Товарные биржы

План

1. Особенности в формировании и развитии товарных бирж в Российской империи
2. Деление биржевых сделок на кассовые (спот) и срочные (форвартные, фьючерсные). Основные признаки фьючерсной биржи
3. Влияние разнообразия типов бирж на построение их организационной структуры. Типичные три уровня управления биржами: законодательный (высший); представительный (выборный); исполнительный (назначаемый)

1. Особенности в формировании и  развитии товарных бирж в Российской  империи

В России первые купеческие собрания с биржевым характером проходили в Великом  Новгороде. В XVII в. они состоялись в  Москве и Нижнем Новгороде, но первая регулярная биржа появилась только в 1703 г. в Санкт-Петербурге, которую  учредил Петр Великий по примеру  Амстердамской. В 1705 г. было построено  здание перед новыми торговыми рядами и установлены часы для собраний в нем купечества. Такие же биржи  предполагалось организовать и в  других городах.

Проходившие в разных городах Российской империи  купеческие собрания не были похожи на западноевропейские биржи с их твердыми порядками и выработанной техникой проведения биржевых торгов. Петр Первый, учреждая биржу, связывал с ней реформы  по существу и стремился привить  чужеземный институт на русскую почву. Однако он ошибся в своих расчетах. Россия в то время не была достаточно подготовлена для восприятия такого института, как биржа.

В течение  почти целого столетия Санкт-Петербургская  биржа оставалась единственной официально признанной в России биржей. На ней  обращались товарные векселя казенных мануфактур, специально основанных для  обслуживания потребностей армии и  флота. Реальных предпосылок для  развития биржевой торговли в тот  период практически не было.

В 1776 г. возникает  вторая такая биржа в Одессе, а  в 1816 г. - в Варшаве. В 1837 г. товарная биржа  была организована в Москве. В 1842 и 1848 гг. такие биржи были созданы в  Рыбинске и Нижнем Новгороде. В 50-х  годах не открылось ни одной биржи, зато в 60-х, когда собственно и начинается развитие бирж в России, открывается  сразу несколько (в 1864 году - в Иркутске; в 1866 году - в Туле; в 1869 году - в Самаре, Киеве; в 1870 году - в Астрахани, Саратове; в 1872 году - в городе Ревель; в 1874 году - в городое Пернов; в 1876 году - в  Харькове; в 1877 году в Орле; в 1880 году - в Либава, Нижний Новгород; в 1885 году - в городе Николаев; в 1886 году - в Баку; в 1888 году - в Таганроге; в 1895 году - в Санкт-Петербурге; в 1896 году - в Москве - хлебная, а в 1897 году в Воронеже - хлебная).

Начиная с 1905 г. число бирж значительно возросло. Всего за последующие семь лет  возникло свыше сорока бирж. Перед  началом первой мировой войны  в России действовали 104 биржи в 77 городах.

Несмотря  на достигнутые территориальные  успехи, биржевая торговля в России имела черты значительной отсталости. Русская биржевая техника находилась на самой ранней стадии развития. Это  приводило к тому, что на российских биржах в основном заключались сделки с товаром, который предварительно осматривался и одобрялся покупателем, т. е. с товаром небиржевым в европейско-американском смысле. Что касается количества объектов и срока исполнения биржевых сделок с будущим товаром, то биржевыми  правилами сторонам сделок предоставлялась  полная свобода выбора.

На проходившем  в 1912 г. в Санкт-Петербурге VI Всероссийском  съезде представителей биржевой торговли и сельского хозяйства, наряду с  другими, рассматривался вопрос о введении в России срочной торговли хлебом. Не разобравшись, участники съезда приняли недальновидное решение: «Ввиду отсутствия в настоящее время  в империи элеваторов и других оборудованных складских помещений  и шоссейных дорог, отсутствия варрантной системы, невозможности установления более или менее определенных типов хлеба, вследствие чего представляется совершенно затруднительным обеспечение  хлеба, и, принимая во внимание, что  за границей, где срочные сделки практикуются, сделки эти имеют место  только с обезличенным хлебом, а  равно ввиду выраженных на съезде крайних опасений, что введение срочных  сделок вызовет весьма опасную биржевую игру зерновыми продуктами, которая  гибельным образом может отозваться на сельском хозяйстве, цены на продукты которого будут регулироваться не действительным спросом и предложением рынка, а  чисто спекулятивными условиями, введение в России срочной биржевой торговли хлебом является нежелательным».

Российские  биржи в отличие от иностранных  не только являлись рынками, но и представляли интересы торговли и промышленности перед правительством, тогда как  в других странах данную функцию  брали на себя торгово-промышленные палаты.

Функционирование  бирж попадало под юрисдикцию торгового  устава, так как отсутствовали  общероссийские законы о биржах. Регистрация  бирж проводилась только с разрешения правительственных органов. Кроме  того, государство включало в обязательном порядке правительственных эмиссаров  в самую важную комиссию любой  биржи - котировальную.

Вся биржевая публика, в состав которой могли  входить и иностранцы, и женщины, разделялась на три категории  посетителей: случайных, временных  и постоянных. Причем некоторая часть  биржевой публики объединялась в  биржевое общество. Для того чтобы  стать членом биржевого общества, необходимо было удовлетворять следующим  условиям: во-первых, в качестве постоянного  посетителя биржи уплачивать установленный  ежегодный взнос в пользу биржи; во-вторых, принадлежать к кругу  промысловых деятелей, на которых  указывал устав как на возможных  кандидатов в члены биржевого  общества; в-третьих, быть принятым в  члены биржевого общества в определенном порядке.

Для обсуждения дел один или два раза в год  члены биржевого общества собирались на общие собрания или сходы. Общим  собраниям предоставлялось: постановлять приговоры обо всем; проводить  выборы на должности; разрешать вопросы  о принятии в члены биржевого  общества и об исключении из него; распоряжаться  денежными суммами, биржевым имуществом; ходатайствовать о разрешении вопросов, касающихся нужд торговли, промышленности, сельского хозяйства и судоходства; утверждать сметы доходов и расходов на предстоящий год, а также отчеты о деятельности биржи за истекший год.

Для представительства  биржевого общества во внешних сношениях  и общего руководства биржей избирался  биржевой комитет, который состоял  из председателя и биржевых старшин. Кроме того, в состав биржевого  комитета согласно большинству уставов  входил старший, или, как его называли на Санкт-Петербургской, Московской, Киевской и Одесской биржах, - гоф-маклер. Биржевой комитет собирался по мере надобности по распоряжению председательствующего. Дела в биржевом комитете решались простым большинством голосов, но для  действенности постановлений, касавшихся важных дел, требовалось не только квалифицированное  большинство, но и усиленный кворум.

При заключении биржевых сделок в качестве посредников  выступали маклеры. Они совершали  сделки, имея поручения продавца или  покупателя. Чтобы стать маклером, необходимо было удовлетворять определенным условиям, например, иметь русское  подданство, быть не моложе двадцатипятилетнего  возраста, принадлежать к купеческому  или мещанскому званию, иметь образование  и наличие профессиональных знаний и опыта, удостоверить нравственную добропорядочность.

Маклеры обязаны были присутствовать на бирже  во время биржевого собрания, имея в петлице особый серебряный знак. При заключении сделок маклеры должны следить за тем, чтобы договаривающиеся стороны не вступали в сделки с  превышением прав, которыми обладали.

Маклеры обязаны соблюдать интересы своих  доверителей и не вправе разглашать информацию о совершенных сделках. Заключив торговую сделку, маклеры  обязаны были немедленно вручить  каждому из договаривающихся маклерскую записку, содержащую подробности заключенной  сделки.

Все совершенные  сделки записывались в шнуровой книге, которую ежегодно получали маклеры  от биржевого комитета. За свои услуги маклеры получали от доверителей  куртаж, размер которого не должен был  превышать установленной таксы, но мог быть уменьшен, если маклер уступал. Маклерам не разрешалось состоять на службе в торгово-промышленных предприятиях в качестве постоянных приказчиков или уполномоченных, принимать участие в распоряжении делами акционерных или паевых предприятий в качестве членов правлений или других должностных лиц этих предприятий.

На биржах состояли и другие должностные лица: биржевые эксперты, биржевые приемщики  и присяжные браковщики.

Эксперты  определяли качество различных товаров, котировавшихся на бирже. Приемщики  принимали на себя, когда это им поручалось хлебовладельцами или биржевым комитетом, приемку хлебного товара по качеству, натуральному весу, примеси, сухости, цвету, таре и т.п. Браковщики утверждались на биржах для официального удостоверения добротности вывозимых  за границу товаров.

При русских  биржах состояли и коллегиальные  органы: арбитражная и котировальная  комиссии. Арбитражная комиссия учреждалась для разрешения различных споров и недоразумений, возникавших при исполнении торговых сделок. Комиссии состояли из определенного числа членов, ежегодно избираемых общим собранием биржевого общества из его среды. Возникавшие споры и недоразумения арбитражные комиссии разбирали по существу, и решения их считались окончательными. При разборе спорного вопроса комиссии должны были заботиться преимущественно о примирении сторон.

Котировальная комиссия образовывалась из членов биржевого  общества под председательством  одного из членов биржевого комитета. Численность членов этой комиссии определялась биржевым обществом. В обязанности  котировальной комиссии входило  составление биржевого бюллетеня, причем материалом служили сведения, ежедневно поступавшие по окончании  биржевого собрания от маклеров.

2. Деление биржевых сделок на  кассовые (спот) и срочные (форвардные, фьючерсные). Основные признаки фьючерсной биржи

С переходом  России к рыночной экономике широкое  распространение получили биржевые сделки, являющиеся частью финансового  рынка государства. Развитие биржевых сделок представляет собой бесконечный  процесс, что подтверждается возникновением и распространением таких новых  договорных форм на бирже, как фьючерсные, опционные сделки и т.д. Очевидным доказательством этого и выступают постоянно изменяющиеся существующие законодательные акты, регулирующие биржевые сделки, к примеру, Федеральные законы "О товарных биржах и биржевой торговле" и "О рынке ценных бумаг". Кроме того, развитие биржевых сделок и появление новых договорных форм приводит к принятию новых законов в целях адекватного реагирования, соответствующего требованиям времени.

Целью проведения биржевых торгов является заключение биржевых сделок, условия которых  затрагивают интересы не только непосредственных их участников, но и клиентов (продавцов  и покупателей). Поэтому биржевые сделки заслуживают тщательного  изучения и анализа.

В Законе РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»  приведено определение: «Биржевой  сделкой является зарегистрированный биржевой договор (соглашение), заключаемый  участниками биржевой торговли в  отношении биржевого товара в  ходе биржевых торгов». Исходя из определения  можно назвать основные признаки биржевых сделок:

-место заключения - биржевое собрание;

-субъекты - члены биржи, аккредитованные брокеры, постоянные и разовые посетители, являющиеся участниками биржевых торгов;

-объект - биржевые товары, допущенные к торгам;

-обязательная регистрация сделки в определенные сроки и в определенном порядке.

Сделки, совершенные на бирже, но не соответствующие  приведенным признакам, не являются биржевыми, и биржа не гарантирует  их выполнение.

На каждой бирже разработаны специальные  правила по поводу подготовки и заключения сделки, оформления заключенной сделки, ее выполнения, расчетов по сделкам  и ответственности за их выполнение и разрешение споров.

Подготовка  сделки ведется заранее вне биржи, а ее заключение проводится в процессе биржевых торгов в соответствии с  биржевыми правилами. Сделка считается  заключенной и фиксируется маклером, обслуживающим товарную секцию, если брокер высказал устное согласие в  ходе биржевых торгов.

Заключенная сделка оформляется и подлежит обязательной регистрации на бирже. При совершении сделок с реальным товаром стороны  согласовывают между собой ее содержание, т. е. круг вопросов, оговариваемых  при ее заключении. Условиями содержания сделки являются: наименование, качество и количество товара; цена и форма  оплаты за купленный товар; распределение  расходов по транспортировке, хранению и страхованию товара; местонахождение (пункт доставки) товара; срок исполнения сделки и условия поставки. По результатам  заключенных сделок обязательному  разглашению подлежит следующая  информация: наименование товара и  его количество, общая стоимость  сделки (цена за единицу товара). Остальные  условия содержания сделки могут  не оглашаться и составлять ее коммерческую тайну.

Все биржевые сделки, в зависимости от срока  исполнения договора, можно классифицировать на кассовые, срочные и комбинированные.

Кассовые  сделки - сделки с немедленным сроком исполнения договора. Кассовые сделки в литературе часто называются сделками СПОТ. Они совершаются в форме  купли-продажи немедленно и за наличные деньги (au comptant), с вручением бумаг  из рук продавца в руки покупателя. Необходимо отметить, что "немедленный  срок исполнения" кассовых сделок носит условный характер и реально на бирже таких сделок не заключают. Немедленная поставка биржевого актива происходит не сразу после получения встречного исполнения обязательства, т.е. уплаты денег за биржевой товар, а спустя несколько дней, через небольшой промежуток времени, указанный в правилах бирж. Действительно, при кассовой сделке может потребоваться значительное время для исполнения договора, что может быть обусловлено наличием установленного порядка, к примеру соблюдением установленной процедуры передачи именных ценных бумаг и т.д. Сроки поставки по кассовым сделкам устанавливаются самими биржами. Например, на Санкт-Петербургской бирже кассовой считается сделка, при которой срок передачи покупателю ценных бумаг не превышает 14 дней. В пункте 15.8 Правил проведения торгов по ценным бумагам на ММВБ говорится, что "продавец осуществляет поставку ценных бумаг на счет депо покупателя в депозитарии на пятый рабочий день после даты заключения сделки". Аналогичную трактовку кассовых сделок дает и Центральный банк РФ, указывая, что исполнение кассовой сделки осуществляется сторонами не позднее второго рабочего дня после дня ее заключения. Фактически, как и при срочных сделках, при кассовых сделках также момент заключения договора отстает от момента его исполнения, но, в отличие от срочных сделок, этот срок достаточно короткий. Кроме того, особенность кассовых сделок заключается в том, что по кассовым сделкам происходит именно реальная поставка биржевого актива, тогда как по срочным сделкам в 97% случаев договор исполняется взаиморасчетом между сторонами. Кассовые сделки служат преимущественно действительному спросу, сделки на срок - спекуляции.