Прогноз денежно-кредитной политики на 2013 год

Кроме этих основных групп (третья из них, формально, являясь региональной, но де факто играет глобальную роль в силу контроля над эмиссией доллара  США), есть еще и несколько крупных  региональных элит, которые должны либо попытаться сформировать собственные  валютные зоны, либо же, со временем, будут  поглощены другими, более успешными  региональными игроками. Впрочем, этот процесс уже выходит за рамки 2013 года.

Возвращаясь к основному на сегодня  глобальному ресурсу - эмиссии доллара, можно отметить, что главным механизмом «бесплатного» ухода этого ресурса  за пределы США являются высокие  цены на ресурсы и финансовые активы. Соответственно, силы, пришедшие к  власти в США, будут стремиться к  снижению мировых цен на них. И  за счет регионализации рынков, и за счет ужесточения контроля за спекуляциями, «отмывкой» капитала и т.д., и т.п., и за счет сокращения доли доллара в финансовых транзакциях. Пока невозможно точно сказать, как быстро это будет происходить, прежде всего потому, что аналогов этого процесса еще не было и просто не с чем сравнивать, но он точно должен будет начаться.

При этом не исключено, что он будет  проходить на фоне некоторого нарастания общих инфляционных процессов, то есть падение финансовых рынков и цен  на сырье будет происходить при  общем росте потребительских  цен. С экономической точки зрения это будет означать постепенное  выравнивание спекулятивной надбавки для разных категорий товаров, при  этом сказать будет ли номинальный  рост сырьевых цен невозможно - поскольку  скорости этих противоположных процессов  точно предсказать невозможно.

При этом региональные группы будут  любой ценой стараться усилить  собственный ресурс, то есть теми или  иными способами защищать внутренние рынки (в том числе, не только обходя, но и впрямую нарушая соответствующие  положения МВФ, Мирового банка и  ВТО), одновременно требуя от конкурентов  эти принципы соблюдать. Особые усилия тут будут прилагаться со стороны  США, поскольку чем дольше будут сохранять принципы Бреттон-Вудских соглашений, тем дольше будут действовать их преференции центра эмиссии международной валюты - доллара.

Поскольку региональные элиты будут  постепенно брать реванш у мировой  финансовой элиты, у последней будут  отбирать многочисленные преференции, полученные в предыдущие десятилетия. Речь идет и о реальном налогообложении (в том числе, за счет закрытия офшорных подразделений), и о более жестком контроле со стороны национальных контролирующих органов, в том числе вскрытии многочисленных нарушений,особенно, со стороны транснациональных корпораций, в том числе - финансовых, созданных в предыдущие годы, и о введении новых налогов. К последним относится т.н. «налог Тобина», то есть оборотный налог на спекулятивные финансовые операции.

Этот последний, фактически, лишает международные банки последнего инструмента получения неконтролируемой прибыли за счет разницы в доходностях  финансовых инструментов в разных регионах мира, и против него активно возражает, например, Великобритания, со своим  финансовым центром Лондоном. Ее премьер  Кэмерон даже начал шантажировать Евросоюз референдумом об отделении его страны от ЕС, однако, скорее всего, максимум того, чего он добьется - это некоторых компенсаций в других областях.

Не вызывает также сомнений, что  в 2013 году власти будут ужесточать режим  налогообложения в отношении  частных лиц и корпораций. В  частности, будут жестко отслеживаться  случаи уклонения от налогообложения  через офшоры, увеличиваться налоги на недвижимость и доходы, наказания за трансфертное ценообразование. Если речь идет о физических лицах, то двигаться еще есть куда: в США в 60-е годы верхняя планка подоходного налога превышала 90%.

Поскольку курс на стагфляционный сценарий уже, фактически, определен, причем всеми группами элит, не вызывает сомнений, что во всех крупных странах (кроме России, разумеется, если только не произойдет смена руководства Центробанка) будет продолжаться довольно активная эмиссия. Точно сказать, как она отразится на инфляции будет достаточно сложно, поскольку локально будет брать верх то инфляционная, то дефляционная составляющая, но можно смело сказать, что уровень жизни «среднего» класса будет заметно снижаться, причем государства будут стараться любой ценой сделать этот процесс как можно менее катастрофическим.

Соответственно, в 2013 году процесс  постоянного расширения доли частного потребления в формировании ВВП  сменится на процесс ее сокращения в пользу расходов государства. Которые  будут формироваться как за счет большего перераспределения добавленной  стоимости в его пользу, так  и за счет эмиссии. По это причине  государства начнут поддерживать национальную бизнес-элиту в части требования ограничения трансграничной торговли - чтобы обеспечить попадание господдержки именно внутренним получателям. Это, как понятно, еще сильнее ослабит либеральные группы внутри национальных образований, и без того ослабленные после распада мировой финансовой элиты. Кроме того, соответствующее давление будет еще более ослаблять институты ВТО.

Государства также начнут принимать  активные меры по воссозданию альтернативной либерально-экономиксисткой экономической науки. Существенные изменения в структуре спроса и, соответственно, производства, резкие изменения в ценах на импорт (объем которого для всех стран мира сильно вырос за время существования единой мировой системы разделения труда), сокращение объемов экспорта, будут требовать принципиально иных методов прогнозирования и оценки бюджетных расходов, чем использовались последние десятилетия. Разумеется, это долгосрочный процесс, но, скорее всего, именно в наступившем 2013 годы он станет достаточно заметным.

По мере усиления протекционистских  мер, будет падать объем трансграничной торговли (напомним, что Baltic Dry Index во второй половине предыдущего года показывал многолетние минимумы, так что процесс уже начался), а это означает начало процессов по изменению структуры разделения труда. Упор будет сделан на импортозамещение, что вызовет локальный рост инвестиционной активности. Иными словами, несмотря на сокращение спроса, в некоторых регионах прямые инвестиции будут расти, на фоне сокращения объемов продаж со стороны крупных корпораций, ориентированных на продажи в мировом масштабе.

Этот рост инвестиционной активности будет, в основном, происходить в  тех странах, которых могут стать  региональными эмиссионными лидерами, в частности, в Бразилии, Мексике, возможно, России (если произойдет смена  экономической модели), Индии, возможно, Индонезии. В Евросоюзе-же, США и Японии будут нарастать экономические трудности, связанные с тем, что будет достаточно быстро падать доходы от экспорта. Аналогичные проблемы, только в меньших масштабах будут в странах Юго-Восточной Азии.

Отдельно нужно сказать про  Китай. Ему нужно перестроить  всю свою экономическую машину, поскольку сегодня она основную прибыль получает от экспорта, а внутреннее производства дотируется (и через льготное кредитование потребителей, и через поддержку производителей). Для того, чтобы выстроить нормальную зональную экономику, Китаю нужно будет принципиально изменить всю производственную сферу, резко упростить номенклатуру производимых изделий, переориентировать ее на внутренний спрос, который будет сокращаться относительно нынешнего уровня.

Эту работу Китай должен вывести  в активную сферу уже в 2013 году и ее последствия мы должны увидеть. В частности, Китай должен начать сокращение потребляемых ресурсов - поскольку  смысла в их переработке уже не будет. При этом закупки этих ресурсов в мире он может даже и увеличить - поскольку нужо же куда-то девать накопленные валютные резервы.

Отдельно нужно сказать о  Турции и Иране. У этих стран есть потенциальные возможности для  наращивания внутреннего инвестиционного  процесса, однако Турция не может сегодня  сформировать свою валютную зону - то есть ей нужно будет принципиально  менять внешнеполитическую модель. Вариантов  может быть несколько: либо активизация  включения в Евросоюз (шансов почти  нет), либое создание альянса с Ираном (тоже не очень вероятно), либо входить, в том или ином варианте, в Таможенный союз. В любом случае, до принятия окончательного решения в Турции также будут нарастать экономические сложности.

В США и Евросоюзе будет падать жизненный уровень населения, постепенно сокращаться «средний» класс  и усиливаться социально-политическая напряженность. Не исключено, что «валютные  войны» и не приведут к началу разрушения «Атлантического единства» в 2013 году, однако конкуренция между производителями  будет нарастать, особенно, по мере того, как в других регионах мира начнут постепенно закрывать свои рынки. Будет продолжать сокращаться мировая  торговля.

Очень интересная картина будет  происходить в финансовом секторе. Высокая волатильность и давление на рынки со стороны властей разных стран будет приводить к тому, что владельцы и управляющие капиталами будут метаться из одних активов в другие и постоянно предлагать рынку разные, но все более и более короткие и ненадежные инструменты. Главным вопросом, который встанет перед участниками рынков в 2013 году будет вопрос о том, что же такое вообще финансовый актив в условиях кризиса и ответа на него дано не будет. Не исключено, что будет принято неявное решение о том, что единственным таким активом является золото, что может вызвать резкий взлет цен на него. Однако нет уверенности, что это произойдет именно в начавшемся году, а не позже.

По мере того, как будут нарастать  убытки финансового сектора, центральные  банки будут выбрасывать на спасение отдельных институтов все большие  и большие деньги, что, рано или  поздно, вызовет возмущение общественности. По некоторым оценкам, критическая  точка будет достигнута где-то к  осени начавшегося года, именно в  этот момент основные рынки в США  станут увеличиваться практически  полностью за счет эмиссионных денег. Как на это отреагируют участники  рынков пока не очень понятно, но после  этого момента никакой прибыли  на этих рынках уже быть не может - только нормированная «премия», выплачиваемая  денежными властями США. Фактически, в этот момент наиболее сильные участники  рынка (Евросоюз и Китай), должны начать переговоры с США о гарантировании их структурам максимальной прибыли.

По мере падения частного спроса, будет сокращаться спрос на реальные активы. При этом некоторые из них (уран, золото) не просто останутся интересными  для всех участников рынков, конкуренция  за них будет только усиливаться. Соответственно, те страны, в которых  этих ресурсов нет, будут серьезно терять в части притока инвестиций, что  вызовет серьезное обнищание  ряда стран Африки, Азии и Латинской  Америки. Соответственно, усилятся миграционные потоки, как внутри этих регионов, так  и во всем мире, что вызовет дополнительный рост социальной напряженности.

Не исключено, что Евросоюз разрешит (м.б. неявно) принимать меры по ограничению миграции между своими странами, что нанесет серьезный удар по наиболее бедным из них. Если это случится, то степень социальной напряженности в Восточной и Южной Европе вырастет скачком и там будут существенно нарастать националистические настроения.

При этом массовая пропаганда будет  игнорировать происходящие экономические процессы, активно пропагандируя отдельные позитивные моменты и игнорируя системные проблемы. Скорее всего, более или менее внятное описание проблем в публичном поле может произойти только в самом конец 2013 года, но не исключено, что его перенесут на более поздний период. При этом главными пропагандистами новой системы отношений станут страны - потенциальные лидеры новых валютных зон, то есть Китай, Индия, Бразилия. Германия и США, скорее всего, эту тему не будут обсуждать до того, как противоречия в рамках «Атлантического единства» не станут нетерпимыми.

В заключение прогноза можно отметить, что он носит значительно менее  конкретный характер, чем предыдущие. Это не случайность, а естественное следствие развития экономических процессов. После распада мировой финансовой элиты в 2012 году, и, с учетом происходящего у нас на глазах, распада финансово-экономической модели, степень хаотичности и непредсказуемости в развитии экономических процессов резко выросла. Прогнозировать в такой ситуации достаточно сложно, а о более или менее точных сроках достижения тех или иных результатов говорить практически невозможно. Не исключено, что в течение года мне придется корректировать прогноз - как я это неоднократно делал для прогнозов о России, в которой политические события иногда протекают очень быстро.