Решение задач по "Корпоративным финансам"

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РК

КАЗАХСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ им. Т.РЫСКУЛОВА

 

 

Решение задач

 

 

ВЫПОЛНИЛ:

Студент 1 курса дистанционного отделения

факультет «Финансы» 

дисциплина «Корпоративные финансы»

Дмитриев Артём Владимирович

гр. ФН (д) - 121

 

 

ПРОВЕРИЛ:

Преподаватель Кыдыралинов Даулетжан Сагатович

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

АЛМАТЫ 2013

 

1. Совершен вклад на 3 года 100 000 тенге под 25% годовых Начисление процентов производится ежемесячно, по полугодиям и один раз в год. Какие доходы принесут эти вложения.

 

РЕШЕНИЕ:

Если вклад совершен на 3 года, то доходы по данному вкладу будут составлять 75 000 тенге:        (100 000*0,25)*3 = 75 000.

 

Но так как вклад  совершен более чем на 3 года, то расчёт правильнее будет производить с  помощью расчёта сложного процента:

 

Способ начисления	При ежемесячном начислении		При начислении за полугодие		При начислении один раз в  год
Период	сумма вклада на начало периода	начисленные проценты   за месяц	сумма вклада на начало периода	начисленные проценты	сумма вклада на начало периода	начисленные проценты
янв.10	100 000	2 083	100 000	0	100 000	0
фев.10	102 083	2 127	100 000	0	100 000	0
мар.10	104 210	2 171	100 000	0	100 000	0
апр.10	106 381	2 216	100 000	0	100 000	0
май.10	108 597	2 262	100 000	0	100 000	0
июн.10	110 860	2 310	100 000	12 500	100 000	0
июл.10	113 169	2 358	112 500	0	100 000	0
авг.10	115 527	2 407	112 500	0	100 000	0
сен.10	117 934	2 457	112 500	0	100 000	0
окт.10	120 391	2 508	112 500	0	100 000	0
ноя.10	122 899	2 560	112 500	0	100 000	0
дек.10	125 459	2 614	112 500	14 063	100 000	25 000
янв.11	128 073	2 668	126 563	0	125 000	0
фев.11	130 741	2 724	126 563	0	125 000	0
мар.11	133 465	2 781	126 563	0	125 000	0
апр.11	136 246	2 838	126 563	0	125 000	0
май.11	139 084	2 898	126 563	0	125 000	0
июн.11	141 982	2 958	126 563	15 820	125 000	0
июл.11	144 940	3 020	142 383	0	125 000	0
авг.11	147 959	3 082	142 383	0	125 000	0
сен.11	151 042	3 147	142 383	0	125 000	0
окт.11	154 188	3 212	142 383	0	125 000	0
ноя.11	157 401	3 279	142 383	0	125 000	0
дек.11	160 680	3 347	142 383	17 798	125 000	31 250
янв.12	164 027	3 417	160 181	0	156 250	0
фев.12	167 445	3 488	160 181	0	156 250	0
мар.12	170 933	3 561	160 181	0	156 250	0
апр.12	174 494	3 635	160 181	0	156 250	0
май.12	178 129	3 711	160 181	0	156 250	0
июн.12	181 840	3 788	160 181	20 023	156 250	0
июл.12	185 629	3 867	180 203	0	156 250	0
авг.12	189 496	3 948	180 203	0	156 250	0
сен.12	193 444	4 030	180 203	0	156 250	0
окт.12	197 474	4 114	180 203	0	156 250	0
ноя.12	201 588	4 200	180 203	0	156 250	0
дек.12	205 788	4 287	180 203	22 525	156 250	39 063

 

2. Сумма в 200 долларов зачислена на депозит с начислением сложных процентов и через 4 года достигла 800 долларов. Какова процентная ставка по депозиту.

 

РЕШЕНИЕ:

Первоначальная сумма  депозита 200 долларов, соответственно, за 4 года сумма депозита увеличилась на 600 долларов.

 

Разделим эту сумму на количество лет вклада: 600 / 4 = 150 долларов ежегодного дохода,

150 долларов – это 75 % * 200 долларов,

следовательно, ставка депозита равна 75 % годовых.

 

3. Ссуда 500 000 тенге выдана на 3 года под 30% годовых. Платежи производить в конце каждого года. Рассчитайте план амортизации долга.

 

РЕШЕНИЕ:

 

Период	ЗАДОЛЖЕННОСТЬ		ПОГАШЕНО
	сумма основного долга  на начало периода	начисленные проценты   за период	ВСЕГО	в т.ч. Основной долг	в т.ч. Проценты
1 - ый год	500 000	150 000	316 667	166 667	150 000
2 - ой год	333 333	100 000	266 667	166 667	100 000
3 - ий год	166 667	50 000	216 667	166 667	50 000
Остаток задолженности на конец периода	0
Сумма платежей			800 000	500 000	300 000

 

 

4.  Клиенту выдана ссуда на срок с 12 сентября 1995г. по 5 марта 1996 г. под 9% годовых. Определите размер погасительного платежа, если первоначальная величина ссуды составляет $12 000.

 

РЕШЕНИЕ:

 

С учетом дней в году (360/360), количество заемных дней составляет:

сентябрь 18 дней,

октябрь 30 дней,

ноябрь 30 дней,

декабрь 30 дней,

январь 30 дней,

февраль 30 дней,

март 5 дней,

 

следовательно: 18+30+30+30+30+30+5=173 дня,

за один день ссуды заемщик  должен выплатить: 12% / 360 * 17 = 5,8 %,

сумма платежа составляет: 12 000 + (12 000 * 5,8%) = 12 696 $

 

5. Ежегодно вкладывается 2 000 долларов в течение 10 лет при процентной ставке 5%. Найти будущую стоимость аннуитета.

 

Сумма вклада	2 000
Ставка (годовых)	5%
Срок (мес)	120
Период	Сумма для начисления	Сумма начисленных процентов	Сумма пополнения
янв.10	2 000	100	2 000
янв.11	4 000	200	2 000
янв.12	6 000	300	2 000
янв.13	8 000	400	2 000
янв.14	10 000	500	2 000
янв.15	12 000	600	2 000
янв.16	14 000	700	2 000
янв.17	16 000	800	2 000
янв.18	18 000	900	2 000
янв.19	20 000	1 000
янв.20
Сумма дохода		5 500
Сумма вклада с  учётом дохода		25 500

 

 

6. Первоначальная стоимость оборудования 10 000 тыс.тенге, предполагаемый срок полезной службы – 5 лет. Определите ежегодную амортизацию прямолинейным, кумулятивным и методом уменьшающегося остатка методами и составьте план амортизации оборудования.

 

 

1. Прямолинейный метод.

При прямолинейном методе ставка износа на каждый год составляла 20% в год (100% / 5 лет).

Годовая сумма износа будет  составлять 10 000 000 тенге * 20% = 2 000 000 тенге

 

2. Кумулятивный метод.

 

Основное средство в первые годы использования приносит больше выгод, пользы, чем в последние  годы. Соответственно, и расходы  на износ должны быть больше в первые годы полезной службы и ниже в последние  годы. Этот метод называется методом  суммы лет, суммы чисел или  кумулятивным. Этот метод определяется суммой лет срока службы какого-то объекта, являющейся знаменателем в  расчете. В числителе же находятся  числа лет, остающиеся до конца срока  службы объекта (в обратном порядке).

Сумма чисел, т.е. лет эксплуатации, составит 15 (кумулятивное число) и рассчитывается следующим образом:

1 + 2 + 3 + 4 + 5 = 15

Можно еще рассчитать по формуле для нахождения кумулятивного  числа: S = N * (N+1) / 2,

где: S - сумма чисел; N - срок полезной службы.

Затем путем умножения  каждой дроби на изнашиваемую стоимость, равную 10 000 000 тенге, определяем ежегодную сумму износа: 5/15; 4/15; 3/15; 2/15; 1/15.

Таким образом, первоначальная стоимость на конец каждого года будет оставаться постоянной и составлять 10 000 000 тенге, годовая сумма износа будет составлять:

За первый год: 10 000 000 * 5/15 = 3 333 333 тенге

За второй год: 10 000 000 * 4/15 = 2 666 667 тенге

За третий год: 10 000 000 * 3/15 = 2 000 000 тенге

За четвёртый год: 10 000 000 * 2/15 = 1 333 333 тенге

За пятый год:  10 000 000 * 1/15 =    666 667 тенге.

 

При данном методе сумма  самая большая сумма амортизации  начисляется в первый год , а затем  из года в год она уменьшается.

Метод ускоренного начисления амортизации применяются в случаях, когда стоимость актива может  сократиться существенно быстрее, чем в ходе его физического  устаревания, прежде всего под воздействием его морального износа. Наиболее характерной  является ситуация с компьютерной техникой, новые поколения которой появляются значительно  быстрее, чем происходит физический износ компьютера. Кроме  фактора морального устаревания, в  пользу применения кумулятивного метода начисления амортизации говорит  тот факт, что в первые годы службы основного средства оно может  приносить больший доход, чем  в последние, так как в начале эксплуатации затраты на ремонт и  техническое обслуживание объектов значительно меньше, чем в конце.

 

3. При методе с удвоенной ставкой списания (метод уменьшающегося остатка) ставка износа будет составлять 20%*2 = 40%.

 

Первоначальная стоимость  на конец каждого года будет оставаться постоянной и составлять 10 000 000 тенге.

Годовая сумма износа будет  составлять:

На конец первого года 

Годовая сумма износа  10 000 000 тенге * 40% = 4 000 000 у.е.

Остаточная стоимость   10 000 000 тенге – 4 000 000 тенге = 6 000 000 тенге

 

На конец второго года:

Годовая сумма износа 6 000 000 тенге * 40% = 2 400 000 тенге

Остаточная стоимость 6 000 000 тенге – 2 400 000 тенге = 3 600 000 тенге

 

На конец третьего года:

Годовая сумма износа 3 600 000 тенге * 40% = 1 440 000 тенге

Остаточная стоимость 3 600 000 тенге – 1 440 000 тенге = 2 160 000 тенге

 

На конец четвертого года:

Годовая сумма износа 2 160 000 * 40% = 864 000

Остаточная стоимость 2 160 000 тенге – 864 000 тенге = 1 296 000 тенге

 

На конец пятого года:

Годовая сумма износа 1 296 000 тенге * 40% = 518 400 тенге

Остаточная стоимость 1 296 000 тенге – 518 400 тенге = 777 600 тенге

 

 

7. Определить ЭФР фирмы, если общая сумма средств составляет $38 000, из них заемных средств - $25 000. Экономическая рентабельность активов – 26%. Финансовые издержки предприятия по привлечению заемных средств – $6 000.

 

РЕШЕНИЕ:

 

ЭФЛ = ( 1 – СНп * (КВРа –  ПК) * (ЗК ср / СК ср)

Где КВР – коэффициент  валовой рентабельности активов,

ПК – средний процент  за кредит

 

ЭФЛ – (1 – 0,2) * (26-24) * 25 000 / 13 000 = 3,04%.

Где 0,2 – ставка налога на прибыль.

 

 

8. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала, если:

номинальная безрисковая  ставка % = 6; коэффициент бета среднерыночная ставка дохода, % = 1,8; процент за кредит = 12%, ставка налога на прибыль = 20%, доля заемных средств  =0,5.

 

 

РЕШЕНИЕ:

 

- Модель средневзвешенной  стоимости капитала

WACC = kd * (1 - tc) * wd +  kp * wp + ks * ws ,

 

kd - стоимость привлечения  заемного капитала

tc  - ставка налога на  прибыль предприятия

kp - стоимость привлечения  акционерного капитала (привилегированные  акции)

ks - стоимость привлечения  акционерного капитала (обыкновенные  акции)

Wd - доля заемного капитала  в структуре капитала предприятия

Wp - доля привилегированных  акций в структуре капитала  предприятия