Валютные операции

 

Содержание

 

Ключевые  проблемы развития рынка ценных бумаг  в РФ 3

Срочные валютные операции и их цели 9

Список использованных источников 14

 

Ключевые  проблемы развития рынка ценных бумаг  в РФ

 

В последнее время проблематика отечественного финансового рынка  становится достаточно острой. Количество брокерских счетов сокращается, рынок  коллективных инвестиций стагнирует весьма стремительно, а фондовые индексы  демонстрируют нисходящую динамику уже на протяжении более чем двух лет. Необходимо заметить, что во многих случаях дальнейшее развитие затрудняется или же становится невозможным из-за проблем развития фондового рынка России.

Самой важной проблемой  является непонимание участниками фондовой биржи возможностей заключения сделок различными способами, при этом участники плохо о разбираются в видах операций на фондовом рынке. Помимо этого, очень часто получается, что участники сделок имеют низкую инвестиционную культуру, вследствие чего капитализация фондового рынка не возрастает в быстром темпе.

В России рынок сформировался за достаточно короткий период времени, и  формировался он в иной социально -экономической  обстановке, что и обусловило специфику  российского фондового рынка.

Зарождение фондового рынка  в России связано с выпуском приватизационных чеков и проведением массовой приватизации государственных предприятий. В ходе приватизации государственных  предприятий происходило и становление  российского фондового рынка.

Мировой кризис негативно отразился на долговом рынке России — объемы эмиссии облигаций резко сократились. Особенно большой спад произошел на рынке корпоративных облигаций. Развивающиеся рынки, показавшие в первые два месяца 2013 года хороший рост, не сумели сохранить свою привлекательность для инвесторов. По итогам марта 2013 года, снизилась и совокупная рыночная стоимость всех компаний, котируемых на торговых площадках BRICS. В сравнении с февралем суммарная капитализация рынков BRICS снизилась на 3,46%, или почти на 358 млрд долларов. Правда, в сравнении с мартом 2012 года рынки блока BRICS подорожали более чем на 35 млрд долл. (или на 0,36%). Российский фондовый рынок подешевел на 5,63%.

Российский рынок акций в  марте оказался под давлением  на фоне ухудшения, как внешнего фона, так и внутреннего. Помимо всех тех  негативных факторов, которые довлели  над мировыми фондовыми рынками - обострение кризиса в Европе в  связи с кипрскими проблемами, настораживающие сигналы о снижении экономической активности в США  и Германии, рецессия в еврозоне -стремление инвесторов избавиться от российских активов стимулировала  и ухудшающаяся экономическая динамика в самой России. В результате мартовских торговых операций, российский рынок  акций подешевел на 5,63%, или почти  на 45,22 млрд долл. В сравнении же с  мартом 2012 года совокупная рыночная стоимость  российских акций снизилась на 14,89%, (или на 132,53 млрд долл.).

Российский фондовый рынок отличается от своих иностранных собратьев в первую очередь тем, что обладает недостаточно эффективным законодательством по его регулированию, а также велико влияние инсайдерской информации на участников рынка. Это легко увидеть, сравнив тот факт, что в России Федеральная служба по финансовым рынкам является единственным регулирующим органом. В то время как в США таковых четыре: Комиссия по ценным бумагам и биржам, Федеральная резервная система, Комиссия по срочной биржевой торговле и Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам. Их задача заключается в обеспечении финансовой безопасности участников и стандартизации продукции, уделяя особое внимание раскрытию финансовой информации и инсайдерскую торговлю. Данная проблема является основной и из нее вытекают все остальные. Не единожды она поднималась на прошедшем 4 апреля 2013 года форуме, организованном Московской биржей.

На этом же форуме была отмечена проблема отсутствия внутреннего рынка инвесторов. Немаловажной причиной этого является объединение ранее существовавших двух монополий: Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и Российской торговой системы (РТС) в одну. Другие инвесторы не могут подступиться к инвестициям и акциям. Эта проблема появилась с начала основания российского фондового рынка и актуальна до сих пор. Монополист скупает акции оптом и получает на этом прибыль, остальным же о таких крупных закупках остается только мечтать.

Помимо того, на российском рынке  акций очень велика доля нерезидентов, поэтому он уязвим. Это означает, что российские индексы и кривые доходности зависят от внешних шоков  существенно больше, чем этого  бы хотелось внутреннему инвестору.

Еще одна острая проблема – это  зависимость нашего рынка от нефти  и газа. Российская акция – довольно загадочный инструмент для иностранного инвестора. – У нас рублевая зона, платежный баланс зависит от нефти. Если вы покупаете рублевый актив, то вы зависите от курса рубля, а он в свою очередь – от цены на нефть.

Действительно, 90% капитализации приходится на десяток недостаточно прозрачных компаний преимущественно топливно-энергетического  комплекса. Масла в огонь подливает  олигополия среди посредников, которая  является благоприятной средой для  манипулирования рынком. Кроме того, высокая концентрация собственности  в контрольных пакетах и низкая доля акций в свободном обращении.

Таким образом, одной из ключевых проблем развития фондового рынка в России является чрезмерная концентрация рынка акций: 90% капитализации приходится на десяток недостаточно прозрачных компаний преимущественно топливно-энергетического комплекса; олигополия среди посредников (8-10 крупнейших посредников доминируют в некоторых сегментах), что создает условия для манипулирования рынком; а также высокая концентрация собственности в контрольных пакетах и низкая доля акций в свободном обращении.

К сожалению, именно так выглядит Фондовая биржа России сегодня.

Одной из существенных проблем развития российского фондового рынка  является отсутствие у населения  доверия к финансовому рынку. Опыт развитых стран показывает, что  для обеспечения устойчивости финансового  рынка большое значение имеет  приход на рынок частных инвесторов. Невелик и круг граждан, которые  являются участниками фондового  рынка. Слой частных инвесторов в  России только начинает формироваться.

Для создания привлекательного имиджа рынка ценных бумаг требуется  информировать потенциальных инвесторов, относительно имеющихся в стране инвестиционных возможностей путём  проведения рекламно-информационных компаний в СМИ, организация и участия  в инвестиционных выставках, презентациях и семинарах, инвестиционных миссий за рубежом. Восстановления доверия  к российскому фондовому рынку  подразумевает:

• политическую стабильность;
• доведения до граждан страны основ макроэкономической, денежно-кредитной и валютной политики государства, повышение инвестиционной грамотности инвесторов;
• восстановления доверия к финансовому рынку через восстановления доверия к финансовым институтам;
• -проведение правовой реформы;

Таким образом, реализация предложенных мероприятий позволит вернуть утраченное доверие потенциальных инвесторов к фондовому рынку, а компания, в свою очередь, смогут реализовать  крупные инвестиционные проекты  за счёт эмиссии акций и облигаций.

В настоящее время значение рынка ценных бумаг возрастает. Развитие рынка цепных бумаг в России предусматривает  учет ее национальных интересов. Это  означает восстановление расширенного воспроизводства и повышение  его эффективности путем мобилизации  инвестиционных ресурсов, усиление социальной ориентации экономики, повышение капитализации российских компаний, обеспечение информационной безопасности страны.

Интересы государства  и участников рынка ценных бумаг  во многом совпадают, что позволяет  внедрять саморегулирование рынка  его профессиональными участниками. Достижение оптимального сочетания  государственного регулирования и  саморегулирования напрямую связало  с повышением ликвидности ценных бумаг.

Дальнейшее развитие российского  рынка ценных бумаг зависит от повышения уровня его информационной открытости. Для этого в стране должна быть создана система показателей  для анализа конъюнктуры рынка  ценных бумаг, введено обязательное опубликование любых фактов деятельности эмитента, могущих повлиять па курс их ценных бумаг.

Решение проблем требует  комплекса адекватных экономических, административных и правовых мер. Ключевой вопрос - кардинальное увеличение притока  средств на фондовый рынок от российских инвесторов. Однако рассчитывать на существенное увеличение инвестиций российских граждан  маловероятно, даже если будут улучшены стандарты защиты розничных инвесторов. В наших условиях недоверие граждан  к финансовым рынкам будет в той  или иной мере сохраняться еще  долго, тем более что финансовые результаты не слишком позитивные для  инвесторов, особенно в сравнении  с доходностью инвестиций в недвижимость.

Перспективы отечественного финансового рынка будут в  решающей степени зависеть от того, сможет ли Россия воспользоваться новой  волной мирового экономического роста, использовать потенциал глобализации в своих интересах. По некоторым  оценкам, Россия имеет серьезные  шансы для вхождения в лидирующую пятерку мировых экономических  держав. Достижение этого результата возможно, если до 2020 г. среднегодовые  темпы роста ВВП будут не ниже 5,5%. Минэкономразвития рассчитывает, что рост ВВП РФ в годовом выражении  ускорится с примерно 1,1% в первом квартале до 2,1% во втором квартале и  около 3% - во втором полугодии 2013 года.

Внешние условия для этого  благоприятны: не ожидается драматического падения мировых цен на углеводороды, Россия граничит с новым полюсом  мирового экономического роста - Китаем, кроме того, имеет многовекторные и растущие хозяйственные связи  с крупнейшими центрами мировой  экономики. Приняты решения об экономической  стратегии: диверсификация экономики, инвестиции в человеческий капитал, опора на инновации. Важно сохранить  этот курс, верить в собственные  силы и успешно конкурирование на мировых рынках станет возможным.

 

 

Срочные валютные операции и их цели

 

Все валютные операции делятся на два вида: 1) кассовые; 2) срочные.

Кассовые сделки осуществляются участниками рынка для получения необходимой валюты в течение одного-двух дней. Главный смысл кассовой сделки – обменять одну валюту на другую.

Срочные валютные операции рассчитаны на срок гораздо больший, чем два рабочих дня. Цели таких операций – конверсия валют для получения дохода, получение прибыли за счет курсовой разницы, страхование валютных позиций от возможных потерь. Характерным для срочных сделок является то, что сама валюта участникам сделки неинтересна. Их интересуют процентные ставки. Приобретение той или иной валюты – это лишь повод для получения дополнительного дохода.

Срочные сделки имеют две  особенности.

 Во-первых, существует  интервал во времени между  моментом заключения и моментом  исполнения сделки. Срочная сделка  основывается на договоре купли-продажи  иностранной валюты с поставкой  в определенный срок или в  течение некоторого периода в  будущем. 

Во-вторых, курс исполнения сделки не зависит от изменения курса  на валютном рынке. При наступлении  обусловленного срока валюта покупается или продается по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки, который  может существенно отклоняться  от текущего курса.

К срочным относятся форвардные, опционные, фьючерсные сделки.

Форвардный контракт — контракт, с помощью которого оформляется  срочная валютная сделка. По этой сделке одна сторона (продавец) обязуется продать  другой (покупателю) определенное количество иностранной валюты в определенный момент в будущем по цене, зафиксированной  в момент заключения этой сделки (рис. 18.1). День, когда будут осуществляться расчеты по сделке, называется датой  валютирования, а цена, фиксируемая  в форвардном контракте, — ценой  поставки.

Форвардные сделки заключаются, как  правило, на внебиржевом рынке. При  этом стороны согласовывают между  собой все существенные условия  сделки: количество базисной валюты, срок и способ ее поставки, цену поставки. Такие условия заключения форвардного  контракта делают его уникальным, что значительно снижает его  дальнейшую ликвидность. При заключении контракта стороны не несут никаких  финансовых затрат, за исключением  тех случаев, когда сделки заключается  при помощи посредников.

Заключая форвардную сделку, ее стороны  открывают свои валютные позиции: продавец — короткую, покупатель — длинную. Закрыть позицию можно путем  заключения контрсделки.

В большинстве случаев форвардные контракты заключаются с целью  страхования от валютного риска, связанного с неблагоприятным изменением курса базисной валюты в будущем. При этом продавец, по контракту  являющийся, как правило, владельцем базисной валюты, страхуется от падения  ее курса, а покупатель, заинтересованный в получении реальной валюты, —  от его роста. Однако форвардный контракт может быть использован также  для спекулятивных целей, когда  преследуется цель игры на изменении  валютных курсов во времени. В этом случае более целесообразно заключать  расчетные форвардные контракты.

Валютный опцион – это контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене (называемой ценой исполнения опциона) в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене.