Финансовые отношения стран - участниц группы БРИКС

Предполагается, что такой резерв позволит предотвратить нехватку краткосрочной ликвидности и оказывать взаимную поддержку странам БРИКС, а также укрепит финансовую стабильность.

Также, по мнению БРИКС, создание подобной глобальной финансовой "страховочной сетки" дополнит существующие международные механизмы финансовой защиты.¹³

Поскольку речь зашла  об интеллектуальных заимствованиях, следует обратиться к Йоханнесбургской фондовой бирже, интегрировавшей инфраструктуру Лондонской биржи. Рынок ЮАР — единственный, построивший солидную финансовую систему на Черном континенте. ЮАР — страна-экспортер, располагает крупнейшими на планете запасами золота, алмазов, платины, угля, урана, хрома, марганца, титана, фосфатов и др. У нее выгодное географическое положение, на пути из Атлантического и Индийского океанов. На бирже Йоханнесбурга JSE запущена совместная торговая система с Лондонской фондовой биржей, в последние годы влияние Лондона усилилось за счет интеграции информационной инфраструктуры. Фактически JSE адаптировалась под классификацию FTSE, после чего была выпущена серия индексов FTSE/JSE. Главная задача JSE сегодня — развитие первичного рынка капитала, инфраструктура готовится к интеграции в мировой рынок IPO. Депозитарная система разделена на тех, кто обслуживает государственный и корпоративный секторы.

В отличие от бразильского и южно – африканского рынков современный рынок ценных бумаг Китая не относится к категории интернационализированных. Считается, что для Китая особого смысла развивать рынок акций не было. Основная черта его экономической модели — сохранение ведущей роли государства во всех областях хозяйственной жизни (как, впрочем, и в России). Банковское кредитование полностью обеспечивало инвестиционные потребности экономики. И регулирующие органы существенно ограничивали торговлю бумагами. Например, акциями из списка А разрешалось торговать только внутри Китая, а акциями типа В — только резидентам (до 2002 г.). Иностранные же инвесторы оказывали влияние на рынок краткосрочными спекуляциями. Акции типа H, N и L торгуются на Гонконгской, Нью-Йоркской и Лондонской биржах. В 2007 г. госсовет КНР принял решение об увеличении квоты для квалифицированных иностранных институциональных инвесторов в три раза, до $30 млрд, спровоцировав стремительное развитие рынка ценных бумаг и резкий рост фондовых индексов.

В Китае существуют жесткие  валютные ограничения, связанные с  вывозом капитала. Колоссальные накопления населения и компаний, по сути, не могут уйти на зарубежные биржи. У  населения два вида вложений: покупка  акций типа А, облигаций и банковские вклады.

Приток капитала начался  и с розничного рынка, в некоторые  дни, по данным брокерских контор, частные  лица открывали до 300 000 счетов, беря под эти цели кредит в банках и  отдавая в залог жилье. (Поскольку  в Китае существуют жесткие ограничения, связанные с вывозом капитала, у населения и компаний сформировались колоссальные накопления, которые, по сути, не могут уйти за рубеж.) Рост индексов вызвал фондовую лихорадку среди населения. В связи с чем регуляторы запретили в 2007 г. приобретать акции на деньги, полученные в кредит, использовать банковские займы для спекуляций с недвижимостью, однако принятые меры не дали желаемого результата. Отношение капитализации к прибыли (P/E) у некоторых акций достигали 1000. Это в итоге обусловило кризис 27 февраля 2007 г., когда начался массовый сброс акций розничными инвесторами. В целях дальнейшего содействия развитию фондового рынка КНР минфин принял решение увеличить госпошлины за биржевые торги с 0,1 до 0,3%. Попытка ужесточить контроль над притоком в страну спекулятивного капитала обусловила массовый вывод средств с китайского рынка, около $140 млрд, что стало началом коррекции на мировых фондовых биржах.¹⁴

Из вышесказанного может  сложиться впечатление, что страны, не ориентированные на экспорт, т. е. так называемые производящие экономики, ориентированы на внутренний инвестиционный спрос. Однако это не так: индийский рынок противоположен китайскому. Здесь высока доля участия иностранных компаний. Несмотря на то, что индийская биржа существует более полутора веков, население страны не инвестирует в акции: в них и в облигации напрямую направляется лишь 1,2% сбережений (население здесь финансово чуть менее пассивно, чем в России). Поэтому «Страна тысячи племен» с населением свыше 1 млрд человек и достаточно высоким уровнем сбережений домохозяйств испытывает постоянную потребность в притоке капиталов извне. При этом приток капитала превалирует над его оттоком (что прямо противоположно ситуации в России). Иностранные институциональные инвесторы являются держателем более 10% активов всего фондового рынка Индии. Высокая концентрация иностранного капитала обусловливает низкий уровень электронных сделок: более 70% сделок обеспечивают 100 ведущих брокеров.

Из-за своей несырьевой позиции индийский рынок высокодинамичен с точки зрения секторных пропорций. Например, в начале 1990 – х гг. доля компаний обрабатывающей промышленности составляла 80%, в 2000 – х гг. снизилась до менее 10%, затем вновь возросла почти до половины общей капитализации. При этом доля высокотехнологичного сектора выросла до 20%. (В России доля сырьевого сектора устойчиво держится на отметке выше 70%.)

Высокая доля иностранного капитала, как правило, обусловливает  значительную зависимость рынков от политических рисков. Результаты парламентских выборов в Индии в 2009 г., позволявшие рассчитывать на политическую стабильность и правительство, способное продолжить проведение экономических реформ, привели к повышению ее доли в модельных портфелях инвестиционных домов. В частности, Morgan Stanley тогда впервые повысил ее долю до «выше рынка». Сюда же следует отнести пример России, где политический кризис зимой 2011 – 2012 гг. спровоцировал «расхождение» в темпах роста российского и конкурирующих фондовых индексов.

Именно потому, что  у стран БРИКС все же больше различий, чем общего, мы считаем, что инвесторы будут со временем отдавать предпочтение одной из стран, вместо того чтобы рассматривать их как страны с одинаковыми возможностями. Главная же задача российского рынка — не отставать от темпов преобразования, глобального реформирования, происходящего на конкурирующих площадках. Символичным в данном случае является запуск биржей ММВБ – РТС в июне фьючерсных контрактов на индексы Бразилии, Индии, Китая и ЮАР. Тут можно вспомнить о предложении Джима О’Нила добавить в список еще четыре страны — Мексику, Южную Корею, Турцию и Индонезию.

Недооценка БРИКС уходит в прошлое. Большинство западных экономистов, ранее скептически оценивавших перспективы группы, сегодня признают, что уже к 2016г. Китай должен стать крупнейшей экономикой мира, обойдя бессменного лидера – США. Прогресс КНР настолько впечатляет, что, согласно опросу американского Института Гэллапа, около 50% жителей Соединенных Штатов уже сегодня называют экономику Поднебесной ведущей в мире. К 2050г., по мнению аналитиков PwC, Америка и вовсе может опуститься на третью строчку, уступив второе место Индии. Верят эксперты и в потенциал российской экономики, которая, по их мнению, к 2020г. должна стать крупнейшей в Европе, опередив Германию.¹⁵

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 Новым фактором  в развитии глобальной экономики  и международных отношений XXI в. становятся экономики стран  БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). После вхождения в эту группу  Южно – Африканской Республики  все чаще говорят о странах  БРИКС, которые способны выступить новым центром экономической силы в мире.

Исходя из поставленной цели, можно сделать ряд важных выводов.

История создания и развития Организации БРИКС – пример того, что пришло время выработать новые  формы международного экономического сотрудничества как с ориентацией на глобальный мир и его экономику, – хотя и с ее нынешними трудными процессами и проблемами, – так и на формирование другой философии и психологии человечества, столкнувшегося с реалиями времени и с непростыми цивилизационными процессами в мире.

Говоря о целях и  перспективах объединения, следует  отметить, что большинство стран  БРИКС – это страны, богатые  природными ресурсами. В России пока еще есть нефть и много газа, железа, никеля, кобальта, золота, серебра. В Китае – угля, меди, алюминия, молибдена, марганца. В Индии – железной руды, алмазов, золота, тория, способного существенно изменить облик ядерной энергетики будущего. В Южно – Африканской Республике нефти и газа нет, но много разнообразных полезных ископаемых: алмазов, золота, марганцевых и железных руд. Экономика Южно – Африканской Республики – крупнейшая в Африке. Бразилия также обладает богатейшими, хотя еще не достаточно хорошо разведанными, залежами полезных ископаемых: железной руды, марганцевых руд, бокситов, никеля, урановой руды, вольфрама, золота, циркония, тория. Есть сообщения о больших разведанных запасах нефти. Экономика Южно – Африканской Республики – крупнейшая в Южной Америке.

Учитывая также общие  численность население, площадь  территории, географическое положение и военный потенциал, получается, что потенциально страны БРИКС могут быть вполне самодостаточными в экономическом, политическом и военном отношении. Они могли бы компенсировать экономические проблемы друг друга и создать реальную основу будущего многополярного мира.

Проанализировав роль самих стран БРИКС в мировой  валютно – финансовой системе, следует  отметить, прежде всего, неоднородность самого объединения БРИКС. По размеру  экономики в нем лидирует Китай  с большим и растущим отрывом  от остальных стран при близких показателях Бразилии, Индии и России и существенно меньшем объеме ВВП Южно – Африканской Республики. Эта неоднородность, наряду с другими различиями стран БРИКС, безусловно, накладывает свои ограничения на формирование данным объединением согласованной позиции по реформе мировой валютно – финансовой системы.

Роль стран  БРИКС в мировой валютной системе  определяется не столько позициями  их валют на мировом валютном рынке, сколько их значением в качестве держателей международных резервных  активов.

Таким образом, при формулировании предложений  в части реформирования мировой валютно – финансовой системы следует учитывать следующие особенности стран БРИКС: их доля в мировой экономике существенно выросла, в то же время их роль в мировой валютно – финансовой системе не соответствует их роли в мировой экономике. Одновременно БРИКС отличается неоднородностью: валютно – финансовые системы России, Бразилии и Южно – Африканской Республики более открыты, чем Китая и Индии. Также, выступая в качестве единого образования, страны БРИКС демонстрируют опережающие темпы экономического роста, с которыми не могут конкурировать другие объединения, что доказывает несомненную важность БРИКС в роли ведущего фактора глобального экономического развития.

В последние  годы инвестиционная привлекательность  стран БРИКС растет, абсолютно (Бразилия, Индия, в меньшей степени Россия) или относительно (Китай). В области слияний и поглощений пять рассматриваемых стран более ориентированы на отток. Это связано с тем, что они стремятся приобретать за рубежом стратегически важные и дорогие активы, в то время как собственные национальные предприятия продаются значительно дешевле. Несомненно, здесь нередко действует логика «купить передовое иностранное предприятие с технологией и рынком или продать отстающее в надежде на его модернизацию и развитие иностранным собственником».

В качестве возможных  направлений инвестирования можно  предложить приоритетные отрасли стран БРИКС в соответствии с национальными стратегиями. Среди них – научные и исследовательские разработки (биотехнологии, защита окружающей среды, ядерные технологии, новые материалы), информационные технологии (программное обеспечение), высокотехнологичное производство (авиастроение, судостроение, ракетно – космическая техника), образование (соглашения о предоставлении грантов, об обмене опытом высших учебных заведений).

Пять фондовых бирж стран  – участниц можно сгруппировать  по одному или нескольким признакам, однако в целом у них, как и  у стран, мало общего.

Прежде всего, необходимо отметить, что, говоря о БРИК, в большинстве  случаев имеют в виду Индию и Китай, так как они по своему значению, населению и масштабу экономики существенно превосходят сырьевых участников пятерки. Россию, Бразилию и Южно – Африканскую Республику рассматривают как второстепенных членов – они доминируют как поставщики сырья, в том числе для первых двух стран, что обеспечивает им хорошие перспективы роста. Именно потому, что у стран БРИКС все же больше различий, чем общего, инвесторы будут со временем отдавать предпочтение одной из стран, вместо того чтобы рассматривать их как страны с одинаковыми возможностями.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Давыдов В. Пробуждающиеся гиганты БРИК // Свободная мысль. № 5. С. 131–142, 2008;
2. The Bric-built path to global growth and Russia's position in the club http://www.telegraph.co.uk/sponsored/rbth/business/7657236/The-Bric-built-path-to-global-growth-and-Russias-position-in-the-club.html;
3. Е. Ясин. Страны БРИК очень разные для создания международной организации. 10 июня 2009 г. http://www.rian.ru/crisis_news/20090610/173899988.html;
4. Совместное заявление лидеров стран БРИК http://www.kremlin.ru/ref_notes/209;
5. Риа-новости. Группа BRICS: история и цели создания http://ria.ru/spravka/20110414/364351996.html#13858931578114&message=resize&relto=login&action=removeClass&value=registration;
6. Саммит БРИКС: намерения ясны, детали не проработаны 28.03.2013 http://ria.ru/economy/20130328/929491054.html#13865841769563&message=resize&relto=register&action=addClass&value=registration;
7. World Economic Outlook as of October 2012 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2012/02/weodata/index.aspx;  
8. Международный Валютный Фонд http://www.imf.org/external/np/sta/cofer/eng/index.htm;
9. БРИКС попал на доллар 26.08.2013 http://www.rg.ru/2013/08/26/valuta.html;
10. Ежегодный сборник «Инвестиции в России», http://www.gks.ru;
11. UNCTAD World Investment Report 2011 http://unctad.org/en/Pages/DIAE/World%20Investment%20Report/WIR2011_WebFlyer.aspx;
12. Прямые инвестиции в страны БРИКС выросли до 263 миллиардов долларов 26 марта 2013 http://lenta.ru/news/2013/03/26/fdi;
13. Центробанки БРИКС прорабатывают вопросы предоставления средств из валютного резерва 19.07.2013 http://www.minfin.ru/ru/press/speech/index.php?id_4=19713;
14. По каким принципам функционируют биржи и рынки стран BRICS 09 июля 2012 http://www.vedomosti.ru/finance/analytics/2012/07/09/26069#ixzz23BeKSJMu;
15. БРИКС: "Кирпичи" мировой экономики дают трещину 06 июня 2013 http://top.rbc.ru/economics/06/06/2013/860810.shtml;
16. Федеральная таможенная служба (ФТС РФ) – http://www.customs.ru/;
17. Федеральная служба государственной статистики (Росстат) –http://www.gks.ru;
18. Торговое представительство Российской Федерации – http://www.torgrussia.org;
19. Журнал «Латинская Америка», С. Барышев, «BRICS: эволюция развития и двусторонние отношения в его системе», №1 2013;
20. Министерство финансов Российской федерации официальный сайт, http://www.minfin.ru/ru/press/speech/index.php?id_4=19713;
21. Журнал «МЭИМО», А. Кузнецов, «Транснациональные корпорации стран БРИКС», №3, с. 3 – 11, 2012