Участники рынка ценных бумаг

 
Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий сделки «купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам» [2] Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

 
1.4. Управляющие компании, регистраторы, депозитарии, расчетно-клиринговые организации и инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг .

 
Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании (в форме юридического лица или частного предпринимателя), имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами, которая включает:  
- управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию

- управление денежными  средствами клиентов, предназначенными  для прибыльного вложения в  ценные бумаги;  
- управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.  
Управляющие компании обеспечивают хорошие результаты от управления ценными бумагами клиентов за счёт своего профессионализма, более низкие затраты на обслуживание операций на фондовых рынках за счёт масштабов своей деятельности и высокую эффективность операций за счёт работы одновременно на многих рынках и в разных странах  
Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего. В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством. [4]

 
Регистраторы – это организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр владельцев ценных бумаг: «…список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг». Реестр нужен эмитенту в первую очередь для отчета перед владельцами ценных бумаг, а также для контроля состава владельцев – например, массовых скупок акций.  
Функции регистратора может выполнять само акционерное общество но, если число владельцев превышает 500, то оно должно передать ведение реестра сторонней организации, профессионально оказывающей услуги по ведению реестров. [5]

 
Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и ведут счета учета ценных бумаг, переданных ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Счета, предназначенные для учёта ценных бумаг, называются «счетами депо». Часто роль сертификата, удостоверяющего права собственника на ценную бумагу, начинает играть запись на счёте депо. В ряде стран такое положение закреплено законодательно.  
К основным функциям депозитария относятся: ведение счетов депо по договору с клиентом (такой договор называют договором счёта депо), хранение сертификатов ценных бумаг, посредничество между эмитентом и инвестором. На базе счетов депо клиентов при определённой технологии их ведения можно легко подготовить для эмитента реестр. Именно это привело во многих странах к отмиранию регистраторов как таковых – их функции перенимаются депозитарной системой. [5]

 
Расчётно-клиринговые организации (специализированные организации банковского типа) осуществляют расчётное обслуживание участников рынка ценных бумаг в случае совершения большого количества сделок. Расчётно-клиринговая деятельность включает проведение расчётных операций между участниками фондового рынка, осуществление взаимозачётов (клиринга), сбор и анализ информации по совершённым сделкам, установление сроков расчётов, контроль за перемещением ценных бумаг в результате исполнения контрактов, гарантирование исполнения заключённых на бирже контрактов, документарное оформление произведённых расчётов.  
Расчётно-клиринговые организации занимают центральное место в торговле производными ценными бумагами: фьючерсными контрактами и биржевыми опционами. Без них современный рынок ценных бумаг был бы просто невозможен. Членами расчётно-клиринговой организации обычно являются крупные банки и крупные финансовые компании, а также фондовые и фьючерсные биржи. Взаимоотношения между ними и расчётно-клиринговой организацией строятся на основе соответствующих договоров.  
Инвестиционные институты служат посредником, консультантом и инвестиционным фондом в деятельности инвесторов и эмитентов. Их можно назвать «промежуточным вариантом» между приведенными в первом разделе категориями «потребителей» и «профессионалов», поскольку, являясь профессиональными участниками рынка со всеми соответствующими правами и обязанностями, инвестиционные институты в то же время сами могут быть инвесторами. В частности, инвестиционные фонды являются как эмитентами, так и институциональными инвесторами. 
В зависимости от уровня, основной сферы деятельности и клиентской базы инвестиционные институты выступают в качестве финансового брокера, инвестиционного консультанта или инвестиционного фонда. [5]

 
Инвестиционный консультант оказывает консультационные услуги на рынке ценных бумаг; финансовый брокер совершает сделки за счет и по поручению клиента; инвестиционная компания занимается котировкой ценных бумаг, операциями с ценными бумагами и осуществлением функций гаранта выпуска (андеррайтера) при первичном размещении другими эмитентами ценных бумаг; инвестиционный фонд производит аккумуляцию средств посредством выпуска акций и вложения их от своего имени в ценные бумаги.

 
Для всех инвестиционных институтов деятельность на рынке ценных бумаг является исключительным видом деятельности.

 
Важнейшую посредническую роль на рынке  ценных капитальных бумаг играют инвестиционные банки – особые финансовые институты, которые занимаются организацией и гарантированием реализации публичного размещения прежде всего акций. В качестве консультанта по всем финансовым вопросам, связанным с эмиссией, банк вместе с потенциальным эмитентом определяет реальные и наиболее экономичные возможности выхода на конкретный рынок, а затем в качестве ведущего гаранта берет на себя обязанность организовать синдикат или другую группу, которая обеспечит полное размещение выпущенных ценных бумаг. В случае неправильной оценки ситуации банк рискует не разместить бумаги, оставить их у себя, а затем продать со скидкой. [5]

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение:

 

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью развитой рыночной экономики. Его развитость, степень  регулирования со стороны государства  являются важнейшими индикаторами уровня зрелости экономического развития страны. Функционирование рынка ценных бумаг в рыночной экономике имеет чрезвычайно важное значение в саморегулировании экономики и осуществлении функций: мобилизации сбережений в экономике и направления их в инвестиции, перелива капитала из одних сфер экономики в другие, формирование гибкой институциональной структуры экономики, повышения уровня ликвидности финансов предприятия, а также служит четким барометром конъюнктуры в экономике.

В современных условиях российский рынок ценных бумаг получил  однобокое развитие, но представлен всеми основными его сегментами, характерными для стран с развитой рыночной экономикой. В тоже время интенсивность их развития еще недостаточна и имеет большой потенциал.

 
Деятельность любого участника финансового  рынка опосредована не только его личными целями, но и деятельностью остальных субъектов рынка. Деятельность каждого субъекта финансовых отношений на фондовом рынке, в свою очередь, регулирует функционирование остальных.  
Таким образом, полноценность механизма перераспределения финансов в целевые отрасли экономики и функционирования экономики страны в целом определяется корректностью и профессионализмом каждого участника фондового рынка

 

 

 

 

 

 

2. Практическое  задание :

 

Исходные данные	Вариант
	2
Инвестируемая сумма (руб.)	15000
Период инвестирования (мес.)	5
Стоимость чистых активов фонда  на момент покупки (руб.)	116824611
Количество пайщиков фонда на момент покупки чел.	76923
Стоимость чистых активов фонда  на момент продажи (руб.)	118860305
Количество пайщиков на момент продажи чел.	71718
Надбавка при покупке пая (%%)	0,55
Скидка при продаже пая (%%)	0,15

 

Решение:

 

1. Расчетную стоимость инвестиционного пая на начало периода инвестирования.

Расчетная стоимость  инвестиционного пая паевого  инвестиционного фонда определяется путем деления стоимости чистых активов фонда на количество инвестиционных паев по данным реестра владельцев инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда на момент определения расчетной стоимости пая:

 

 

где РСТПая – расчетная  стоимость инвестиционного пая; СЧА – стоимость чистых активов фонда; КПайщ.– количество пайщиков на момент определения расчетной стоимости пая.

 

РСТ Пая=116824611/76923=1518,72

 

2.Стоимость инвестиционного  пая с учетом надбавки на  момент приобретения паев.

Стоимость инвестиционного пая с учетом надбавки определяется прибавлением к расчетной стоимости пая процента надбавки от его расчетной стоимости:

 

 

где Надб.СТПая –стоимость пая  с надбавкой;надб – величина надбавки.

 

1518,72+0,055*1518,72=1602,25

 

3.Расчетную стоимость инвестиционного пая на конец периода инвестирования.

 

РСТПая(конец)=118860305/71718=1657,328

 

4.Стоимость инвестиционного  пая с учетом скидки на момент  приобретения паев.

 Стоимость инвестиционного  пая с учетом скидки определяется  вычитанием из расчетной стоимости пая процента скидки от его расчетной стоимости:

 

где Скид.СТПая –стоимость пая  с надбавкой;скид – величина скидки.

Скид.СТПая=1518,72-0,015*1518,72=1495,94

5.Количество приобретенных  паев (с учетом надбавки).

Кол.Приоб. Паев=15000/1602,25=9,36

6.Сумму средств, вырученных инвестором после погашения инвестиционных паев (с учетом скидки) в конце периода инвестирования.

 

Сум.Сред.=9,36 *1657,328=15512,59

 

7.Доходность инвестора  за период инвестирования.

Доходность за период определяется по формуле:

 

 

гдеP – первоначально инвестированные  средства;

Рn– сумма, полученная в конце  периода инвестирования

 

r=((15512,59/15000)-1)*100=3,4%

 

8.Доходность инвестора в расчете на год.

Доходность в расчете за год  определяется по формуле:

 

 

гдеt – количество дней в периоде.t=5мес=150 дней.

r=((15512,59/15000)-1)*(360/150)=0,081=8,1%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемых источников:

1.   Конституция РФ

2. Федеральный Закон № 39 от 22.04.1996г «О рынке Ценных бумаг»
3. Указ президента РФ от 14.07.2011г №949 « О внесении изменений в  указ Президента РФ от 4 ноября 1994г №2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации»
4. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» / Б.Т.Кузнецов . – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2011.- 288с.
5. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352с .: ил.
6. Пахтусов, З.Е. Рынок ценных бумаг [Текст]: учебное пособие для студентов агроэкономических специальностей / З.Е. Пахтусов, М-во с. – х. РФ, ФГОУ ВПО «Пермская ГСХА».- Пермь: Изд-во ФГОУ ВПО «Пермская ГСХА», 2007.- 213 с.; 20 см. – 200 экз.