Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Марта 2013 в 13:50, курсовая работа
Целью курсовой работы является обоснование источников внешнего и внутреннего финансирования капитальных вложений предприятия и разработка практических рекомендаций относительно повышения эффективности использования данных источников финансирования.
Для достижения поставленной цели в курсовой работе нужно решить следующие задачи:
- определить роль внутреннего и внешнего финансирования капитальных вложений в обеспечении эффективности деятельности предприятия;
- провести анализ состава и структуры финансовых ресурсов;
- рассмотреть пути повышения эффективности использования финансовых ресурсов предприятия.
Недостатки ЧСС:
1) ЧСС предусматривает, что менеджеры могут точно прогнозировать денежные потоки на будущие года. На самом деле, чем дальше определенная дата, тем труднее оценить будущие денежные потоки, на которые влияют: объемы продаж продукции, цена рабочей силы, материалов, накладные затраты, процент за кредит, вкусы потребителей, правительственная политика, демографические изменения и т.д.
2) Метод ЧСС предусматривает, что учетная ставка неизменна на протяжении всего периода реализации проекта. На самом деле учетная ставка, как и процентная, изменяется ежегодно. Возможность реинвестирования будущих денежных потоков, будущие процентные ставки, стоимость привлечения нового капитала — все это может повлиять на дисконт.
Однако, несмотря на все эти недостатки, методика ЧСС считается на сегодняшний день наилучшей для оценки целесообразности инвестиций.
Индекс прибыльности — это метод, при котором сравнивают сегодняшнюю стоимость будущих денежных потоков с начальными инвестициями:
ИП = СВ / ПИ.
По этой методике проект при ИП > 1 принимают, а при ИП < 1 — отвергают. Эти фактически повторения метода ЧСС. Другими словами, если сегодняшняя стоимость денежных потоков высшая, чем начальные инвестиции, то значения ЧСС будет положительным, а ИП — больше единицы. При этом проект надо принять.
ЧСС и ИП — это надежные показатели оценки и сравнения двух и больше проектов. Соответственно методике ЧСС сравнивают сегодняшнюю стоимость будущих денежных потоков от проекта с его начальной стоимостью довольно просто: какая цифра больше? Соответственно методике ИП сравнивают те же значения, но через соотношение.
Внутренняя ставка дохода — это ставка дисконта, при которой сегодняшняя стоимость денежных доходов равняется начальным инвестициям (то есть ЧСС = 0). Ставка, ниже которой проекты отвергаются, называется предельной, крайней или необходимой ставкой. Фирмы определяют свои предельные ставки, исходя из стоимости финансирования и рискованности проекта. Потом уже прогнозируют будущие денежные потоки и определяют ВСД. Если ВСД выше предельной ставки, проект попадает в список рекомендованных ВСД. Этот очень популярный способ оценки целесообразности инвестиций. ВСД — это мера прибыльности проекта.
Преимущества: Практика показывает, что показателем ВСД пользуются чаще, чем ЧСС, так как показатель ВСД прямой, как ССД, однако базируется на денежных потоках и учитывает изменение стоимости денег со временем, как и ЧСС. Другими словами, легкая и понятная методика ВСД одновременно спасена от недостатков, которые есть в ССД и периоде окупаемости, которые игнорируют изменение стоимости денег с течением времени.
Недостатки ВСД: Главная проблема показателя ВСД в том, что он часто дает нереальные ставки дохода. Кроме того, показатель ВСД может дать разные ставки дохода.
Предприятие ООО «Символ» является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс и является собственником своего выделенного имущества, выполняет права собственника в соответствия с целями своей деятельности и назначением имущества, имеет счета в банках, необходимые печати, штампы и бланки со своим наименованием, эмблему и прочие реквизиты юридического лица.
Все основные положения функционирования предприятия зафиксированы в Уставе. Предприятие ООО «Символ» создано с целью удовлетворения потребностей общества в услугах и реализации на основе полученной прибыли экономических и социальных интересов работников предприятия. Основными направлениями деятельности ООО «Символ» являются проведение геолого-разведывательных работ с целью добычи полезных ископаемых.
Предприятие ООО «Символ» в своей деятельности использует разные финансовые ресурсы.
Проведем анализ структуры финансовых ресурсов ООО «Символ» – пассива баланса (табл. 2.1).
В структуре пассивов ООО «Символ» большую часть занимает собственный капитал. Он возрос на протяжении 2009 года на 1210 тыс. руб. (24,4%), а за два года с 2007 по 2009 на 1610 тыс. руб. за счет увеличения количества акций акционерного общества.
В 2009 предприятие уменьшило долгосрочные обязательства сравнительно с прошедшим годом с 1485 тыс. руб. до 1045 тыс. руб. Текущие обязательства в 2008 предприятия уменьшились сравнительно с 2007 годом на 710 тыс. руб., но в 2009 они незначительно возросли на 33 тыс. руб. сравнительно с 2008 годом. Стоимость заемных средств ООО «Символ», в состав которых входят кредиты банка уменьшилась, что свидетельствует о повышении независимости предприятия от заемных средств.
Таблица 2.1
Структура капитала ООО «Символ»
за 2007-2009 гг, тыс.грн.
№ п/п |
Вид источника финансовых ресурсов |
2007 г. |
2008 г. |
2009 р. |
Отклонение, +/- | |
2009/ 2007 |
2009/ 2008 | |||||
1 |
Собственный капитал |
4550 |
4950 |
6160 |
1610 |
1210 |
2 |
Обеспечение предстоящих расходов и платежей |
180 |
165 |
165 |
-15 |
0 |
3 |
Долгосрочные обязательства |
1210 |
1485 |
1045 |
-165 |
-440 |
4 |
Текущие обязательства |
2932 |
2156 |
2189 |
-743 |
33 |
5 |
Доходы будущих периодов |
38 |
44 |
44 |
6 |
0 |
Баланс |
8910 |
8800 |
9603 |
693 |
803 |
Как видно значительную часть в структуре пассивов предприятия занимает собственный капитал.
Таблица 2.2
Удельный вес источников финансовых ресурсов ООО «Символ»
№ п/п |
Вид источника финансовых ресурсов |
% струк-туры 2007 г. |
% струк-туры 2008 г. |
% струк-туры 2009 р. |
Отклонение, +/- | |
2009/ 2007 |
2009/ 2008 | |||||
1 |
Собственный капитал |
51,07 |
56,25 |
64,15 |
13,08 |
7,90 |
2 |
Обеспечение предстоящих затрат и платежей |
2,02 |
1,88 |
1,72 |
-0,30 |
-0,16 |
3 |
Долгосрочные обязательства |
13,58 |
16,88 |
10,88 |
-2,70 |
-5,99 |
4 |
Текущие обязательства |
32,91 |
24,50 |
22,79 |
-10,11 |
-1,71 |
5 |
Доходы будущих периодов |
0,43 |
0,50 |
0,46 |
0,03 |
-0,04 |
Баланс |
100,00 |
100,00 |
100,00 |
0 |
0 |
Как видно из табл. 2.2 в структуре финансовых ресурсов ООО «Символ» наибольшую часть занимает собственный капитал 51,07%, 56,25%, 64,15% соответственно в 2007, 2008 и 2009 годах. Удельный вес собственного капитала ООО «Символ» на протяжении 2007-2009 лет возрос с 51,07% до 64,15% то есть на 13,08%, в том числе на протяжении 2009 года на 7,9%. Увеличение удельного веса собственного капитала в 2009 году состоялся за счет снижения удельного веса других составных финансовых ресурсов. Так в 2009 году уменьшился удельный вес обеспечения предстоящих затрат и платежей на 0,16%, долгосрочных обязательств на 5,99%, текущих обязательств на 1,71% и доходов будущих периодов на 0,04%.
Как видно из рис. 2.2 на протяжении 2007-2009 лет в структуре капитала ООО «Символ» увеличился удельный вес собственного капитала и уменьшился удельный вес заемного капитала.
Проанализируем состав
и структуру заемных средств ОО
Таблица 2.3
Состав и структура заемных средств ООО «Символ»
в 2008-2009 гг.
№ |
Виды заемных средств |
2008 г. |
2009 г. |
Отклонение (+,-) | |||
Сум-ма, тыс. руб. |
Удель-ный вес, % |
Сум-ма, тыс. руб. |
Удельный вес, % |
Сум-ма, тыс. руб. |
за удель-ным весом, % | ||
1 |
Долгосрочные обязательства |
1210 |
27,75 |
1485 |
38,57 |
275 |
10,82 |
2 |
Краткосрочные кредиты банков |
1477 |
33,88 |
770 |
20,00 |
-707 |
-13,88 |
3 |
Кредиторская задолженность за товары работы и услуги |
1224 |
28,07 |
1045 |
27,14 |
-179 |
-0,93 |
4 |
Кредиторская задолженность с бюджетом |
117 |
2,68 |
143 |
3,71 |
26 |
1,03 |
5 |
Кредиторская задолженность по оплате труда |
114 |
2,61 |
198 |
5,14 |
84 |
2,53 |
6 |
Другие обязательства |
218 |
5,00 |
209 |
5,43 |
-9 |
0,43 |
Всего |
4360 |
100 |
3850 |
100 |
-510 |
0 |
В 2007 году в структуре заемных средств ООО «Символ» преобладали краткосрочные кредиты банков 33,88%. В 2008 году сумма краткосрочных кредитов банков снизилась на 707 тыс. руб. и составила в структуре заемных средств 20%. Долгосрочные обязательства в 2009 году возросли с 1210 тыс. руб. до 1485 тыс. руб., то есть на 275 тыс. руб. и на 10,82% за удельным весом. Предприятие стало привлекать в большей мере долгосрочные кредиты банков, чем краткосрочные.
Также важное место в структуре заемных средств ООО «Символ» занимает кредиторская задолженность за товары работы и услуги. В 2008 году она снизилась с 1224 тыс. руб. до 1045 тыс. руб. и удельный вес этого показателя уменьшился 0,93%. Не испытали значительные изменения кредиторская задолженность с бюджетом и по оплате труда, а также другие обязательства. Удельный вес кредиторской задолженности с бюджетом вырос на 1,03%, по оплате труда на 2,53%. Уровень других обязательств ООО «Символ» увеличился в 2008 году сравнительно с прошлым на 0,43%.
Как видно из табл. 2.4, в 2009 году долгосрочные обязательства уменьшились с 1485 тыс. руб. до 1045 тыс. руб., что привело к снижению удельного веса на 8,22%. Удельный вес краткосрочных кредитов банков увеличился в 2009 году на 8,75% (с 20% до 28,75%) за счет увеличения краткосрочных кредитов банков на 220 тыс. руб. В 2009 году предприятие возвратило часть долгосрочных кредитов, при этом привлекло больше краткосрочных.
Также важное место в структуре заемных средств ООО «Символ» занимает кредиторская задолженность за товары работы и услуги. В 2009 году она снизилась с 1045 тыс. руб. до 880 тыс. руб. и удельный вес этого показателя уменьшился 1,58%.
Не испытали значительные изменения кредиторская задолженность по бюджету и по оплате труда, а также другие обязательства. Удельный вес кредиторской задолженности по бюджету увеличился на 0,44%, по оплате труда – снизился на 0,03%. Уровень других обязательств ООО «Символ» возрос в 2008 году сравнительно с прошедшим на 0,64%.
Таблица 2.4
Состав и структура заемных средств ООО «Символ»
в 2008-2009 гг.
№ п/п |
Виды заемного средства |
2008 г. |
2009 г. |
Отклонение (+,-) | |||
Сум-ма, тыс. руб. |
Удель-ный вес, % |
Сум-ма, тыс. руб. |
Удельный вес, % |
Сум-ма, тыс. руб. |
за удель-ным весом, % | ||
1 |
Долгосрочные обязательства |
1485 |
38,57 |
1045 |
30,35 |
-440 |
-8,22 |
2 |
Краткосрочные кредиты банков |
770 |
20,00 |
990 |
28,75 |
220 |
8,75 |
3 |
Кредиторская задолженность за товары работы и услуги |
1045 |
27,14 |
880 |
25,56 |
-165 |
-1,58 |
4 |
Кредиторская задолженность по бюджету |
143 |
3,71 |
143 |
4,153 |
0 |
0,44 |
5 |
Кредиторская задолженность по оплате труда |
198 |
5,14 |
176 |
5,112 |
-22 |
-0,03 |
6 |
Другие обязательства |
209 |
5,43 |
209 |
6,07 |
0 |
0,64 |
Всего |
3850 |
100 |
3443 |
100 |
-407 |
0 |