Банковское и небанковское финансирование международных компаний

Страховые организации  нарастили портфель иностранных ценных бумаг, преимущественно негосударственных организаций. В частности, вложения страховщиков в акции и облигации иностранных эмитентов в I квартале 2012 г. возросли на 2,6 и 12,9% соответственно.[ 10, с 40-43 ]

 

 

 

Рисунок 6- Структура вложений страховых организаций в долговые и долевые ценные бумаги в разрезе секторов экономики

 

В первом полугодии 2012 г. результаты инвестиционной деятельности банков и большинства видов небанковских финансовых институтов ухудшились по сравнению с аналогичным периодом 2011 года. У банков чистый доход от операций с ценными бумагами в анализируемый период составил –6,2 млрд руб. (58,6 млрд. руб. годом ранее). Чистый доход от инвестирования пенсионных накоплений УК, участвующих в системе обязательного пенсионного страхования, снизился более чем в 2 раза, до 34,8 млрд. рублей. В розничном сегменте рынка коллективных инвестиций в первом полугодии 2012 г. стоимость пая уменьшилась более чем у половины ПИФов (рисунок 7).

Наиболее высокие результаты инвестиционной деятельности в первом полугодии 2012 г. продемонстрировали небанковские финансовые институты, реализовывавшие консервативные и сбалансированные инвестиционные стратегии на рынке ценных бумаг.

На рынке коллективных инвестиций среди фондов, сгруппированных по категориям, максимальный прирост стоимости пая был у розничных ПИФов облигаций – около 4% в I квартале 2012 года.[ 10,с 10-14]

 

 

 

 

Рис. 7 . Среднее значение прироста стоимости пая розничных ПИФов  за месяц

 

В системе обязательного пенсионного  страхования наибольшую доходность за аналогичный период показали те УК, у которых основная часть портфеля ценных бумаг примерно в равных долях была распределена между акциями и корпоративными облигациями российских эмитентов.

Таким образом, в первом полугодии 2012 г. портфели ценных бумаг увеличились у банков и УК, участвовавших в системе обязательного пенсионного страхования и ИДУ, и несколько сократились у страховых организаций, НПФ и ПИФов. Ряд небанковских финансовых институтов из-за негативных ожиданий в отношении динамики российского фондового рынка перевел часть средств из портфеля ценных бумаг на банковские счета и депозиты. Отсутствие у банков и небанковских финансовых институтов единой инвестиционной тактики при операциях на основных сегментах российского фондового рынка послужило одной из основных причин различия в структурных изменениях их инвестиционных портфелей. Результаты инвестиционной деятельности банков и большинства видов небанковских финансовых институтов в анализируемый период ухудшились по сравнению с аналогичным периодом 2011 года. В этих условиях лучшие результаты инвестиционной деятельности продемонстрировали финансовые институты, реализовывавшие консервативные и сбалансированные инвестиционные стратегии на рынке ценных бумаг[14].

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В курсовой работе были охарактеризованы различные формы международного финансирования, которыми может располагать промышленно-торговая фирма, в том числе международное внутрифирменное заимствование, иностранное и евровалютное банковское или небанковское финансирование. Каждая из них имеет специальные характеристики (с точки зрения техники получения фондов, уровня процентных ставок, подверженности операции регулированию со стороны денежных властей различных стран и сопутствующих непроцентных издержек), которые обусловливают их сравнительные преимущества и недостатки. Выяснение этих специальных характеристик, присущих различным формам международного краткосрочного финансирования фирмы, составляет основу для правильного выбора финансовыми менеджерами фирмы адекватного инструмента заимствования (т.е. с минимальной посленалоговой скорректированной на риск стоимостью).

В целом на выбор фирмой метода международного краткосрочного финансирования (будет ли это внутрифирменный заем, банковский кредит или эмиссия коммерческих бумаг) воздействуют такие факторы, как относительные процентные ставки, ожидаемые изменения валютных курсов, ставки налогов и доступность форвардных контрактов по соответствующей валюте. Так, если для валюты, в которой фирма планирует деноминировать международное финансирование, существует рынок форвардных контрактов, то целью фирмы при осуществлении операции будет минимизация покрытых посленалоговых процентных выплат. В отсутствие рынка таких форвардных контрактов фирмы будут либо минимизировать ожидаемые издержки, либо выбирать между ожидаемым снижением издержек и валютно-курсовым риском.

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Банковское дело. Под редакцией Г. Г. Коробовой, Магистр, Москва, 2009 – 592 С.

2 Банковское дело: Учебное пособие. Под редакцией Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой, Питер СПб, 2008 – 400 С.

3 Бахрамов Ю. М. , Глухов В. В. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения / Ю. М. Бахрамов, В. В. Глухов. - 2-e изд. - ил. - (Учебник для вузов). Питер, СПб, 2011 – 496 С.

4 Белоглазова Г. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения, Питер, СПб, 2012 – 384 С.

5 Бланк И. А. Управление финансовыми ресурсами. 2-е изд, Омега-Л, 2011

6 Бочаров В. В. Финансы. Питер, СПб, 2008 – 192 С.

7 Загородников С. В. Финансы и кредит: Учебное пособие, Омега-Л, 2010 – 288 С.

8 Зарицкий А.Е. Финансы и кредит. АСТ, Москва, 2011 – 159 С.

9 Котелкин С. В. Международный финансовый менеджмент. Учебное пособие, Инфра-М, Москва, 2012 – 605 С.

10 Обзор финансового рынка. Первое полугодие 2012, № 2 (73). Департамент  исследований и информации Банка России

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

28