Валютный рынок

По сфере  распространения валютный рынок  делится на мировой и внутренний рынки. Первоначально валютный рынок формируется в форме национального валютного рынка. Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию резидентов и нерезидентов в стране. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой. В зависимости от степени либерализации внутреннего валютного законодательства национальный валютный рынок может существовать в форме официального, полуофициального и «черного». Каждый национальный валютный рынок имеет свои особенности, что делает его уникальным.

Под влиянием интернационализации  мировой экономики, развития международного рынка ссудных капиталов, совершенствования  средств коммуникации формируются  международные (региональные и мировые) валютные рынки. Данные рынки имеют ряд характерных черт, отличающих их от национальных валютных рынков. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные объемы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства. На мировых валютных рынках 90 % общего международного оборота приходится на 6 основных валют – доллар США, марку ФРГ, японскую йену, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, французский франк. Международные расчеты осуществляются в безналичной форме. Валютные сделки сосредоточены в крупных международных финансовых центрах.

1.2 Мировой валютный рынок

Мировой валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под ним понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Мировой валютный рынок работает круглосуточно из-за расположения мировых региональных валютных рынков в различных часовых поясах. На нем котируются не все валюты, а только наиболее употребляемые участниками данного рынка, то есть местные денежные единицы и ряд ведущих свободно конвертируемых валют, прежде всего резервных валют. Внутренний рынок состоит из ряда региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют. [7, с. 214]

Выделяют следующие мировые региональные валютные рынки:

- азиатский  валютный рынок (с центрами  в Токио, Гонконге, Сингапуре, Мельбурне);

- европейский  валютный рынок (с центрами  в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе);

- американский  валютный рынок (с центрами  в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе).

Современные мировые  валютные рынки характеризуются  следующими основными особенностями:

1. Интернациональный характер валютных рынков на базе глобализации мирохозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи для осуществления операций и расчётов.
2. Непрерывный, безостановочный характер совершения операций в течение суток попеременно во всех частях света.
3. Унифицированный характер валютных операций.
4. Использование операций на валютном рынке для целей защиты от валютных и кредитных рисков с помощью хеджирования.
5. Огромная доля спекулятивных и арбитражных операций, которые многократно превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками. Число валютных спекулянтов резко возросло и включает не только банки и финансово-промышленные группы, ТНК, но и множество других участников, включая физических и юридических лиц.
6. Волатильность курсов валют, которая не всегда зависит от фундаментальных экономических факторов. Волатильность является важнейшим финансовым показателем и понятием в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени.

По объёму операций валютный рынок значительно превосходит  другие сегменты финансового рынка. Так, ежедневный объем операций в 1997 г. на рынке акций оценивался в 100 - 150 млрд. долларов, на рынке облигаций — 500 - 700 млрд. долл., а на валютном рынке — 1,4 трлн. долл. (против 205 млрд. долл. в 1986 г.). В настоящее время объём валютных операций составляет около 4-х триллионов долларов в день. [1, с. 79]

1.3 Инструменты валютного рынка

На современном валютном рынке можно выделить следующие  виды сделок.

Валютные операции с немедленной поставкой («спот»)

Сделки спот это сделки по покупке и продаже валюты на условиях её немедленной поставки банками-контрагентами в срок не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, во время которой фиксируется курс продажи/покупки.

Валютные операции с  немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск.

С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «горячих» денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Срочные сделки с иностранной валютой

К срочным валютным сделкам относят форвардные, фьючерсные и опционные сделки, а также валютные свопы.

Форвардные сделки

К форвардным относят сделки по купле-продаже валюты, при которой цена (курс покупки-продажи) определяется в момент заключения сделки, а поставка валюты, то есть исполнение обязательств сторонами, предусматривается в будущем.

Форвардные сделки совершаются  по контрактам, условия которых (объём  покупки/продажи, срок и место исполнения обязательств) индивидуальны и не являются стандартными.

Фьючерсные сделки

К фьючерсным сделкам относят стандартные контракты купли -продажи валют, которыми торгуют на бирже. Подобные сделки совершаются на условиях, которые разрабатывает биржа и которые являются обязательными для всех, кто совершает операции с фьючерсами. Фьючерсы имеют стандартные сроки исполнения обязательств. Самым распространённым является трёхмесячный фьючерс.

Лидирующими биржами  по торговле фьючерсными контрактами  являются Чикагская товарная биржа (СМЕ), Нью-Йоркская (СОМЕХ), Лондонская (LIFFE), Сингапурская (SIMEX), Цюрихская (SOFFEX), Парижская (MATIF). С апреля 1998 года на Чикагской товарной бирже (СМЕ) при технологической поддержке ММВБ впервые стали заключаться рублёвые фьючерсные контракты (номинал 500 тысяч рублей, срок шесть месяцев). Для оценки торговых позиций участников проведения взаимозачетов используется курс рубля к доллару, формирующийся на ММВБ. Физически рубли не вывозятся. Выигрывает тот, кто правильно прогнозирует курс валюты. Торговля фьючерсами осуществляется через клиринговый дом (расчетную палату), который является продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца. [8, с. 93]

   Как форвардный, так и фьючерсный контракт  представляют собой соглашение  между двумя сторонами об обмене  фиксированного количества денег на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.                                      

Опционы

Опцион (от лат. optio, optionis — выбор) является производным финансовым инструментом, договором, по которому покупатель опциона приобретает право, но не обязательство купить или продать определённое количество валюты в будущем по фиксированной цене (цена страйк). Покупатель опциона при уплате премии по опциону продавцу, которая является по сути ценой опциона, приобретает право либо купить (сделка «колл» - call option), либо продать (сделка «пут» - put option) в любой день, если это американский опцион; или на определенную дату раз в месяц, если это европейский опцион).

Торговлю валютными  опционными контрактами осуществляют: крупнейшая в мире Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange), Европейская опционная биржа в Амстердаме — ЕОЕ (European Options Exchange), Австрийская биржа срочных опционов в Вене — ОсТОВ (Oesterreichische Termin Optionsboerse).

Валютные свопы

Валютный своп (англ. swap - мена, обмен) представляет собой сделку, сочетающую куплю - продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами. Каждая сторона является одновременно продавцом и покупателем определённого количества валюты. Валютный своп не является стандартным биржевым контрактом.

По операциям «своп» наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке (срочной) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. При этом клиент экономит на марже — разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции «своп» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением ее курса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Внутренний валютный рынок РФ

В СССР – развитие валютного рынка и валютного  законодательства началось в конце 1980х годов, когда было покончено  с государственной монополией внешней торговли. В переходный период (с января 1990 года по июль 1992 года) наблюдалась множественность обменных курсов рубля:

1. Официальный  курс – использовался для экономического  анализа международных статистических  сопоставлений;

2. Специальный  курс – применялся при валютном  обслуживании советских и иностранных граждан;

3. Коммерческий  курс – использовался при расчётах  по внешнеторговым операциям и иностранным капиталовложениям на территории бывшего СССР, а также советскими инвестициями за границу;

4. Биржевой курс  – был введён в апреле 1991 года, когда начала функционировать валютная биржа Государственного Банка СССР. И в июле 1992 года вместо множественности валютных курсов был введён единый официальный курс российского рубля к доллару США и к другим валютам – определяемый на торгах Московской Межбанковской Валютной Бирже.

В настоящее  время купля-продажа иностранной  валюты и чеков (в том числе  дорожных чеков), номинальная стоимость  которых указана в иностранной валюте, в РФ производится только через уполномоченные банки.

Центральный Банк РФ устанавливает для кредитных  организаций требования к оформлению документов при купле-продаже наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте. [6, с. 151]

Установление  требования об идентификации личности при купле-продаже физическими  лицами наличной иностранной валюты и чеков номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, не допускается, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Сведения, идентифицирующие личность, могут быть внесены в  документы, оформляемые при купле-продаже физическим лицом наличной иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, по просьбе самого физического лица.

ЦБ РФ устанавливает  порядок купли-продажи иностранной  валюты и чеков (в том числе  дорожных чеков), номинальная стоимость  которых указана в иностранной  валюте,  резидентами,  не  являющимися  физическими  лицами,  и  нерезидентами,  который  может предусматривать:

- установление  требования об использовании  специального счета резидентами и нерезидентами;

- установление  требования о резервировании  резидентами суммы, не превышающей  в эквиваленте 100 процентов суммы покупаемой иностранной валюты, на срок не более 60 календарных дней до даты осуществления покупки иностранной валюты;

- установление  требования о резервировании  нерезидентами суммы, не превышающей  в эквиваленте 20 процентов суммы продаваемой иностранной валюты, на срок не более года.

Требования  не применяются при совершении купли-продажи  иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, уполномоченными банками, а также при совершении купли-продажи иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, физическими лицами не для целей осуществления ими предпринимательской деятельности. [3, с. 186]

Требования не применяются, если требования о резервировании уже установлены в связи с осуществлением валютной операции, для проведения которой производится купля-продажа иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте.

 

 

Заключение

В настоящее  время участники валютного рынка кроме уже названных форм связи имеют дилинговые системы (наиболее известны и распространены «Рейтер-дилинг» и «Телерейт-дилинг»). Система – это клавиатура, соединенная с тремя и более экранами, персональным компьютером и телексом. Она обеспечивает связь с любым банком мира в 2-3 секунды, и таким образом способствует совершению сделок по наиболее выгодным ценам и быстро. Благодаря современным средствам связи, валютный рынок открыт круглые сутки с понедельника до пятницы.