Валютно фондовые биржи

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ВАЛЮТНЫХ БИРЖ

1.1. Сущность, объекты и  роль валютных бирж

1.2. Функции валютных бирж  и операции, осуществляемые на  валютных биржах

1.3. Государственное регулирование  валютно-кредитных отношений

1.4. Нормативно-правовое регулирование  деятельности валютных бирж в  Республике Беларусь

2. МЕХАНИЗМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ  ВАЛЮТНО-ФОНДОВОЙ БИРЖИ В РЕСПУБЛИКЕ  БЕЛАРУСЬ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «БЕЛОРУССКАЯ  ВАЛЮТНО-ФОНДОВАЯ БИРЖА»)

2.1. Организационно-правовая  характеристика ОАО «БВФБ» 

2.2. Виды и порядок осуществления  операций на валютном рынке  в пределах ОАО «БВФБ»

2.3. Итоги деятельности  по основным финансовым инструментам  валютного рынка ОАО «БВФБ» 

2.4. Ценные бумаги как  объект биржевой торговли в  рамках ОАО «БВФБ»

3. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ  ОРГАНИЗАЦИИ БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

 

 

 

 

 

 

1. ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ВАЛЮТНЫХ БИРЖ

1.1. Сущность, объекты и  роль валютных бирж

Валютные биржи организуют биржевой валютный рынок. Валютный рынок - это система экономических отношений, представляющая собой осуществление  операций по купле продаже иностранной  валюты (а в некоторых случаях - ценных бумаг в иностранной валюте и срочных контрактов на иностранную  валюту), а также операций по инвестированию валютного капитала. Именно на валютном рынке происходит согласование интересов  продавцов и покупателей валютных ценностей.

Валютная биржа - это элемент  инфраструктуры валютного рынка, чья  деятельность состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключают сделки с иностранной валютой.

На валютной бирже осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности  обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической  ситуацией в странах эмитентах. Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. Конвертируемость валюты - это  возможность обмена денежных единиц одной страны на валюту других стран  и на международно-признанные платежные  средства. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты. Свободно конвертируемые валюты могут быть без каких либо ограничений  обменены на иностранные денежные эквиваленты  во всех видах операций; они могут  выполнять функции резервных  валют (доллар США, японская иена, швейцарский  франк, английский фунт стерлингов, канадский  доллар и др.). Частично конвертируемые валюты - это валюты стран, сохраняющих ограничения на некоторые валютные операции в стране и за рубежом. Неконвертируемыми (замкнутыми) валютами называют валюты стран, где применяются запреты (или серьезные ограничения) на операции по ее обмену на другие валюты. Режим конвертируемости национальной валюты определяется законодательством и устанавливается государством. Страны, являющиеся членами Международного валютного фонда, могут изменять режим конвертируемости национальной валюты только по согласованию с Фондом.

Прямое назначение валютных бирж - определять валютный курс, который  представляет собой стоимость иностранной  валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торгов устанавливается  стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаются сделки в  интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте, полученными  от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц, которым, напротив, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, но они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг  и результатов интеллектуальной деятельности составляют основу определения  стоимости национальной денежной единицы. Таким образом, основная задача валютной биржи состоит не в получении  высокой прибыли, а в мобилизации  временно свободных валютных ресурсов, в перераспределении их рыночными  методами из одних отраслей экономики  в другие и в установлении действительного  рыночного курса национальной и  иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

 

1.2 Функции валютных  бирж и операции, осуществляемые  на валютных биржах

Задача биржи состоит  в выявлении рыночных цен на иностранную  валюту. В рамках этой задачи биржа  осуществляет следующие функции:

Выявление и регулирование  биржевых цен.

Биржа участвует в формировании и регулировании цен на биржевой товар. Концентрация спроса и предложения  на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают  влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению.

Образование и прогноз  цен.

Сосредоточение на бирже  продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются  на крупные суммы в иностранной  валюте, делают курс, установленный  на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту. Она, в свою очередь, учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию  ценообразования.

Помимо этого, валютные биржи  осуществляют все или большинство  следующих функций:

• материально техническое обеспечение торгов;
• отбор участников биржевых торгов в соответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовое состояние лица и его деловую репутацию;
• разработка правил заключения и исполнения биржевых сделок;
• контроль за соблюдением данных правил и законодательства, включая полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников и т.п.);
• разработка юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок;
• распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных сделок;
• сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;
• определение и учет взаимных обязательств участников торгов;
• осуществление расчетов по обязательствам, возникающим из сделок, заключенных участниками биржевых торгов.

Валютная биржа выступает  посредником при осуществлении  валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной валютой  разрешено совершать только через  них.

Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран  являются кредитные организации, реже - иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы. На счетах бирж отражаются все  валютные сделки участников торгов, а  биржа в данном случае выступает  гарантом расчетов.

Основными операциями, осуществляемыми  на валютных биржах, являются: форвардная (forward), спотовая (spot) и своповая (swap) покупка и продажа валют.

Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные сделки, при  которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы  иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две  особенности срочных валютных операций:

Существует интервал во времени  между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т.е. поставки валюты, определяется как конец периода  от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой  другой период в пределах срока.

Курс валют по срочной  валютной операции фиксируется в  момент заключения сделки, хотя она  исполняется через определенный срок.

Срочные сделки с иностранной  валютой совершаются в следующих  целях:

• конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;
• страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;
• получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.

Валютные операции СПОТ наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок. Их сущность заключается  в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами  на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в  момент ее заключения. При этом считаются  рабочие дни по каждой из валют, участвующих  в сделке, т.е. если следующий день за датой сделки является нерабочим  для одной валюты, срок поставки валют увеличивается на 1 день, но если последующий день нерабочий  для другой валюты, то срок поставки увеличивается еще на 1 день. Для  сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки - понедельник, в пятницу-вторник (суббота и воскресенье - нерабочие  дни).

По сделкам "спот" поставка валюты осуществляется на счета, указанные  банками - получателями. Двухдневный  срок перевода валют по заключенной  сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его  в более короткий срок.

Валютные операции с немедленной  поставкой являются самым мобильным  элементом валютной позиции и  заключают в себе определенный риск. С помощью операции "спот" банки  обеспечивают потребности своих  клиентов в иностранной валюте, перелив  капиталов, в том числе "горячих" денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные  операции.

Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную операции, являются сделки "своп". Подобные сделки известны со времен средневековья, когда итальянские банкиры проводили операции с векселями; позднее они получили развитие в форме репортных и депортных операций. Репорт-сочетание двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и покупки ее на срок. Депорт - это сочетание тех же сделок, но в обратном порядке: покупка иностранной валюты на условиях "спот" и продажа на срок этой же валюты.

Позднее операции "своп" приобрели форму обмена банками  депозитами в различных валютах  на эквивалентные суммы. Недостатком  подобной операции являлось увеличение баланса банка на сумму этой операции, что ухудшало его коэффициенты и  создавало дополнительные риски. Валютная операция "своп" разрешает эти  проблемы: учет обязательств осуществляется на внебалансовых статьях, обмен  валют совершается в форме  купли - продажи, т.е. единой сделки.

"Своп" - это валютная  операция, сочетающая куплю-продажу  двух валют на условиях немедленной  поставки с одновременной контрсделкой  на определенный срок с теми  же валютами. При этом договариваются  о встречных платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По  операциям "своп" наличная сделка  осуществляется по курсу "спот", который в контрсделке (срочный)  корректируется с учетом премии  или дисконта в зависимости  от движения валютного курса.  При этом клиент экономит на  марже - разнице между курсами  продавца и покупателя по наличной  сделке. Операции "своп" удобны  для банков: они не создают  открытой позиции (покупка покрывается  продажей), временно обеспечивают  необходимой валютой без риска,  связанного с изменением ее  курса. Операции "своп" используются  для: 

• совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок;
• приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных авуаров;
• взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.

Операции "своп" совершаются  не только с валютами, но и с процентами. Сущность этой сделки с процентами заключается в том, что одна сторона  обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение  процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в  виде разницы между ними. При этом сторона, имеющая среднесрочные  вложения по фиксированному проценту, но краткосрочные пассивы или  пассивы по пересматриваемому проценту, страхует свой процентный риск (процентную позицию), "покупая" долгосрочную фиксированную ставку, или наоборот.

Документация по операциям "своп" сравнительно стандартизирована, включает условия их прекращения  при неплатежах, технику обмена обязательствами, а также обычные пункты кредитного соглашения. Они дают возможность  получать необходимую валюту, компенсировать временный отлив капиталов из страны, регулировать структуру валютных резервов, в том числе официальных.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3. Государственное регулирование валютно-кредитных отношений

 

Развитие внешней торговли вызвало необходимость упорядочения международных расчетов, вовлекших  в международные экономические  отношения национальные денежные знаки. Любая национальная денежная единица  является валютной и выполняет функцию  мировых денег, но любой продавец на мировом рынке предпочитает получать эквивалент своих товаров в валюте свое страны, поэтому всегда в валюте отражаются связи и взаимодействие национального и мирового хозяйства. Отсюда вытекает необходимость обмена денежных единиц одной страны на деньги другой. Вся совокупность финансовых отношений, возникающих при осуществлении  торговых операций, кредитовании, вложении капиталов и пр., при функционировании мирового хозяйства, получила название валютных отношений. В сфере валютных отношений появляются новые особенности  и тенденции:

• усиливаются международные функции национальных валют (национальные денежные единицы участвуют в международных расчетах);
• масштабы участия любой валюты в международном платежном обороте определяются комплексом факторов (исторического, экономического, международно-правового), в том числе и национальной политики;
• отсутствует единая денежная основа в валютной сфере – мировые деньги;
• в условиях свободной конвертируемости валют и перелива капитала между странами размываются границы между внутренним денежным оборотом и международным платежным оборотом;
• тенденция к сращиванию национального и международного денежно – кредитного рынка прокладывает себе дорогу в условиях сохраняющейся специфики и особенностей национальных денежно – кредитных рынков.