Валютный рынок

 

 

 

 

 

 

 

2.Валютный рынок Российской  Федерации.

 

Валютный  рынок Российской Федерации занимает особое место в реформировании российской экономики, направленном на ее вхождение  в глобальную систему мирохозяйственных  связей.

Валютный  рынок, как форма организации  движения валютных ценностей в Российской Федерации за последние годы развивается  бурными темпами. Свидетельством тому служит появление новых уполномоченных банков, валютных бирж, валютных отделов  на фондовых биржах, широкой сети пунктов  обмена валюты, резкий рост объема валютной выручки хозяйствующих субъектов  от продажи ими на экспорт товаров  и услуг. Развитие внутреннего валютного  рынка Российской Федерации требует  обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами  накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.

В условиях плановой экономики и валютной монополии  валютный рынок в СССР отсутствовал. Государство являлось единственным законным владельцем иностранной валюты, которая концентрировалась в  его руках и распределялась с  помощью валютного плана. Оно  имело монопольное право на совершение операций с валютными ценностями и управление золото-валютными резервами. Принцип единства валютной кассы  обязывал всех держать валюту на счетах во Внешэкономбанке СССР.

Развитие  валютного рынка и валютных операций в стране началось с конца 80-х  годов. Составной частью экономических  реформ, направленных на переход к рыночной экономике, явилась отмена государственной монополии внешней торговли. Валютная реформа обеспечила переход от административного распределения валютных ресурсов государственными органами к формированию валютного рынка. Предприятиям и организациям впервые было предоставлено право оставлять в своем распоряжении значительную часть экспортной выручки на открытых им валютных счетах. Они получили возможность использовать эти средства по своему усмотрению. С ноября 1989 г. Внешэкономбанк СССР начал проводить аукционы по продаже валюты по рыночному курсу. В Москве была создана валютная биржа.

После распада  СССР на рубеже 1991-1992 гг. и образования  РФ процесс формирования валютного  рынка ускорился. Это составная  часть радикальных структурных  экономических реформ. Валютный рынок  дает возможность эффективнее использовать валюту и определять реальный валютный курс.

На первых порах специфика валютного рынка  РФ состояла в том, что он был представлен  преимущественно валютными биржами, прежде всего валютных бирж России (АВБР). Ее цели: создание единой информационной среды валютного и финансового  рынков; координированное развитие его  новых сегментов в регионах страны.

Уменьшение  доли бирж в общероссийском валютном обороте объяснялось более высокими темпами роста межбанковских  валютных операций. Валютно-финансовый кризис 1998 г., нарушивший эту динамику, привел к замораживанию межбанковского рынка и вернул валютную торговлю на ММВБ.

По решению  совета директоров Банка России с 29.06.99 г. специальная торговая сессия отменена и осуществлен переход к торговле на утренней единой торговой сессии (ЕТС). Все коммерческие банки, имеющие  валютные лицензии БР (их свыше 600), получили возможность свободно покупать и  продавать на этой сессии иностранную  валюту как по поручению клиентов, так и от своего имени и за свой счет.

Легальный рынок  наличной иностранной валюты возник в России в 1992 г., когда граждане получили право осуществлять валютные операции на основе Указа Президента «О либерализации  внешнеэкономической деятельности»  от 15.11.91 г. Впервые российские граждане смогли выбирать, в какой форме  лучше держать сбережения – в  наличных рублях, в рублевых вкладах  в банках, в наличной иностранной  валюте или на валютных счетах в  уполномоченных банках.

 Валютный  рынок стал первым по времени  возникновения – и поначалу  оставался практически единственным  – сегментом рынка ссудных  капиталов России.

Постоянные операции с государственными ценными бумагами – характерная  особенность современных мировых  финансовых рынков; они используются центральными банками в качестве инструмента регулирования денежного предложения. Поэтому этот рынок должен восстановиться и в России. Роль валютного рынка будет оставаться весьма существенной. Этот рынок прошел пору младенчества и с точки зрения его насыщенности средствами телекоммуникации и обработки информации, объема и видов валютных сделок, взаимосвязи с денежным рынком приобрел достаточно цивилизованные формы.

Финансовый  кризис августа 1998 г. стал своего рода рубежом в развитии российского  валютного рынка. Есть основания  говорить о двух периодах в истории  валютного рынка – до и после  финансового кризиса.

До финансового  кризиса развитие валютного рынка шло во многом стихийным путем. ЦБ РФ проводил в целом мягкую, корректирующую политику, уделяя основное внимание организации, развитию инфраструктуры и либерализации рынка. Такая политика способствовала значительному росту объема операций на валютном рынке, расширению спектра инструментов валютного рынка, высокой активности КБ. Вместе с тем слабостью такой политики был недостаточный контроль и надзор со стороны БР за операциями КБ на валютном рынке.

Объемы операций на ММВБ упали до 30 млн. долларов в  день. На межбанковском рынке операции с валютой не проводились: банки не доверяли друг другу. Экспортеры отказывались переводить валютную выручку из-за ненадежности российских банков. Банки же не желали продавать валюту, опасаясь дальнейшего падения курса рубля.

       Действия БР после финансового кризиса августа 1998 г. оцениваются по-разному его участниками. Тем не менее, нельзя не признать, что в этот период были решены первоочередные задачи, связанные с восстановлением валютного рынка:

-обеспеченно относительное равновесие спроса и предложения на валютном  рынке и устранена угроза неконтролируемых изменений курса рубля;

    - усилена роль валютного рынка в обслуживании внешнеторговых связей.

   - ограничены спекулятивные возможности КБ; 
    - ужесточен контроль «за бегством» капитала из страны.

В настоящее время около 60% операций на биржевом рынке непосредственно  связаны с обслуживанием операций по экспорту и импорту.

Нынешняя  ситуация на валютном рынке требует  либерализации валютного законодательства. С 2007 года начел действовать новый закон о валютном контроле. Новый законопроект одобрил в ноябре 2003 Совет Федерации. При требуемом большинстве в 90 голосов "за" проголосовали 103 сенатора. Закон был подписан президентом России и вступил в силу через полгода после официального опубликования.

 

 

2.Валютный курс.

        Товаром на  валютном рынке является валюта.

        Цена денежной единицы первого государства на валютном рынке выражается в денежных единицах другого государства – это называется валютным курсом.

        Различают  плавающий и фиксированный валютный  курс, реальный и номинальный,  курс «спот» и курс «форвард».

       Фиксированный валютный курс устанавливается Центральном банком или правительством, которые берут на себя обязательство по поддержанию этого курса.

       Плавающий валютный курс определяется на основе спроса и предложения на валютном рынке.

       Номинальный валютный  курс выражается в текущих  ценах обмениваемых валют без  учета уровня инфляции в странах,  чья валюта обменивается.

       Реальный валютный  курс учитывает изменения в  уровнях цен по отношению к  базовому отрезку времени в  странах, чьи валюты обмениваются.

      Все сделки по  купле-продажи валют на рынке   разделяются на текущие и срочные.  К текущим сделкам относятся  сделки на условиях «спот», платежи  по которым осуществляется на  второй день после заключения  сделки.

     Срочными сделками  называют сделки «форвард», расчеты  по которым осуществляются на  определенную дату в будущем  по заранее согласованному курсу.

      Процесс формирования  валютного курса можно разделить на два основных этапа: формирование реального курса, который отражает реальную стоимость национальной валюты и формирование рыночного курса, который отражает цену национальной валюты, образуется на основе реального валютного курса под действием рыночного спроса и предложения.

       Виды валютных курсов

- прямая  котировка – это котировка, которая показывает количество национальной валюты за единицу иностранной.

-   косвенная котировка – отражает количество иностранной валюты за единицу национальной.

       Разница между этими курсами называется спрэдом (spread). Размер спрэда зависит от рассматриваемой пары валют, от суммы сделки и от состояния рынка.

      При операциях на мировом рынке  часто используются кросс-курсы.  Что это такое? Кросс-курсы – это курсовое соотношение между двумя валютами, определяемое на основе курса этих валют по отношению к третьей валюте.

Цена  валюты одной страны, выраженная в  валюте другой страны, установленная  на момент заключения сделки, при условии  обмена валютами банками-контрагентами  на второй рабочий день со дня заключения сделки. Спот-курс отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта на момент проведения операции за пределами данной страны.