Теоретические аспекты ипотечного кредитования

Аналогичные тенденции демонстрировала  и динамика депозитов в иностранной  валюте. После существенного роста  в январе происходило снижение ежемесячных  темпов роста этого показателя (за исключением летних месяцев). Тем  не менее уровень валютизации депозитов в январе - сентябре 2009 года был заметно выше, чем в соответствующий период 2008 года.

2.3 Сценарии макроэкономического развития  на 2010-2012 годов

 

В 2010 году ожидается некоторое  улучшение внешних условий развития российской экономики после их резкого  ухудшения в 2009 году. Международные  организации прогнозируют постепенное  возобновление роста мировой  экономики. По прогнозу МВФ (октябрь 2009 года) производство товаров и услуг  в мире в 2010 году возрастет на 3,1% (в 2009 году - сократится на 1,1%). Однако не исключается возможность более  медленного роста мирового ВВП. В 2011 и 2012 годах ожидается повышение  темпов роста мировой экономики. Оживление мировой экономики будет способствовать восстановлению отечественного производства и росту экспорта. Инфляция в странах - торговых партнерах России в 2010 году прогнозируется относительно низкой, что не будет создавать дополнительных рисков ускорения роста цен в стране.

На мировых финансовых рынках сохранятся низкие процентные ставки. Тем не менее, МВФ и Всемирный  банк прогнозируют некоторое повышение  в 2010 году уровня краткосрочных процентных ставок в США и зоне евро. Предполагаемые соотношения между процентными  ставками в России и зарубежных странах  сохраняют возможность притока  капитала в российскую экономику. В  то же время риск оттока капитала остается высоким.

Цена на нефть на мировых  энергетических рынках является важнейшим  фактором, оказывающим влияние на состояние российской экономики. В  связи с этим Банк России рассмотрел четыре варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2010 - 2012 годах, два из которых соответствуют  прогнозам Правительства Российской Федерации.

В рамках первого варианта, который Банк России рассмотрел дополнительно  к прогнозам Правительства Российской Федерации, предполагается снижение в 2010 году среднегодовой цены на российскую нефть на мировом рынке до 45 долларов США за баррель. В этих условиях реальные располагаемые денежные доходы населения  могут снизиться на 0,6%, инвестиции в основной капитал - на 2,5%. Объем  ВВП увеличится на 0,2%.

В качестве второго варианта рассматривается прогноз, положенный в основу проекта федерального бюджета. Предполагается, что в 2010 году цена на российскую нефть может составить 58 долларов США за баррель.

Согласно этому варианту прогнозируется оживление в экономике  вследствие реализации инвестиционных программ естественных монополий и  государственной поддержки приоритетных направлений социально-экономического развития. Прирост реальных располагаемых денежных доходов населения и инвестиций в основной капитал может составить 0,4 и 1,0% соответственно. Экономический рост в этих условиях ожидается на уровне 1,6%

В рамках третьего варианта в 2010 году предусматривается повышение  цены на российскую нефть до 68 долларов США за баррель. В этих условиях реальные располагаемые денежные доходы населения  могут увеличиться на 1,4%. Инвестиции в основной капитал ожидаются  выше уровня 2009 года на 4,5%. Объем ВВП  в этом случае может возрасти на 3,0%.

Банк России не исключает  возможности более высокого роста  цен на нефть на мировом рынке. Согласно четвертому варианту прогноза предполагается, что цена на российскую нефть в 2010 году возрастет до 80 долларов США за баррель. На фоне значительного  улучшения внешних условий темпы  роста основных экономических показателей  прогнозируются выше, чем в третьем  варианте. Прирост реальных располагаемых  денежных доходов населения может  составить 2,4%, инвестиций в основной капитал - 8,0%. Прирост ВВП в этом случае ожидается на уровне 4,4%.

В первом варианте прогноза, предусматривающем ухудшение конъюнктуры  рынка энергоносителей, в 2010 году экспорт  товаров и услуг может сократиться  до 305,9 млрд. долларов США, а положительное  сальдо баланса торговли товарами и  услугами - до 53,0 млрд. долларов США.

Сценарные условия второго  и третьего вариантов предусматривают  рост объемов экспорта товаров и  услуг до 348,5 - 384,0 млрд. долларов США, положительное сальдо торговли товарами и услугами в 2010 году составит в этом случае 77,2 - 98,3 млрд. долларов США. В  сценарии с наиболее благоприятной  внешнеэкономической конъюнктурой сырьевых рынков (четвертый вариант) экспорт товаров и услуг оценивается  в 425,5 млрд. долларов США, а активное сальдо торговли товарами и услугами - в 128,5 млрд. долларов США. [5 с. 89]

Дефицит баланса доходов  и текущих трансфертов в 2010 году ожидается в диапазоне 31,4 - 44,3 млрд. долларов США.

Отрицательное сальдо счета  операций с капиталом и финансовыми  инструментами в 2010 году снизится по всем вариантам прогноза. Согласно четвертому варианту оно составит 14,5 млрд. долларов США, что в 2,2 раза меньше показателя 2009 года. Наращивание внешних  обязательств экономики в больших  объемах, чем в 2009 году, предполагается во всех, кроме первого, вариантах  прогноза. На фоне относительно меньших  темпов прироста иностранных активов  это обусловит снижение чистого  вывоза частного капитала за рубеж  до уровня от 25 до 10 млрд. долларов США  в зависимости от варианта прогноза.

Положительное сальдо счета  текущих операций в первом варианте прогноза будет недостаточным для  компенсации отрицательного сальдо финансового счета, что вызовет  превышение спроса на иностранную валюту над предложением на внутреннем рынке  и необходимость корректирующего  воздействия Банка России на курсовую динамику. Объем сокращения валютных резервов составит в этом случае 8,0 млрд. долларов США. При более благоприятном развитии ситуации на мировых рынках во втором - четвертом вариантах будет наблюдаться рост валютных резервов на 15,5 - 69,7 млрд. долларов США.

Прогноз платежного баланса  до 2012 года охватывает широкий спектр потенциальных изменений среднегодовых  цен на нефть сорта "Юралс": в пределах 45 - 87 долларов США за баррель  в 2011 году и 45 - 95 долларов США за баррель  в 2012 году.

В 2011 - 2012 годах во всех вариантах  прогноза счет текущих операций будет  сведен с положительным сальдо. В 2012 году в условиях низких цен на нефть в первом варианте оно составит 1,8 млрд. долларов США. Согласно второму  варианту прогноза профицит счета текущих  операций составит 16,9 млрд. долларов США. В третьем и четвертом вариантах  прогноза при умеренном росте  дефицита баланса доходов и текущих  трансфертов в 2012 году ожидается положительное сальдо счета текущих операций в размере 48,0 - 83,2 млрд. долларов США. [7 с. 44]

Отрицательное сальдо финансового  счета в 2011 году в первых трех вариантах  прогноза значительно сократится по сравнению с 2010 годом, а в четвертом  варианте станет положительным. В 2012 году на фоне активизации привлечения  капитала банковским сектором сальдо финансового счета будет положительным.

В условиях первого варианта прогноза в 2011 году предполагается небольшое  увеличение валютных резервов - на 3,7 млрд. долларов США. Согласно второму и  третьему вариантам профицит текущего счета существенно превысит дефицит  финансового счета, что приведет к росту резервов на 21,6 - 51,2 млрд. долларов США. В четвертом варианте положительные сальдо счета текущих  операций и финансового счета  обеспечат рост резервов на 88,9 млрд. долларов США. В 2012 году кумулятивный эффект положительного сальдо счета текущих  операций и финансового счета  обусловит устойчивое превышение предложения  иностранной валюты над спросом  и соответствующее увеличение резервных  активов на 10,2 - 106,7 млрд. долларов США.

В зависимости от варианта прогноза увеличение объема ВВП в 2011 и 2012 годах ожидается в диапазоне 2,4 - 5,5%. (Приложение 1)

 

Заключение

 

Конкретные методы и инструменты  кредитно-денежной политики Центрального банка определены законом о Банке  России. Центральному банку предоставлены  самые широкие полномочия и полная самостоятельность в вопросе  о выборе методов и мероприятий  по денежно-кредитному регулированию  экономики страны в рамках действующего законодательства.

Главными задачами, стоящими перед всеми центральными банками, является поддержание покупательной  способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральным банком Р.Ф., являясь одной из составляющих экономической политики государства, одновременно позволяет сочетать макроэкономическое воздействие с возможностями  быстрой корректировки регулирующих мер.

Главным направлением деятельности центральных банков является регулирование  денежного обращения.

Одно из важнейших направлений  деятельности Центрального банка - рефинансирование кредитно-банковских институтов, направленное на обеспечение стабильности банковской системы. Инструментарий рефинансирования со стороны центрального банка включает предоставление ссуд под учет векселей и ломбардных кредитов, то есть заимствований  на кратко- и среднесрочной основе. Для повышения уровня ликвидности  банковских институтов центральные  банки осуществляют их рефинансирование с различной степенью интенсивности. При этом использовать кредиты рефинансирования могут только стабильные банковские институты, испытывающие временные  трудности. При проведении кредитно-денежной политики наиболее важными активами федеральных резервных банков выступают  ценные бумаги и ссуды коммерческим банкам.

Кредитно-денежная политика осуществляется через сложную цепь причинно-следственных связей: политические решения воздействуют на резервы  коммерческих банков; изменения резервов воздействуют на предложение денег; изменение денежного предложения  меняет процентную ставку; изменение  процентной ставка воздействует на инвестиции, и уровень цен.

Преимущества кредитно-денежной политики состоят в ее гибкости и  политической приемлемости. Руководящие  кредитно-денежные учреждения сталкиваются с дилеммой - они могут стабилизировать  процентные ставки или предложение  денег, но не то и другое одновременно. При определенных условиях может  возникнуть альтернатива - использовать кредитно-денежную политику для воздействия  на стоимость доллара и тем  самым для уничтожения дисбаланса торговли или же использовать кредитно-денежную политику в целях экономической  стабилизации внутри страны.

Подводя итоги 2009 года, аналитики  отмечают, что за пять последних  кварталов мирового кризиса были уничтожены банковские активы на сумму $1 трлн., стоимость жилого фонда сократилась  более чем на $5 трлн., а общее  падение стоимости активов на мировых фондовых рынках превысило $10 трлн. В общей сложности около 10% мирового богатства было уничтожено. Для поддержки национальных финансовых систем правительства разных стран выделили около $9 трлн. При такой безграничной ликвидности был задет кризисом и международный валютный рынок. По итогам 2009 года курс рубля ослаб по отношению к 14 из 17 мировых валют, официальный курс которых устанавливается Банком России ежедневно. Наиболее сильно курс ослаб по отношению к австралийскому доллару, норвежской кроне и канадскому доллару. Рубль укрепился по отношению к белорусскому рублю, казахскому тенге и украинской гривне. Курс доллара США за 2009 года поднялся на 3,47%, курс единой европейской валюты за год поднялся на 4,23%. Стоимость бивалютной корзины увеличилась на 3,73%. Нефть: в течение всего 2009 года стоимость нефти неуклонно росла и к концу года цены нефтяных контрактов на торгах в Лондоне и Нью-Йорке выросли в два раза. На фоне роста ожиданий скорого восстановления мировой экономики цены на нефть в 2010 году могут достичь отметки в $85-$100 за баррель. Но во втором полугодии ожидается возврат котировок в диапазон $70-$80 за баррель нефти. Впервые процентные ставки по банковским депозитам и в рублях, и в иностранной валюте смогли защитить сбережения от обесценивания. Покупательная способность вкладов в евро выросла на 2,35% за год по 15 ведущим банкам страны. Вклады в рублях принесли своим владельцам реальную доходность на уровне 1,55% за год. Вклады в долларах США за год дали лишь 0,76% реальной рублевой доходности.

Анализируя перспективы  отечественной экономики, эксперты прогнозируют, что в следующем  году ВВП покажет рост в пределах 4-5%. На внутреннем долговом рынке главным фактором в 2010 году ожидается замедление инфляции: рост индекса потребительских цен (ИПЦ) составит приблизительно 6,5% (по итогам 2009 года – 8,8%). Все прогнозы позволяют с большой долей уверенности полагать, что Центральный банк РФ продолжит уменьшать ставки, по крайней мере, в первой половине 2010 года.

 

Список использованной литературы

 

1. Федеральный закон «О Центральном  банке РФ».
2. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности».
3. Бюджетное послание Президента Российской Федерации Федеральному Собранию Российской Федерации о бюджетной политике в 2008-2010 годах от 9 марта 2007 года // Финансовый бизнес №2 2007

	Страница