Введение
Финансовый менеджмент – вид
профессиональной деятельности, направленной
на управление финансово-хозяйственным
функционированием фирмы на основе использования
современных методов.
Финансовый менеджмент включает
в себя: разработку и реализацию финансовой
политики фирмы с применением различных
финансовых инструментов, принятие решений
по финансовым вопросам, их конкретизацию
и разработку методов реализации, информационное
обеспечение посредством составления
и анализа финансовой отчетности фирмы,
оценку инвестиционных проектов и формирование
портфеля инвестиций, оценку затрат на
капитал, финансовое планирование и контроль,
организацию аппарата управления финансово-хозяйственной
деятельностью фирмы.
Методы финансового менеджмента
позволяют оценить: риск и выгодность
того или иного способа вложения денег,
эффективность работы фирмы, скорость
оборачиваемости капитала и его производительность.
Задачей финансового менеджмента
является выработка и практическое применение
методов, средств и инструментов для достижения
целей деятельности фирмы в целом или
ее отдельных производственно-хозяйственных
звеньев центров прибыли.
Подобными целями могут быть:
- максимизация прибыли;
- достижение устойчивой нормы
прибыли в плановом периоде;
- увеличение доходов руководящего
состава и вкладчиков (или владельцев)
фирмы;
- повышение курсовой стоимости
акций фирмы и др.
В конечном итоге все эти цели
ориентированы на повышение доходов вкладчиков
(акционеров) или владельцев (собственников
капитала) фирмы.
Цель данной работы – проанализировать
современные концепции менеджмента, выделить
их особенности.
- Теоретические основы финансового
менеджмента
- Финансовый менеджмент: функции
и принципы
Объектами финансового менеджмента
являются финансы и финансовые отношения.
Финансовые отношения в части денежных
потоков связывают организацию с другими
организациями, учредителями, персоналом,
государственными учреждениями. В целом
функции финансового менеджмента заключаются
в формировании денежных средств (формировании
доходов), использовании денежных средств
(осуществление расходов) и контроле за
формированием и использованием денежных
средств.
Цель финансового менеджмента
- максимизация благосостояния собственников
с помощью рациональной финансовой политики
на основе:
- долгосрочной максимизации
прибыли;
- максимизации рыночной стоимости
фирмы;
Задачи финансового менеджмента:
- обеспечение формирования объема
финансовых ресурсов, необходимого для
обеспечения намеченной деятельности обеспечение наиболее эффективного
использования финансовых ресурсов;
- оптимизация денежного оборота;
- оптимизации расходов;
- обеспечение максимизации прибыли
предприятия;
- обеспечение минимизации уровня
финансового риска;
- обеспечение постоянного финансового
равновесия предприятия.
- обеспечение устойчивых темпов
роста экономического потенциала;
- оценка потенциальных финансовых
возможностей предприятия на предстоящие
периоды;
- избежание банкротства (антикризисное управление);
- обеспечения текущей финансовой
устойчивости организации.
Реализация задач финансового
менеджмента:
- Обеспечение формирования достаточного
объема финансовых ресурсов в соответствии
с задачами развития организации в предстоящем периоде.
Эта задача реализуется путем
определения общей потребности в финансовых
ресурсах предприятия на предстоящий
период, максимизации объема привлечения
собственных финансовых ресурсов за счет
внутренних источников, определения целесообразности
формирования собственных финансовых
ресурсов за счет внешних источников,
управления привлечением заемных финансовых
средств, оптимизации структуры источников
формирования ресурсного финансового
потенциала.
2. Обеспечение наиболее эффективного
использования сформированного объема
финансовых ресурсов в разрезе основных
направлений деятельности организации.
Оптимизация распределения
сформированного объема финансовых ресурсов
предусматривает установление необходимой
пропорциональности в их использовании
на цели производственного и социального
развития организации, выплаты необходимого
уровня доходов на инвестированный капитал
собственникам организации и т.п. В процессе
производственного потребления сформированных
финансовых ресурсов в разрезе основных
направлений деятельности предприятия
должны быть учтены стратегические цели
его развития и возможный уровень отдачи
вкладываемых средств.
3. Оптимизация денежного
оборота.
Эта задача решается путем эффективного
управления денежными потоками организации
в процессе кругооборота его денежных
средств, обеспечением синхронизации
объемов поступления и расходования денежных
средств по отдельным периодам, поддержанием
необходимой ликвидности его оборотных
активов. Одним из результатов такой оптимизации
является минимизация среднего остатка
свободных денежных активов, обеспечивающая
снижение потерь от их неэффективного
использования и инфляции.
4. Обеспечение максимизации
прибыли предприятия при предусматриваемом
уровне финансового риска.
Максимизация прибыли достигается
за счет эффективного управления активами
предприятия, вовлечения в хозяйственный
оборот заемных финансовых средств, выбора
наиболее эффективных направлений операционной
и финансовой деятельности. При этом, для
достижения целей экономического развития
предприятие должно стремиться максимизировать
не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся
в его распоряжении, что требует осуществления
эффективной налоговой, амортизационной
и дивидендной политики. Решая эту задачу,
необходимо иметь в виду, что максимизация
уровня прибыли предприятия достигается,
как правило, при существенном возрастании
уровня финансовых рисков, так как между
этими двумя показателями существует
прямая связь. Поэтому максимизация прибыли
должна обеспечиваться в пределах допустимого
финансового риска, конкретный уровень
которого устанавливается собственниками
или менеджерами предприятия с учетом
их финансового менталитета (отношения
к степени допустимого риска при осуществлении
хозяйственной деятельности). Но существуют
и официальные нормативы (например, максимально
допустимые соотношения между объемами
собственных и привлеченных финансовых
ресурсов коммерческих банков).
5. Обеспечение минимизации
уровня финансового риска при
предусматриваемом уровне прибыли.
Если уровень прибыли предприятия
задан или спланирован заранее, важной
задачей является снижение уровня финансового
риска, обеспечивающего получение этой
прибыли. Такая минимизация может быть
обеспечена путем диверсификации видов
операционной и финансовой деятельности,
а также портфеля финансовых инвестиций;
профилактикой и избежанием отдельных
финансовых рисков, эффективными формами
их внутреннего и внешнего страхования.
6. Обеспечение постоянного
финансового равновесия предприятия
в процессе его развития.
Такое равновесие характеризуется
высоким уровнем финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия на
всех этапах его развития и обеспечивается
формированием оптимальной структуры
капитала и активов, эффективными пропорциями
в объемах формирования финансовых ресурсов
за счет различных источников, достаточным
уровнем самофинансирования инвестиционных
потребностей.
Все рассмотренные задачи финансового
менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны.
Но отдельные из них и носят разнонаправленный
характер (например, обеспечение максимизации
суммы прибыли при минимизации уровня
финансового риска; обеспечение формирования
достаточного объема финансовых ресурсов
и постоянного финансового равновесия
предприятия в процессе его развития и
т.п.).
Основные принципы финансового
менеджмента:
- финансовой самостоятельности
предприятия;
- самофинансирования;
- материальной заинтересованности;
- материальной ответственности;
- обеспеченности рисков финансовыми резервами.
- Базовые концепции финансового
менеджмента
Финансовый менеджмент основывается
на следующих фундаментальных концепциях:
- концепция денежного потока
Денежный поток предприятия представляет
собой совокупность распределенных во
времени поступлений и выплат денежных
средств, генерируемых его хозяйственной
деятельностью.
В целях обеспечения эффективного целенаправленного
управления денежными потоками они требуют
определенной классификации. Такую классификацию
денежных потоков предлагается осуществлять
по следующим основным признакам:
1. По масштабам обслуживания
хозяйственного процесса выделяются
следующие виды денежных потоков:
- денежный поток по предприятию в целом;
- денежный поток по отдельным структурным
подразделениям (центрам ответственности)
предприятия.
- денежный поток по отдельным хозяйственным
операциям
2. По видам хозяйственной деятельности
в соответствии с международными
стандартами учета выделяют следующие
виды денежных потоков:
- денежный поток по операционной деятельности.
- денежный поток по инвестиционной деятельности.
- денежный поток по финансовой деятельности.
3. По направленности движения
денежных средств выделяют два
основных вида денежных потоков:
- положительный денежный поток, характеризующий
совокупность поступлений денежных средств
на предприятие от всех видов хозяйственных
операций (в качестве аналога этого термина
используется термин „приток денежных
средств");
- отрицательный денежный поток, характеризующий
совокупность выплат денежных средств организацией в
процессе осуществления всех видов его
хозяйственных операций (в качестве аналога
этого термина используется термин „отток
денежных средств").
- концепция временной
ценности денежных ресурсов ( денежная единица, доступная
сегодня, не равноценна денежной единице,
доступной через какое-то время, т.к. это
связано с действием трех факторов: инфляции,
риска неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемости.)
Концепция денежного потока предполагает:
а) идентификацию денежного потока, его
продолжительность и вид;
б) оценку факторов, определяющих величину
его элементов;
в) выбор коэффициента дисконтирования,
позволяющего сопоставлять элементы потока,
генерируемые в различные моменты времени;
г) оценку риска, связанного с данным
потоком, и способ его учета.
Временная ценность - объективно существующая
характеристика денежных ресурсов. Смысл
ее в том, что денежная единица, имеющаяся
сегодня, и денежная единица, ожидаемая
к получению через какое-то время, неравноценны.
Эта неравноценность определяется действием
трех основных причин:
- инфляцией,
- риском неполучения ожидаемой суммы,
- оборачиваемостью.
Инфляция присуща практически любой
экономике. Происходящее в условиях инфляции
перманентное (постоянное) обесценение
денег вызывает, с одной стороны, естественное
желание их куда-либо вложить, т.е. в известной
мере стимулирует инвестиционный процесс,
а с другой - отчасти и объясняет, почему
различаются деньги, имеющиеся в наличии
и ожидаемые к получению.
Вторая причина различия - риск неполучения
ожидаемой суммы. Любой договор, согласно
которому в будущем ожидается поступление
денежных средств, имеет вероятность отличную
от нуля быть неисполненным вовсе или
исполненным частично.