,460	1,395
Х2	1,308	1,888
Z	- 1,879	- 1,776
Вероятность банкротства	Меньше 50 %	Меньше 50 %

 

б) Модель Альтамана для  компаний чьи Акции не торгуются  на бирже – самая популярная модель Алтамана. Формула расчета модели Альтамана имеет вид:

 

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5         (2),

 

где, Х1 – оборотный капитал в сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношеню к совокупным активам.

Х2 – не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компнии.

Х3 – прибыль до налогооблажения  к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

Х4 – балансовая стоимость  собственного капитала/заемный капитал.

Х5 – объем продаж к  общей величине активов предприятия  характеризует рентабельность активов  предприятия.

Прогноз вероятности  банкротства ООО «Восток» по данной модели представлен в таблице  № 2.10.

Таблица 2.10 - Оценка вероятности банкротства ООО «Восток» по модели Альтамана для предприятия чьи акции не торгуются на бирже.

модель Альтамана
Модель	На 31 декабря 2010 года	На 1ый квартал 2011 года
Х1	0,108	0,186
Х2	0,340	0,066
Х3	0,426	0,082
Х4	3,251	1,126
Х5	1,267	1,254
Z	4,314	2,166
Вероятность банкротства	Предприятие стабильно и финансово  устойчиво	Ситуация о банкротстве не определенна

Расчет вероятности  банкротства по модели Фулмера

Модель была создана на основании обработки данных шестидесяти предприятий сельского хозяйства — 30 потерпевших крах и 30 нормально работавших — со средним годовым балансом в 455 тысяч американских долларов. Изначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего девять. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели на год вперёд, — 98%, на два года — 81%. Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому и при обстоятельствах, отличных от оригинальных, более стабильнее, чем другие методики. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы. Модель с одинаковой надежностью определяет как банкротов, так и работающие фирмы.

Общий вид модели Фулмера: 

Н = 5,528*Х1 + 0,212*Х2+ 0,073*Х3 – 1,27*Х4 – 0,12*Х5 + 2,335

                     *Х6 +   0,575*Х7 + 1,083*Х8 – 3,075                                         (3),

где, Х1 – нераспределенная прибыль прошлых лет / совокупные активы,

Х2 – объем реализации / совокупные активы,

Х3 -  прибыль до уплаты налогов / совокупные активы,

Х4 – чистая прибыль / полная задолжность,

Х5 – долг / совокупные активы,

Х6 – текущие пассивы / совокупные активы,

Х7 – lg (материальные активы),

X8 – оборотный капитал / полная задолженность,

X9 – lg (прибыль до уплаты процентов и налогов / выплаченные проценты).

Таблица 2.11 - Оценка вероятности банкротства ООО «Восток» по модели Фулмера, %.

модель Фулмера
Модель	На 31 декабря 2010 года	На 1ый квартал 2011 года
Х1	0,085	0,080
Х2	1,267	1,254
Х3	0,556	0,155
Х4	1,447	0,140
Х5	0,000	0,000
Х6	0,235	0,470
Х7	1,635	1,805
Х8	1,460	1,395
Х9	0,000	0,000
Н	2,613	1,467
Вероятность банкротства	ничтожно мало	минимально

Наступление банкротства  неизбежно при  Н < 0.

Прогноз вероятности  банкротства ООО «Восток» по модели Фулмера представлен в таблице  № 2.11.

 Расчет  вероятности банкротства по модели Спрингейта

Эта модель была построена на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа. В процессе создания модели из 19 — считавшихся лучшими - финансовых коэффициентов в окончательном варианте осталось только четыре. В модели Спрингейта, если Z < 0,862 предприятие получает оценку «крах». При создании модели Спрингейт использовал данные 40 предприятий и достиг 92,5 % точности предсказания неплатежеспособности на год вперёд

Общий вид модели:

Z = 1,03 * Х1 + 3,07 * Х2 + 0,66 * Х3 + 0,4 * Х4                                       (4)

где, Х1 – оборотный капитал / баланс,

Х2 – прибыль до налогообложения + проценты к уплате / баланс,

Х3 – прибыль до налогообложения / краткосрочные обязательства,

Х4 – выручка (нетто) от реализации / баланс.

При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

 

Прогноз вероятности  банкротства ООО «Восток» по модели Спрингейта представлен в таблице № 2.12.

Таблица 2.12 - Оценка вероятности банкротства ООО «Восток» по модели Спрингейта, %.

модель Спрингейта
Модель	На 31 декабря 2010 года	На 1ый квартал 2011 года
Х1	0,343	0,656
Х2	0,426	0,082
Х3	1,809	0,175
Х4	1,267	1,254
Z	3,361	1,545
Вероятность банкротства	Не предвидится	Минимально

 

Расчет вероятности  банкротства по модели Иркутской государственной экономической академии

Разработка Иркутской  государственной экономической  академии (ИГЭА) для прогноза риска банкротства. Формула расчета имеет вид:

 

                  Z = 8,38 X₁ + X₂ + 0,054 X₃ + 0,63 X₄                                                       (5),

 

где, X₁ - текущие активы / валюта баланса

X₂ - чистая прибыль / Собственный капитал

X₃ - Чистый доход / валюта баланса

X₄ - чистая прибыль / Суммарные затраты

При Z < 0 – вероятность банкротства максимальная (90-100 %),

     Z = 0 – 0,18 – вероятность банкротства высокая (60-80 %),

       Z = 0,18 – 0,32 – вероятность банкротства средняя (35-50 %),

      Z = 0,32 – 0,42 – вероятность банкротства низкая (15-20 %),

      Z > 0,42 – вероятность банкротства минимальная (до 10 %).

 

Прогноз вероятности  банкротства ООО «Восток» по модели ИГЭА представлен в таблице № 2.12.

Таблица 2.12 - Оценка вероятности банкротства ООО «Восток» по модели ИГЭА, %.

модель ИГЭА
Модель	На 31 декабря 2010 года	На 1ый квартал 2011 года
Х1	0,108	0,186
Х2	0,445	0,124
Х3	1,267	0,254
Х4	0,364	0,055
Z	1,648	1,785
Вероятность банкротства	минимальная до 10%	минимальная до 10%

 

Из анализа вероятности  банкротства ООО «Восток» мы видим  что, согласно двухфакторной модель Альтамана вероятность банкротства предприятия меньше 50 %, по данным модели Альтамана для компаний чьи Акции не торгуются на бирже ООО «Восток» стабильно и финансово устойчиво. Расчет вероятности банкротства по модели Фулмера, а данная модель была создана на основании обработки данных предприятий сельского хозяйства  вероятность банкротства в 4- м квартале 2010 года ничтожно мало, на 1-ый квартал 2010 года – минимальна. Вероятность банкротства по модели Спрингейта – минимальна. вероятности банкротства по модели Иркутской государственной экономической академии менее 10%.

 

Вывод: В современных  условиях дальнейшее развитие сельского  хозяйства, увеличение производства сельхозпродукции и улучшение финансового состояния  сельскохозяйственных предприятий  возможно только на базе наращивания  объемов готовой продукции и с помощью применения современных технологий. Изучив и тщательно проанализировав хозяйственную деятельность ООО «Восток», мы видим, что предприятие находится в абсолютно устойчивом финансовом состоянии. Запасы и затраты полностью покрываются  собственными оборотными средствами. Негативным моментом деятельности предприятия является неудовлетворительно использование заемных средств. Предприятие не привлекает долгосрочные кредиты  и займы, т.е., инвестиции в производство практически отсутствуют